1. 企業情報
ジャストシステムは、主にソフトウェアとその関連サービスを提供する企業です。個人向けと法人向けの二つの主要な事業を展開しています。個人向け事業では、タブレットで学ぶ通信教育「スマイルゼミ」が主力となっており、売上全体の約69%を占めています（2025年3月期）。法人向け事業では、日本語入力システム「ATOK」や、営業支援ツール「JUST.SFA」、ビジネスインテリジェンスツール「Actionista!」などの業務システムを提供しており、売上の約31%を占めています（2025年3月期）。東京都新宿区に本社を置き、東証プライム市場に上場しています。株式会社キーエンスを持分法適用会社とする関係にあります。
2. 業界のポジションと市場シェア
ジャストシステムは、ソフトウェア業界、特にインフラストラクチャーソフトウェア分野で事業を展開しています。主力製品である通信教育「スマイルゼミ」は、eラーニング市場において一定の存在感を示していると推測されます。また「ATOK」は、日本語入力システムにおいて長年の実績と高いブランド認知度を持っています。法人向けソフトウェア事業では、特定のニーズに対応した業務支援ツールを提供しています。決算短信には具体的な市場シェアに関する記載はありませんが、個別の製品分野で競争優位性を持つとともに、多角的な事業展開により市場変動への適応を図っています。大株主であるキーエンスとの関係も、経営の安定性や事業展開において一定の要素となり得ます。
3. 経営戦略と重点分野
決算短信には具体的な中期経営計画の数値目標や詳細な施策に関する明示はありません。しかし、売上高の71.7%をストックビジネス（サブスクリプション）が占めていることから、安定的な収益構造の確立と顧客基盤の維持・拡大が基本的な戦略であると考えられます。直近の第1四半期決算では、個人向け事業売上が前年同期比+8.7%、法人向け事業売上が同+43.2%と、特に法人向け事業の高い成長が見られます。これらの分野への継続的な投資と、製品・サービスの強化を通じて、市場トレンドへの対応と収益拡大を目指していると推測されます。
4. 事業モデルの持続可能性
ジャストシステムの事業モデルは、個人向けの「スマイルゼミ」と法人向けの各種ソフトウェアという二つの柱で構成されています。特に売上の7割以上を占めるサブスクリプション型のストックビジネス（通信教育、ソフトウェア利用料など）は、安定した継続収入を確保し、収益の持続可能性を高めています。これにより、市場ニーズの変化に対する適応力を高めながら、安定的な事業運営が可能となっています。デジタル教育や法人向けDX（デジタルトランスフォーメーション）推進のニーズは今後も継続すると見られており、事業環境は比較的良好であると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
ジャストシステムは、独自の日本語変換技術「かな漢字変換技術」を基盤とした「ATOK」シリーズを開発しています。また、教育分野では、専用タブレットを活用した「スマイルゼミ」で、先進的なeラーニングシステムを提供しています。法人向けには、営業活動を支援する「JUST.SFA」や、データ分析を容易にするビジネスインテリジェンスツール「Actionista!」など、多様な業務効率化ソリューションを展開しています。これらの製品は、それぞれの市場で競争力を持っており、特に「スマイルゼミ」は高成長を牽引する主力製品の一つです。継続的な研究開発を通じて、技術革新に努めている企業としての側面も持っています。
6. 株価の評価
現在の株価4,875.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PBR（実績）: 2.89倍
* BPS（実績）: 1,685.54円
* EPS（過去12か月実績）: 192.08円（会社予想は非開示のためLTM EPSを使用）
* 現在の株価に基づくPER（LTM）: 4,875.0円 ÷ 192.08円 = 約25.38倍
これらを業界平均と比較すると、以下のようになります。
* 業界平均PER: 23.2倍
* 業界平均PBR: 2.3倍
現在のPER（LTM）25.38倍は業界平均PER23.2倍をやや上回っており、PBR2.89倍は業界平均PBR2.3倍を上回る水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価4,875.0円は、直近10日間の株価推移を見ると、4,770円～5,120円の範囲内で推移しています。
また、年間を通して見ると、年初来安値2,911円、年初来高値5,120円です。
現在の株価は、年初来高値に比較的近い水準にあります。
* 50日移動平均線: 4,318.10円
* 200日移動平均線: 3,686.23円
現在の株価は、50日移動平均線および200日移動平均線を上回って推移しており、中長期的な上昇トレンドにあることを示唆しています。直近の株価は、年初来高値圏で推移している状況です。
8. 財務諸表分析
売上と利益の推移（連結ベース）:
| 項目 | 過去12か月 (2025.3期実績とほぼ同等) | 2025年3月期 | 2024年3月期 | 2023年3月期 | 2022年3月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（千円） | 44,551,000 | 44,551,000 | 40,985,000 | 41,950,000 | 41,676,000 |
| 売上総利益（千円） | 34,772,000 | 34,772,000 | 32,427,000 | 33,173,000 | 31,877,000 |
| 営業利益（千円） | 18,037,000 | 18,037,000 | 17,045,000 | 19,037,000 | 17,169,000 |
| 親会社株主に帰属する純利益（千円） | 12,327,000 | 12,327,000 | 11,636,000 | 13,401,000 | 12,165,000 |
- 売上高: 2024年3月期は減少しましたが、2025年3月期には再び増加に転じ、過去12か月では445.5億円となりました。直近四半期（2025年4月～6月）の売上高は前年同期比18.5%増と高い成長を見せています。
- 利益: 売上総利益、営業利益、純利益ともに過去数年間は高水準で推移しており、緩やかな変動は見られるものの概ね安定しています。直近四半期の営業利益は前年同期比27.5%増、純利益は同22.0%増と良好な推移です。
-
収益性指標（過去12か月）:
- 売上総利益率: 78.05% (34,772 ÷ 44,551)
- 営業利益率: 46.48% (企業財務指標のOperating Margin)
- 経常利益率: 40.76% (18,159 ÷ 44,551)
- 純利益率: 28.04% (企業財務指標のProfit Margin)
これらの利益率は非常に高い水準にあり、効率的な事業運営がなされています。
* 資産効率性（過去12か月）:
* ROE: 12.74%
* ROA: 9.93%いずれも株式資本や総資産を効率的に活用して収益を上げていることを示しています。
* 財務健全性（2025年6月30日時点）:
* ROE（実績）: 12.39%
* 自己資本比率: 84.7% (短信記載)
* 流動比率: 6.01自己資本比率が80%台と非常に高く、流動比率も6倍を超えているため、財務体質は極めて健全であり、短期・長期的な支払い能力に優れていると評価できます。
* キャッシュフロー: 第1四半期累計の連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、具体的なキャッシュフローの状況は不明です。
9. 株主還元と配当方針
ジャストシステムの株主還元策として、配当と自己株式の保有が確認できます。
* 1株配当（会社予想）: 24.00円
* 配当利回り（会社予想）: 0.49%
* 配当性向: 11.46% (Payout Ratio)
* 今後のイベント: 9月29日に配当基準日（Ex-Dividend Date）が予定されています。
2025年3月期の実績配当は年間22円、2026年3月期の予想配当は年間24円と増配傾向にあります。配当性向が11.46%と低いため、今後の業績や資金状況によっては配当余力があるとも考えられます。自社株買いについては、自己株式数が存在することから過去に実施された可能性があるものの、具体的な方針や規模に関する情報は開示されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、2025年9月19日に4,840円まで下落した後、9月22日に4,875円とやや持ち直しています。年初来安値から約67%上昇、52週高値5,120円に近づく水準で推移しており、強い上昇モメンタムが見られます。
過去12か月の実績として、株価はS&P500指数を大幅に上回る39.89%の上昇を示しています。
出来高は80,900株と直近10日間では比較的少ない水準ですが、平均出来高（3ヶ月: 142.26k、10日: 157.21k）と比較すると、直近の出来高は低水準にあります。
信用取引においては、信用買残が信用売残を大きく上回る状況（信用倍率19.76倍）であり、買い方の積み上がりが見られます。
Quarterly Revenue Growth（前年比18.50%増）やQuarterly Earnings Growth（前年比22.00%増）といった業績の好調さが、株価モメンタムを支える要因となっていると考えられます。
11. 総評
ジャストシステムは、個人向け通信教育「スマイルゼミ」と法人向けソフトウェアを二本柱とし、特にサブスクリプションが売上の大半を占める安定した事業基盤を持つ企業です。高い収益性と極めて健全な財務体質を誇り、効率的な経営がなされています。直近の業績は、売上高・利益ともに高い成長率を示しており、株価もこの成長を評価し高値圏で推移しています。株主還元は配当を中心に実施されており、増配傾向にあります。ただし、具体的な中期経営計画や、各事業セグメントにおける詳細な市場シェアについては、公開情報からは明確ではありません。今後の持続的な成長には、競争の激しいソフトウェア市場における技術革新と新たな市場ニーズへの適応が鍵となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 直近四半期の売上高成長率（前年比18.5%増）および純利益成長率（同22.0%増）は好調であり、過去12か月の売上も増加傾向にあります。ただし、過去数年の年間売上高成長率は緩やかであったため、A評価としました。
- 収益性: S
- 営業利益率46.48%、粗利率78.05%、純利益率28.04%と、極めて高い水準を維持しており、業界平均を大きく上回る収益性を誇ります。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率84.7%、流動比率6.01と、非常に強固な財務体質です。負債比率も低く、極めて健全な財務状況にあると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 4686 |
| 企業名 | ジャストシステム |
| URL | https://www.justsystems.com/jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
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