以下は、ＳＢＩグローバルアセットマネジメント（証券コード:4765）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
ＳＢＩグローバルアセットマネジメント株式会社は、SBIホールディングスグループ傘下の金融サービス企業です。主に金融機関向けの有価証券運用受託、投資信託等の金融情報の評価・データ提供、および指数連動投信などを手掛けています。
事業は大きく分けて「アセットマネジメント事業」（売上構成比84%）と「ファイナンシャル・サービス事業」（売上構成比16%）の2つで構成されています。アセットマネジメント事業では、公募投信、私募投信、投資顧問業務などを手掛け、米国Carret Asset Managementを通じた海外事業も展開しています。ファイナンシャル・サービス事業では、ウェルスアドバイザー株式会社などを通じて、地域金融機関向けの資産運用関連ツール開発やデータ提供を行っています。旧社名はモーニングスター・ジャパンであり、2023年3月に現社名に変更しました。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、資産運用および金融情報サービス業界に属しています。SBIホールディングスグループという強固な経営基盤を持ち、SBIアセットマネジメントとの連携によりグループ内でのシナジーを追求しています。長年の金融情報提供実績に基づくノウハウと、米国子会社を通じたグローバル展開が競争優位性の一つと考えられます。特に、公募投信は70ヶ月連続で純流入を記録しており、運用残高（AUM）も順調に増加しています。これは、商品力や顧客からの信頼度を示唆するものと見られます。ファイナンシャル・サービス事業では、地域金融機関向けの受託開発という特定の市場においてサービスを提供しています。
業界内では激しい競争があり、金融市場の変動や運用成績が業績に直接影響を与える点が課題として挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、提供された情報からは具体的な中期経営計画の数値目標は示されていませんが、アセットマネジメント事業における運用残高（AUM）の拡大と顧客基盤の強化、およびファイナンシャル・サービス事業における地域金融機関向けサービスの拡充を重点分野としていると考えられます。公募投信の継続的な純流入は、この戦略が機能していることを示しています。米国Carret Asset Managementの活用やSBIアセットマネジメントとの連携は、運用力の強化とグローバル展開を目指す戦略の一部と見られます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、アセットマネジメント事業における運用報酬（信託報酬等）と、ファイナンシャル・サービス事業における受託開発や情報提供の収益で構成されています。
市場ニーズの変化に対しては、公募投信の継続的な純流入実績から、顧客の資産運用ニーズの変化に対応できていると評価できます。また、地域金融機関向けのサービスは、金融機関のデジタル化や資産運用業務強化のニーズに応えるものであり、安定的な需要が見込まれます。金融市場の変動リスクは存在するものの、複数の事業セグメントを持つことや、SBIグループ内のエコシステムとの連携により、多角的な事業展開を図っています。
5. 技術革新と主力製品
同社は長年にわたり金融情報サービスを提供しており、データ分析や情報提供に関するノウハウを蓄積しています。また、ファイナンシャル・サービス事業において資産運用関連ツールの開発・提供を行っており、技術開発力も有しています。
収益を牽引している主力製品・サービスとしては、アセットマネジメント事業における公募投信が挙げられます。特に、継続的な純流入を通じて運用残高を拡大し、収益に貢献しています。ファイナンシャル・サービス事業では、地域金融機関向けの受託開発が事業の成長に寄与しています。
6. 株価の評価
現在の株価640.0円に対し、BPS（実績）は159.99円、PBR（実績）は4.01倍です。業界平均PBRが1.8倍であることを考慮すると、同社のPBRは高水準にあります。これは、貸借対照表上の純資産価値に対して、市場が将来の成長や収益性に対して高いプレミアムを付けて評価している可能性を示唆します。
EPS（予想）は提示されていませんが、過去12ヶ月のDiluted EPS 18.37円に基づくと、PERは約34.84倍となります。業界平均PERが17.0倍であることと比較すると、このLTM PERも高水準です。これは、今後の成長期待が株価に織り込まれている可能性を示唆します。ただし、2023年3月期には一過性の多額の利益があったため、過去のEPSを基にしたPER分析には留意が必要です。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は、649円から640円前後で推移しており、やや下降傾向が認められます。現在の株価は640.0円で、年初来高値732円から約12.57%安、年初来安値554円から約15.52%高の水準にあります。
50日移動平均線は640.08円とほぼ同水準であり、200日移動平均線655.52円は現在の株価より上に位置しています。このことから、株価は50日移動平均線近辺で推移しており、短期的な方向感は不透明ながらも、中長期的には200日移動平均線を下回っている状況です。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で着実に成長しており、2022年3月期の8,123百万円からLTM（過去12ヶ月）の11,568百万円まで増加しています。
- 利益:
- 営業利益: 2023年3月期の一時的な落ち込みを除けば、堅調に推移し、LTMでは2,269百万円に達しています。
- 純利益: 2023年3月期には一過性の多額の利益が発生しましたが、これを除いた過去数年間の純利益は概ね増加傾向を示しています。
- キャッシュフロー: 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていないため詳細な分析は困難ですが、直近の第1四半期では配当支払や法人税納付等により現金及び預金が減少したと報告されています。
- ROE（実績）: LTMで11.23%と、株主資本を効率的に活用して利益を生み出していると評価できる水準です。
- ROA（実績）: LTMで7.78%と、資産の効率的な利用を示唆する水準です。
- 自己資本比率（実績）: LTMで85.0%と非常に高く、財務の健全性が極めて優れていることを示しています。
- 流動比率（実績）: 直近四半期で2.61倍と、短期的な支払い能力が十分に高い状態です。
- D/E比率（実績）: 直近四半期で1.04%と極めて低く、負債依存度が非常に低いことを示しています。
9. 株主還元と配当方針
同社のForward Annual Dividend Yieldは3.45%、Forward Annual Dividend Rateは22円と提示されています。しかし、Payout Ratioは119.76%と、利益を超える配当水準を示しています。これは一時的なものか、利益剰余金からの支払い、または特殊な会計上の要因による可能性があります。2026年3月期の期末配当予想は現時点で「未定」とされており、今後の業績や財務状況を勘案して決定するとされています。自社株買いに関する情報は提供されていません。現在の配当性向の高さから、今後の配当の持続性については継続的な注視が必要です。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は軟調に推移しており、下降の勢いが見られます。しかし、出来高は比較的小規模な日が多く、強いトレンドを形成しているとは断定できません。
株価に影響を与える要因としては、アセットマネジメント事業の運用残高の成長、金融市場の動向（特に金利や株価）、SBIグループ全体の戦略、決算発表や配当政策の変更などが挙げられます。信用倍率は2.31倍と信用買い残が信用売り残を上回っており、将来的な株価上昇の重しとなる可能性も存在します。
11. 総評
ＳＢＩグローバルアセットマネジメントは、SBIグループを背景に、資産運用と金融情報サービスを二本柱とする企業です。アセットマネジメント事業では公募投信の継続的な純流入により運用残高を堅調に伸ばし、ファイナンシャル・サービス事業も安定したニーズに応えています。
財務面では、売上高は着実に成長し、自己資本比率や流動比率が極めて高く、財務健全性は非常に優れています。ROEやROAも良好です。ただし、株価に対するPERおよびPBRは業界平均と比較して高水準であり、市場からの成長期待が先行している可能性があります。
株価は直近でやや下降傾向にあり、中長期移動平均線の下で推移しています。配当利回りは示されていますが、配当性向が利益を上回る水準であるため、今後の配当方針と持続性には注目が必要です。
全体として、事業の成長性と財務の安定性において優位性を持つ一方で、現在の株価は高い成長期待を織り込んでいると解釈できます。
12. 企業スコア
- 成長性: S
- LTM売上成長率（YoY）14.1%、3年CAGR（2022年3月期から2025年3月期予想まで）12.5%と売上は堅調に伸びています。
- 収益性: A
- LTMの粗利率約49%、営業利益率約19.61%は、サービス業として良好な水準です。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率85.0%、流動比率2.61倍、D/E比率1.04%と、全ての指標で極めて健全な財務状況です。
企業情報
| 銘柄コード | 4765 |
| 企業名 | SBIグローバルアセットマネジメント |
| URL | https://www.sbiglobalam.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
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