東京ソワール（証券コード:8040）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、東京ソワールの企業分析レポートです。
1. 企業情報
東京ソワールは、婦人フォーマルウェアを専門とする日本最大手の企業です。主にブラックフォーマルやカラーフォーマルウェア、および関連アクセサリーの製造・販売を手掛けています。自社ブランドに加え、「Lanvin Noir」「Aquascutum」「INDIVI」といったライセンスブランドも多数展開しています。主な販売チャネルは百貨店やスーパーマーケットですが、ECサイトやレンタルサービス、サロン運営も行っています。事業セグメントは「フォーマル事業」（売上構成比96%）と、アパレルブランド「CANAL JEAN」のEC・店舗運営などを行う「ライフスタイル事業」（売上構成比4%）で構成されています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は「婦人フォーマルウェア専業トップ」とされており、業界内での確固たる地位を確立しています。長年にわたる経験と多様なブランドポートフォリオ、百貨店から量販店、オンラインストア、レンタルまで多角的な販路を持つことが競争優位性と考えられます。一方で、アパレル市場全体は消費者の節約志向や低価格志向、原材料・エネルギー価格の高止まりといった課題に直面しています。特に、中間期のフォーマル事業の営業利益が減益となっている点も、現在の市場環境の厳しさを示唆している可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、本連結会計年度を初年度とする中期経営計画に基づき、「事業領域の拡大」「事業基盤の整備」「効率化の推進」を重点戦略として掲げています。
具体的な施策としては、フォーマル事業において「冠婚葬祭に限定せず『フォーマルライフ』全般」をターゲットとすることで、新規顧客の開拓、売場の改良、在庫回転率の改善を進めています。また、ライフスタイル事業では、株式会社キャナルジーンの子会社化を通じて、新規出店やECチャネルの強化を図り、事業領域の拡大を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
東京ソワールの収益モデルは、婦人フォーマルウェアの製造・販売を主軸としつつ、アクセサリー販売やドレス・アクセサリーのレンタルサービス、そしてライフスタイル事業によるカジュアルアパレル展開で多角化を図っています。
市場ニーズの変化に対しては、冠婚葬祭にとどまらない「フォーマルライフ」の提案や、ECチャネルの強化、ライフスタイル事業への参入によって適応しようとしています。高齢化社会における冠婚葬祭関連のフォーマル需要は比較的安定している可能性がありますが、多様化するライフイベントや消費者の節約志向に対し、ブランド力と品質でどのように差別化し、持続的な成長を実現していくかが今後の課題と考えられます。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報からは、具体的な技術革新に関する記述はありません。
同社の主力製品は婦人フォーマルウェアおよび関連アクセサリーであり、売上高の96%をフォーマル事業が占めています。多くのブランドを展開することで、幅広い顧客層のニーズに対応しています。ライフスタイル事業の「CANAL JEAN」は新たな収益源としての育成が期待されています。
6. 株価の評価
現在の株価は928.0円です。
会社予想EPS（1株当たり利益）は95.74円であり、PER（株価収益率）は9.69倍です。業界平均PER12.6倍と比較すると、同社のPERは低い水準にあります。
実績BPS（1株当たり純資産）は2,991.64円であり、PBR（株価純資産倍率）は0.31倍です。業界平均PBR0.5倍と比較すると、同社のPBRも低い水準にあります。
現在の株価はBPSを大幅に下回っており、指標上は割安感がある可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価928.0円は、年初来高値（52週高値）955.00円に比較的近い水準で推移しており、年初来安値（52週安値）725.00円からは上昇しています。
50日移動平均線（913.52円）および200日移動平均線（844.34円）をいずれも上回っており、株価は短期・中期的に見ても上昇トレンドにあると捉えることができます。直近10日間の株価推移も緩やかな上昇傾向を示しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で着実な増加傾向にあります。2021年の118億円から過去12ヶ月では162億円超へと伸長しており、2025年中間期（前年同期比6.8%増）もこの流れを継続しています。
- 利益: 営業利益は2021年の赤字から黒字転換し、2023年には5.2億円と増加しましたが、2024年および過去12ヶ月では2.4億円台と減益傾向にあります。中間期（2025/1-6）の営業利益は前年同期比で微減となっていますが、親会社株主に帰属する中間純利益は増加しています。
- ROE（自己資本利益率）: 実績は4.92%です。中間期ベースでは約3.9%と試算され、改善の余地があると考えられます。
- 自己資本比率: 実績71.1%、中間期も72.1%と非常に高い水準を維持しており、財務健全性が極めて高いことを示しています。
- 流動比率: 直近四半期で3.11と高く、短期的な支払い能力に優れています。
- 有利子負債対自己資本比率（D/E Ratio）: 直近四半期で5.88%と非常に低く、有利子負債への依存度が低い強固なバランスシートを示しています。
- キャッシュフロー: 過去12ヶ月の営業キャッシュフローは562百万円のプラスであり、本業で安定してキャッシュを生み出しています。中間期も営業キャッシュフローはプラスに転換し、投資有価証券の売却収入により投資キャッシュフローもプラスを確保しています。
9. 株主還元と配当方針
会社予想配当利回りは4.85%（現在の株価では4.89%）と高水準です。1株当たり配当金は45.00円が予想されており、配当性向は30.33%です。過去5年平均の配当利回りは3.52%であり、安定的な配当を継続していることがうかがえます。自社株買いに関する具体的な中期計画の記載はありませんが、株主情報に自己株式の保有分があることから、過去に実施された履歴があります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は年初来高値圏で推移しており、50日および200日移動平均線を上回る上昇トレンドにあります。52週変化率もS&P 500を上回っています。
しかし、直近の出来高は比較的少なく、市場全体の注目度は現状ではそれほど高くない可能性があります。信用買残が多い一方で信用売残がゼロであり、信用倍率は0.00倍という状況です。定期的に開示される決算短信の他に、大規模なIRイベント情報は限られています。
11. 総評
東京ソワールは、日本の婦人フォーマルウェア市場におけるトップ企業であり、強固なブランド力と多角的な販路を持つことが強みです。売上高は着実に成長していますが、アパレル市場全体の厳しい環境を背景に、営業利益は変動が見られます。中期経営計画に基づき、事業領域の拡大やライフスタイル事業の育成による収益構造の強化を図っています。
財務体質は極めて健全であり、自己資本比率、流動比率、有利子負債比率のいずれも優良な水準にあります。現在の株価はPBRやPERが業界平均を下回り、BPSと比較しても割安感が示唆される可能性があります。配当利回りも高い水準にあり、安定した株主還元策を実行しています。
株価は中長期的な上昇トレンドにあり、年初来高値圏で推移していますが、出来高は限定的であり、市場の活発な関心を集めているとは言い難い状況です。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率（YoY）は約3.48% (2024年末実績比）。3年間の売上CAGRは約11.23%と堅調な成長を示しています。
- 収益性: C
- 過去12ヶ月の営業利益率は約1.5%と、アパレル製造業の業界平均と比較して低い水準にある可能性があります。中間期においても売上増加に対し営業利益は微減であり、改善の余地があると考えられます。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率は71.1%（中間期72.1%）、流動比率は3.11倍、D/E比率は5.88%と、極めて健全な財務体質を有しています。
企業情報
| 銘柄コード | 8040 |
| 企業名 | 東京ソワール |
| URL | http://www.soir.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 繊維製品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
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