企業分析レポート：東邦システムサイエンス (4333)
個人投資家の皆様へ
本レポートは、株式会社東邦システムサイエンス（証券コード: 4333）に関する企業分析情報を提供することを目的としています。本レポートは投資判断を勧誘するものではなく、記載された情報の正確性、完全性を保証するものではありません。投資判断はご自身の責任において行ってください。
1. 企業情報
東邦システムサイエンスは、1971年に設立された日本のソフト開発中堅企業です。事業領域の98%をソフトウェア開発が占めており、特に銀行、証券、生命保険、損害保険といった金融機関向けのシステム開発を得意としています。加えて、ネットワーク・データベースの設計構築や情報システム基盤の構築・保守なども手がけています。近年は日鉄ソリューションズとの資本業務提携を通じて、金融以外の非金融分野（公共、情報サービスなど）の事業拡大にも注力しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は国内のソフトウェア開発業界において、特に金融機関向けシステム開発に強みを持つ中堅企業として位置付けられています。長年の実績とノウハウにより、金融ソリューション分野で一定の競争優位性を持っています。近年は金融分野の一部で案件の区切りや縮小が見られるものの、非金融分野での新規顧客獲得や隣接領域の開拓を進めています。企業のDX投資が活発化する市場環境において、大規模マイグレーションやクラウド、アジャイル開発といった新たな技術領域への対応が求められる中で、生産性向上や人材育成が継続的な課題となっています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は「TSS Economic Vision500」および「中期経営計画2027」を策定し、持続的な成長を目指しています。具体的な重点施策として以下の分野を掲げています。
* ストック収益の向上：安定的な収益基盤の確立を目指します。
* デジタルビジネスへの注力：DX（デジタルトランスフォーメーション）関連案件の獲得と提供を強化します。
* サービスビジネスの拡大：運用・保守サービスなど、新たな付加価値サービスの展開を進めます。
* エンドユーザー取引の拡大：直接取引の強化により、顧客との関係性を深めます。
* 品質・生産性の向上：開発体制の効率化と品質確保に努めます。
* 資本コストへの意識：資本効率を重視した経営を行います。
* 人的資本の強化：人材の採用・育成を強化し、組織能力を高めます。
* ガバナンス・環境経営の推進：持続可能な社会への貢献と企業統治の強化を図ります。
直近の第1四半期決算では、品質・生産性向上や不採算案件の収束が利益改善に寄与しており、中期経営計画の施策が一部着実に進捗している様子がうかがえます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、金融機関向けのシステム開発を中核としつつ、非金融分野やデジタルビジネスへの展開を図ることで収益源の多角化を進めています。市場のニーズがDXやクラウド技術へと移行する中で、同社はDX開発推進センターによる内製化とOJT強化、新卒・中途採用による人材強化を進めていることから、変化への適応力を高めようとしていることがうかがえます。IT投資市場全体が拡大傾向にある中で、金融分野の基幹系刷新や非金融分野のDX案件獲得が、今後の持続的な成長を支える鍵となります。
5. 技術革新と主力製品
同社は特定のパッケージ製品を主力とするのではなく、顧客のニーズに合わせたシステム開発・ソリューション提供を事業の中心としています。収益を牽引しているのは主に金融機関向けのシステム開発であり、特に銀行、損害保険向けの案件が売上に占める割合が大きいです。技術開発の動向としては、大手銀行向けローコード開発やDWH（データウェアハウス）更改案件の拡大に言及があり、最新の技術トレンドを取り入れ、開発効率の向上や顧客要件への対応を目指していることがううかがえます。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 1,261.0円
- PER（会社予想）: 18.28倍
- PBR（実績）: 2.49倍
- EPS（会社予想）: 68.99円
- BPS（実績）: 506.31円
PER（会社予想）18.28倍は、情報・通信業の業界平均PER23.2倍と比較して低い水準にあります。PBR（実績）2.49倍は、業界平均PBR2.3倍と比較してやや高い水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価は1,261.0円であり、年初来高値1,403円（52週高値1,567円）と年初来安値1,022円（52週安値1,022円）の間に位置しています。直近10日間の株価推移を見ると、1,240円台から1,260円台での小幅な値動きが続いており、方向感に乏しいボックス圏での推移と見受けられます。50日移動平均線（1,247.00円）および200日移動平均線（1,251.57円）をわずかに上回っており、直近ではこれらの移動平均線付近で推移しています。現在の株価は、年初来高値圏からは距離があるものの、年初来安値圏からも離れており、中立的な位置にあると考えられます。信用倍率は0.11倍と低く、信用売残が多い状況です。
8. 財務諸表分析
- 売上高：過去数年にわたり増加傾向にあり、2022年3月期の142億円から2025年3月期（予想）173億円まで伸長しています。2026年3月期の通期売上高予想も190億円と、前年度比9.6%増を見込んでいます。
- 利益：営業利益および純利益も過去数年で増加傾向にあります。過去12か月の営業利益は1,658百万円、純利益は1,194百万円です。特に2026年3月期第1四半期では、前年同期比で売上が微減したものの、営業利益は31.6%増の438百万円と大きく改善しており、品質・生産性向上や不採算案件の収束が寄与したと説明されています。
- 自己資本比率：2025年6月末時点で67.0%と非常に高く、財務基盤は安定していると考えられます。
- 流動比率：2025年6月末時点で521%と極めて高く、短期的な支払い能力に優れています。
- ROE（実績）：13.13%であり、効率的な株主資本活用ができている水準です。通期予想ベースでも約13.6%と見込まれます。
- ROA（通期予想ベース）：約9.12%と、総資産を活用して利益を生み出す能力も一定水準にあると言えます。
- キャッシュフロー：過去12か月の営業キャッシュフロー、フリーキャッシュフローはマイナスですが、直近のキャッシュフロー計算書は作成されていません。ただし、現金及び預金は9,313百万円と潤沢であり、財務の安定性に寄与しています。
9. 株主還元と配当方針
同社は安定的な株主還元を目指しています。会社予想による1株配当は年間45.00円であり、現在の株価に基づく配当利回りは3.57%です。配当性向は68.86%と、利益の一定割合を配当に回す方針が見られます。また、自己株式を16.7%保有しており、自社株買いによる株主還元も選択肢として考慮している可能性があります。2026年3月期の年間配当予想は中間配当20円、期末配当25円の合計45円で、直近公表から変更はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は移動平均線付近で推移しており、強い上昇または下降のモメンタムは確認できません。出来高は控えめであり、一部の高値圏での売り圧力と、移動平均線付近での底堅さが見られます。信用取引においては、信用売残が信用買残を大きく上回っており、信用倍率は0.11倍と売り越し状態です。これは将来的な買い戻し需要につながる可能性を示唆しています。株価への影響要因としては、企業のIT投資動向（特にDX関連）、金融機関のシステム刷新案件の獲得状況、非金融分野での成長戦略の具体化、そして人材確保と生産性向上の進捗などが挙げられます。
11. 総評
東邦システムサイエンスは金融機関向けシステム開発を主力とする中堅ソフトウェア企業です。過去数年間は売上・利益ともに着実に成長しており、高い自己資本比率と流動比率に裏打ちされた盤石な財務基盤を有しています。直近の第1四半期決算では売上は微減したものの、利益率が大きく改善しており、コスト管理や生産性向上の取り組みが奏功していると考えられます。中期経営計画では、デジタルビジネスへの注力や非金融分野の拡大を掲げ、市場ニーズの変化に対応した成長戦略を進めています。株価は業界平均PERと比較して割安感がある一方、PBRはやや高い水準です。信用倍率が低いことや安定した配当利回りは、一部の投資家の関心を集める可能性があります。今後の課題としては、IT業界の人材獲得競争や技術革新への継続的な適応、そして金融分野の案件変動リスクへの対応が挙げられます。
12. 企業スコア
- 成長性：A
- LTM売上成長率（YoY）は約6.5%（提供データ「Total Revenue 過去12か月」対「3/31/2024」）。3年CAGRは約7.1%。2026年3月期通期売上高は前期比+9.6%増を予想しており、堅調な売上成長が続いています。第1Qの売上は前年同期比で微減しましたが、通期予想はプラス成長を維持しています。
- 収益性：A
- 粗利率（過去12か月）は約17.7%、営業利益率（過去12か月）は約9.6%です。直近の第1四半期では、営業利益率が前年同期の約7.8%から約10.5%に改善しており、利益率向上の取り組みが見られます。ITサービス業界の平均的な水準と比較して、良好な収益性を維持していると評価できます。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率（実績）は68.0%と非常に高く、流動比率（直近四半期）も428%（決算短信換算で521%）と極めて高い水準にあります。D/Eレシオ（負債資本倍率）は約0.49と低く、負債負担が小さく、非常に健全な財務体質であると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 4333 |
| 企業名 | 東邦システムサイエンス |
| URL | http://www.tss.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
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