新明和工業（7224）企業分析レポート
作成日：2025-09-21
株価：1,816円（前日比 +24円、出来高 307,600株）
1. 企業情報
- 概要
- 特装車（ダンプ・ごみ収集車・テールゲートリフター等）で国内最大手クラス。機械式駐車場（パーキングシステム）、流体機器（ポンプ等）、産機・環境、航空機（防衛省向け救難飛行艇・部品）などを展開する多角化メーカー。
- 海外売上比率：約17%（2025年3月期）。地域はアジア、北米などに展開。
- セグメント構成（2025年3月期、売上構成比の目安）
- 特装車 41%
- パーキング 17%
- 産機・環境 12%
- 流体 10%
- 航空機 13%
- その他 7%
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 特装車：国内首位級。受注残が厚く、安定した需要基盤（建設・自治体・産業廃棄物関連）を持つ。
- 航空機：救難飛行艇（US-2等）や防衛向け部品供給で独自領域を保有。
- パーキング：機械式駐車設備の製造・据付・保守まで一貫体制。
- 競争優位性
- マルチセグメントによる景気・産業サイクル分散、保守・メンテナンス等のストック型収益。
- 特装車・防衛向けといったニッチ高専門性領域での実績・ブランド。
- 課題
- 産機・環境は市況・案件動向の影響が大きく、四半期で収益変動が生じやすい。
- パーキング・航空旅客搭乗橋は大口案件の有無に左右される（受注の期ズレ）。
- 為替・原材料価格、地政学リスク・サプライチェーンの外部環境に感応。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・中計
- 長期方針「SG-Vision2030」、現中計「SG-2026」（Phase2）を推進中。
- 重点施策（開示情報・業績コメントからの要点）
- 収益性重視：価格適正化、製品ミックス改善、原価低減・生産性向上。
- ストックビジネス強化：パーキング・流体機器・特装車の保守・更新需要の取り込み、遠隔監視などサービス高度化。
- 成長投資：特装車の電動化対応、環境・省エネ関連、航空機の安定供給体制。
- グローバル展開：特装車・流体の海外市場開拓を継続。
- 通期見通し（2026年3月期、修正後）
- 売上高 2,850億円（従来2,900億円から下方修正）
- 営業利益 150億円、経常利益 140億円、純利益 92億円（据え置き）
- 為替前提：USD/JPY=145円（8月以降）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 特装車・パーキング・流体での保守・部品・更新需要が着実。航空機は長期契約・政府案件でボラティリティ緩和。
- 適応力
- 受注残の積み上がり（特装車・航空機）により短期の需要変動に一定のバッファ。原価・調達環境の改善や価格政策の継続が鍵。
- リスク
- 大口案件の期ズレ、原材料・為替、地政学・通商政策の不確実性。
5. 技術革新と主力製品
- 主力
- 特装車：ダンプ、ごみ収集車、テールゲートリフター等。軽量化・電動化対応を進展。
- 航空機：救難飛行艇（US-2等）と防衛・民需部品。独自の水陸両用技術。
- パーキング：機械式駐車装置と保守。リニューアル需要・遠隔監視。
- 流体：ポンプ・水処理ソリューション、遠隔監視システム。
- 技術動向
- 表面改質・薄膜コーティング、直流直結モータなど産機・環境での要素技術保有。省エネ・保全DXの付加価値化が進む。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価 1,816円、会社計画EPS 139.20円、BPS 1,671.33円
- 予想PER：13.05倍（会社データ）
- 実績PBR：1.09倍
- 予想配当利回り：2.97%（年54円）
- 予想配当性向：約38%
- PSR（時価総額/売上）：約0.48倍（時価総額1,271億円/売上2,664億円）
- 業界平均との比較（自動車・輸送機）
- 業界平均PER 13.3倍に対し、同社は概ね同水準。
- 業界平均PBR 0.8倍に対し、同社はやや上回る。
- 参考
- トレーリングEPS（TTM）135.6円→実績PER約13.4倍（概算）。
7. テクニカル分析
- トレンド指標
- 50日移動平均：1,752.6円、200日移動平均：1,479.6円
- 現在株価は50日・200日線の上方。
- 位置づけ
- 52週高値：1,892円、52週安値：1,127円。現株価は高値から約4%下の水準。
- 直近10日：1,760〜1,890円レンジでの推移が中心。
- 需給
- 信用買残 366.8千株、信用倍率 7.08倍。短期的には買い残多めの需給構造。
- 出来高は3カ月平均（約337千株）と同程度。
8. 財務諸表分析
- 成長性（連結）
- 売上高：2,168億円（2022）→2,252億円（2023）→2,571億円（2024）→2,664億円（2025）
- 営業利益：105.7億円（2022）→92.9億円（2023）→117.7億円（2024）→139.7億円（2025）
- 当期純利益：69.1億円（2022）→73.1億円（2023）→72.8億円（2024）→89.6億円（2025）
- 収益性
- 2025年3月期の粗利率：約16.8%、営業利益率：約5.2%、純利益率：約3.4%。
- 2026年3月期1Q（累計）の営業利益率：約2.47%（期ズレ・セグメントミックス影響）。
- 効率性・資本性
- ROE 8.18%、ROA 3.29%（実績）
- 自己資本比率：約42%
- ネット有利子負債：約341億円（借入607.9億円−現金266.4億円、四半期時点）／ EBITDA約192.7億円 → ND/EBITDA約1.8倍（概算）
- 金利負担：利息費用約46.1億円に対し、EBIT約137.3億円 → インタレストカバレッジ概ね良好
- キャッシュフロー
- 営業CF（過去12カ月）：約151.8億円（プラス）
- 2026年3月期1Qは在庫増等で営業CFマイナス。短期的な運転資金需要が表面化。
- セグメント動向（2026年3月期1Q）
- 特装車：売上+4.2%、営利+65.2%、受注残+18.3%（143,527百万円）
- パーキング：営利+15.9%、受注残-3.6%
- 産機・環境：減収・赤字転化
- 流体：増収も利益は縮小
- 航空機：増収も営利減、受注残+9.7%
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2025年3月期：年間52円
- 2026年3月期（会社予想）：年間54円（中間27円・期末27円）
- 予想配当性向：約38%
- 自己株式
- 自己株式比率：約5.58%（3,909,363株）。今期の新規取得有無は本資料では不明。
- 参考
- 5年平均配当利回り：3.87%（提供データ）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落率：約+38.3%。低ベータ（0.20）で安定推移の傾向。
- 直近は高値圏手前でのもみ合い。50日・200日線上で推移。
- 投資家構成
- インサイダー保有：約23.8%、機関投資家保有：約19.6%、フロート約4,812万株。
- 需給・イベント
- 信用倍率は買い長。配当の権利落ち（2025-09-29予定）が近い点は配当関連の売買要因となり得る。
11. 総評
- 事業面
- 特装車と防衛関連（航空機）という独自性の高い中核事業に加え、パーキング・流体・産機を組み合わせた分散ポートフォリオ。特装車の受注残は厚く、ストック型収益の積み上げも確認できる一方、産機・環境の収益変動や大口案件の期ズレが四半期収益に影響。
- 財務・バリュエーション
- 2025年3月期は増収増益で、収益性は改善傾向。財務健全性は自己資本比率約42%、ND/EBITDA約1.8倍。評価面は予想PERが業界平均並み、PBRは平均を上回る水準。
- 株価・需給
- 株価は52週高値圏に近く、中長期移動平均線の上。信用買い越しで短期の需給はやや偏りがある。
- 主要注目点
- 中計「SG-2026」の収益性向上策の進捗、産機・環境の回復度合い、特装車の価格政策・原価動向、防衛・大型案件の期ズレ管理、在庫・運転資金の改善ペース。
参考データ
– 時価総額：1,271億円
– 発行済株式数：70,000,000株（自己株含む）、自己株式数：3,909,363株
– ROE（実績）：8.18%、自己資本比率：42.0%
– 次の権利落ち予定日：2025-09-29
– 直近決算：2026年3月期 第1四半期（2025/7/31公表）
企業情報
| 銘柄コード | 7224 |
| 企業名 | 新明和工業 |
| URL | http://www.shinmaywa.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – 輸送用機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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