ヤーマン（6630）企業分析レポート
株価: 771円（時価総額 449.9億円）／市場区分: プライム／業種: 電気機器（17区分: 電機・精密）
注記: 本稿は提供データに基づく事実整理です。投資助言は行いません。決算期を4月末から12月末に変更中（2025年は8カ月決算）で、期間比較に留意が必要です。
1. 企業情報
- 概要: 美顔器・痩身器具など家庭用美容・健康機器の研究開発・製造・販売。化粧品も展開。販路は店販（家電量販・百貨店等）、通販（TV・カタログ・ネット専売）、直販（インフォマーシャル・Web等）、海外（中国・米国等）。
- 主要ブランド: YA-MAN TOKYO JAPAN、myse、ONLY MINERALS、MINERAL air、MAKANAI
- 販売チャネル構成（参考・2025.4時点）: 通販13%、店販32%、直販25%、海外23%、その他6%
- 体制: 1978年設立／本社: 東京都江東区／従業員448人、平均年齢35.8歳
- トピック: 2025/7/25に決算期を4月末→12月末へ変更承認
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション: 国内の家庭用美容機器で高い認知。RF（ラジオ波）等のエネルギーデバイス、LEDマスクなどの技術訴求に強み。直販と店販を併用するマルチチャネル型。
- 競争環境: 店頭・ECとも競合が多く、広告投資効率と新製品の話題性が売上に影響しやすい。地上波TV通販の枠確保難や効果減衰が課題として明示。
- 海外: 中国での規制対応が競争条件。NMPA（中国）でRF美顔器が第三類医療機器認可取得（2025/6/20）。2026/4施行予定の規制下での優位性確保を狙う。
- 市場シェア: 定量的な市場シェアは資料なし（–）。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/中計（Going Global Strategy）:
- 2028年4月期 売上高700億円目標、長期で1,000億円目標（公表: 2023/6）
- 2025年12月末までに新たな中期計画（～2028年度末目標）を公表予定
- 重点施策:
- 直営店・OMO強化、広告効率の改善
- 新製品投入（例: オーラルリフト、ブルーグリーンマスク リフト）
- 中国を中心とした海外での規制対応・認可取得とブランディング投資
- 新規販路（歯科・医療領域等）の開拓
- 構造改革: 国内販路の再構築、子会社forty-fourの直販組入、全社費用配賦の見直し等
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: 高付加価値の美容家電による単発収益＋化粧品などの反復購入を組み合わせ。マルチチャネルにより需要変動の平準化を図る一方、広告投資の費用対効果に業績が影響。
- レジリエンス: 高い自己資本比率（88%）と潤沢な現金（現金同等物約166億円、ネットキャッシュ約161億円）により投資・規制対応の余力は厚い。国内TV通販の不振や中国規制など外部環境変化への適応が重要。
5. 技術革新と主力製品
- 技術領域: RF（ラジオ波）、LED、EMS/マイクロカレント等の家庭用美容テクノロジー。中国での医療機器認可（RF）取得により品質・安全性の裏付けを強化。
- 主力カテゴリ: 美顔器・痩身器具、LEDマスク、ヘアデバイス。化粧品（ONLY MINERALS等）が継続収益を補完。
- 研究開発・ブランディング: R&Dと海外展開、EC大型セール期の販促投資を継続。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提データ:
- 株価 771円、発行済株式 58,348,880株（自己株 3,327,698株）
- 会社予想EPS 4.54円（2025/5-12の8カ月期）→ PER約169.8倍（提示値: 169.82倍）
- 実績BPS 451.21円 → PBR約1.71倍（提示値: 1.71倍）
- 参考: 過去12カ月EPSは約12.8円（期間差に留意）→ 参考的なトレーリングPERは約60倍
- 現金/株 約302円（株価の約39%）、ネットキャッシュ約161億円
- 業界平均（参考）: PER 24.2倍、PBR 1.6倍
- 補足: 決算期変更に伴いEPSの期間性が異なるため、PER比較には注意が必要。
7. テクニカル分析（参考）
- 52週レンジ: 668円～926円（現値はレンジ下寄り）
- 移動平均: 50日線約828円、200日線約815円。現値は両線を下回る位置。
- 出来高: 3カ月平均約9.98万株、直近10日平均約17.48万株（短期的に商い増加）
- 信用動向: 信用買残21.0万株（+5.8千）、信用売残47.5万株（+6.48万）、信用倍率0.44倍（売り残が買い残を上回る状況）
- 直近イベント: 2025/10/30 権利落ち予定（配当）
8. 財務諸表分析
- 通期トレンド（日本基準、単位: 千円）
- 売上高: 2022/4 40,943,193 → 2023/4 42,996,308 → 2024/4 32,023,000 → 2025/4 25,040,000
- 営業利益: 6,880,683 → 6,134,822 → 419,000 → 633,000
- 当期純利益: 5,586,869 → 3,913,141 → 398,000 → 706,000
- 粗利率: 2025/4 約56.8%（14,215,000/25,040,000）
- 営業利益率: 2025/4 約2.5%
- 直近期（2025/5-7 第1四半期, 8カ月期の1Q）
- 売上 4,688百万円（前年同期比 -18.4%）
- 営業損益 △830百万円、純損失 △877百万円（広告増加、国内販路再構築・中国規制影響）
- 安全性・効率性
- 自己資本比率 88.0～88.1%
- 流動比率 8.81倍、負債は軽微（有利子負債 約4.7億円）
- ROE 実績 2.77%（期間差に留意）、ROA（過去12カ月）△0.86%（四半期損失の影響）
- セグメント（2025/1Q）
- 通販 売上576（-49.2%）、利益135（-52.7%）
- 店販 売上1,388（-29.6%）、利益34（-91.1%）
- 直販 売上1,588（-3.8%）、利益162（-45.7%）
- 海外 売上982（+4.2%）、損失△185（前年は利益）
- その他 売上152、利益89／全社費用△1,067
- 備考: 2024/4以降、収益性が大きく低下。2025/1Qは広告投資・構造改革局面で赤字。
9. 株主還元と配当方針
- 配当: 年9円（中間4.25円・期末4.75円）予想、配当利回り約1.17%、5年平均利回り0.64%
- 配当性向（参考）: 約70%（データ提供値に基づく）
- 自己株式: 発行済の約5.7%（過去の自己株取得の蓄積とみられる）。新規の自己株買い方針は資料なし（–）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週騰落率: -9.2%、ベータ（5年）0.35（市場連動性は相対的に低い）
- 流通株比率: 浮動株約2,701万株、インサイダー保有47.5%、機関保有5.85%（浮動性は限定的）
- 注目材料（株価に影響しうる要因の例）
- 新中期計画の公表（2025年12月末まで）
- 中国の規制動向と認可活用、EC大型セール期の販売動向
- 国内販路再構築の進捗、広告投資の効率改善
- 権利落ち（2025/10/30）や製品投入のタイミング
11. 総評（事実整理）
- 業績は2023/4をピークに減速。2025/1Qは広告投資と構造改革の影響で赤字。高い自己資本比率とネットキャッシュを有し、投資継続余力は厚い。
- 中国ではRF機器の医療機器認可を取得済みで、規制対応を進める一方、国内ではTV通販の不振や店販の回復遅延が課題。
- バリュエーションは、会社予想EPS（8カ月期）を基準とするPERが高位となる一方、PBRは業界平均に近い。決算期変更によるEPSの期間差に留意が必要。
- テクニカル面では50日・200日移動平均を下回り、信用売残が買残を上回る状態。短期の売買はイベントや新計画の開示タイミングに左右されやすい環境が示唆される。
参考データ
– 最低購入代金: 77,100円、単元株数: 100株
– 配当（予想）: 年9円、利回り約1.17%
– 主要株主（抜粋）: 山﨑静子16.33%、山﨑貴三代10.63%、自社（自己株）5.70% ほか
– 今後のイベント: 2025/10/30 権利落ち予定
（期間比較や一部指標に乖離が見られる箇所は、4月期決算ベースの通期実績と、12月期移行に伴う8カ月期予想・直近四半期の混在によるものです。）
企業情報
| 銘柄コード | 6630 |
| 企業名 | ヤーマン |
| URL | http://www.ya-man.com |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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