ＳＵＢＡＲＵ（7270）企業分析レポート
株価：3,098円（2025-09-22終値ベース）
市場区分：東証プライム 業種：輸送用機器（自動車・輸送機）
時価総額：約2.27兆円
1. 企業情報
- 概要
- 自動車（主力）、航空宇宙、その他（不動産賃貸等）を展開。海外売上比率86%（2025/3期）、北米依存が高い。
- 水平対向エンジンとシンメトリカルAWD、安全運転支援「EyeSight」に強み。ブランドはSUV・AWDの安全・走破性イメージが強い。
- 航空宇宙は民間機向け部品（中央翼など）を供給。
- トヨタ自動車が筆頭株主（20.95%）。商品・技術・調達などで提携。
- 事業構成（連結）
- 自動車：約98%（利益の大半）
- 航空宇宙：約2%
- その他：僅少
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 「AWD×安全技術」による差別化で一定のブランド忠誠度を保有。北米（特に米国）でSUV（フォレスター、クロストレック等）の販売が柱。
- 規模はメガOEMに比べ小さく、EV投資や規制対応でスケール面のハンディがある一方、トヨタ連携で補完関係を構築。
- 競争優位性と課題
- 優位性：安全技術・AWD・SUVラインアップ、ブランドの一貫性、北米における顧客基盤。
- 課題：米国追加関税や為替の影響、原材料高、EVシフト対応（投資負担・生産切替時の制約）、北米依存度の高さ。
3. 経営戦略と重点分野
- 会社方針・中計の骨子（開示ベース）
- BEVの自社生産に向けた体制整備を推進（工事・生産制約の可能性を明示）。
- 売上構成の改善、原価低減、台数変動の影響最小化を継続。
- 研究開発費を積極投下（安全・電動化・コネクテッド領域）。
- 株主還元方針
- DOE（配当率）目標3.5%、総還元性向の目安40%以上。配当が40%未満の場合は自己株式取得で調整。
- 2025/8/7決定：上限2,084万株・総額500億円の自己株式取得（～2025/12/23）。取得株式は2026/1/20に全株消却予定。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益源：新車販売＋金融・サービス（アフター）、航空宇宙の分散効果は限定的だが景気循環を一部緩和。
- 適応力：安全・走破性ブランドで一定の価格・ミックス改善余地。EV投資・生産切替を進めつつ、原価低減でマージン確保を図る方針。
- リスク：北米需要・関税・為替感応度の高さ、原材料・物流コスト、EV移行期の固定費負担。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- 水平対向エンジン×シンメトリカルAWD、運転支援「EyeSight」で安全性能を訴求。
- 航空宇宙で民間機向け中央翼等の高精度製造技術。
- 主力製品・収益牽引
- 北米での「フォレスター」「クロストレック」などSUVが販売・収益を牽引（2026年3月期1Qで台数増が寄与）。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 指標（現在株価3,098円）
- 予想PER（会社予想EPS 218.87円）：約14.2倍（業界平均PER 13.3倍）
- 実績PBR（BPS 3,685.37円）：約0.84倍（業界平均PBR 0.8倍）
- トレーリングPER（LTM EPS 457.88円）：約6.8倍
- 配当利回り（会社予想）：約3.71%（年間115円、Payout約25%）
- 参考：概算EV/EBITDA ≈ 1.2倍（EV=時価総額2.27兆＋有利子負債0.39兆−現金1.92兆≒0.74兆、EBITDA LTM約0.62兆）
- 補足
- 業績予想（通期）は保守的（営業利益 2,000億円、前年から大幅減の会社計画）。トレーリングとフォワードでPERが大きく異なる点に留意。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 52週レンジ：2,174〜3,175円。現状は上限から約2%下、レンジの約92パーセンタイルに位置。
- 50日移動平均：2,903.7円、200日：2,713.1円。株価は両移動平均を上回り、中期的には上昇基調。
- 足元の推移（直近10営業日）
- 3,050〜3,175円のレンジで推移。出来高は直近10日平均約302万株に対し本日は約176万株とやや低調。
- 需給
- 信用倍率0.40倍（売り越し）。需給は中立〜やや逆張り的な構図。
8. 財務諸表分析
- 損益（単位：億円相当、LTMは概数）
- 売上収益：4.69〜4.81兆円（2024/3期 4.70兆 → LTM ほぼ横ばい）
- 営業利益：LTMで減少（原材料高・関税・R&D増でマージン低下）。LTM営業利益率 約6.3%。
- 親会社帰属純利益：3851億円（2024/3）→ LTM約3,381億円。
- 2026/3期1Q：売上+11.2% YoY、営業・最終減益（関税・R&D増・原材料高）。
- 収益性
- 粗利：LTM約9,784億円、粗利率20%前後。
- ROE：実績12.81%（LTM 11.6%）。ROA LTM 4.9%。
- キャッシュフロー・財政状態
- 営業CF LTM 約5,994億円、LFCF 約904億円とプラス。
- 現金等 約1.92兆円、有利子負債約0.39兆円でネットキャッシュ。流動比率2.52、自己資本比率53.3%、D/E約14.5%。
- トレンド（過去数年）
- 売上：2022/3 2.74兆 → 2023/3 3.77兆 → 2024/3 4.70兆へ回復、その後LTMは横ばい。
- 利益：2024/3に一旦ピーク、その後コスト要因で縮小。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 年間115円（予想）、利回り約3.71%、Payout約25%。
- DOE目標3.5%、総還元性向40%以上を目安。
- 自社株買い
- 上限2,084万株・500億円（2025/8/8〜12/23）。2026/1/20に全量消却予定。
- イベント
- 権利落ち日：2025/9/29予定。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落：+24.8%。株価は移動平均線上で推移し、年初来高値圏に接近。
- ベータ0.12と低ボラティリティ特性。
- 関心材料・カタリスト
- 2025/11/3の決算発表予定、北米販売動向、為替・関税動向、原材料価格、EV自社生産の進捗・能力増強。
- 自社株買いの実行状況、消却による一株価値の希薄化解消。
11. 総評
- 強み：AWDと安全技術に基づくブランド力、北米SUVの販売基盤、堅固な財務（ネットキャッシュ・高自己資本比率）、安定的な配当方針と機動的な自己株買い枠。
- 課題：北米依存・関税・為替の影響、原材料高、EV移行期の投資負担と生産制約。これらが短期的な利益率を圧迫。
- バリュエーション：PBRは0.84倍と簿価近辺、トレーリングPERは低位だが、会社予想ベースでは業界平均並〜やや上。今期計画は保守的で、実績と予想で見え方が異なる点に留意。
- テクニカル：年初来高値圏での持ち合い。移動平均上に位置し中期トレンドは上向き。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B
- 根拠：LTM売上は前年並み〜微減。一方、3年CAGRでは大きく拡大。総合して中立。
- 収益性：B
- 根拠：LTM営業利益率約6%台、粗利率約20%。自動車業界の水準と概ね同程度。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率53.3%、流動比率2.52、D/E約14.5%、ネットキャッシュ。
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注意事項
– 本資料は公開情報に基づく企業分析であり、投資勧誘や個別銘柄の売買推奨を行うものではありません。数値は各種開示・指標データに基づきますが、最新のIR資料等でご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 7270 |
| 企業名 | SUBARU |
| URL | https://www.subaru.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – 輸送用機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.1)」によって自動生成されました。
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