ワールドホールディングス（2429）企業分析レポート
株価：2,621円（2025-09-16終値）／市場：東証プライム
1. 企業情報
- 概要：製造派遣・請負を中心とした人材関連（プロダクツHR、サービスHR）に加え、不動産、情報通信（モバイルショップ・法人向けソリューション）、農業公園の多角化事業を展開。九州地盤。自動車向けや半導体分野の人材育成・派遣に強み。マンション開発・販売、賃貸・管理等の不動産も手がける。
- 連結事業構成（2024.12期）：プロダクツHR 46％、サービスHR 33％、不動産 16％、情報通信 4％、農業公園 2％
- 直近の取り組み（決算短信要旨）：
- 半導体人材育成：熊本テクニカルセンター稼働、産学連携、トーホーテック連結化（素材メーカー）
- ロジスティクス：自社倉庫拡充で請負強化
- 情報通信：モバイルショップのスクラップ＆ビルド、販促強化
- 不動産：引渡し時期調整による売上計画下振れも、価格設定とコスト抑制で利益は上振れ
- 農業公園：天候要因で来場減
基本データ：本社＝福岡市博多区／設立＝1993年／代表＝伊井田 栄吉／従業員＝54,931人
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：製造派遣・請負（自動車・半導体等）を柱に、物流・販売などサービス派遣、不動産開発・販売を組み合わせた「人材×不動産」型の分散ポートフォリオ。九州での地盤と産学連携による育成機能が特徴。
- 競争環境：人手不足や賃金上昇、派遣法制・労務コスト管理への対応が重要。半導体・物流は構造的需要が見込まれる一方、景気敏感度と不動産市況の変動影響も受けやすい。
- 市場シェア：公表データなし（—）。同業の例として、製造系（UTグループ等）、技術者派遣（テクノプロ等）、総合人材（パソナ等）と競合領域が重なる。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略の方向性
- 半導体・先端製造分野の人材育成・派遣強化（研修施設、産学連携、M&A）
- 物流請負・自社倉庫活用によるサービスHRの収益性改善
- 不動産は需給と価格動向を踏まえた選別的な開発・引渡しタイミング管理
- 情報通信は店舗ポートフォリオ最適化と法人向けソリューション強化
- M&A活用によるグループ機能の補完（トーホーテック、アルファー西日本など）
- 2025年通期計画（前回予想を据え置き）
- 売上高 281,439百万円、営業利益 10,179百万円、純利益 5,389百万円、EPS予想 303.35円
- 上期進捗：売上46.8％、営業利益48.9％
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：派遣・請負の契約収益（人材HR）＋ 不動産の開発販売・賃貸管理収益＋ 情報通信の店舗・法人ソリューション＋ 農業公園運営。複数収益源で景気循環を一部平準化。
- 適応力：
- 半導体・物流など構造的需要分野への人材育成投資で需給変動に備える施策を継続。
- 不動産は開発・引渡しの機動的管理により利益コントロール。
- 労務コスト・調達コスト上昇、規制・景気後退、不動産市況の変動などの外部要因には影響を受けやすい。
5. 技術革新と主力製品・サービス
- 技術・育成の独自性：熊本テクニカルセンターを核にした半導体人材の教育・訓練スキーム、産学連携。素材メーカー連結化によるサプライチェーン理解・教育の深度化が示唆される（短信記載ベース）。
- 主力領域：
- プロダクツHR（製造派遣・請負、エンジニア・研究人材）
- サービスHR（物流請負、販売、ツーリズム、コールセンター）
- 不動産（マンション開発販売・賃貸管理・仲介・リノベ）
- 情報通信（モバイルショップ運営、法人向けエネルギー等ソリューション）
- 農業公園運営
6. 株価の評価（バリュエーションの目安）
- 株価：2,621円
- 予想EPS（会社）：301.18円 → 予想PER：約8.70倍（提供値）
- 過去12か月EPS：385.91円 → TTM PER：約6.8倍
- 実績BPS：2,558.37円（直近期BPS 2,570.44円）→ PBR：約1.02倍
- EV/EBITDA（概算）：EV ≒ 47.2bn（時価総額）＋ 81.5bn（有利子負債）− 35.7bn（現金）＝ 約93.0bn、EBITDA（TTM）13.31bn → 約7.0倍
- 売上高PSR（TTM）：約0.18倍
- 業界平均（参考）：PER 17.0倍、PBR 1.8倍
- 同社のPER・PBRは上記平均値と差がある（数値比較のみの記載）。
- 配当利回り：
- 会社予想：106.2円 → 約4.05％
- 参考データ提供値：190.4円・7.25％（会社予想と乖離あり。基準の異なる外部推計の可能性があるため、配当は会社予想を基準として参照）
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7. テクニカル分析（短期の位置づけ）
- 52週レンジ：1,730円 − 2,638円（年初来高値 2,638円に接近）
- 50日移動平均：2,438.9円／200日移動平均：2,151.6円 → 現在値は両移動平均を上回る上方トレンド位置
- 出来高：直近10日平均 38.9千株、3か月平均 44.1千株。本日の出来高 14千株と低めでの高値圏推移
- 信用動向：信用買残 234千株、信用倍率 334倍と買いに偏重（短期の値動きに影響する可能性）
- モメンタム：年初来高値圏で推移。出来高の増減や高値更新の可否が注目ポイント
8. 財務諸表分析
- 成長性（連結、百万円）
- 売上高：154,704（2021）→ 183,640（2022）→ 213,742（2023）→ 242,226（2024）→ 過去12か月 263,210
- 2021→2024のCAGRは概ね+16％前後
- 営業利益：7,487（2021）→ 8,935（2022）→ 10,373（2023）→ 9,219（2024）→ 過去12か月 11,837
- 収益性
- 営業利益率：2024年 3.8％、過去12か月 4.5％
- 当期純利益率：2024年 約2.1％、過去12か月 約2.6％
- ROE：実績 11.75％（2024）、過去12か月 15.88％
- ROA（過去12か月）：4.23％
- 安全性・レバレッジ
- 自己資本比率：27.1％（2025/6末、前期末25.5％から改善）
- 流動比率：約170％（2025/6末）
- 有利子負債：81,480（百万円、2025/6末）
- D/E（総負債/自己資本、参考）：約165％
- 金利負担：利息費用（2024）486、（TTM）637。EBIT（TTM）11,837に対するカバレッジは概ね18倍程度（水準感の参考）
- キャッシュフロー
- 営業CF（TTM）：10,390
- レバードFCF（TTM）：162（小幅のプラス）
- セグメント（2025/2Q上期）
- プロダクツHR：売上 58,395、利益 1,715（需要堅調・採用効率改善）
- サービスHR：売上 40,599、利益 684（物流・自社倉庫寄与）
- 不動産：売上 24,803、利益 2,089（価格・コストで利益改善）
- 情報通信：売上 5,115、利益 197（店舗選別・販促）
- 農業公園：売上 2,871、利益 61（天候影響）
9. 株主還元と配当方針
- 配当（会社予想）：年間 106.2円（期末配当のみ想定）→ 利回り約4.05％
- 実績：2024年 年間 84.2円
- 配当性向：TTMベース 約21.8％（84.2円/TTM EPS 385.91円）、会社予想ベースでは約35％（106.2円/予想EPS 301.18円）
- 自己株式：113,700株（0.63％）。自社株買いの新規公表情報は確認できず（—）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価推移：52週で+40.5％。β（5年）0.28と低めの相関。年初来高値圏。
- 保有構造：インサイダー保有比率 55.4％、フロート 857万株。浮動株が相対的に少なく、需給の影響を受けやすい可能性。
- 信用動向：信用買いに偏重（倍率 334倍）。短期の値動きや調整局面での需給変動に留意。
- 注目材料：
- 半導体・物流関連の人材需要
- 不動産の引渡しタイミングと市況
- M&A・JV、教育投資の進捗
- 為替・原材料・労務コスト、政策・規制動向
11. 総評（要点整理）
- 事業：人材×不動産の分散モデル。半導体・物流などの構造的需要分野で育成・請負を強化。不動産は選別的運営。
- 業績：売上は中期的に拡大傾向。2025年上期は売上・利益とも改善し、通期進捗は概ね5割程度。TTMで利益率も改善。
- 財務：自己資本比率は2桁後半、流動性は良好。有利子負債は不動産在庫等に伴い大きいが、利払い余力は確認できる。
- バリュエーション：PER・PBRは業界平均値と差があり、EV/EBITDAは約7倍。配当は会社予想ベースで利回り約4％、配当性向は30％台想定。
- 株価テクニカル：年初来高値圏で移動平均線上。出来高は直近やや低め、信用買い偏重で短期の需給影響に注意が必要。
- リスク・留意点：景気変動（自動車・半導体循環）、人件費・採用コスト、法規制、不動産市況、為替・地政学、天候（農業公園）など。
本レポートは提供データに基づく客観的整理であり、投資判断を目的とした助言ではありません。最新の開示資料（決算短信・有価証券報告書・IR資料等）をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 2429 |
| 企業名 | ワールドホールディングス |
| URL | https://world-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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