アルファＣｏ（3434）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、株式会社アルファの企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
アルファＣｏは、主要事業として自動車部品、特にロックシステムを開発・製造・販売している企業です。自動車部品が売上高の約78%を占め、自動車向けドアハンドル、インテリジェントキー、盗難防止ロックなどを提供しています。日産自動車向けの取引が過半数を占めることが特徴です。また、残りの約22%を占めるセキュリティ機器事業では、住宅用電気錠（スマートロック）、機械錠、宅配ボックス、コインロッカー、産業用ロックなどを展開しています。国内だけでなく、海外（北米、アジア、欧州）でも事業を展開しており、海外売上比率は約70%です。横浜に本社を置き、1923年創業、1938年設立の歴史ある企業です。
2. 業界のポジションと市場シェア
アルファＣｏは、自動車ロックシステムの分野における主要メーカーの一つです。自動車部品事業において日産自動車向けの比率が高い点が特徴です。住宅向けではスマートロックなどの需要拡大が見られます。
競合優位性としては、自動車部品分野における長年の実績とサプライヤーとしての地位、以及スマートロック技術を含むセキュリティ機器分野での製品開発力が挙げられます。
課題としては、日産自動車への売上依存度が高いこと、およびアジア地域（特に中国やタイ）における日系車販売不振や生産台数減少が業績に影響を与えていることが挙げられます。直近の決算では、北米市場での得意先生産台数減少や新製品立ち上げに伴う損失も課題となっています。提供されたデータには、具体的な市場シェアの数値は含まれていません。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、具体的な中期経営計画の全体像は確認できませんでしたが、直近の決算短信から以下の経営戦略の方向性や重点分野がうかがえます。
* 地域別の事業最適化: アジア地域においては、中国での日系車販売不振やタイでの販売不振が続く中、拠点集約などを通じた生産能力の適正化を推進しています。
* 新製品および受注車種の拡大: 欧州事業では、受注車種の拡大と合理化を進めることで増収・黒字化を改善しています。北米では新製品立ち上げに伴う一時的な損失が見られますが、これが将来の収益寄与に繋がる可能性があります。
* セキュリティ機器事業の強化: スマートロックの需要拡大に対応し、市場ニーズの取り込みを図っていますが、大手賃貸向け大型プロジェクトの反動減といった需給の変動に対応が求められています。
経営陣は、各地域・事業セグメントにおける課題への対応と収益改善に向けた施策を推進していると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
アルファＣｏの事業モデルは、自動車部品とセキュリティ機器という二つの柱で構成されています。
自動車部品事業は、自動車の生産台数やモデルチェンジサイクルに左右される特性があります。特に特定の自動車メーカーへの依存度が高いことは、そのメーカーの生産戦略や販売状況が業績に直結するリスクを伴いますが、同時に長年の信頼関係に基づく安定した取引基盤とも言えます。最近の電気自動車（EV）シフトや自動運転技術の進化は、ロックシステムの機能性・技術要求に影響を与える可能性がありますが、同社はインテリジェントキーなどの先進製品を提供しており、技術適応能力があると考えられます。
セキュリティ機器事業は、住宅市場の動向やスマートホーム化の進展といった市場ニーズの変化に影響を受けます。スマートロックの需要は拡大傾向にあり、宅配ボックスの普及も追い風となる可能性を秘めています。この事業は、特定の自動車産業に依存しない収益源として、ポートフォリオの多様化に貢献し、全体的な事業モデルの持続可能性を高めています。ただし、住宅着工件数の変動や大型プロジェクトの一過性といった市場の季節性・周期性には注意が必要です。
5. 技術革新と主力製品
アルファＣｏは、以下の主力製品において技術革新を進めています。
* 自動車部品:
* インテリジェントキー、リモートコントロールキー: 利便性とセキュリティを両立させる先進的なキーシステム。
* 電気ステアリングコラムロック: 電子制御による盗難防止機能を強化したロックシステム。
* 多様なデザインと機能を持つドアハンドル（バースライド、ベロアメッキ、クロームメッキ、塗装ドアハンドルなど）や、アンテナ内蔵型ドアハンドルなども手掛けています。
* セキュリティ機器:
* 住宅用電気錠: PIN/ICカードロック、プッシュプルバッテリーロック、パッシブキーロック、WAY PLUS認証システムなど、高機能なスマートロック製品。
* 宅配ボックス: 再配達問題への解決策として需要が増加している製品。
* 産業用ロック（自動販売機、ATMなど）も手掛けています。
これらの製品は、技術トレンド（スマート化、セキュリティ強化）に対応し、収益を牽引する重要な役割を担っています。
6. 株価の評価
現在の株価1,195.0円に対し、以下の指標が示されています。
* PER（会社予想）: 12.74倍
* EPS（会社予想）: 93.80円
* PBR（実績）: 0.34倍
* BPS（実績）: 3,528.57円
PER（会社予想）12.74倍は、会社予想EPS（93.80円）に基づくと、理論株価は93.80円 × 12.74倍 = 1,195.17円となり、現在の株価1,195.0円とはほぼ同水準です。
PBR（実績）0.34倍は、実績BPS（3,528.57円）に基づくと、理論株価は3,528.57円 × 0.34倍 = 1,199.71円となり、こちらも現在の株価とほぼ同水準です。
業界平均PERが11.3倍であることと比較すると、同社のPERはやや高めですが、業界平均PBRが0.5倍であることと比較すると、同社のPBRは割安な水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価は1,195.0円です。
* 年初来高値: 1,241円
* 年初来安値: 965円
* 50日移動平均: 1,194.54円
* 200日移動平均: 1,128.93円
現在の株価は、50日移動平均とほぼ同じ水準にあり、200日移動平均を上回っています。直近10日間の株価推移を見ると、1,210円付近から1,195円へとやや下降傾向を示していますが、レンジ内での変動と言えます。年初来高値1,241円からは少し下がっていますが、年初来安値965円と比較すると高い水準に位置しており、中長期の上昇トレンドは維持しているものの、直近では高値圏から調整している状況と解釈できます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書と各種財務指標を分析します。
* 売上高:
* 2022年3月期 53,767百万円 → 2023年3月期 62,882百万円 → 2024年3月期 74,544百万円と順調に増加傾向にありました。
* しかし、直近12か月および2025年3月期は73,511百万円と微減となっています。
* 直近の2026年3月期第1四半期の売上高は前年同期比△8.4%減の16,703百万円であり、減収傾向が見られます。
* 利益:
* 営業利益は、2022年3月期 586百万円 → 2023年3月期 601百万円 → 2024年3月期 2,438百万円と改善していました。
* しかし、直近12か月および2025年3月期は914百万円と前年度から大幅に減少しています。
* 親会社株主に帰属する純利益は、2024年3月期 1,802百万円の黒字でしたが、直近12か月および2025年3月期は△301百万円の赤字に転落しています。
* 直近の2026年3月期第1四半期は営業利益△94百万円（営業損失）、親会社株主に帰属する四半期純利益は232百万円（前年同期比△49.4%）であり、足元の収益性は悪化しています。
* 収益性指標:
* ROE（実績）: △0.86%（連結）、過去12か月では△2.08%とマイナスであり、自己資本を効率的に活用できていない状況を示しています。
* ROA（過去12か月）: 0.60%と低い水準です。
* 粗利率（過去12か月）: 約13.97%、営業利益率（過去12か月）: 約1.24%と低い水準にあります。
* キャッシュフロー:
* 提供データに連結キャッシュ・フロー計算書は含まれていません。
* 財務健全性:
* 自己資本比率（実績）: 52.3%であり、健全な水準を維持しています。直近四半期も51.2%と高いです。
* 流動比率（直近四半期）: 1.49であり、短期的な支払い能力も健全です。
* Total Debt/Equity（直近四半期）: 49.26%であり、負債比率も無理のない水準にあります。
全体として、売上高は過去数年で増加傾向にありましたが、直近は減収・赤字転落と収益性が悪化しています。一方で、自己資本比率が高いなど、財務基盤は依然として健全性を保っています。
9. 株主還元と配当方針
アルファＣｏは株主還元に対して積極的に取り組んでいます。
* 配当利回り（会社予想）: 4.18%
* 1株配当（会社予想）: 年間50.00円（2026年3月期予想、中間20円、期末30円）
* 配当性向（会社予想EPSベース）: 50.00円 / 93.80円 ＝ 約53.3%（提供データ中のPayout Ratioは47.70%）
2025年3月期の実績配当は年間48.00円でした。2026年3月期は増配予想であり、高い配当利回りを提供しています。
提供データには、自社株買いに関する具体的な情報は含まれていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価モメンタム: 52週間の株価変化率は△2.13%であり、市場全体のパフォーマンス（S&P 500の同時期変化率16.54%）を下回っています。直近10日間の株価は高値圏からやや下落傾向が見られますが、大きな変動ではありません。
- 出来高: 3ヶ月平均出来高は14.67千株、10日平均出来高は7.01千株と減少傾向にあり、直近では高い取引活況は見られません。
- 信用取引: 信用買残が51,900株あるのに対し、信用売残は0株であり、信用倍率0.00倍となっています。これは、今後の株価上昇を期待する買い方がいる一方で、空売りがほとんど入っていない状況を示しています。
- 投資家関心: 機関投資家の保有比率は8.47%と比較的低く、インサイダー（役員・大株主など）の保有比率は26.12%となっています。大株主にはハイレックスコーポレーション（16.76%）や日産東京販売ホールディングス（3.72%）など事業関連企業が見られます。直近の業績悪化傾向は、投資家の関心に影響を与える可能性があります。
11. 総評
アルファＣｏは、自動車部品とセキュリティ機器を二本柱とする老舗メーカーです。自動車ロックシステムにおいて、日産自動車を中心に主要なサプライヤーとしての地位を確立しており、住宅向けスマートロックなどの成長分野も手掛けています。
過去数年間は売上高の成長が見られましたが、直近では減収傾向にあり、2025年3月期は純損失を計上し、2026年3月期第1四半期も営業損失を計上するなど、短期的には収益性に課題を抱えています。特に、主要顧客である自動車メーカーの生産台数変動やアジア市場の不振が大きく影響しています。
一方で、自己資本比率50%超、流動比率1.49と財務基盤は非常に強固であり、安定した経営体質を維持しています。株主還元に対しても意欲的で、会社予想ベースで4%を超える配当利回りを計画しています。
株価は、PERやPBRの基準で現在の業績予想とほぼ妥当な水準にありますが、PBRは業界平均と比較して割安感があります。テクニカル的には年初来高値からは調整局面にあるものの、中長期的な移動平均線は上向きであり、安定した推移を示しています。しかし、直近の出来高は低く、投資家の短期的な関心は限定的である可能性があります。
今後の業績回復には、自動車部品事業における新製品立ち上げの成功と販売拡大、不振のアジア市場での対応策の効果、そしてセキュリティ機器事業でのスマートロック需要の確実な取り込みが鍵となるでしょう。
12. 企業スコア
以下の3観点での5段階評価です。（S, A, B, C, D）
* 成長性: C
* 過去3年の売上高は増加傾向でしたが、直近12か月では前年比微減、2026年3月期第1四半期は前年同期比△8.4%の減収であり、通期予想も減収見込みです。足元の成長モメンタムは停滞または減少傾向にあります。
* 収益性: C
* 直近12か月の営業利益率は約1.24%と低く、親会社株主に帰属する純利益は赤字に転落しています。2026年3月期第1四半期も営業損失を計上しており、収益性は低い水準にあります。
* 財務健全性: S
* 自己資本比率は52.3%（実績）と非常に高く、流動比率も1.49（直近四半期）と良好です。負債比率も健全な水準であり、財務基盤は極めて安定しています。
企業情報
| 銘柄コード | 3434 |
| 企業名 | アルファCo |
| URL | http://www.kk-alpha.com/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 金属製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
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