清水銀行（8364）企業分析レポート
株価：2,000円（2025-09-17終値）／市場区分：東証プライム／業種：銀行業
時価総額：232.8億円／発行済株式数：11,641,318株
1. 企業情報
- 概要
- 1928年設立、静岡県静岡市清水区に本店を置く地銀。旧清水市を基盤に、県内では3番手の地位。中小企業向け融資を主力とし、個人向けでは住宅ローン等を展開。
- 付帯事業として、リース、クレジットカード、信用保証、不動産管理、経済金融リサーチ・研修等を提供。
- SBIホールディングスと資本業務提携。
- バランスシート・資金構成（2025/3 期末ベースの構成比）
- 資金（預金等）：普通49％、定期41％、当座4％、通知4％、他2％
- 資産：貸出金70％、有価証券15％、現預け金13％、他2％
- 融資：中小企業等向け80％、住宅・消費者向け29％（注：比率は重複の可能性あり）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 静岡県内3番手の地域銀行。県内では静岡銀行、スルガ銀行等が主な競合。
- 競争優位性
- 地場SME（中小企業）との長期的取引関係による情報優位と安定的な与信需要。
- 普通預金中心の預金基盤（普通49％）は資金調達の安定性に寄与。
- リース・カード・信用保証など非金利収益源を保有。
- 課題
- ROE・ROAは低位（LTM ROE 2.89％、ROA 0.12％）。収益性改善が業界共通の課題。
- 有価証券の評価差額がマイナス（単体：その他有価証券評価差額▲117.9億円、2025/6末）。金利動向に左右されやすい。
- 預金利息の上昇（資金調達費用の増加）によるNIM（利ざや）圧迫リスク。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方向性（推定：公開情報より要約）
- 地域密着の総合金融機能を強化し、SME支援と個人の資産形成を両輪に収益基盤を多角化。
- SBIグループとの連携により、デジタルチャネルや投信・証券仲介等の商品力を強化。
- 重点施策（公表資料の示唆）
- 非金利収益の拡充：リース・カード・信用保証の伸長、役務取引収益（第1四半期 28.9億円）を安定的柱に。
- 金利上昇局面での資金運用構造見直し：貸出金利息増（第1四半期 37.6億円）を取り込みつつ、調達コスト増を抑制。
- コストコントロール：第1四半期の営業経費は前年同期から減少（36.8億円）。
- 業績進捗（会社予想との対比）
- 2026年3月期の会社計画（連結）：経常利益25億円、純利益20億円、EPS 177.94円。
- 第1四半期実績：経常利益15.45億円、純利益12.06億円。公表の第2四半期累計予想（経常13億円、純利益10億円）に対して進捗が大きい（時点情報、予想未修正）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- コア：貸出金利息と手数料（役務取引収益）。SME・個人（住宅）向けで分散。
- サブ：有価証券運用（評価変動影響あり）、リース・カード・信用保証等の非金利収益。
- 適応力・リスク
- 金利上昇は運用利回り改善に寄与する一方、預金利息上昇で純利ざやが圧迫され得る。第1四半期は貸出金利息増と同時に預金利息（82.7億円相当/年率換算イメージ）も増加。
- 地域景気・不良債権動向：開示債権比率1.11％（単体、2025/6末）。現状は低位だが景気循環の影響に注意。
- 自己資本比率（連結）4.0％（会計ベース。規制上の自己資本比率とは算定が異なる）と資本緩衝の厚みは限定的に見えるため、評価損益や信用コスト上振れには留意。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・サービス
- デジタルチャネルの整備（口座・アプリ等、SBI連携による商品提供力の補完が想定）。
- 主力収益源
- 貸出金（SME中心、個人住宅含む）。
- 役務取引収益（送金・決済、投信・保険仲介、カード手数料等）。
- リース・カード・信用保証のグループ内収益（第1四半期：銀行業 65.5億円、リース・カード 16.1億円、その他 1.0億円の経常収益）。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 会社予想EPS（連結）：177.83円 → 予想PER：約11.25倍（= 2,000 ÷ 177.83）
- 実績BPS（連結）：6,555.48円 → PBR：約0.31倍（= 2,000 ÷ 6,555.48）
- 業界平均との比較（参考）
- 業界平均PER：10.7倍 → EPS基準の「指標連動価格」目安：約1,905円（= 177.83 × 10.7）
- 業界平均PBR：0.4倍 → BPS基準の「指標連動価格」目安：約2,622円（= 6,555.48 × 0.4）
- 注：手法により示唆は分かれる（収益力重視のPERと資産価値重視のPBRでレンジが異なる）。会計基準・評価差額・将来成長見通しにより適用指標は変動し得る。
- 配当
- 年間配当予想：60円 → 配当利回り：約3.0％（= 60 ÷ 2,000）
- 会社開示の配当性向目安：36.98％（指標ベース）
7. テクニカル分析
- トレンド
- 52週高値：2,085円（2025/9/12）、52週安値：1,200円。
- 50日移動平均：1,703円、200日移動平均：1,496円。現在値は両線を上回る上昇トレンド圏。
- 位置づけ
- 現在値2,000円は年初来高値圏に近い水準。直近高値2,085円が上値目処、直近の押し目は1,950～1,960円近辺（9/4～9/8の終値帯）に観測。
- 需給
- 信用買残39.5万株・信用倍率11.07倍と買い残偏重。短期的な値動きの振れに影響し得る。
- 3カ月平均出来高4.45万株に対し、直近10日平均6.73万株と商い増。
8. 財務諸表分析（連結）
- 損益推移（年度、単位：百万円）
- 経常収益：2022/3 20,899 → 2023/3 20,354 → 2024/3 20,914 → 過去12か月 21,187
- 税引前利益：2022/3 3,669 → 2023/3 1,578 → 2024/3 ▲4,302 → 過去12か月 2,301
- 親会社純利益：2022/3 2,580 → 2023/3 1,474 → 2024/3 ▲3,301 → 過去12か月 1,861
- EPS：2022/3 222.69円 → 2023/3 127.55円 → 2024/3 ▲286.14円 → LTM 162.26円
- 直近期（2026年3月期 第1四半期）
- 経常収益825.8億円（+5.3％）、経常利益154.5億円（+24.4％）、純利益120.6億円（+32.0％）。
- 貸出金利息増・営業経費減が寄与。一方で資金調達費用（預金利息）の増加を確認。
- 収益性・効率性（LTM）
- 営業利益率：20.97％、純利益率：8.17％、ROE：2.89％、ROA：0.12％。
- 財政状態（2025/6/30、連結）
- 総資産：1兆8,023.8億円、純資産：755.5億円。
- 現金預け金：2,321.2億円、有価証券：2,707.8億円、貸出金：1兆2,509.7億円。
- 借用金：1,066.7億円。
- 自己資本比率（会計ベース）：4.1％（規制上の自己資本比率とは算定が異なる）。
- 資産健全性・市場リスク
- 開示債権比率：1.11％（単体、2025/6末）。
- その他有価証券評価差額：▲1,178.9億円（単体、2025/6末）。金利・市況変動に感応度あり。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績・予想
- 2025年3月期：年間60円（中間30円・期末30円）。
- 2026年3月期（会社予想）：年間60円（中間30円・期末30円）。
- 配当性向・利回り
- 会社開示の配当性向（指標ベース）：36.98％。
- 現在利回り：約3.0％（株価2,000円基準）。5年平均利回り：3.77％（参考）。
- 自己株式
- 自己株式の保有あり（比率・推移は期末により異なる）。新規の自己株買い施策は開示資料上、記載確認できず。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落：+41.41％。β（5年）：0.19（市場連動性は相対的に低い傾向）。
- 年初来高値（2,085円）接近後に反落し2,000円で推移。短期では高値圏での持ち合い局面。
- イベント
- 決算発表：2025/8/4 第1四半期決算公表済。
- 権利落ち日：2025/9/29（予定）。配当権利取り・落ちに伴う短期需給変動に留意。
- 信用動向
- 信用買残増（前週比+1.57万株）、信用倍率11.07倍。短期的な振幅要因。
11. 総評（要点整理）
- 地域密着のSME向け融資と手数料ビジネスを柱とする地銀。普通預金を中心とした預金基盤の安定性と、リース・カード・信用保証などの非金利収益を保有。
- 2026年3月期第1四半期は、貸出金利息増・経費減で増益。会社上期予想に対し進捗が高い一方、預金利息の上昇など調達コスト増も顕在化。
- バリュエーションは、予想PER約11.25倍で業界平均（10.7倍）並～やや上、PBR約0.31倍で業界平均（0.4倍）を下回る水準。PERとPBRで異なる示唆を示すため、収益力と資産価値のどちらを重視するかで見方が分かれやすい。
- リスク要因は、金利・証券市況変動による評価差額の増減、資金調達コストの上昇、地域景気に伴う信用コストの動向。会計ベース自己資本比率（4.0％）は緩衝力の見極めにおいて注視対象。
- 注目点は、SBI連携による商品・デジタル提供力の補完、非金利収益の積み上げ、コストコントロール継続、および有価証券ポジション・ALM管理の進捗。
本レポートは公開情報の整理であり、特定の投資行動を勧奨するものではありません。最新の有価証券報告書、決算短信、IR資料等で数値・方針をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 8364 |
| 企業名 | 清水銀行 |
| URL | http://www.shimizubank.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 銀行 – 銀行業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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