以下は、リリカラ（証券コード:9827）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
リリカラは、インテリア製品の企画、開発、販売を主要事業とする企業です。具体的には、壁紙、カーテン、床材といった製品を「リリカラ」ブランドで展開しています。また、オフィス空間や施設の内装デザイン、施工、プロジェクト管理、家具・オフィス用品の提案・販売も手掛けています。近年では、不動産投資開発事業にも参入しています。主要顧客は、インテリア工事業者、インテリア専門店、設計事務所、住宅メーカー、建設会社、デベロッパーなどです。2024年6月には株式会社TKPが株式を買い増し、同社の親会社となりました。
事業内容の構成比（2024年12月期）
- インテリア事業: 72%
- スペースソリューション事業: 28%
- 不動産投資開発事業: 0%
2. 業界のポジションと市場シェア
同社はインテリア卸の大手として位置づけられています。親会社であるTKPの傘下に入ったことで、事業展開や競争戦略に変化が生じる可能性があります。インテリア業界は、新設住宅着工戸数などの国内景気動向に影響を受けやすく、足元では建築基準法改正前の駆け込み需要の反動で市場環境が厳しい状況にあると認識されています。同社はリノベーション推進も掲げており、新築だけでなく既存建築物市場の需要を取り込む戦略も考えられます。具体的な市場シェアを示すデータは提供されていませんが、業界大手としてのブランド力と販売ネットワークが競争優位性と考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画「Beyond-120」の2年目を推進しており、以下の3点を重点分野としています。
– 事業ポートフォリオの再構築: 不動産投資開発事業を独立セグメントとして位置づけるなど、事業構成の見直しを進めています。
– 資本コストを意識した経営: 資本効率を重視した経営を目指しています。
– 人材投資: 人材育成と確保に力を入れています。
スペースソリューション事業においては、「新しい働き方」に対応したオフィス空間の提案・構築に注力しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、インテリア製品の企画・開発・販売、オフィス空間の提案・構築、および不動産投資開発の多角化を進めています。インテリア事業は住宅市場の動向に左右されますが、リノベーション需要の取り組みは市場ニーズの変化への適応と捉えられます。スペースソリューション事業は、オフィス環境の変化に対応した提案力を強化することで持続的な需要を確保しようとしています。新設された不動産投資開発事業は、今後の収益の柱として成長する可能性を秘めていますが、市場環境や投資リスクへの対応が重要となります。会計方針の変更理由として「マーケティングのデジタル化・ハイブリッド化」が挙げられており、事業環境の変化に適応する姿勢が見られます。
5. 技術革新と主力製品
同社は、壁紙、カーテン、床材を主力製品とし、これらのインテリア製品の企画・開発を行っています。製品カタログである「サンプルブック」の発行・販売を通じて、デザインや品質を提案しています。技術革新に関する具体的な詳細情報は提供されていませんが、デジタル化への対応を進めていることが示唆されています。主力製品においては、トレンドに合わせたデザインや機能性の追求が重要と考えられます。スペースソリューション事業では、新しい働き方に対応した空間デザインの提案力が重視されます。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 650.0円
- PER（会社予想、単）： 17.79倍 (業界平均PER: 10.1倍)
- PBR（実績、単）： 1.07倍 (業界平均PBR: 0.7倍)
現在の株価は、会社予想EPS（36.53円）に基づくとPERが17.79倍となり、業界平均の10.1倍と比較して高めの水準にあります。PBRも実績BPS（608.92円）に対して1.07倍であり、業界平均の0.7倍と比較して高めです。
7. テクニカル分析
現在の株価は650.0円です。年初来高値は675円、年初来安値は451円であり、52週高値は702.00円、52週安値は451.00円です。
50日移動平均線（636.70円）と200日移動平均線（611.98円）のいずれよりも上に位置しており、中期的なトレンドは上向きと見られます。ただし、直近の10日間の株価は648円から664円の範囲で推移し、本日（2025年9月18日）の終値は前日終値からやや下落しています。現在の株価は年初来高値からは若干低い水準ですが、年初来安値からは上昇しています。
損益計算書（年度別比較）
- 売上高: 過去数年間は320億円～330億円台で推移していましたが、2024年12月期は338億円と増加しました。しかし、直近の2025年6月期中間期決算では前年同期比8.1%減の153億円となり、通期予想（368億円）に対して進捗は41.8%です。
- 営業利益: 2022年12月期は16億円と好調でしたが、2023年12月期に14億円とやや減少し、2024年12月期には1.5億円と大幅に減少しました。2025年6月期中間期決算では△1.7億円の営業損失を計上しています。通期では10億円の営業利益を予想しています。
- 純利益: 営業利益と同様に、2022年12月期に9.6億円、2023年12月期に9.2億円でしたが、2024年12月期には0.6億円と大幅に減少。2025年6月期中間期決算では△1.4億円の中間純損失を計上しています。通期では4.5億円の純利益を予想しています。
- EPS: 2024年12月期に4.96円と大きく低下し、2025年6月期中間期では△11.88円となっています。
企業財務指標
- ROE（実績、単）： 0.72% (過去12ヶ月: 0.00%) および ROA（過去12ヶ月）： -0.05%。2024年12月期の利益大幅減少により、資本効率は低い水準にあります。
- 自己資本比率（実績、単）： 41.1% (直近四半期: 37.8%)。概ね健全な水準ですが、直近では若干低下しています。
- キャッシュフロー: 過去12ヶ月の営業活動によるキャッシュフローは△116百万円のマイナスでしたが、直近の2025年6月期中間期では+580百万円とプラスに転じています。流動比率は1.50（150%）であり、短期的な支払い能力は比較的良好です。
- 会計方針の変更: 2025年6月期中間期より、商品見本帳に係る会計処理を変更（一括費用化など）しており、これにより前期の損益にも遡及修正の影響が出ています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）： 5.54%
- 1株配当（会社予想）： 36.00円 (期末配当予想)
- 年間配当予想: 36.00円
会社予想の1株配当36.00円は、会社予想EPS36.53円とほぼ同額であり、配当性向は約98.5%となります。これは、株主還元への高い意欲を示す一方で、内部留保や成長投資への資金余力が限定される可能性があります。中間配当はゼロと発表されており、期末での一括配当を予定しています。自社株買いに関する情報は提供されていません。TKPが親会社であるため、その経営方針が今後の株主還元策に影響を与える可能性も考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は648円～664円の範囲で推移し、50日・200日移動平均線の上に位置しており、株価は堅調な動きを見せています。ただし、本日の出来高は21,600株と比較的低水準でした。信用取引においては信用買残が447,600株と比較的多く、信用売残は0株となっており、信用倍率は計算上非常に高くなっています。これは将来的な需給変動要因となる可能性があります。
株価への影響を与える主要な要因としては、中期経営計画「Beyond-120」の進捗、特に新規参入の不動産投資開発事業の成長性、親会社であるTKPとのシナジー効果の具現化、インテリア業界全体の回復状況（新設住宅着工戸数の動向やリノベーション需要）、原材料費や物流コストの変動、そして中期決算で損失を計上した現在の業績からの回復状況などが挙げられます。
11. 総評
リリカラは、長年の歴史を持つインテリア製品の卸売企業であり、事業の多角化を通じて持続的な成長を目指しています。2024年6月にTKPが親会社となり、中期経営計画「Beyond-120」のもと、事業ポートフォリオの再構築、資本コスト意識、人材投資を推進中です。
財務面では、2024年12月期の利益が大幅に減少し、2025年6月期中間期決算では損失を計上するなど、一時的に厳しい状況にあります。特に、スペースソリューション事業の不調や会計方針変更が影響を与えました。通期予想では黒字転換を見込んでいますが、中間期の損失からの回復には今後の動向が注目されます。現在のPBRやPERは業界平均より高めですが、会社予想ベースの高い配当利回りは株主還元に積極的な姿勢を示しています。
株価は移動平均線の上で推移し、底堅さが見られますが、年初来高値からは調整局面にあるとも解釈できます。信用買残が多い状況は今後の需給要因として留意が必要です。
TKPグループの一員として、新たな事業展開や経営効率化が進むことが期待されますが、一方でインテリア業界の市場環境の厳しさや、不動産投資開発事業のリスクと成長性、そして現在の収益性をいかに改善していくかが今後の課題となります。
企業情報
| 銘柄コード | 9827 |
| 企業名 | リリカラ |
| URL | https://www.lilycolor.co.jp/company/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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