以下は株式会社ＳＰＫ (証券コード:7466)に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
株式会社ＳＰＫは1917年設立の自動車部品専門商社です。主に自動車のアフターマーケット向け補修・車検部品の卸売を手掛けており、国内と海外の両市場で事業を展開しています。また、建設機械、農業機械、産業車両向けの部品販売や、自動車のカスタマイズ・モータースポーツ用パーツ（CUSPA事業）も行っています。製品は世界80カ国に供給されており、グローバルな事業展開が特徴です。
事業セグメント（2025年3月期データ、カッコ内は利益構成比）
- 国内：45% (5%)
- 海外：37% (4%)
- 工機：11% (7%)
- CUSPA：7% (2%)
売上高比率では国内と海外が約8割を占めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
株式会社ＳＰＫは自動車アフターマーケット市場において、国内外で部品供給ネットワークを持つ専門商社として一定の地位を確立しています。具体的な市場シェアのデータは提供されていませんが、自動車補修・車検部品は自動車の保有台数増加や車齢長期化が進む中で安定した需要が見込める分野です。
競争優位性:
- 幅広い製品ラインナップと調達ネットワーク: 自動車補修部品から産機・建機用部品、カスタマイズパーツまで多様なニーズに対応。
- グローバル展開: 世界80カ国への供給体制により、市場リスクの分散と成長機会の獲得。
- 安定した財務基盤: 財務健全性が高く、長期的な事業継続性と成長投資の余力がある。
- 連続増配実績: 「連続増配期数は全上場会社中2位」という実績は、安定した収益力と株主還元への意識の高さを示唆しています。
課題:
- 為替変動リスク: 海外売上比率が高いため、為替レートの変動が業績に影響を与える可能性があります。
- 地政学的リスクと通商政策: 海外各国の通商政策や地政学的な状況、貿易摩擦などが事業運営に不確実性をもたらす可能性があります。
- 特定市場の需要変動: 工機営業本部のように、北米・欧州市場の需要減速が業績に影響を与えるケースもあります。
- コスト上昇リスク: 原材料価格や物流費、人的資本への投資増大が収益性を圧迫する可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画「VISION2030」2nd Cycle（2024–2026年）を策定し、「グローバルなモビリティ商社化」を目指しています。
具体的な施策・重点分野:
- 国内営業本部: PB（プライベートブランド）商品の販売強化、物流改革、拠点再編、システム改修による業務効率化。
- 海外営業本部: 円安の追い風を活かした受注拡大と、地政学的リスクや通商政策の動向を注視。
- 工機営業本部: 北米・欧州の需要低迷に対応するため、新市場・新商材の開拓、開発品質強化を推進。
- CUSPA営業本部: M&A（大型買収など）を通じた事業領域の拡大と売上高の増加。
- 投資強化: 人的資本への計画的な投資や、デジタルトランスフォーメーション（DX）推進のためのシステム改修など、先行投資も積極的に行っています。
4. 事業モデルの持続可能性
自動車のアフターマーケットは、車両の寿命が延びる傾向や、世界的な車両保有台数の増加を背景に、比較的に景気変動の影響を受けにくい安定的な需要が見込めます。同社は、補修部品というストック型ビジネスを主軸に据えることで、収益モデルの安定性を確保しています。
海外展開により地域リスクを分散し、工機・CUSPAといった異なる事業セグメントを持つことで、収益源の多様化とポートフォリオのバランスを図っています。特にCUSPA事業でのM&Aは、新たな市場ニーズへの適応を示すものです。一方で、グローバル展開に伴う為替変動や地政学リスク、サプライチェーンの変化、コスト上昇などへの継続的な適応が持続可能性の鍵となります。
5. 技術革新と主力製品
商社であるため、自社で独自の製造技術を開発するよりも、優良なサプライヤーからの製品調達と販売が事業の中心です。しかし、顧客ニーズに応じたPB商品の開発や、グループ会社での部品組付け、工機分野での「開発品質強化」といった取り組みを通じて、製品・サービス提供能力の向上に努めています。
収益を牽引する主な製品・サービス:
- 自動車補修・車検部品: バッテリー、足回り部品、ワイパー、エアコンフィルター、輸入車消耗部品など多岐にわたります。
- 産機・建機・産業車両向け部品: メーカー向けのライト、多機能ディスプレイ、電装部品など。
- 自動車カスタマイズ・モータースポーツパーツ: 若年層や趣味性の高い層に向けた製品群。
6. 株価の評価
現在の株価は2,370.0円です。
* PER（会社予想）: 9.49倍
* PBR（実績）: 0.89倍
* EPS（会社予想）: 249.75円
* BPS（実績）: 2,672.92円
業界平均と比較すると、以下の通りです。
* 業界平均PER: 12.1倍
* 業界平均PBR: 1.0倍
同社のPER（9.49倍）は業界平均（12.1倍）を下回っており、PBR（0.89倍）も業界平均（1.0倍）を下回っています。この数値からは、現在の株価が業界平均と比較して割安な水準にあると解釈できる可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価2,370.0円は、年初来高値2,489円、年初来安値1,820円の範囲内で推移しています。
* 50日移動平均線: 2,346.88円
* 200日移動平均線: 2,170.35円
現在の株価は、50日移動平均線および200日移動平均線を上回っています。これは中長期的に見ると上昇トレンドにあることを示唆しています。
直近10日間の株価は2,363円から2,406円の範囲で推移しており、大幅な上昇や下降は見られず、概ね横ばいの動きです。年初来高値に比べると約4.8%低い水準であり、年初来安値に比べると約30%高い水準にあります。このことから、現在の株価は高値圏と安値圏の中間よりも高値寄りの位置にあると判断できます。
8. 財務諸表分析
売上高:
- 2022年3月期: 47,686百万円
- 2023年3月期: 54,695百万円（前年比 +14.7%）
- 2024年3月期: 63,302百万円（前年比 +15.7%）
- 過去12ヶ月 (LTM): 68,720百万円（2024年3月期比 +8.6%）
売上高は過去数年にわたり着実に増加傾向にあります。
利益:
- 粗利益率（過去12ヶ月 LTM）: 18.73%
- 営業利益（過去12ヶ月 LTM）: 3,311百万円
- 営業利益率（過去12ヶ月 LTM）: 4.82%
- 純利益（過去12ヶ月 LTM）: 2,497百万円
- 純利益率（過去12ヶ月 LTM）: 3.63%
営業利益、純利益ともに過去数年で増加傾向にあります。ただし、直近の2026年3月期第1四半期決算では、売上高は増加したものの、人的資本投資やシステム改修費などの先行投資による販売費及び一般管理費の増加により、営業利益は前年同期比で微減となりました。
キャッシュフロー:
四半期連結キャッシュ・フロー計算書は開示されていないため詳細な分析は困難ですが、2025年6月末時点の現金及び預金は9,695百万円と、前期末から増加しており、資金繰りに問題はないと見られます。
収益性指標:
- ROE (実績 LTM): 9.39%
- ROA (実績 LTM): 4.66%
ROE、ROAともに概ね健全な水準を維持しています。
財務健全性指標:
- 自己資本比率 (実績): 61.0%
- 流動比率 (直近四半期): 2.73倍
- D/E Ratio (直近四半期): 35.08%
自己資本比率は高く、流動比率も高いことから、財務基盤は非常に強固であり、短期・長期ともに支払い能力が高いと評価できます。負債も自己資本に対して低い水準にあります。
9. 株主還元と配当方針
同社は安定的な株主還元を重視しており、その方針は「連続増配期数は全上場会社中2位」という実績に表れています。
* 1株配当（会社予想）: 68.00円
* 配当利回り（会社予想）: 2.87%
* 配当性向（Payout Ratio）: 24.20%（過去12ヶ月EPSに対するフォワード配当金で計算すると約28%程度）
配当性向は20%台後半であり、利益水準と比較して無理のない範囲で配当を実施していると考えられます。提供データに自社株買いに関する具体的な情報はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去1年の株価変動率は16.86%と、S&P 500の16.76%とほぼ同水準であり、市場全体と比較して特段のモメンタムはありません。
直近10日間の出来高は平均で約1.1万株と、特別に活発な取引は見られません。
信用取引においては、信用買残が9,700株に対し信用売残が100株と、信用倍率が97.00倍と高い水準にあります。これは、将来的な株価上昇を期待する買いが多い一方で、売りが非常に少ない状態を示しており、需給面では株価上昇の重石となる可能性があります。
株価に影響を与える要因:
- 中期経営計画「VISION2030」の進捗: 各事業セグメントにおける戦略の実行状況と成果。
- 海外市場の動向: 為替レートの変動、各国の経済状況、貿易政策、地政学リスク。
- M&A戦略の成否: CUSPA事業などで進める買収が、今後の収益にどのように貢献するか。
- コスト管理: 原材料費や物流費、システム投資などのコストが収益性に与える影響。
- 安定配当への期待: 連続増配実績は、株価の安定性や長期投資家の関心に影響を与える可能性があります。
11. 総評
株式会社ＳＰＫは、自動車部品専門商社として国内の安定したアフターマーケット需要とグローバルな事業展開を基盤に、着実な成長を続けています。売上高、営業利益、純利益は順調に拡大傾向にあり、特に財務体質は自己資本比率61.0%、流動比率2.73倍と非常に健全です。ROEも9%台を維持しています。PERやPBRは業界平均と比較して割安感がある水準で推移しており、配当も連続増配の実績に裏付けられた安定した株主還元が行われています。
一方で、「VISION2030」に基づきグローバルなモビリティ商社化を目指す中で、CUSPA事業でのM&Aや国内での効率化投資を進めていますが、直近の第1四半期では先行投資負担により営業利益が微減となりました。また、工機事業における特定地域（北米・欧州）の需要低迷や海外事業における地政学リスク、為替変動、コスト上昇は今後の課題として注視する必要があります。株価は年初来高値圏に近い位置にあり、直近は大きなモメンタムはありませんが、中長期的なトレンドは上昇基調にあります。信用買い残が比較的多い点は、短期的な需給面で留意すべき点と言えます。
12. 企業スコア
- 成長性：A
- LTM売上成長率（YoY）は約8.6%、3年CAGRは約12.8%と、売上高は安定的に成長しています。会社予想も継続的な成長を見込んでいます。
- 収益性：B
- 過去12ヶ月の営業利益率は約4.82%であり、安定的に利益を計上し、増加傾向にあります。ただし、直近の第1四半期では販管費増加により営業利益率がわずかに悪化しました。卸売業の業界中央値との比較情報がないため、中立的な評価としますが、収益の絶対額は増加しています。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率61.0%、流動比率2.73倍、D/E比率35.08%と、非常に優れた財務指標を示しており、財務基盤は極めて強固であると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 7466 |
| 企業名 | SPK |
| URL | http://www.spk.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
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