決算説明：黒田グループ（287A）

2025年3月期 決算説明資料

黒田グループ株式会社 — 2025年3月期 決算説明 資料（要約）

※出典：黒田グループ株式会社「2025年3月期 決算説明資料」(2025/05/15) を基に作成。情報が資料に明記されていない項目は「–」としています。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：黒田グループ株式会社（Kuroda Group Co., Ltd. / 黒田グループ）
  • 主要事業分野：製造事業（液晶生産材、電設資材、HDD部品、アルミダイカスト、金型等）／商社事業（電子部品・電気材料の国内外販売、車載関連等）
• 説明会情報
  • 開催日時：資料日付 2025年5月15日（資料掲載日）※説明会形式の明記なし
  • 参加対象：投資家・アナリスト等（資料は決算説明資料として作成）
• 説明者
  • 発表者（役職）：資料上の個別発表者記載なし（–）
  • 発言概要：決算実績の報告、対前年差異説明、3ヵ年計画の方針と重要施策、2026年業績予想等
• 報告期間
  • 対象会計期間：2025年3月期（2024年4月〜2025年3月、IFRSベースでの報告）
• セグメント（スライド上の区分）
  • 製造事業：液晶生産材（フレキソ印刷版等）、電設資材（送配電・建設資材等）、HDD部品（シール・ラベル・フィルター等）、その他（アルミダイカスト、金型、基板加工等）
  • 商社事業：車載向け、国内/海外地域向けの電子部品・電気材料等の販売
  • （注）セグメント数値は資料内で「グループ共通損益の取り扱い」や「管理会計値」として注記あり

業績サマリー（主要数値：単位＝億円）

• 主要指標（IFRS）
  • 売上収益：1,213（2025/3期） vs 1,267（2024/3期） ▲4.2%
  • 営業利益：59（4.9%） vs 20（1.6%） +199.2%
  • 調整後営業利益：63（5.2%） vs 53（4.2%） +19.0%
  • （調整後：一過性要因（減損、資産売却損益、ストックオプション関連費用等）を除外）
  • 親会社の所有者に帰属する当期利益：39 vs 4 +935.6%
  • 為替：USD/JPY 152（2025/3期）
  • 自己資本比率：40.1%（+5.4pp）
  • ROE：10.8%（+9.7pp）
  • ROIC：6.9%（+4.9pp）
• 進捗状況（中期計画に対する到達度）
  • 3ヵ年計画（最終年度 2028/3期 目標）：売上 1,400 億円、営業利益 80 億円、ROIC 8.0%
  • 2025/3期 実績 → 売上 1,213/1,400 = 約86.6%（目標比）／ 営業利益 59/80 = 約73.8%
  • 2026/3期（計画中間年）予想：売上 1,210、営業利益 67（ROIC 7.6%）※資料の目標進捗に合わせた計画値
• セグメント別（主要表示値：単位＝億円、資料スライドの数値）
  • 製造事業（2025/3期）
  • 売上収益：約304
  • 営業利益：41
  • 営業利益率：13.4%
  • 概要：液晶生産材は増収だがシェア拡大のため先行投資で減益、HDD部品はデータセンター向けHDD増産で大幅増益、アルミダイカストは増収増益
  • 商社事業（2025/3期）
  • 売上収益：約929
  • 営業利益：33
  • 営業利益率：3.5%
  • 概要：電子部品・電気材料の販売は増収、車載は一部顧客の品質問題等で影響あるが全体で前年並みを確保

業績の背景分析

• 業績概要 / ハイライト
  • 2024/3期に計上したのれん・固定資産の減損や子会社清算損等の一過性損失の反動で、2025/3期はベース改善により営業利益が大幅増加（20 → 59 億円）。
  • HDD部品（シール・ラベル等）はデータセンター用HDDの生産増で大幅増益が寄与。
  • 液晶生産材は中国でのシェア拡大努力により増収だが、増産・顧客対応等の先行費用で利益率が押される。
  • 商社事業は電子部品分野で増収、車載分野は一部顧客の生産停止等の影響が見られるが全体では前年並みで推移。
• 増減要因（営業利益の増減）
  • 前年度の一過性損失を除く既存事業の純増益は約＋10億円。
  • 製造（HDD部品）：生産台数増加により＋17億円。
  • 商社：概ね前年水準を確保する一方で設備廃却損等で▲3億円。
  • 共通（本社等）：人件費等の増加で▲4億円。
  • 前年度の減損等（のれん・固定資産減損、子会社清算損）が2025年度の比較を押し上げる要因。
• 競争環境
  • フレキソ印刷版（液晶用）はグローバルで高いプレゼンスを有しており、中国現地でのシェア拡大に注力。
  • HDD部品はグローバルHDDメーカー向けにシール・ラベル等で高いシェアを持つが、フィルター事業では供給先変更など構造転換が必要。
  • 商社の車載分野は顧客の品質問題・リコール等の影響や米国通商政策の潜在リスクが懸念されるが、現時点で直接的影響は限定的と記載。
• リスク要因（資料から想定される主な外部要因）
  • 為替変動（USD/JPYをシナリオに計上）
  • 中国市況の低迷（液晶・電子部材需要への影響）
  • 米国の通商政策（車載・部材の供給網に影響する可能性）
  • サプライチェーン／原材料供給の変化（フィルター代替材料の必要性等）
  • 労働力不足（建設現場・現場施工の人手不足が電設資材需給に影響）
  • 一過性の減損等に伴う業績変動

戦略と施策

• 現在の戦略（3ヵ年計画の基本方針）
  • グループ運営の売上構成目標：「製造1 : 商社2」を基本に据える
  • キーワード：「デジタル対応」×「技術力」×「現地化の徹底」
  • 既存事業の利益成長と、新規製造事業の組み入れ検討を並行
  • 財務規律（自己資本比率40%）を維持しつつ成長投資・借入返済・株主還元を実行
• 進行中の施策（主要施策）
  • 製造事業（液晶生産材）
  • 中国での現地対応強化：現地人材採用、専任技術/営業の配置
  • 中国新工場立ち上げ（大型版生産工程導入）→ 2027年量産開始予定。東大阪工場は維持。
  • 製造事業（電設資材）
  • 天理新工場稼働・本社移転（開発・製造・販売・物流一体化）→ 2025年8月稼働予定
  • SCM（供給網）デジタル化、トレーサビリティ強化
  • 製造事業（HDDフィルター等）
  • 代替材料の開発（既存材料供給契約満了対応）
  • 生産拠点の集約（中国・タイの2拠点→タイ1拠点へ集約）
  • 開発技術部門を新設し、顧客の技術課題に上流から対応
  • 商社事業（車載）
  • 開発技術部門の創設（顧客と技術目線で語れる組織化）
  • グローバル体制強化（営業・品質管理・セールスサポートの連携強化）
  • 共通
  • 事業構造転換に伴うコスト管理とデジタル化による効率化
• セグメント別施策（成果の進捗）
  • HDD部品：シール・ラベルはシェアを堅持、フィルターは構造転換中で収益回復を目指す
  • 液晶生産材：中国でのシェア拡大を狙い、現地生産強化を進行（新工場計画）
  • 電設資材：天理新工場稼働で即納体制・省施工製品を迅速投入

将来予測と見通し

• 2026年3月期 業績予想（単位＝億円）
  • 売上収益：1,210（2025実績1,213 → ▲0.3%）
  • 営業利益：67（5.5%、前年比 +13.0%）
  • 親会社帰属当期利益：40
  • 自己資本比率：40.1%（横ばい）
  • ROE：10.4%（若干低下）
  • ROIC：7.6%（+0.7pp）
  • 為替想定：USD/JPY 152
• 根拠（資料の主要想定）
  • 既存事業の利益成長＋一部構造転換（フィルター等）に伴う費用を織り込む
  • 製造・商社双方で現地化・顧客密着（展示会・仕入先セミナー等）の効果刈り取りを期待
• 中長期計画（3ヵ年計画の進捗性）
  • 2028/3期目標：売上1,400、営業利益80、ROIC 8.0%
  • 2025実績・2026計画の数値は目標達成に向けたステップとして位置づけられている（資料内に各年度の目標／比率図示）
• マクロ経済の影響（主な要因）
  • 為替（USD/JPY）、中国市場の景気動向、米国の通商政策、半導体・電子分野の需要動向および建設業界の人手不足等が主要影響因子

配当と株主還元

• 配当方針
  • 基本方針：財務規律を維持しつつ株主還元を継続（DOE 7% をベース、累進配当方針を掲示）
  • 手元現預金は月商1ヵ月程度を基本ラインとし、余剰は株主還元へ機動的に充当
• 配当実績（資料記載）
  • 2025/3期（実績）：中間配当 －、期末配当 60円（年間合計 60円）
  • 2026/3期（予想）：中間配当 30円、期末配当 31円 → 年間合計 61円（前年から+1円）
• 特別配当：資料上に特別配当の記載なし（無し）

製品・サービス

• 主な製品（製造事業）
  • 液晶用配向膜（フレキソ）印刷版（液晶生産材）
  • 電設資材：送配電資材、建設資材、アース棒 等
  • HDD部品：シール・ラベル、フィルター、表面処理サービス 等
  • その他：アルミダイカスト製品（産業機器・車載）、車載樹脂成形金型、基板レーザー加工等
• サービス
  • 回路設計・基板設計の受託開発、精密加工・洗浄管理、製販一体の即納体制等
  • 提供エリア：日本国内および海外（グループネットワーク：海外法人14社、12か国程度）
  • 顧客層：グローバル液晶メーカー、グローバルHDDメーカー、グローバル自動車部品メーカー、エレクトロニクスメーカー、国内電力会社 等
• 協業・提携
  • 代替材料開発のため新規材料メーカーとの協業を実施予定（フィルター等）
  • グループ内外のネットワークを活かした現地化・技術営業での協業強化

重要な注記

• 会計方針
  • 決算はIFRSベースでの報告（資料中でIFRS表記）。調整後営業利益は一過性要因を除外して算出。
  • Appendixでは管理会計（グループ会社の単純合算）に基づく推移値が別途示されている（注記あり）。
• リスク要因（資料の免責等）
  • 将来予想は現時点の情報に基づく見通しであり、潜在リスク・不確実性により実績は異なる可能性がある旨の免責記載あり。
• その他（今後イベント等）
  • 天理新工場稼働・本社移転予定：2025年8月
  • 中国新工場の立ち上げ：2027年量産開始予定（液晶生産材）
  • 3ヵ年計画期間：2026/3期〜2028/3期（資料内の施策推進期間）
  • キャッシュ配分（3ヵ年）：営業CF 179億、投資CF 29億、CAPEX 73億、借入返済等 81億、株主還元 90億（3ヵ年合計、億円）

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。

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