1. 企業情報
株式会社オークファンは、eコマース支援ソリューションを提供する日本の企業です。主な事業は、インターネットオークションの商品情報分析サービス「aucfan.com」の運営から出発し、現在はその蓄積されたデータを活用した在庫価値ツールやBtoB卸モールが成長分野となっています。具体的には、オンラインショッピングやオークションの相場検索サービス「aucfan」、プロ向けの市場価格検索エンジン「aucfan Pro.Plus」、Amazon.comへの出品支援ツール「aucfan connect」、RPAツール「aucfan robo」、複数ネットショップ一元管理システム「タテンポガイド」、副業支援スクール「good sellers」などを提供しています。また、BtoB卸仕入れプラットフォーム「NETSEA」や、スタートアップ向けのアドバイザリーサービスも展開しています。これらの事業はソリューション事業、プラットフォーム事業、インキュベーション事業の3つのセグメントに分かれ、2024年9月期の連結事業ではソリューションが売上高の53%（営業利益への貢献21%）、プラットフォームが売上高の34%（営業利益への貢献7%）、インキュベーションが売上高の12%（営業利益への貢献16%）を占めていました。
2. 業界のポジションと市場シェア
株式会社オークファンは、長年にわたりネットオークションやオンラインショッピングの膨大な商品情報を蓄積しており、これを活用した市場価格分析、在庫最適化、出品・管理効率化ツールにおいて強みを持っています。特に、保有データとAIを活用した商品価値の可視化・最適化は、同社のソリューション事業の中核をなしています。
一方、国内BtoB卸売市場には約200兆円規模の未オンライン化市場が存在しており、この市場のDX化は大きな機会であると同時に、市場開拓における競争や課題も伴います。提供された情報からは具体的な市場シェアに関するデータは確認できませんでした。一部事業（Amacode、NETSEAオークション）の撤退・終了は、事業環境の変化や収益性改善に向けた課題対応の動きとみられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、国内のBtoB卸売市場が依然として高い未オンライン化率（EC化率約37.5%）にあることを踏まえ、流通インフラのDX化を進める「RE-INFRA COMPANY」を経営ビジョンとして掲げています。
中期経営戦略としては、国内のBtoB卸売市場のDX化を推進するとともに、海外（特に中国を含む）BtoB卸売市場への展開を重点分野と位置付けています。具体的には、海外展開を加速するため、経営資源を海外事業にシフトしており、中国海南省に子会社を設立し、海外向けサービスの提供に着手しています。また、新規施策への積極的な投資を継続しています。一部不採算事業（Amacode、NETSEAオークション）については、収益性向上の見込みが低いと判断し、事業譲渡やサービス終了を通じて事業ポートフォリオの再編を進めています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益は主に以下の3つの事業セグメントから構成されています。
* ソリューション事業：aucfan.comの有料会員サービス、広告運用サービス、多店舗展開支援ツール（タテンポガイド、オークファンロボ）など、データ活用による効率化・最適化支援から収益を得ています。
* プラットフォーム事業：BtoB卸モール「NETSEA」における取引手数料、出展料などが主な収益源です。
* インキュベーション事業：投資先の育成や、営業投資有価証券の売却益などから収益を得ることがありますが、変動性が高い傾向にあります。
国内BtoB卸売市場には約200兆円規模の未オンライン化市場が存在しており、同社はこのニーズに応える形で事業を展開しています。海外市場への展開も新たな成長機会と捉えています。ソリューション事業は堅調に推移している一方で、プラットフォーム事業の一部サービス終了や新規事業立ち上げコストの先行、インキュベーション事業の変動といった課題も抱えています。これにより、全社的な収益性には影響が出ていますが、事業ポートフォリオの再編や海外展開への先行投資を通じて、中長期的な持続可能性を確保しようとしています。
5. 技術革新と主力製品
同社は、長年にわたる取引データとAI（人工知能）を活用し、商品価値の可視化と最適化に取り組んでいます。このデータとAI技術は、ユーザーが適切な価格で商品を売買するための情報提供や、企業の在庫管理・出品戦略立案を支援する独自性を持つ技術基盤となっています。また、RPA（Robotic Process Automation）ツール「オークファンロボ」を提供することで、業務自動化による効率化も支援しています。
2025年9月期第3四半期連結累計において、ソリューション事業が売上高2,176,973千円（連結売上高の約61%）、セグメント営業利益481,259千円と、最も大きな売上と利益を牽引しています。この事業の中核となるのは、aucfan.comの会員機能強化や価格改定、広告運用サービスの好調であると決算短信に記載されています。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 368.0円
- EPS（会社予想）: (連)-34.55円
- BPS（実績）: (連)416.76円
- PER（会社予想）: マイナス（赤字予想のため算出不可）
- PBR（実績）: (連)0.88倍
現在の株価368.0円に対し、会社予想EPSはマイナス（-34.55円）であるため、PERは算出できません。PBR（株価純資産倍率）は0.88倍であり、実績BPS（1株あたり純資産）416.76円を下回っています。このPBR0.88倍は、同業他社の業界平均PBR3.5倍と比較すると低い水準にあります。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は368円から373円の範囲で推移しており、概ね横ばいまたは微下降傾向です。出来高は11,700株と比較的低水準で推移しています。
年初来高値が448円、年初来安値が306円であるのに対し、現在の株価は368円です。これは52週レンジの中間点（約377円）よりやや低い水準に位置しています。また、50日移動平均線（375.54円）と200日移動平均線（372.05円）の両方を下回っており、短期および中期のトレンドとしては弱い動きを示しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高の傾向: 連結売上高は、2021年9月期の8,384百万円から、2022年9月期に6,256百万円、2023年9月期に5,145百万円と減少傾向が続いています。直近の2024年9月期の会社予想では4,500百万円（前年同期比△7.0%）と、引き続き減収を見込んでいます。
- 利益の傾向: 連結の営業利益も同様に減少傾向にあり、2021年9月期の578百万円から、2023年9月期には304百万円となりました。2024年9月期の会社予想では、海外展開や新規事業への先行投資、一部事業の整理等を背景に、営業利益△190百万円、親会社株主に帰属する当期純利益△360百万円と、大幅な損失を計上する見込みです。
- キャッシュフロー: 提供された2025年9月期第3四半期決算短信では、連結累計期間のキャッシュ・フロー計算書は作成されていません。現金及び預金は直近四半期で4,183百万円と確認できますが、キャッシュフローの状況を詳細に評価するためのデータは不足しています。
- ROEの評価: 実績ROEは4.14%ですが、過去12か月間のROEは-1.39%となっており、自己資本を効率的に収益に結びつけることができていない状況が示唆されます。
- ROAの評価: 過去12か月間のROAは0.85%と低い水準であり、総資産に対する収益性が低いことを示しています。
- 自己資本比率: 自己資本比率は実績で57.3%（直近四半期で60.1%）と高い水準を維持しており、財務基盤は比較的安定していると考えられます。
- 流動比率: 流動比率は直近四半期で2.22と、短期的な支払い能力に問題がない健全な水準です。
- D/E (Debt/Equity): D/E比率は直近四半期で28.31%と低い水準であり、負債依存度が低いことを示しています。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは0.00%、1株配当は0.00円とされており、配当による株主還元は実施されていません。Payout Ratioも0.00%です。決算短信には自己株式の取得・処分等により期中に自己株式の増減があった旨の記載がありますが、具体的な自社株買いの計画や規模については言及されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は移動平均線を下回って推移しており、株価モメンタムは弱い状態にあります。直近10日間では、368円から373円の範囲での微動に留まっており、目立った上昇・下降の勢いは見られません。
株価への主な影響要因としては、海外事業・新規事業への先行投資による先行費用の発生、一部不採算事業（Amacode、NETSEAオークション）の撤退・整理に伴う減損や費用計上、そして連結での通期損失予想が挙げられます。投資家は、成長分野であるソリューション事業の今後の伸びや、海外事業・新規事業の投資回収とその収益貢献に注目していると考えられますが、現状では先行投資フェーズが続いており、短期的な業績へのポジティブな影響は見込みにくい状況です。また、信用買残が信用売残を上回り、信用倍率が3.16倍であることも、今後の需給動向に影響を与える可能性があります。
11. 総評
株式会社オークファンは、ネットオークションデータ活用という独自の強みを活かし、eコマース支援ソリューションとBtoB卸モールを主軸に事業を展開しています。国内BtoB卸売市場のDX化と海外展開を成長戦略の柱として掲げ、積極的な先行投資を進めています。
しかし、これらの先行投資フェーズに加え、一部事業の整理・撤退も相まって、直近の業績は売上・利益ともに減少傾向が続き、2024年9月期は連結での大幅な損失を予想しています。ソリューション事業は堅調に推移しているものの、プラットフォーム事業やインキュベーション事業の不振が全体の収益性を圧迫しています。
財務健全性は、自己資本比率が高く流動比率も良好な水準を維持しており、基本的な財務基盤は安定していると考えられます。一方で、収益性は低く、ROEやROAも芳しくない状況です。株価は移動平均線を下回って推移し、配当による株主還元は実施されていません。
現段階では先行投資による成長途上にあり、その投資効果が今後どのように収益に結びつくかが今後の注目点となります。
12. 企業スコア
以下の3観点での5段階評価です。
* 成長性: D
* 評価理由: 連結売上高は過去数年間連続して減少しており、直近の2024年9月期の通期予想も前年比△7.0%の減収を見込んでいます。LTM（過去12ヶ月）の売上成長率もマイナス傾向であり、売上が減少していると判断されます。
* 収益性: D
* 評価理由: LTMのROEは-1.39%、Profit Marginは-1.14%とマイナスであり、2024年9月期の通期予想では営業利益・経常利益・親会社株主に帰属する当期純利益がすべて損失を計上する見込みです。ソリューション事業は堅調ですが、他事業の不振と先行投資により全社的な収益性は低いと判断されます。
* 財務健全性: S
* 評価理由: 自己資本比率は直近四半期で60.1%と非常に高く、流動比率も2.22と健全な水準です。また、Total Debt/Equityも28.31%と低く、負債依存度が低いことから、財務基盤は非常に健全であると判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 3674 |
| 企業名 | オークファン |
| URL | http://aucfan.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
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