1. 企業情報
株式会社ナガワは、ユニットハウス、モジュール・システム建築、および建設機械レンタルを主な事業とする企業です。特に「ユニットハウス大手」として知られ、工事現場の仮設事務所用レンタルから、事務所、倉庫、工場などの軽量鉄骨モジュール建築の企画、設計、製造、販売、レンタルまで幅広く手掛けています。また、関連する土木・建築工事、改修工事、建設資材の販売なども行っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ナガワは「ユニットハウス大手」として、業界内で一定の地位を確立していると考えられます。軽量鉄骨のモジュール建築を拡充しており、迅速な建設を可能にする需要に対応しています。好財務体質で手元資金が潤沢である点は、事業の安定性や将来の投資余力として競争優位性となり得ます。具体的な市場シェアは開示されていませんが、この分野におけるリーディングカンパニーの一つと見られます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、各事業セグメントにおいて、以下の戦略と重点分野を掲げていると見られます。
* ユニットハウス事業: 常設展示場の増設と販売に注力し、価格転嫁や付加価値のある営業を展開することで売上増加を目指しています。レンタル事業では、応急仮設需要の一時的な減少要因がありましたが、全国での稼働は概ね横ばいを維持しています。
* モジュール・システム建築事業: 既存展示場のリニューアルや新規出店、民間施設投資案件の完工を通じて増収を図っています。現場での原価低減が利益改善に寄与しています。
* 建設機械レンタル事業: 北海道南部での営業強化のほか、農業土木向けの需要増や特殊機械の出庫増により売上拡大を目指しています。
全社としては、展示場の拡充や新規開設への投資を継続することで、事業基盤の強化と成長を目指す方針です。具体的な中期経営計画の数値目標などの詳細な記載は、今回の情報には含まれていません。
4. 事業モデルの持続可能性
ナガワの事業モデルは、建設現場の仮設事務所や倉庫、工場、災害時の応急仮設といった社会インフラや一時的な需要に支えられており、比較的持続性が高いと考えられます。特にモジュール建築は、建設工期の短縮や現場での人手不足といった課題に対応できるため、今後もニーズが見込まれる分野です。レンタル事業は、顧客の初期投資負担を軽減し、柔軟な需要対応を可能にしています。高い自己資本比率と潤沢な手元資金は、事業環境の変化への適応力や不測の事態への耐性も高めています。
5. 技術革新と主力製品
ナガワの主力製品として「Super House」が挙げられます。これは、組み立て式ユニットハウスのブランドです。同社が注力するモジュール・システム建築は、工場で大部分を製造し、現場で組み立てることで工期短縮や品質安定化を図る技術であり、建設業界における生産性向上に貢献します。具体的な技術開発動向については今回の情報からは読み取れませんが、モジュール化技術の進化や省エネ・高機能化への対応が今後の競争力の源泉となり得ます。
6. 株価の評価
現在の株価6,770.0円について、各種指標を用いて評価します。
* PER（会社予想）: 26.45倍 / EPS（会社予想）: 255.96円
* 会社予想PERに基づく理論株価は、255.96円 × 26.45倍 = 約6,768.9円となります。現在の株価6,770.0円は、この理論株価に近い水準です。
* 業界平均PER17.0倍と比較すると、ナガワのPERは高い水準にあります。
* PBR（実績）: 1.69倍 / BPS（実績）: 4,005.50円
* 実績PBRに基づく理論株価は、4,005.50円 × 1.69倍 = 約6,770.3円となります。現在の株価6,770.0円は、この理論株価に近い水準です。
* 業界平均PBR1.8倍と比較すると、ナガワのPBRはわずかに低い水準にあります。
これらの指標から見ると、現在の株価は会社予想の利益や実績の純資産価値に基づいて、おおむね現在の評価と整合していると判断できます。
7. テクニカル分析
現在の株価6,770.0円は、以下の推移にあります。
* 年初来高値: 7,410円 / 年初来安値: 5,060円
* 52週高値: 7,610円 / 52週安値: 5,060円
現在の株価は、年初来高値および52週高値からは調整した水準にありますが、年初来安値および52週安値からは高値圏に位置しています。
* 50日移動平均線: 6,555.80円
* 200日移動平均線: 6,409.30円
現在の株価は、50日移動平均線および200日移動平均線の両方を上回っており、短期および中期的には底堅い値動きをしている可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で堅調に増加傾向にあります。2022年3月期の30,587百万円から、2025年3月期には35,294百万円へと伸長しています。
- 利益:
- 営業利益: 2022年3月期以降、一時的に減少傾向が見られましたが、過去12か月では4,300百万円とやや持ち直しています。
- 純利益: 2024年3月期に一時的に減少したものの、過去12か月では4,213百万円と大幅に増加しています。これは「Total Unusual Items」の増加（特別利益に相当する項目）が影響している可能性があります。
- キャッシュフロー: 過去12か月の営業キャッシュフローは3.09B円とプラスであり、事業活動で安定的に資金を生み出していることを示します。レバードフリーキャッシュフローも5.83B円と潤沢であり、財務的な余力があることがうかがえます。
- 収益性指標:
- ROE（実績）: 6.94% (過去12か月は5.59%)
- ROA（過去12か月）: 4.19%
- 安全性指標:
- 自己資本比率（実績）: 88.4% (直近四半期は89.7%) と非常に高く、財務の安定性が際立っています。
- 流動比率（直近四半期）: 373%と非常に高く、短期的な支払い能力に優れています。
- 注目点: 2025年3月期第1四半期から非連結決算に移行しているため、過去の連結業績との単純な比較は注意が必要です。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 1.48% (1株配当100.00円)
- 配当性向（過去12か月）: 22.36% (会社予想ベースでは100円/255.95円 = 約39%)
2026年3月期の年間配当予想は100円で、普通配当60円に加えて、創立60周年を記念した記念配当40円が含まれています。記念配当は一時的な上乗せとなります。
自社株買いについては、過去の自己株式保有実績はあるものの、直近の具体的な自社株買い計画は今回の情報には見当たりません。高い自己資本比率と潤沢なキャッシュフローは、将来的な株主還元策の余地につながる可能性があります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価モメンタム: 株価は直近10日間で6,670円から6,940円の範囲で推移し、本日終値は6,770円でした。年初来では高値から調整しているものの、50日および200日移動平均線を上回っており、中期的には底堅い動きをしている状態です。直近52週のリターンは-5.93%であり、市場平均（S&P 500の15.52%）を下回っています。
- 投資家関心: 直近の出来高は1万株台で推移しており、プライム市場銘柄としては比較的低い水準です。信用倍率は0.11倍と非常に低く、信用売残（87,900株）が信用買残（9,900株）を大きく上回っています。これは、今後ショートカバーによる買いが入る可能性や、需給面での潜在的な買い圧力が存在する状況を示唆する可能性があります。
11. 総評
ナガワは、ユニットハウスおよびモジュール・システム建築を中核事業とし、国内の建設およびレンタル市場において確固たる地位を築いている企業です。売上高は安定的な成長を示しており、利益も直近で大幅な回復基調にあります。特に、自己資本比率が約90%と極めて高く、流動比率も非常に良好であるなど、財務基盤の安定性は特筆すべき点です。
株価は、会社予想の利益や実績の純資産価値に基づくと、現在の評価水準に一定の合理性が見られます。PERは業界平均よりもやや高いものの、PBRは業界平均を下回っています。株価のトレンドとしては、年初来高値からは調整局面にある一方で、中期的には移動平均線を上回って底堅く推移しています。信用倍率の低さは、今後の株価に影響を与える要因として注目されます。
株主還元については、安定的な配当を実施しており、2026年3月期には創立60周年記念配当も予定されています。事業モデルの持続可能性は高く、建設効率化のニーズに対応するモジュール建築への投資も継続しており、今後の展開が注目されます。
企業情報
| 銘柄コード | 9663 |
| 企業名 | ナガワ |
| URL | https://group.nagawa.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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