竹内製作所（6432）企業分析レポート
株価や財務データはご提示の数値に基づき整理しています。不明項目は記載を省略しています。投資判断や助言を行うものではありません。
1. 企業情報
- 概要：ミニショベルを中心とする小型建機の製造・販売。クローラーローダーを世界で初めて開発。海外売上比率が非常に高く（連結売上の約99%）、欧米で高いシェアを持つ。
- 主力製品：ミニショベル、油圧ショベル、クローラーローダー、クローラーキャリア、深礎機、アフターパーツ等
- 事業構成：建設機械（連結100%）
- 上場市場：東証プライム
- 従業員：1,277人、平均年齢36.6歳、平均年収652万円
- 本社：長野県埴科郡坂城町
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：コンパクト建機（特にミニショベル、クローラーローダー）に特化した中堅。製品の小型分野における専門性と長年の開発力が強み。
- 競争優位性：
- 小型機に特化した開発・生産ノウハウ
- 欧米ディストリビューター網とアフターパーツ体制
- 高い海外売上比率による市場分散
- 課題：
- 米国の通商政策・関税、住宅関連サイクルの影響感応度
- 為替変動（円高時の採算圧迫、為替差損益）
- 地域ごとの需要回復度合いの差、在庫調整・価格政策の影響
（定量的な市場シェア比率の公表はなし。資料上は「欧米で高シェア・上位」）
3. 経営戦略と重点分野
- スローガン（第四次中計：2026/2期～2028/2期）：Building Excellence
- 主要目標（チャレンジ）：連結売上高3,000億円
- 重点施策：
1) 販売網拡充とアフターパーツ販売の拡大
2) 生産機種の再編・クローラーローダー新工場建設
3) 電池式ミニショベル（BEV）ラインナップ拡充
4) 人的資本への投資
5) サステナビリティ経営の推進
– 環境認識：
– 北米は住宅、市況、通商政策の不確実性で需要減速
– 欧州は底打ちの兆し、国・地域で回復に差
– アジア・オセアニア（豪州等）で在庫補充による販売増
– 受注動向：台数は増加、為替影響で受注高は減少。受注残は前期末比で増加（845.37億円）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：完成機販売＋アフターパーツ（収益の安定化に寄与）。小型機の更新需要・レンタル需要に支えられやすい。
- 適応力：
- 製品ラインのBEV化・環境対応
- 生産再編・新工場での供給能力・コスト最適化
- 為替・関税等の外部要因への影響は大きく、価格政策や在庫調整が収益に波及
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発：電池式ミニショベル（BEV）のラインナップ拡充を推進。
- 独自性：クローラーローダーの先駆者。小型建機に特化した開発思想・耐久性・取り回しなどの製品競争力。
- 収益牽引：
- ミニショベル（欧米での更新・レンタル需要）
- クローラーローダー（新工場計画による供給力強化）
- アフターパーツ（マージンの底上げ要因）
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価：5,450円
- 会社予想EPS（2026/2期）：502.08円 → フォワードPER：約10.85倍
- 過去12か月EPS：552.45円 → トレーリングPER：約9.86倍（= 5,450 / 552.45）
- 実績BPS：3,483.07円 → PBR：約1.56倍（ご提示と一致）
- 配当利回り（会社予想）：約3.67%（年間200円前提）、配当性向：約37%
- 参考比較：
- 業界平均PER：16.6倍
- 業界平均PBR：1.4倍
- 同社はPERベースでは業界平均より低位、PBRは業界平均付近～やや上。
注：業績予想は為替・需要・価格政策により変動し得ます。
7. テクニカル分析（短期）
- 直近株価レンジ：年初来高値5,700円、安値3,915円。現値は高値レンジに比較的近い水準（約96%）。
- 移動平均：50日線約5,167円、200日線約4,958円。現値は両線を上回る。
- モメンタム：直近10日で5,080円 → 5,450円へ上昇。出来高は直近10日平均約19万株、3カ月平均約26万株。上昇局面で商い増の日も確認。
- 需給：信用買い残61.3万株、信用倍率12.87倍。買い残が厚く、短期的に需給の振れに影響を受けやすい可能性。
8. 財務諸表分析
- 売上高の推移（連結、百万円）
- 2022/2期：140,892
- 2023/2期：178,966
- 2024/2期：212,627
- 過去12か月：213,230
- 利益の推移（連結、百万円）
- 営業利益：17,768（2022）→ 21,226（2023）→ 35,299（2024）→ 37,146（TTM）
- 親会社株主純利益：13,348（2022）→ 15,979（2023）→ 26,149（2024）→ 26,113（TTM）
- 利益率（TTMベースの概算）
- 売上総利益率：約26.3%（= 56,009 / 213,230）
- 営業利益率：約17.4%（= 37,146 / 213,230）
- 純利益率：約12.3%（= 26,113 / 213,230）
- 2026/2期 第1四半期（3–5月）：
- 売上高5,062億円（前年同期比-8.3%）、営業利益109.98億円（-1.1%）
- 営業利益率：約21.7%、純利益率：約14.7%
- 効率性・安全性
- ROE（実績）：16.6%
- ROA（過去12か月）：約11.7%
- 自己資本比率：76.7%（前期末）→ 81.7%（2025/5末）
- 流動比率：4.45（良好）
- キャッシュ・ポジション
- 現金同等物：316.7億円（2025/5末）
- 四半期CF計算書は未作成（注記）
- コメント：
- 中期的に売上・利益は拡大。直近は地域需要・為替の影響で売上減速も、採算は維持。
- 在庫（5,020.7億円）や価格政策が利益率の変動要因。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年間200円（中間無配、期末200円）を計画（2026/2期予想）
- 予想配当利回り：約3.67%、予想配当性向：約37%
- 自己株式：発行済株式の約5.5%を保有（自己株口）
- 自社株買い：新規の実施方針・金額の明示は資料に記載なし
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：年初来で約+31%（過去52週騰落）。直近は50日・200日線上で推移。
- ボラティリティ：5年β値0.35（市場連動性は相対的に低め）。
- 需給・関心：
- 信用倍率が高く、短期の値動きに需給要因が作用しやすい局面。
- 海外需要・為替、米国の通商政策、欧州の景気底打ち度合いがニュースフローとして注目点。
11. 総評
- 事業特性：ミニショベル等のコンパクト建機に特化し、欧米で強い販売基盤を持つ。アフターパーツ拡大やBEV機の拡充、新工場による供給力強化など、中計の方向性が明確。
- 業績面：中期的には増収増益トレンド。直近は米国需要の調整や為替の影響で売上が鈍化する一方、営業利益率は20%前後を維持。自己資本比率・流動比率ともに堅健。
- バリュエーション：フォワードPER約10.85倍、PBR約1.56倍。業界平均と比較してPERは低位、PBRは平均付近。配当利回りは約3.7%。
- リスク・注目点：為替、米国の通商政策・関税、住宅・建設サイクル、地域需要のばらつき、在庫・価格政策の動向。欧州の底打ち度合いと北米の需要回復タイミングが業績のカギ。
（注）数値はご提示データに基づく試算・整理です。最新のIR資料・決算短信をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 6432 |
| 企業名 | 竹内製作所 |
| URL | http://www.takeuchi-mfg.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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