1. 企業情報
株式会社日水コンは、1959年設立の建設コンサルティング会社です。主に上下水道を中心とした水に関するインフラ整備のコンサルティングを手掛けています。国内では、上水道（売上構成比35%）、下水道（49%）、河川その他（16%）の分野で、構想策定、調査、計画、設計、施工監理、維持管理、財務分析、水質分析などのサービスを提供しています。また、インドネシアをはじめとする海外においても事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
日水コンは、上下水道インフラという生活基盤に直結する専門性の高い建設コンサルティング分野に従事しています。具体的な市場シェアのデータは開示されていませんが、長年の事業実績と専門性により、この分野で一定の地位を確立していると考えられます。国内市場においては、国土強靭化、災害対策、老朽化インフラの維持管理などの需要が安定的に推移していると報告されており、安定した事業環境にあります。一方で、海外事業においては、高金利や海外不動産市況などのマクロ経済環境によって景気の下振れリスクに留意する必要があるとしています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、堅調な国内の公共事業ニーズに対応すべく、以下の分野に注力しています。
– PPP（官民連携）関連業務: 公共サービスの効率化や質の向上を目的とした官民連携事業の推進。
– 施設再構築に係る更新調査・設計: 老朽化したインフラの維持管理・更新に関するコンサルティング。
– 災害対策業務: 防災・減災に資するインフラ整備に関するコンサルティング。
– DX（デジタルトランスフォーメーション）の推進: 業務プロセスの効率化や新たなサービス創出に向けた取り組み。
– カーボンニュートラル関連の取り組み: 脱炭素社会への貢献に向けた取り組み。
これらの取り組みを通じて、持続可能な社会の実現と企業価値向上を目指すものと推測されます。
4. 事業モデルの持続可能性
日水コンの主要な収益源は、上下水道を中心とした公共インフラに関するコンサルティングサービスです。この事業モデルは、国内のインフラ老朽化対策、防災・減災、国土強靭化といった継続的なニーズに支えられています。決算短信では、公共事業関係費が安定的に推移していることが言及されており、事業環境が比較的安定的であると考えられます。また、DXやカーボンニュートラルといった新たな市場ニーズへの対応も進められており、事業環境の変化への適応力が示唆されます。海外展開により、国内市場の成熟化リスクを分散する意図も考えられます。
5. 技術革新と主力製品
具体的な個別の技術革新に関する詳細な記述は少ないものの、「DX」への取り組みが言及されており、これはデータ活用や設計プロセスの効率化など、コンサルティングサービスの質向上に寄与する可能性があります。同社の提供するサービスは、特定の「製品」ではなく、上下水道に関する専門的な「コンサルティングサービス」が主力となります。上水道と下水道に関するコンサルティングが売上の約84%（2024年12月期実績）を占めており、これらが収益を牽引する主要なサービス分野です。
6. 株価の評価
現在の株価は3,180.0円です。
– 会社予想EPS（連結）は126.75円であり、これに基づくPER（株価収益率）は約25.09倍です。
– 実績BPS（連結）は1,218.23円であり、これに基づくPBR（株価純資産倍率）は約2.61倍です。
業界平均PERが15.0倍、業界平均PBRが1.2倍であることと比較すると、同社のPERおよびPBRは業界平均よりも高い水準にあります。このことから、市場は同社の成長性や安定性に対して、業界平均よりも高い評価を与えている可能性があると考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価3,180.0円は、年初来高値3,595円と比較すると低い水準にありますが、年初来安値1,410円からは大きく上昇しています。52週高値3,595円、52週安値1,300円のレンジ内で推移しており、現在の株価は50日移動平均（2,944.66円）および200日移動平均（2,233.20円）を上回っています。直近10日間の株価推移を見ると、一時的な調整局面も見られましたが、本日3,180円で引け、直近の安値3,015円（9/12）からは持ち直している状況です。総じて、年初来安値からは大きく上昇しており、高値圏に近い水準で推移していると言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2022年約207億円 → 2023年約218億円 → 2024年約235億円 → 過去12か月約240億円と、堅調な増加傾向にあります。
- 営業利益: 2022年約18億円 → 2023年約18億円 → 2024年約21億円 → 過去12か月約24億円と、売上高に連動して増加傾向が見られます。
- 純利益: 2022年約10億円 → 2023年約11億円 → 2024年約14億円 → 過去12か月約17億円と、利益も着実に増加しています。
- ROE（実績）: 10.88%であり、資本の利用効率は良好な水準にあると考えられます。
- 自己資本比率（実績）: 62.0%（2024年12月期末）と高く、財務の健全性が示唆されます。2025年6月30日中間期末時点では55.3%でした。
- キャッシュフロー: 2025年中間期において、営業活動によるキャッシュフローは86億円のプラスであり、本業で安定的に資金を創出しています。投資活動によるキャッシュフローは約11億円のマイナス、財務活動によるキャッシュフローは約13億円のマイナスとなっています。期末の現金及び現金同等物は約159億円と豊富な手元資金を保有しており、全体的に安定した財務状態を維持していると言えます。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の年間配当は64.00円（中間配当32.00円、期末配当32.00円）であり、これに基づく配当利回りは2.01%です。2025年12月期予想EPS126.75円に対する配当性向は、約50.5%となります。これは、利益を比較的安定して株主に還元する方針を示していると考えられます。また、株主還元策として、2025年5月15日取締役会決議に基づき、株式交付信託による自己株式166,200株（取得額約4.13億円）を取得しています。主要株主にはクボタ、公益財団法人水・地域イノベーション財団、伊藤忠商事などが名を連ねています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去1年間の株価は大きく上昇しており、52週変化率は129.14%に達しています。直近10日間の株価は一時的に調整局面を迎えましたが、本日終値では反発しています。本日の出来高は231,000株で、過去10日平均（233,100株）と同水準、過去3ヶ月平均（124,840株）よりも高い水準にあり、投資家の関心度が比較的高まっていることが示唆されます。信用買残が多い一方で売残がない状況であり、需給面では買い圧力が高い状態にある可能性が考えられます。株価に影響を与える要因としては、国内の公共事業予算の動向、インフラ強靭化計画の進捗、DXやカーボンニュートラル関連の新規取り組み、海外事業の進展などが挙げられます。また、決算短信で言及されている海外経済の下振れリスクなどのマクロ要因も、間接的に影響する可能性があります。
11. 総評
日水コンは、上下水道を中心とした水インフラに特化した建設コンサルティングを提供しています。堅調な国内の公共事業需要（老朽化対策、防災・減災、国土強靭化）とPPP、DX等の戦略的な重点分野への注力により、売上高、営業利益、純利益ともに安定的な成長傾向を示しています。財務基盤は高い自己資本比率と潤沢なキャッシュフローで健全性が保たれています。
株価の評価指標では、現在のPERおよびPBRが業界平均と比較して高い水準にあり、市場からの同社への期待度が高いことが示唆されます。株価は年初来で大幅に上昇しており、現在は高値圏で推移しつつ、直近では一時的な調整が見られましたが、本日終値では持ち直しています。株主還元策として配当を実施し、自己株式取得も行っています。
今後の企業価値と株価動向には、公共事業予算の安定性、経営戦略として掲げたDXやカーボンニュートラル関連事業の進捗、海外事業の展開状況、そしてマクロ経済環境の変化が影響を与える可能性があります。
企業情報
| 銘柄コード | 261A |
| 企業名 | 日水コン |
| URL | https://www.nissuicon.co.jp |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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