フジオフードグループ本社（2752）企業分析レポート
株価：1,175円（2025/09/17）／市場：東証プライム／業種：小売（外食）
1. 企業情報
- 概要：関西地盤の外食チェーン運営。大衆セルフ食堂「まいどおおきに食堂」、串揚げ食べ放題「串家物語」、うどん「つるまる」、定食「さち福や」、天ぷら「えびのや」等を国内外で直営・FC展開。
- 設立：1999年（創業1979年）／本社：大阪市北区／代表者：藤尾政弘
- 従業員数：474人
- 事業区分：直営事業、FC事業
- 店舗数（2025/6末）：706店（直営国内388、海外5、委託83、FC国内211、FC海外19）
- 特徴：多ブランド・マルチフォーマットで全国展開。既存店の改装・商品開発・教育強化と、直営の売却・委託化による「ストック型（FC・ロイヤルティ）比率の拡大」を推進。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：大衆価格帯の和食・揚げ物・麺類など日常食の領域で、複数ブランドを横展開。全国チェーン大手が競合する中で、関西発のブランド力と多様な業態を持つ点が特徴。
- 競争優位性（示唆）：
- 多ブランドポートフォリオにより立地特性や顧客層に合わせた展開が可能。
- FC・委託化を進めることで、固定費圧力の軽減を図る方針。
- 課題：
- 食材・エネルギー・人件費の上昇による利益率圧迫。
- 労働力確保、既存店の競争力維持（改装・メニュー刷新・教育）に継続投資が必要。
- 為替や観光需要など外部環境要因の変動。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン：「大衆というカテゴリーで日本一の外食企業」を志向。
- 重点施策（決算短信より）：
- 既存店の底上げ（商品開発、販促、教育強化、美装改装）。
- 直営の売却・営業委託・FC化によるストック型収益へのシフト（FC比率引上げ）。
- FC加盟開発の強化と支援体制整備。
- 通期見通し（2025/12期 会社予想）：売上＋3.1%を見込む一方、営業・純利益は減益見込み（コスト上昇・一時要因等を織込み）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：直営の物販・飲食売上が売上の大宗、FCは加盟金・ロイヤルティ等のストック収益。FCは相対的に利益率が高く、資本効率改善に資する構造。
- 適応力：
- 既存店の改装・商品力強化・オペレーション改善で需要変化に対応。
- FC/委託化により固定費負担の平準化を志向。
- 留意点：コストインフレと人件費上昇が継続しており、価格改定・ミックス改善・省人化等の打ち手が収益性に影響。
5. 技術革新と主力製品
- 主力ブランド：「まいどおおきに食堂」「串家物語」「つるまるうどん」「さち福や」「えびのや」等。
- 開発動向：決算短信に基づくと、商品開発・販促・教育強化と既存店改装を継続。独自技術の明示記載はなし（一般的なオペレーション改善・店舗改装中心）。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価：1,175円／時価総額：約602億円
- 会社予想EPS：0.89円（中間短信記載）→ 予想PER：約1,320倍（公表値：1,335倍）
- 直近12カ月EPS（参考）：約1.65円 → トレーリングPER：約712倍
- BPS（実績）：166.62円 → PBR：約7.05倍
- 参考指標：業界平均 PER 21.3倍、PBR 1.8倍
- 売上高（LTM）約315億円 → PSR約1.9倍（時価総額/売上）
- 参考EV/EBITDA（概算）：約40倍（EV≒582億円、EBITDA≒14.4億円）
- 補足：低EPS水準がPERを押し上げている。PBRは業界平均を上回る水準。
7. テクニカル分析
- 52週レンジ：1,036円～1,406円（年初来高値1,252円）
- 現在値は52週安値比＋約13%、52週高値比－約16%、年初来高値比－約6%付近。
- 移動平均：50日線＝1,139円、200日線＝1,161円
- 株価は50日線・200日線の双方を上回る一方、50日線＜200日線で長期は中立～持ち直し局面のサイン。
- 出来高：10日平均13.6万株、3カ月平均20.6万株に対し当日8.3万株と低めで、短期モメンタムは限定的。
- 信用動向：信用倍率0.28倍（売り長、買残141千株/売残505千株）。
8. 財務諸表分析
- 売上高（通期実績推移）：254億円（2021）→265億円（2022）→298億円（2023）→313億円（2024）と増加。
- 利益：
- 営業利益：2021-22は赤字、2023年黒字転換、2024年は約12億円。2025年上期は2.5億円（前年同期比▲62.6%）。
- 2025年通期予想は営業利益6.17億円、純利益0.45億円。
- 収益性（LTM参考）：営業利益率▲1.6%（指標値）、純利益率0.25%（低水準）。
- ROE/ROA：
- 2024年度実績ROE：9.19%（開示値）
- 直近12カ月：ROE 1.52%、ROA 2.12%（指標値）と低下傾向。
- キャッシュフロー（2025年上期）：
- 営業CF＋4.9億円、投資CF▲24.2億円（有価証券・信託受益権取得等）、財務CF＋10.5億円。
- LTM営業CF：約17.6億円、LTMレバードFCF▲2.3億円。
- 財政状態：
- 現金同等物：約118.8億円、総有利子負債：約118.8億円（6/30時点、ほぼ相殺水準）。
- 流動比率：2.46倍、自己資本比率：31.5%（前期末32.6%）で流動性は確保。
- D/E（指標）：約139%（算式により解釈差あり、参考値）。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：期末3円（会社予想）→ 予想配当利回り約0.26%。
- 参考：トレーリング配当性向約122%（データ提供値）。単純試算で予想EPS0.89円に対する配当3円は100%超の水準。
- 自社株買い：開示情報中に記載なし（期中の発行済・自己株数は大きな変動なし）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近10日：1,150円台から1,170円台でのボックス推移。ボラティリティは低め。
- 52週変化率：▲12.99%（指標値）。市場平均との連動性（β）：0.04と低い。
- 流動性：出来高は直近低下傾向（10日平均＜3カ月平均）。
- 持株構成：インサイダー保有44.41%、機関投資家保有13.69%、フロート約3,059万株。主要株主にサッポロビール、伊藤忠商事等（資本業務的な関係性の詳細は未記載）。
11. 総評
- 事業面：多ブランド・全国展開で日常食需要に対応。既存店の改装・商品力向上とFC/委託化推進により、収益の安定性向上を目指す方針。
- 収益性：売上は回復傾向ながら、コスト上昇・人件費で営業利益率は低位。2025年は一時要因もあり減益見通し。
- 財務・CF：流動性は確保、ネットの現金・借入は概ね均衡。投資CFの拡大によりLTMのレバードFCFは小幅マイナス。
- バリュエーション：PER・PBRは業界平均比で高位。低EPS水準が指標を押し上げている点に留意。
- テクニカル：株価は50日・200日線上にあり短期は持ち直し基調も、出来高は細り気味。52週レンジの中間～やや下寄り水準。
- リスク要因：原材料・エネルギー・人件費の上昇、為替・消費動向、出退店・減損、労働力確保等。
企業情報
| 銘柄コード | 2752 |
| 企業名 | フジオフードグループ本社 |
| URL | http://www.fujiofood.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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