以下は、株式会社揚羽（証券コード: 9330）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
株式会社揚羽は、2002年8月に設立され、東京都中央区に本社を置く企業です。主な事業内容は、企業や採用のブランディング支援であり、Webサイトの制作を核としてコンサルティングから具体的な制作・ソリューション提供までを一気通貫で行っています。事業構成は、コーポレート支援領域が約66%、リクルーティング支援領域が約34%を占めています（2024年9月時点）。東京証券取引所グロース市場に上場しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
揚羽が属する業界は「Advertising Agencies（広告代理業）」または広義の「サービス業」に分類されます。企業ブランディングや採用ブランディング支援の市場には、大手広告代理店から専門ブティック、Web制作会社まで多種多様なプレイヤーが存在し、競争環境は比較的激しいと考えられます。同社の「コンサルからサイト制作まで一気通貫」というサービス提供体制は競争優位性の一つとなり得ますが、具体的な市場シェアや業界内での詳細なポジションを示すデータは提供されていません。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、「一社でも多くの企業のブランディングに伴走する」ことをミッションとして掲げています。中期経営計画の具体的な数値目標は開示されていませんが、経営方針として以下の施策を重点分野としています。
* 既存顧客の深耕: 他部門からのニーズを掘り起こすことで顧客との関係を強化し、取引を拡大すること。
* 新規受注社数の増加: 新規顧客を獲得し、それをリピート契約に繋げることで事業規模を拡大すること。
これらの施策を通じて、顧客の課題導出から戦略策定、映像・Web・グラフィック制作まで一貫したブランディング支援サービスを提供しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、企業や採用活動に関するブランディング支援サービス提供によるものです。特にコーポレート支援領域が売上高の約65.5%を占めています。企業がブランド価値向上や人材確保の重要性を認識する中で、同社のサービスに対する市場ニーズは継続的に存在すると考えられます。Webサイト制作を中心にデジタル領域での支援を行っているため、市場のデジタル化トレンドにも対応していると言えます。ただし、収益には季節変動があり、顧客の採用・広告予算の関係で2月から3月に納期・売上が集中する傾向があります。
5. 技術革新と主力製品
提供されたデータには、具体的な技術革新や独自の技術開発に関する詳細な記載はありません。しかし、基幹システムの稼働開始による無形固定資産の増加が報告されており、業務効率化やサービス提供能力向上に向けた投資は行われています。主力製品というよりは、ブランディング支援サービス全体が収益を牽引しており、特にWebサイトや映像、グラフィックなどの制作物を含む「コーポレート支援領域」が収益の中心となっています。
6. 株価の評価
各種指標（会社予想）に基づくと、現在の株価は以下の通りです。
* 株価: 910.0円
* 予想EPS: 22.47円
* 予想PER: 約40.50倍 (910円 ÷ 22.47円)
* 実績BPS: 658.13円
* 実績PBR: 約1.38倍 (910円 ÷ 658.13円)
業界平均PER25.7倍と比較すると、同社のPERは高水準にあります。一方、業界平均PBR2.5倍と比較すると、同社のPBRは低水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価は910.0円です。
* 年初来高値: 1,505円
* 年初来安値: 663円
* 50日移動平均線: 859.10円
* 200日移動平均線: 843.10円
直近10日間の株価推移を見ると、9月上旬に865円付近から一時的に1,050円（日中高値）まで上昇した後、本日は910円に調整しています。現在の株価は50日移動平均線および200日移動平均線を上回っており、中長期的な株価トレンドは上向きである可能性がうかがえます。しかし、年初来高値からは調整局面にあるとも言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2021年9月期から2023年9月期にかけて増加傾向にあり、特に2023年9月期には1,736,902千円まで伸長しました。しかし、2024年9月期予想および過去12か月では前年を下回る見込みであり、2025年9月期第3四半期累計では前年同期比＋8.7%の1,166,443千円となっています。通期予想は1,750,000千円で、再び成長を見込んでいます。
- 利益: 営業利益は2023年9月期まで堅調に推移していましたが、2024年9月期予想では大幅減益、過去12か月では営業損失を計上しています。2025年9月期第3四半期累計でも営業損失△18,658千円、純損失△21,219千円を計上しました。この要因として、販売費及び一般管理費の増加と、前期に計上された保険解約返戻金等の特別収益が今期はなかったことが挙げられています。
- キャッシュフロー: 第3四半期累計のキャッシュフロー計算書は提供されていません。ただし、当期中に150,000千円の借入実行があったことで、現金及び預金は増加しています。
- ROE: 実績2.87%は、一般的な目安とされる水準よりも低い状況です。
- 自己資本比率: 実績73.9%（2025年6月30日時点72.5%）と高水準を維持しており、財務の健全性は高いと言えます。
9. 株主還元と配当方針
同社は現在、配当を実施していません。会社予想の配当利回り、1株配当、配当性向は全て0.00%となっています。成長段階の企業であり、事業への投資を優先する方針と推測されます。自社株買いに関する情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は年初来安値663円から上昇し、直近では一時的に1,000円を上回る活況を見せた後、910円に調整しています。直近の取引では出来高が増加する日が見られ、投資家の関心が高まっていることが示唆されます。
信用取引においては、信用買残が60,300株、信用売残が0株であり、買い方が優勢な状況です。
筆頭株主である代表取締役湊剛宏氏が発行済株式の42%を保有し、役員等のインサイダー保有比率が61.10%と高いことから、経営陣による支配が強い構造です。機関投資家による保有比率は0.73%と低い水準にあります。
11. 総評
株式会社揚羽は、企業・採用ブランディング支援をWebサイト制作を中心とした一気通貫サービスで提供するグロース市場上場企業です。財務基盤は高い自己資本比率で安定していますが、直近の決算では販売費及び一般管理費の増加や前期の特別収益の不在により、利益面で損失を計上する結果となりました。ただし、通期では黒字予想を維持しています。
株価は直近で一時的な急騰後に調整を示していますが、中長期移動平均線は上向きであり、年初来安値からは回復しています。PERは業界平均より高水準である一方、PBRは業界平均より低い水準にあります。現在、株主還元としての配当は行っておらず、成長投資を優先する方針と見られます。
今後の持続的な成長には、売上高の堅調な伸長とともに、収益性の改善および安定化が重要な課題となると考えられます。特に、中期経営計画における顧客深耕や新規受注拡大といった施策が、今後の業績にどのように貢献していくかが注目されます。
本レポートは提供されたデータに基づき作成されており、その正確性には万全を期していますが、内容を保証するものではありません。本レポートは投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものであり、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。投資に関する最終的な判断はご自身の責任と判断で行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 9330 |
| 企業名 | 揚羽 |
| URL | https://www.ageha.tv |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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