1. 企業情報
株式会社サンゲツは、1849年創業の歴史を持つインテリア商社です。主に壁紙、床材、カーテンなどのインテリア素材の企画、開発、製造、販売、施工までを一貫して手掛けています。国内インテリア事業が売上高の大部分を占めており、特に壁紙分野では国内トップシェアを誇ります。近年は、エクステリア（外構製品・施工）や海外事業にも注力し、空間デザイン力の強化を図るために専門人材の採用も進めています。
* 企業名: サンゲツ (Sangetsu Corporation)
* 証券コード: 8130
* 市場区分: プライム市場（内国株式）
* 主な事業セグメント（2025年3月期）: 国内インテリア (82%)、国内エクステリア (3%)、海外 (15%)
* 本社所在地: 愛知県名古屋市
* 設立年月日: 1953年4月21日
* 従業員数: 3,360人（平均年齢37.9歳、平均年収789万円）
2. 業界のポジションと市場シェア
サンゲツは、インテリア商社として国内最大手であり、特に壁紙分野では市場シェア首位を確立しています。カーテンや床材においても有力な位置を占めています。
競争優位性としては、長年にわたる実績とブランド力、壁紙における高い市場シェア、そしてデザイン開発力や専門人材による空間デザイン提案力などが挙げられます。
一方、課題としては、国内の新設住宅着工数の減少傾向、人手不足や建設コストの高騰、消費マインドの低迷といった建設市場全体の動向が影響要因となります。また、為替変動、原材料価格、サプライチェーンの不確実性も事業環境の課題として認識されています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、中期経営計画「BX 2025」と長期ビジョン「DESIGN 2030」を掲げ、インテリア・エクステリア・海外・空間総合事業の深化と変革を推進しています。
具体的な施策や重点分野は以下の通りです。
* 商品ラインナップの拡充: 新見本帳の発表などにより、市場ニーズに対応した商品の提供を強化しています。
* ソリューション提案の推進: 施工や物流を組み合わせた空間提案力を強化し、顧客への付加価値向上を目指しています。
* 国内エクステリア事業の拡大: ハイグレード商品の伸長や、外構の空間設計・施工提案の拡大。
* 海外事業の強化: 特に北米市場での経営改善施策（営業体制、人材育成、IT整備）や、東南アジアでの卸売拡大、M&A戦略（D’Perceptionの連結化）による成長を追求しています。中国・香港市場は厳しい環境が続いており、体制・モデルの再構築を進めています。
* 物流・SCM（サプライチェーンマネジメント）の最適化: 株式会社SDSをグループ化することで、調達から販売までの物流を効率化し、競争力向上を図っています。
* 人的資本の強化: 専門人材の採用や育成を通じて、組織力の向上に注力しています。
4. 事業モデルの持続可能性
サンゲツの収益モデルは、インテリア製品の企画・開発・製造・販売と、空間デザイン・施工サービスを組み合わせています。
市場ニーズの変化への適応に関しては、以下の点が挙げられます。
* 国内市場戦略: 新設住宅市場の縮小傾向に対し、リフォーム・リノベーション需要や非住宅市場（宿泊施設、商業施設など）の堅調さを捉え、空間デザイン提案を通じて収益機会を創出しています。
* 海外展開: 国内市場の成長性鈍化に対応するため、海外事業を成長ドライバーと位置付け、特に北米・東南アジアでの事業拡大を進めることで、ポートフォリオの多角化と収益源の分散を図っています。
* サプライチェーン強靭化: 物流子会社の買収やSCMの推進は、コスト効率の改善、安定供給体制の構築に繋がり、事業モデルの持続可能性を高める可能性があります。
* 多様な製品・サービス: 壁紙に加えて、床材、ファブリック、エクステリア、空間デザイン・施工といった幅広い商材とサービスを提供することで、特定の市場変動リスクを分散しています。
5. 技術革新と主力製品
同社は製品の機能性だけでなく、デザイン性や空間提案に注力しており、これが競争力となっています。具体的な新技術に関する情報よりも、商品ラインナップの拡充や見本帳の刷新を通じて市場のトレンドに対応する姿勢が見られます。
主力製品は壁紙であり、同社の収益を牽引する中心的な事業です。その他、床材やカーテンなどのファブリック製品も主要な商材であり、これらの製品を組み合わせた空間デザインや施工サービスが、顧客への総合的な価値提供に貢献しています。
6. 株価の評価
現在の株価（3,135.0円）に対する指標の評価は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 14.17倍
* 業界平均PER: 12.1倍
* サンゲツの予想PERは、業界平均と比較して高く評価されています。
* PBR（実績）: 1.66倍
* 業界平均PBR: 1.0倍
* サンゲツの実績PBRは、業界平均と比較して高く評価されています。
* EPS（会社予想）: 221.20円
7. テクニカル分析
- 株価推移: 直近10日間の株価は3,135円から3,175円の範囲で推移しており、小幅な変動が見られます。
- 高値・安値: 年初来高値3,220円、年初来安値2,608円に対し、現在の株価3,135.0円は年初来高値に比較的近い水準で推移しています。
- 移動平均線: 50日移動平均線（3,054.66円）および200日移動平均線（2,938.04円）の両方よりも現在の株価が上に位置しており、中期的な上昇トレンドにあると見ることができます。
- 現在の価格帯: 年初来のレンジで見ると高値圏に位置していますが、市場や投資家の判断により、高値圏か安値圏かの解釈は異なります。
8. 財務諸表分析
- 売上高:
- 2022年3月期: 149,481百万円
- 2023年3月期: 176,022百万円 (前年比 +17.8%)
- 2024年3月期: 189,859百万円 (前年比 +7.9%)
- 2025年3月期: 200,378百万円 (前年比 +5.5%)
- 過去12か月: 203,050百万円
- 傾向: 過去数年にわたり順調な増収傾向を継続しています。直近の四半期売上高も前年同期比で+5.70%の成長を見せています。
- 営業利益:
- 2022年3月期: 7,962百万円
- 2023年3月期: 20,283百万円 (前年比 +154.7%)
- 2024年3月期: 19,105百万円 (前年比 -5.8%)
- 2025年3月期: 18,176百万円 (前年比 -4.9%)
- 傾向: 2023年3月期に大きく伸長した後、2024年3月期、2025年3月期とやや減少傾向にあります。
- 純利益:
- 2022年3月期: 276百万円
- 2023年3月期: 14,005百万円 (前年比 +4974.3%)
- 2024年3月期: 14,291百万円 (前年比 +2.0%)
- 2025年3月期: 12,567百万円 (前年比 -12.1%)
- 傾向: 営業利益と同様に、2023年3月期に大幅に改善した後、2024年3月期は微増、2025年3月期は減少となりました。
- キャッシュフロー: 第1四半期決算短信ではキャッシュ・フロー計算書は作成されていません。
- ROE（自己資本利益率）: (連)11.44% (過去12か月: 11.91%)
- 株主資本を効率的に活用して利益を上げていることを示す良好な水準です。
- ROA（総資産利益率）: (過去12か月: 6.63%)
- 会社の総資産に対する利益の比率も良好な水準です。
- 自己資本比率: (連)61.5% (直近四半期: 62.0%)
- 非常に高い水準であり、財務基盤の安定性を示しています。
- 流動比率: (直近四半期: 2.45)
- 流動資産が流動負債の2.45倍あり、短期的な支払い能力に優れています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 4.94%
- 1株配当（会社予想）: 155.00円
- 配当性向: 70.14%
- 配当実績と予想:
- 2025年3月期: 年間150.00円（中間75.00円、期末75.00円）
- 2026年3月期（予想）: 年間155.00円（中間77.50円、期末77.50円）
- 2026年3月期も増配を予想しており、株主還元に積極的な姿勢が見られます。配当性向は比較的高水準です。
- 自社株買い: データには直近の自社株買いの発表はありませんが、自己株式として429,900株を保有しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の変動傾向: 直近の株価は年初来高値圏で推移し、50日・200日移動平均線も上回るなど、堅調な動きが見られます。直近10日間は比較的レンジ内で推移していますが、大きな下降トレンドは見られません。
- 出来高: 本日の出来高は185,500株であり、過去3ヶ月平均や10日平均と比較して高めの水準です。
- 信用取引: 信用買残が信用売残の約8倍と、買い方が多数を占める状況です。前週比では買残が増加し、売残が減少しており、買い圧力が信用取引の面では強い可能性があります。
- 投資家関心への影響要因:
- 国内の建設市場、特に非住宅分野の動向やリノベーション需要の拡大。
- 海外事業の成長戦略の進捗と業績貢献度。
- 資材価格や物流コストの変動、為替レートの影響。
- M&A戦略やSCM改善による収益性向上策の進捗。
- 今後の決算発表（特に2025年11月7日の決算発表）や配当政策。
11. 総評
サンゲツは、国内インテリア市場で確固たる地位を築く最大手企業であり、特に壁紙分野で強みを持っています。国内の新設住宅着工数減少という市場環境の課題に対し、非住宅分野の開拓、海外事業の拡大、物流の効率化といった多角的な戦略を進めています。
財務面では、高い自己資本比率と流動比率を維持しており、盤石な財務基盤を持っています。売上高は着実に成長を続けていますが、営業利益と純利益は2023年3月期をピークにやや軟化傾向にあり、今後の収益性改善が注目されます。株主還元には積極的で、高水準の配当利回りを維持し、増配も予想されています。
株価は年初来高値圏で推移し、移動平均線も上向きであり、テクニカルには堅調な状況です。PERやPBRは業界平均と比較して高めであり、市場からの期待が反映されている可能性があります。今後の業績動向、特に海外事業の成長と国内市場の収益性維持、そして中期経営計画の進捗が、投資家の関心を集める主な要因となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率（YoY）5.54%と安定した売上の伸びが見られ、3年CAGRも10%超と持続的な成長を示しています。
- 収益性: A
- 営業利益率やEBITDA率は卸売業として良好な水準であり、比較的高い粗利率を維持できています。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率62.0%、流動比率2.45、総負債対自己資本比率14.45%と、非常に優れた財務健全性を示しており、最高評価に値します。
企業情報
| 銘柄コード | 8130 |
| 企業名 | サンゲツ |
| URL | http://www.sangetsu.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
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