決算説明：Synspective（290A）

2025年12月期第１四半期決算説明資料（ノート付）

Synspective Inc. — 2025年12月期 第1四半期 決算説明（要約）

以下はご提供の決算説明資料（2025年5月14日）に基づく要点整理です。不明な箇所は「–」で示します。投資助言は行いません。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：株式会社Synspective (Synspective Inc.)
  • 主要事業分野：小型合成開口レーダー（SAR）衛星の開発・製造・運用、衛星データ販売、解析を伴うソリューション提供
  • 代表者名：代表取締役 CEO 新井 元行（資料記載）
• 説明会情報
  • 開催日時：2025年5月14日（資料日付）
  • 説明会形式：–（資料のみ。形式の明記なし）
  • 参加対象：–（資料に明記なし）
• 説明者
  • 発表資料に沿ったビジネス／財務の説明があるが、特定の発表者（氏名・役職）の明記は資料上に限定的。主要な発言要旨は「ビジネス（事業進捗）」と「財務（資金調達・業績）」の要点にまとめられている。
• 報告期間
  • 対象会計期間：2025年12月期 第1四半期（2025年1〜3月期）
  • 決算説明資料作成日：2025年5月14日
  • 配当支払開始予定日：–（資料に配当に関する記載なし）
• セグメント（事業区分）
  • 衛星（小型SAR衛星）の開発・製造・打上げ（ハード）
  • 衛星データ販売（Data販売）
  • 解析・ソリューション提供（ソフト／サービス：災害対応、インフラモニタリング、環境解析等）

業績サマリー（第1四半期実績／通期見通し）

• 主要指標（単位：百万円）
  • 第1四半期（25/12期 1Q）実績
  • 総収入（注：Non-GAAP＝売上高+補助金等）：1,156 百万円（＝約11.56億円、前年同期比 +125.8%）
  • 売上高：1,138 百万円（＝約11.38億円）
  • 営業損失：△907 百万円（＝約△9.07億円）
  • 経常損失：△1,202 百万円（＝約△12.02億円）
  • 親会社株主に帰属する当期純損失：△1,188 百万円（＝約△11.88億円）
  • EBITDA：△268 百万円
  • 期末現金預金：13,299 百万円（前期末比 約△940百万）
  • 受注残高（未計上補助金等含む）：21,852 百万円（＝約218.5億円、前期末比 +164.9億円）
  • 四半期末衛星運用機数：4機（期末）
  • 2025年12月期 通期業績予想（2/14公表）
  • 総収入：6,113 百万円（＝約61.13億円）
  • 売上高：2,321 百万円（＝約23.21億円）
  • 営業損失（予想）：△4,524 百万円
  • 経常損失（予想）：△1,473 百万円
  • 親会社株主に帰属する当期純損失（予想）：△1,482 百万円
• 進捗状況（通期見通しに対する達成率）
  • 売上高進捗率：49.1%（通期売上高見通しに対する第1四半期実績）
  • 総収入進捗率：18.9%（補助金収入は下期偏重の見通し）
• セグメント別状況（資料での扱い）
  • 官公庁（政府）向けが収入の中心で、通期売上見通しの約75%を官公庁向けとして想定（内訳は概念的）
  • 民間・海外向けはソリューション中心に拡大中
  • 受注残高の主な内訳：宇宙戦略基金（当初補助事業期間分）交付決定 164.6億円、経産省SBIR 採択額41.0億円、内閣府実証（令和7年度）10.6億円　等

業績の背景分析

• 業績ハイライト・トピックス
  • 第6号機の画像取得に成功し、現時点で軌道上に4機を運用中（資料に6機の打上げは成功と記載）
  • SpaceXとライドシェアローンチ契約（2機、2027年打上げ予定）を締結、Rocket Labと合わせて13機分の打上げ契約を確保
  • 小型SAR衛星の量産工場「ヤマトテクノロジーセンター」が稼働中（2024年9月開設）。部材発注は19号機まで、製造着手は10号機まで
  • 受注残高（3月末）218.5億円へ拡大。内訳にJAXA宇宙戦略基金164.6億円（当初補助事業期間分）が含まれる
  • 防衛省の衛星コンステレーション関連予算（画像取得）2,832億円が可決。今後の入札（2025年7月公告→12月落札決定想定）に向け準備中
  • 米国に現地子会社（Synspective USA 等）を設立し北米展開を強化。現地経営陣に業界有識者を登用
  • 資金調達：第三者割当増資（オーバーアロットメント）で14.2億円、融資契約（シンジケートローン等）合計86億円を新たに締結
• 増減要因
  • 増収要因：内閣府実証案件・防衛省の宇宙実証2件の納入完了による売上増、経産省SBIR等補助金の計上
  • 増コスト要因：コンステレーション構築に向けた先行投資（衛星製造・設備投資）、人員増（人件費）、株式報酬費用、打上げ・製造に伴う減価償却費増、シンジケートローン手数料や支払利息増等
• 競争環境
  • 世界のSAR市場は拡大（防衛が牽引）。小型SARコンステレーションのトレンド化により新たなプレイヤー参入が進むが、技術・資本・人材のハードルが高く当面は限定的な競争環境が続くと想定（資料の見立て）
  • Synspectiveの競争優位性：自社の小型SAR（StriX）と解析能力、広域／高頻度撮像が可能な観測モード、政府との強い関係（補助・受注）、国内の量産工場
  • 同業他社比較では高解像度モードと広域撮像の組合せが差別化要素として示されている
• リスク要因（資料および一般的要素）
  • 発注・補助金の確定時期・金額の変動、入札結果の不確実性（防衛省案件等）
  • 打上げ遅延・ロケット事業者のキャパシティ、製造・供給チェーンリスク
  • 為替・関税・国際規制（資料では米国の関税措置は現時点で影響なしと記載）
  • 資金調達環境の変化、想定より大きな追加投資が必要となる場合の財務負担増

戦略と施策

• 中期経営計画・事業戦略
  • 目標：第3世代を中心に年産12機体制の構築、最終的に30機超のコンステレーションを形成し高頻度観測・高収益化を目指す
  • 売上構成の移行：短期は国内政府（防衛）中心→中期に海外政府へ拡大→長期に民間向けソリューション比率を高める（資料の成長図）
• 進行中の施策（具体例）
  • ヤマトテクノロジーセンターでの量産体制整備：生産環境の整備、品質管理強化、技能者育成、設備導入（部材発注は19号機まで、製造着手は10号機まで）
  • 打上げ確保：Rocket Lab（11機分）＋SpaceX（2機分）＝13機分の契約
  • 資金調達：第三者割当増資＋シンジケートローン／日本政策投資銀行借入により設備投資と運転資金を確保
  • 技術開発：JAXA宇宙戦略基金（交付決定 164.6億円）による量産・即応性実証・高頻度干渉SAR技術（軌道制御自律等）開発
  • 海外展開：米国に子会社を設立、現地人材・有識者を登用し北米市場での販路拡大（国家安全保障・インフラ等領域）
• セグメント別施策と成果
  • 官公庁向け：内閣府実証案件継続受注、防衛省関連の大口入札準備。受注累計は創業以来約266億円（資料）
  • 民間向け：災害対応やインフラ向けソリューション（例：地震／山火事／ダム監視等）で実績。CSI等の解析手法で提供価値を拡大

将来予測と見通し

• 業績予想（再掲）
  • 2025年12月期（通期）連結予想：総収入 6,113 百万円、売上高 2,321 百万円、営業損失 △4,524 百万円（2/14公表の前提から据え置き）
  • 第1四半期の売上高進捗は49.1%で順調。ただし補助金収入は下期偏重で総収入進捗は18.9%
• 中長期計画の進捗可能性
  • JAXA宇宙戦略基金の交付決定（164.6億円：当初補助事業期間分）が実質的な収入基盤安定に寄与
  • 防衛省の2,832億円プログラム（画像取得予算）の入札・落札次第で中期以降の売上に大きな寄与が見込まれるが、不確実性（入札競争、採択基準等）は残る
• マクロ経済の影響
  • 為替・金利・関税・国際情勢や各国の軍事・宇宙政策の動向が事業に影響（資料では米国関税措置の影響は現時点なしと記載）
  • 世界のSAR市場は拡大予測（防衛・商用ともに成長）

配当と株主還元

• 配当方針：資料に明確な配当方針記載なし（–）
• 配当実績（中間・期末・年間）：資料に記載なし（–）
• 特別配当：資料に記載なし（–）

製品／サービス

• 主要製品
  • StriX（小型SAR衛星、約100kg級）シリーズ（第2/第3世代）：複数の観測モード（Stripmap、Sliding Spotlight、Staring Spotlight）で高解像度と広域撮像を両立
  • 第3世代機の撮像性能：資料では第3世代は40枚/日（撮像枚数）等の仕様言及
• 主要サービス
  • 衛星画像データ販売（単発あるいは定点／定期観測）
  • 解析とソリューション（時系列地盤変動、洪水被害評価、森林インベントリ、洋上風況解析、災害被害評価等）
  • 提供対象：政府（防衛・国土・災害対策等）、民間（インフラ、建設、保険、資源・エネルギー等）、国際機関
• 協業・提携
  • 打上げ事業者：Rocket Lab（11機分）、SpaceX（2機分、ライドシェア）
  • 産業提携：三菱電機との戦略的パートナーシップ（防衛省向け販売等で協業）
  • 海外パートナー：世界28ヵ国・35パートナー等（資料）
  • 資金面協力：みずほ銀行アレンジャーのシンジケートローン等

重要な注記

• 会計方針・注記
  • 「総収入」はNon-GAAP指標で、売上高に政府補助金収入を加算して算出（投資家向け補助情報としての提示）
  • 補助金収入は「採択」→「交付決定」のタイミングで受注・計上される性質があり、計上タイミングに下期偏重がある点に注意
• 開示上のリスク・注意点（資料のディスクレーマー）
  • 将来予想は想定・仮定に基づくものであり、事業環境や外部要因により実際の結果は大きく変わる可能性がある
  • 補助金の一部は当初補助事業期間（2027年3月）までの交付決定分として算定。2027年4月以降の追加交付は今後決定次第公表予定
• その他
  • 防衛省の大型プログラム（2,832億円）に関するスケジュール：入札公告（2025年7月頃）、落札者決定（2025年12月頃）、事業契約締結（2026年2月頃）を予定（資料の公表スケジュール）
  • 今後の重要イベント：下期に第3世代衛星2機の打上げ予定（下期＝2025年下期）

参考（主な定量データ再掲）
– 第1四半期（25/12 1Q）主要数値（百万円）
– 総収入：1,156
– 売上高：1,138
– 営業損失：△907
– 経常損失：△1,202
– 親会社株主に帰属する当期純損失：△1,188
– 受注残高：21,852（百万円）
– 現金及び預金：13,299（百万円）
– 通期見通し（25/12予想、百万円）
– 総収入：6,113
– 売上高：2,321
– 営業損失：△4,524

以上がご提供資料に基づく要約です。追加で「特定スライドの数値・図表を引用しての詳細分析」や「補助金・受注残高内訳の深掘り（時系列）」などご希望があれば、その範囲でさらに整理します。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。

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