1. 企業情報
安田倉庫は、旧財閥系の倉庫準大手企業です。主に首都圏を中心に事業を展開しており、関西に強い中央倉庫と連携をしています。事業内容は、連結売上高の大半を占める「物流事業」（約92%）と、「不動産事業」（約8%）の2つが柱となっています。物流事業では、倉庫保管、輸配送、国際貨物取扱などを手掛け、外資系企業の取り扱いが多いという特徴があります。不動産事業では、保有不動産の賃貸や維持管理、再開発などを行っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
安田倉庫は旧財閥系の倉庫準大手として、業界内で確固たる地位を築いています。特に首都圏における事業展開が強みであり、関西に強みを持つ中央倉庫との提携により、全国的なネットワークを補完しています。外資系企業の取扱が多いことは、特定の顧客層への強みと、国際物流におけるノウハウの蓄積を示唆しています。倉庫・運輸関連業界は競争が激しいですが、同社は歴史と信頼、首都圏の立地優位性を背景に競争力を維持しています。具体的な市場シェアのデータは提供されていませんが、旧財閥系としてのブランド力と拠点ネットワークが競争優位性に寄与していると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
安田倉庫は、中期経営計画「強くなる、ひとつになる YASDA GROUP CHALLENGE 2027」および長期ビジョン2030を掲げています。主要な戦略として、グループ全体の連携強化によるネットワーク拡充、デジタルトランスフォーメーション（DX）の推進による業務効率化やサービス向上、そして保有する不動産の価値向上を重点分野としています。これにより、多様化する顧客ニーズへの対応と、持続的な企業価値向上を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、物流事業と不動産事業の二本柱に支えられています。物流事業は社会インフラとして安定的な需要があり、特に首都圏での優位性と外資系企業との取引実績は強みです。また、EC市場の拡大やサプライチェーンの複雑化は、倉庫・物流サービスへの需要を後押しする可能性があります。不動産事業は、都市部の不動産賃貸収入という安定した収益源を提供し、再開発への取り組みは将来的な資産価値向上と収益機会の創出に繋がります。これらの事業は相互補完的な関係にあり、市場ニーズの変化に比較的柔軟に対応できる持続性の高いモデルと見られます。中期経営計画でのDX推進は、市場変化への適応力をさらに高める施策です。
5. 技術革新と主力製品
物流事業における主力製品・サービスは、倉庫保管料、倉庫作業料、陸運料、国際貨物取扱料などです。不動産事業では、不動産賃貸料が主要な収益源となります。技術革新の具体的な詳細については提供されていませんが、中期経営計画においてDX推進が重点分野に挙げられており、物流オペレーションの効率化やサービス高度化に向けた取り組みが進められていると考えられます。直近では、インドのWorldgate Express Lines International Pvt Ltdから事業譲受を行っており、国際貨物取扱におけるサービス強化と事業拡大を図っています。
6. 株価の評価
現在の株価2,141.0円に対し、PER（会社予想）は18.79倍、PBR（実績）は0.66倍です。
* PER評価: 業界平均PERが14.8倍であるのに対し、同社のPERは18.79倍とやや高水準です。これは、今後の利益成長への期待が比較的高いことを示唆している可能性があります。
* PBR評価: 業界平均PBRが1.1倍であるのに対し、同社のPBRは0.66倍と業界平均を下回っています。PBRが1倍を下回ることは、一般的に企業の純資産価値と比較して株価が割安であると評価されることがあります。
EPS（会社予想）113.93円、BPS（実績）3,250.07円に基づくと、株価2,141.0円は純資産と比較して割安感があるとも見られます。
7. テクニカル分析
安田倉庫の現在の株価は2,141.0円です。
* 移動平均線: 50日移動平均線2,028.48円、200日移動平均線1,838.86円をいずれも上回っており、株価は短期・中期的に上昇トレンドにあることが示唆されます。
* 年初来・52週レンジ: 年初来高値は2,171円、年初来安値は1,456円です。現在の株価は年初来高値にかなり近い水準で推移しており、また、過去52週間の高値2,171.0円、安値1,456.0円と比較しても、高値圏に位置していると判断できます。
過去10日間の株価推移も、細かい上下動はあるものの、概ね堅調な動きを示しています。
売上高・利益
過去数年間の総収益は増加傾向にあります。
* 2022年3月期: 53,037百万円
* 2023年3月期: 59,753百万円 (+12.6%)
* 2024年3月期: 67,381百万円 (+12.8%)
* 2025年3月期（予）: 75,113百万円 (+11.5%)
* 2026年3月期（予）: 78,000百万円 (+3.8%)
直近の通期予想では成長率が落ち着くものの、着実な増収が続いています。
営業利益も同様に増加傾向にあります。
* 2022年3月期: 2,913百万円
* 2023年3月期: 2,537百万円 (一時的な減少)
* 2024年3月期: 2,647百万円
* 2025年3月期（予）: 3,519百万円
足元の2026年3月期第1四半期では、営業収益が前年同期比15.9%増、営業利益が同71.8%増と大幅な増益を達成しており、新設物流施設の稼働率向上や新規・既存取引の拡大が寄与しています。
キャッシュフロー
- 営業活動によるキャッシュフロー（過去12ヶ月）：11,070百万円とプラスを維持しており、本業で安定的に資金を稼ぎ出しています。
- 投資活動によるキャッシュフロー：直近第1四半期では△1,986百万円と、積極的な投資が行われていることを示します。
- 財務活動によるキャッシュフロー：直近第1四半期では△1,783百万円と、資金返済や株主還元が行われています。
収益性指標
- ROE（実績）：2.99% (2025年3月期実績)
- ROA（過去12ヶ月）：1.18%
これらの指標は、資本効率や資産活用効率がやや低めであることを示していますが、過去12ヶ月のROEは3.28%と改善傾向にあります。
財務健全性指標
- 自己資本比率（実績）：44.6% (2025年3月期実績) → 2026年3月期第1四半期末45.2%と堅調です。これは一般的に健全な水準と評価されます。格付上の資本性認定を考慮すると50.6%となります。
- 流動比率（直近四半期）：1.66 (166%)。流動負債に対し流動資産が十分にあり、短期的な支払い能力は問題ないと判断されます。
- 総負債/純資産比率（Total Debt/Equity）（直近四半期）：78.03%。負債に劣後特約付ローンなど資本性評価される要素も含まれますが、100%を下回っており、財務的な安定性が高いことを示します。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当は、2025年3月期の実績で年間35.00円でした。2026年3月期は、会社予想で年間58.00円（中間29.00円、期末29.00円）と、大幅な増配を計画しています。これに基づく配当利回り（会社予想）は2.71%です。
配当性向は36.17%と、利益の安定的な還元を行いつつ、将来の事業投資余力も確保している水準です。
自社株買いについては、株主情報の中に「自社(自己株口)：4.14%」と記載されており、過去に自社株買いを実施して株主還元を行っていることがうかがえます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去52週間の株価変動は31.20%の上昇となっており、同時期のS&P500の16.54%上昇を上回るモメンタムを見せています。直近の移動平均線が上向きであり、株価は上昇トレンドにあると判断できます。
信用取引においては、信用買残が38,200株に対し信用売残が4,100株、信用倍率は9.32倍です。直近の出来高は21,300株程度であり、信用残高は株価への影響要因となり得ます。
株式の保有割合については、インサイダーが26.93%、機関投資家が27.63%を保有しており、安定株主が比較的多い構造です。主要株主には損害保険ジャパン、明治安田生命保険、東京建物といった企業名が並び、旧財閥系としての関係性が維持されています。
株価への影響要因としては、物流業界全体の景況感、倉庫の稼働率、賃貸不動産の市況、金利動向、そして同社の再開発プロジェクトの進捗などが考えられます。
11. 総評
安田倉庫は旧財閥系の倉庫準大手として、物流と不動産という安定した二つの事業を柱に経営しています。首都圏での事業基盤と外資系取引が多い点が特徴です。過去数年間の業績は売上・利益ともに堅調に推移しており、直近の四半期決算も好調でした。中期経営計画ではDX推進と不動産価値向上を掲げ、持続的成長を目指しています。財務状況は自己資本比率も高く、流動性も問題なく、極めて健全であると言えます。株主還元については、今期の増配予想からも積極的な姿勢がうかがえます。株価は52週高値圏にあり、上昇モメンタムを維持しています。PERは業界平均よりやや高い一方で、PBRは業界平均を下回っており、資産価値に対しては割安感があるとも評価できます。
12. 企業スコア
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成長性：A
LTM売上成長率（対前年同期比）は約15.6%と高い伸びを示しており、過去3年間の売上高CAGRも約12.4%と堅調です。短期的な成長に加え、中期的なトレンドも良好と判断されます。
– 収益性：B過去12ヶ月の営業利益率は4.81%、EBITDA率は11.25%です。第1四半期の営業利益率は4.8%と改善傾向にありますが、業界平均との比較がないため、現時点では中立的な評価とします。
– 財務健全性：S自己資本比率は45.2%と健全な水準を大幅に上回り、流動比率も166%と短期支払い能力に問題はありません。Total Debt/Equity比率も78%と100%を下回っており、格付上の資本性認定を考慮した自己資本比率が50.6%と高いことから、非常に健全な財務体質であると評価されます。
企業情報
| 銘柄コード | 9324 |
| 企業名 | 安田倉庫 |
| URL | http://www.yasuda-soko.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 運輸・物流 – 倉庫・運輸関連業 |
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