ＳＦＰホールディングス（3198）企業分析レポート
株価：2,191円（2025-09-17終値）
市場：東証プライム／小売業（レストラン）
時価総額：499.9億円 発行済株式数：22,813,689株
1. 企業情報
- 概要：居酒屋業態を中心に外食店舗を展開。主力は海鮮居酒屋「磯丸水産」と手羽先・鶏料理の「鳥良（鳥良商店）」で、直営主体。2017年に現商号へ変更。親会社はクリエイト・レストランツ・ホールディングス。
- 事業内容（売上構成、2025年2月期目安）
- 磯丸水産：61%
- 鳥良：17%
- その他：15%
- フードアライアンス（連結子会社等）：7%
- 店舗網（2026年2月期1Q末）：直営191店、FC19店
- 従業員：1,048人／平均年齢45.5歳／平均年収649万円
- 住所：神奈川県川崎市中原区（本社機能）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：居酒屋・大衆業態の中堅で、海鮮×酒の「磯丸水産」と鶏料理の「鳥良」がブランド認知を確保。都市部・駅前立地に強み。
- 競争環境：外食は分散市場で定量的シェアは把握困難。来店回復・インバウンドが追い風の一方、原材料・エネルギー・人件費の上昇が逆風。
- 競争優位・課題
- 優位：親会社グループの仕入・運営ノウハウ、ブランド力、M&Aによるポートフォリオ拡充
- 課題：コスト高定着への耐性、深夜営業・人員確保、価格改定の許容度、天候や景況による客数変動
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方針（短信・開示より読み取り）
- 既存ブランドの収益力強化（価格最適化、メニュー改良、営業時間最適化）
- 人手不足対応（オペレーション効率、人員配置最適化）
- M&A・フードアライアンスの継続（子会社連携でポートフォリオ補完）
- 2026年2月期 通期計画（据え置き）
- 売上高 325億円（前年比+6.9%）
- 営業利益 25億円（+14.3%）
- 経常利益 26億円（+14.0%）
- 親会社株主に帰属する当期純利益 17億円（+14.5%）
- 1株当たり当期純利益（EPS）予想 74.56円
- 重点分野（1Q概況）
- 価格改定による単価上昇、来店回復の取り込み
- 部門別では「その他」や連結子会社が増収、主力2部門は横ばい～微減
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：酒類・つまみ中心の居酒屋モデル。粗利率は高い一方、人件費・光熱費の影響を受けやすい構造。
- 耐性・適応：
- 価格最適化・メニュー構成見直しで原価上昇に対応
- 都市部・駅前立地とインバウンド回復の活用
- グループ調達やオペレーション効率化で固定費吸収
- リスク要因：コスト高定着、人手不足、天候・外部要因、節約志向の強まり
5. 技術革新と主力製品
- 主力ブランド：磯丸水産（海鮮・浜焼き等）、鳥良（手羽先・鶏料理）
- 技術・運営面の取り組み（一般論＋同社文脈）
- デジタルオーダーやキャッシュレス導入、POS・需要予測による人員最適化
- メニュー開発・原価管理、調理オペ標準化による生産性向上
- 収益牽引：駅前立地の主力2業態に加え、フードアライアンス子会社群の伸長
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 指標（現在値ベース）
- 株価：2,191円
- 予想EPS：74.56円 → 予想PER：29.39倍
- 実績BPS：386.75円 → PBR：5.67倍
- LTM EPS：65.21円 → 過去PER：約33.6倍
- 配当予想：28円 → 予想配当利回り：約1.28%、配当性向：約39.9%（開示値）
- EV ≒ 499.9億 − 44.1億 + 10.3億 ≈ 456.8億円、EV/EBITDA（LTM 27.7億円）≈ 16.5倍
- P/S（LTM）：約1.64倍（499.9/304.7）
- 業界平均との比較（参考）
- 業界平均PER：21.3倍、業界平均PBR：1.8倍
- 同社はPER・PBRともに業界平均より高い水準
- 逆算指標（参考計算）
- 現株価が業界平均PER（21.3倍）水準と仮定した場合に対応するEPS目安：2,191 ÷ 21.3 ≈ 103円
- 現株価がPBR1.8倍水準と仮定した場合に対応するBPS目安：2,191 ÷ 1.8 ≈ 1,217円（参考の単純計算）
7. テクニカル分析
- 年初来高値：2,330円／年初来安値：1,841円
- 移動平均：50日 2,227円、200日 2,134円
- 現在値は50日線をやや下回り、200日線を上回る位置
- 中期上昇基調（50日＞200日）は維持、短期はやや弱含み
- 直近10日値動き：2,140〜2,220円のレンジ推移で方向感は限定的
- 出来高：直近は3カ月平均（約4.1万株）と同程度〜やや下回る日が多い
- 信用需給：信用倍率0.93倍（買い残25.4千株、売り残27.4千株、いずれも前週比減）→ 中立〜やや売り優位の需給
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（連結、LTM中心）
- 売上高：304.7億円（前年比+約1%）
- 営業利益：21.9億円（営業利益率7.2〜7.7%レンジ）
- 当期純利益：14.0〜14.9億円（純利益率約4.6〜4.9%）
- EBITDA：27.7〜29.0億円
- 1Q（2026年2月期）：売上77.5億円（+1.0%）、営業利益5.93億円（-2.6%）、純利益3.89億円（-18.5%）
- 収益性指標
- ROE：実績18.03%（LTM指標16.66%）、ROA：10.22%
- 粗利率：約70%（1Q：69.8%）
- 安全性・流動性
- 現金同等物：44.1億円、総有利子負債：約10.3億円（D/E約1.17%）
- 流動比率：約185%（1Q）、自己資本比率：66.3%（短信）／62.5%（実績指標）
- トレンド（年度比較）
- 売上：2022年104億 → 2023年229億 → 2024年291億 → LTM 304億と回復継続
- 利益：2022年赤字から黒字化、2024年・LTMで安定化
- キャッシュフロー：四半期CF計表は未作成（短信注記）。減価償却費は年換算で約27〜33億円規模（LTM/短信換算の目安）。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：前期実績26円 → 今期予想28円（増配計画）
- 予想配当性向：約40%（開示値）
- 自己株式：13,285株（比率は僅少）
- 株主持分：親会社（クリレスHD）が58.89%保有、浮動株は約810万株、機関保有は約4%
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：200日線上で推移しつつ、50日線下で短期はもみ合い。年初来高値比では約6%下方、安値比では約19%上方。
- ボラティリティ：β0.09と市場連動性は低め。
- 関心材料
- コスト動向（原材料・エネルギー・人件費）
- 価格改定と来店動向、インバウンド需要
- 既存店売上・新規出店・M&A進捗
- 親会社グループとのシナジー
- 予定イベント
- 決算：2025年7月14日（1Q短信公表済）
- 権利落ち日（予定）：2026年2月26日
11. 総評
- 収益面ではコロナ後の回復局面を経て、売上・利益は安定推移。粗利率は高水準で、営業利益率は7%台を確保。
- バランスシートは現金厚め・負債圧力は限定的、流動性・自己資本比率ともに良好。
- バリュエーションはPER・PBRともに業界平均を上回る水準。ROEは高めだが、1Qは純利益が前年同期比で減少しており、コストや需要動向の注視が必要。
- テクニカルは中期上昇基調を維持しつつ、短期はレンジ内で方向感に欠ける展開。信用需給は中立〜やや売り優位。
- 重点観点：コスト高定着への耐性、価格改定の浸透、既存店動向と出店/M&Aの効果、インバウンド・都市部人流の継続性。
（注）本資料は提供データに基づく客観的な情報整理であり、投資勧誘・投資助言を目的としたものではありません。不明点・未開示項目は記載を省略しています。
企業情報
| 銘柄コード | 3198 |
| 企業名 | SFPホールディングス |
| URL | http://www.sfpdining.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。