以下は、牧野フライス製作所（証券コード:6135）についての企業分析レポートです。
1. 企業情報
牧野フライス製作所は、工作機械の大手メーカーです。主な事業として、金属などを高精度に加工するマシニングセンタや、電気の放電現象を利用して硬い素材を加工する放電加工機の製造・販売・メンテナンスを行っています。近年では、レーザ加工機のような新しい技術にも力を入れています。同社の製品は、自動車、航空機、医療機器、半導体、金型・部品加工といった多様な産業で活用されており、売上高の83%を海外事業が占めるグローバル企業です。
2. 業界のポジションと市場シェア
工作機械業界において上位に位置しており、特に金型・部品加工や航空機向けのマシニングセンタが主要な製品となっています。「先端志向の技術に強み」とされていることから、高精度かつ高付加価値な製品開発において競争優位性を持つと考えられます。海外売上比率の高さは、グローバル市場での販売・サービス体制が確立されていることを示しています。
一方で、工作機械産業は設備投資の動向に大きく左右されるため、世界経済の景気変動や主要顧客産業（自動車、航空宇宙等）の投資意欲の低下は課題となり得ます。直近の第1四半期決算では、北米における部品加工向け需要の減少や、欧州での航空機向け受注の遅れが見られました。
3. 経営戦略と重点分野
具体的な中期経営計画の詳細は記載されていませんが、「先端志向の技術に強み」という企業概要から、技術開発を通じた高付加価値製品の提供が主要な戦略軸と推測されます。
直近の第1四半期決算のセグメント別コメントからは、以下の分野に注力している様子がうかがえます。
* アジア地域（特に中国）: 新エネルギー車（NEV）関連や自動車・電子部品向け金型需要の増加に対応するため、新機種（JH5）の投入などを通じて市場の深耕を図っています。
* 航空・宇宙産業: 北米では堅調な需要が見られ、欧州では一時的な受注の遅れがあるものの、引き続き重要なターゲット分野と位置づけられています。
* 技術革新: レーザ加工機への注力や高精度・高効率加工技術の開発を通じて、新たな市場ニーズへの対応を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、工作機械の製造・販売を主軸とし、メンテナンスなどのサービスも提供しています。海外市場での売上比率が83%と高く、グローバルな需要に収益が大きく影響されます。自動車産業のEVシフト（新エネルギー車）のニーズに新機種を投入して対応している点や、航空機、医療、半導体といった高成長が見込まれる高付加価値産業に対応している点は、市場ニーズの変化への適応力と事業の持続可能性を高める要因と言えます。しかし、工作機械産業が景気変動の影響を受けやすいため、グローバル経済や主要顧客産業の動向を注視する必要があるでしょう。
5. 技術革新と主力製品
「先端志向の技術に強み」という記述の通り、マシニングセンタや放電加工機において、高精度、高効率な加工を実現する技術開発に注力していると考えられます。また、レーザ加工機への注力は、従来の加工技術では難しかった材料や形状への対応を可能にし、新たな加工ニーズを取り込む試みと見られます。
連結売上の約65%を占めるマシニングセンタが最も収益を牽引する主力製品であり、次いで放電加工機が12%を占めています。直近の第1四半期決算では、MAKINO ASIAセグメント（中国、ASEAN、インド）の売上高が前年同期比で35.5%増加しており、この地域での新エネルギー車関連や自動車・電子部品向け金型需要が特に主力製品の販売を後押ししています。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 11,520円
- 1株当たり当期純利益（EPS、会社予想）: 769.61円
- 対するPER（会社予想）: 約14.97倍
- 1株当たり純資産（BPS、実績）: 9,562.99円
- 対するPBR（実績）: 約1.20倍
- 業界平均: PER 16.6倍、PBR 1.4倍
現在の株価は、会社予想PER（14.97倍）および実績PBR（1.20倍）がいずれも業界平均を下回っています。このことから、株価指標上は業界平均と比較して割安な水準にあると見受けられます。
7. テクニカル分析
現在の株価11,520円は、年初来高値12,820円を下回り、年初来安値8,790円を上回っています。より広範な52週間の視点では、安値5,540円、高値12,820円であり、現在の株価は52週高値に近い水準に位置しています。
直近10日間の株価は11,510円から11,590円の範囲で推移しており、大きな方向性を示す動きは見られず、やや膠着状態にあると見られます。
株価は50日移動平均線（11,490.80円）と200日移動平均線（11,040.25円）の両方を上回っており、中長期的な視点では比較的底堅いトレンドが継続していると解釈できます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2022年3月期から2023年3月期にかけて大きく増加し、2024年3月期は微減となりましたが、2025年3月期は再び増加する予想です。直近の2026年3月期第1四半期も前年同期比6.8%増と堅調です。
- 営業利益: 売上高と同様に、2023年3月期に大幅に増加後、2024年3月期は減少しましたが、2025年3月期は再び増加する見込みです。2026年3月期第1四半期も前年同期比8.2%増と好調に推移しています。
- 純利益: 2025年3月期の純利益は税金費用増加の影響もあり、過去2期を下回る予想となっています。さらに、2026年3月期第1四半期は、公開買付関連費用1,043百万円の特別損失計上および為替差損の影響により、前年同期比で61.4%の大幅減益となりました。
- ROE（実績）: 6.44%（過去12か月）
- ROA（実績）: 3.17%（過去12か月）
- これらの収益性指標は、一般的に優良とされる水準と比較するとやや低い水準にあります。
- 自己資本比率: 61.7%（実績）
- 非常に高い水準であり、強固な財務体質を示しています。
- 流動比率: 2.27倍（直近四半期）
- 2倍を上回っており、短期的な支払能力に問題はないと考えられます。
- 負債/自己資本比率: 26.10%（直近四半期）
- 負債への依存度が低いことを示しており、財務の健全性が高いと言えます。
全体的に、売上と営業利益は堅調に推移しているものの、特別損失の計上などにより純利益が変動する可能性があります。財務基盤は自己資本比率の高さなどから堅固ですが、収益性の向上が今後の課題となり得るでしょう。
9. 株主還元と配当方針
- 2025年3月期実績: 年間配当180.00円（配当性向29.36%）
- 2026年3月期会社予想: 1株配当0.00円（配当利回り0.00%）
2026年3月期の配当予想は0円となっており、これは株主還元方針に一時的な変化があったことを示唆しています。この背景には、直近の決算短信で言及された公開買付けに関連する要因などが考えられ、詳細な説明は今後の開示を通じて確認する必要があるでしょう。現状では、配当による投資リターンは期待できない状況です。今回の情報には自社株買いに関する明確な記載はありませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は過去52週間で104.98%の上昇を記録しており、市場全体（S&P 500の15.52%）を大きく上回る強いモメンタムを示してきました。しかし、直近10日間では11,510円～11,590円の狭い範囲で推移しており、株価の勢いはやや落ち着いているように見えます。出来高も比較的小さい日が多いです。
株価に影響を与える要因としては、主要市場（特にアジア地域）における設備投資の動向、為替レートの変動（直近では為替差損を計上）、そして公開買付に関する今後の展開などが挙げられます。2026年3月期の配当予想が0円であることは、配当を重視する投資家層にとっての判断材料となる可能性があります。信用倍率が16.67倍と高めであることも投資家関心の一側面として注目されます。
11. 総評
牧野フライス製作所は、工作機械業界の大手として、高精度なマシニングセンタや放電加工機をグローバルに展開しています。特にアジア市場の需要を背景に売上・営業利益は堅調に推移しており、強固な財務基盤も有しています。技術力に強みを持ち、新エネルギー車や航空宇宙といった成長分野に対応する姿勢も見られます。
株価は過去1年間で大きく上昇しましたが、現在のPER・PBRは業界平均と比較して割安な水準にあります。しかし、直近の第1四半期決算では、公開買付関連費用や為替差損により純利益が大幅に減少しており、2026年3月期の配当予想も0円とされています。
今後の注目点としては、アジア市場での堅調な事業拡大が続くか、北米・欧州市場の回復動向、為替変動の影響、そして配当方針に関する今後の動向が挙げられます。強固な財務基盤と技術力を背景に事業は安定していますが、一時的な損失要因や株主還元方針の変化は、今後の投資判断において注視すべきポイントとなるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 6135 |
| 企業名 | 牧野フライス製作所 |
| URL | http://www.makino.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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