1. 企業情報
株式会社Synspectiveは、2018年に設立された日本の宇宙ベンチャー企業です。小型SAR（合成開口レーダー）衛星の設計、製造、打ち上げ、および運用を一貫して手掛けています。SAR衛星から得られる地球観測データを活用し、多岐にわたるソリューションを政府機関や民間企業に提供しています。主な事業内容は、画像データ販売（2024年12月期実績40%）、ソリューション提供（同24%）などです。東京証券取引所のグロース市場に上場しており、情報・通信業に分類されます。
2. 業界のポジションと市場シェア
Synspectiveは、小型SAR衛星の開発・運用からデータ販売、ソリューション提供まで垂直統合型の事業モデルを持つ点が特徴です。提供された情報からは具体的な市場シェアは不明ですが、自社で衛星を開発・運用する宇宙ベンチャーとして、国内外の市場に取り組んでいます。
同社は、自社SAR衛星「StriX」シリーズを開発しており、サブメーター解像度の高精度な地球観測データを提供しています。決算短信には、国内における「宇宙戦略基金」の設置やJAXAの交付決定、防衛省の衛星コンステレーション関連予算の状況など、政府による宇宙産業への支援が強まっている旨の言及があり、事業環境には追い風となる可能性があります。
一方で、衛星開発・運用には多大な先行投資と技術的なリスクが伴うことが課題として挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、自社SAR衛星「StriX」の衛星コンステレーション化を推進し、衛星数を拡大することでデータ収益の増加とソリューションラインナップの拡充を図ることを主な戦略としています。
重点分野としては、社会的関心の高い自然災害、安全保障、環境リスクなどを軸とした市場開拓を進める方針です。これにより、データを利用した社会インフラ管理、災害対応、環境監視、セキュリティ、インテリジェンス分野への貢献を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
Synspectiveの収益モデルは、自社開発・運用のSAR衛星から得られる画像データの販売と、そのデータを利用したソリューション提供が中心です。地表面変動モニタリング、洪水・災害被害評価、洋上風力・波浪、森林資源管理などが提供ソリューションに含まれます。
これらのサービスは、自然災害の増加や地政学リスクの高まり、環境問題への意識向上など、社会的なニーズが高まっている分野に対応しています。そのため、SARデータ活用の市場は中長期的に拡大する可能性があります。
しかし、現状では多額の先行投資が必要な段階であり、2025年12月期第2四半期（中間期）においても、売上高は増加しているものの、営業利益、経常利益、純利益はいずれも損失が拡大しています。事業の持続可能性は、今後の衛星コンステレーションの構築進捗と、先行投資の回収フェーズへの移行にかかっていると考えられます。資金繰りについては、多額の現金を保有し、最新の決議に基づく新株予約権の発行による資金調達計画があることから、当面の継続企業の前提に重要な不確実性はないと判断されています。
5. 技術革新と主力製品
同社の核となる技術革新は、小型SAR衛星「StriX」シリーズの開発と運用能力です。独自性の高いSAR技術により、天候や昼夜に左右されずに地表の変化をサブメーター単位で観測できる点が強みと言えます。
主力製品・サービスは以下の通りです。
* StriX衛星: 地球表面を高分解能で観測・分析する小型SAR衛星。
* Synspective Data Platform: SARデータへのアクセス、検索、注文、ダウンロードを提供するプラットフォーム。社会インフラ管理、災害対応、環境モニタリング、セキュリティ、インテリジェンスなどの分野で活用されます。
* ソリューション提供: 地表面変動モニタリング、洪水・災害被害評価、洋上風力・波浪、森林資源管理など、顧客課題に合わせた多様なソリューション。
6. 株価の評価
現在の株価は917.0円です。
* EPS（会社予想）: (連)-13.35円
* PER（会社予想）: 会社予想EPSが赤字のため、算出不能です。
* BPS（実績）: (連)164.80円
* PBR（実績）: (連)5.56倍
* 業界平均PER: 66.2倍
* 業界平均PBR: 3.5倍
Synspectiveの事業はまだ成長フェーズにあり、利益が確立されていないため、PERは算出できません。現在のPBR（5.56倍）は、実績PBRの業界平均（3.5倍）と比較して高水準です。これは、将来の成長期待が株価に織り込まれている可能性を示唆していると解釈できます。
7. テクニカル分析
現在の株価は917.0円です。
* 年初来高値: 1,944円
* 年初来安値: 449円
* 50日移動平均線: 1022.42円
* 200日移動平均線: 966.95円
現在の株価は、年初来高値と比較すると約50%低い水準にあります。また、50日移動平均線と200日移動平均線の両方を下回って推移しており、株価は短期・中期的に下降傾向にあると見受けられます。直近10日間の株価は820円から917円の範囲で推移しており、変動が見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上高:
- 2025年12月期中間期売上高: 1,327百万円（前年同期比+28.0%）
- 過去12か月売上高: 約26.1億円（四半期売上高成長率は前年比-63.70%）
- 中間期では売上は伸長しているものの、過去12か月および四半期推移では変動があるようです。
- 利益:
- 2025年12月期中間期において、営業損失は△2,110百万円、経常損失は△2,491百万円、親会社株主に帰属する中間純損失は△2,484百万円と、前年同期よりも損失が拡大しています。これは衛星開発・製造にかかる先行投資や販管費の増加が主な要因と説明されています。
- 粗利益（過去12か月）も約-1.55億円とマイナスであり、売上原価が売上を上回っています。
- キャッシュフロー:
- 2025年中間期は、営業活動によるキャッシュフローが+353百万円と黒字に転じました。これは前年同期の△1,040百万円からの改善です。
- 投資活動によるキャッシュフローは△4,396百万円と大幅なマイナスであり、主に衛星部品購入や有形固定資産取得によるものです。これは、衛星コンステレーション構築への積極的な投資が継続していることを示します。
- 財務活動によるキャッシュフローは+935百万円であり、主に第三者割当増資（1,419百万円）による資金調達が行われています。
- 自己資本比率: (連)68.9%（実績）。2025年中間期も67.9%と高い水準を維持しており、財務基盤は比較的安定しています。
- ROE: (連)-26.31%（実績）。赤字計上によりROEはマイナスとなっています。
- 流動比率: 7.30倍（2025年中間期）。流動負債に対する流動資産の比率が高く、短期的な支払い能力は高い状態です。
- 現金及び預金: 約111.3億円（2025年中間期末）。十分な現預金を保有しています。
- 建設仮勘定: 2025年中間期に9,635百万円と大幅に増加しており、衛星関連の投資が活発に行われていることを裏付けています。
9. 株主還元と配当方針
Synspectiveは、会社予想および実績ともに配当利回り0.00%、1株配当0.00円です。事業がまだ成長段階であり、衛星コンステレーションの構築や事業拡大に先行投資を行っているため、現在のところ株主還元としての配当は実施していません。自社株買いなどの追加的な株主還元策についても、提供情報からは確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、50日および200日移動平均線を下回っており、短期および中期的な下降トレンドにあると見受けられます。
投資家の関心に影響を与える主な要因としては、以下の点が考えられます。
* 事業進捗: 衛星の打上げ成功、SARデータの活用事例拡大、ソリューション導入実績の増加。
* 財務状況: 売上高の成長と営業損失の改善傾向、今後の資金調達状況。
* 資金調達: 2025年8月に決議された新株予約権の行使状況や、それによって調達される資金が事業成長にどのように活用されるか。
* 需給バランス: 信用買残が5,044,500株と高水準である一方、信用売残は0株となっており、需給バランスの偏りが今後の株価形成に影響を与える可能性があります。
* 外部環境: 政府の宇宙政策、防衛関連予算、自然災害や環境問題への関心の高まりなど。
11. 総評
Synspectiveは、小型SAR衛星事業を通じて、地球観測データの提供と社会課題解決に貢献するソリューション開発を進めるグロース市場の企業です。自社で衛星の開発から運用、データ販売、ソリューション提供までを一貫して手掛ける点が強みです。
現状、事業は先行投資フェーズにあり、売上は増加傾向にあるものの、衛星開発・製造に係る多額の投資により利益は赤字が継続し、損失幅も拡大しています。しかし、自己資本比率は高く、流動比率も優れており、財務基盤は比較的安定していると言えます。多額の現預金に加え、先日決議された新株予約権による大規模な資金調達計画は、今後の事業展開を支える重要な要素です。
株価は、年初来高値から下落し、移動平均線も下回る位置にあり、下降トレンドが見られます。PBRは業界平均よりも高水準で、将来の成長期待が株価に織り込まれている可能性がありますが、現在の利益状況からPERは算出できません。
今後、SAR衛星コンステレーションの着実な構築、安定的なデータ収益モデルの確立、そして社会インフラや防災などの分野におけるソリューション導入による本格的な事業成長が、投資家からの評価に影響を与えると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 290A |
| 企業名 | Synspective |
| URL | https://synspective.com/jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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