神鋼鋼線工業 (5660) 企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、神鋼鋼線工業株式会社（証券コード: 5660）の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
神鋼鋼線工業株式会社は、神戸製鋼グループに属する鋼線二次加工会社です。主に、橋梁、建築物、その他構造物に使用されるPC鋼線製品、自動車やオフィス機器を支える鋼線、クレーン、国土開発、建設、漁業、林業など様々な産業を支えるワイヤロープなどの製品の製造・販売を行っています。また、住宅、自動車、工作機械、通信、医療、家庭用品などの産業向けにステンレス鋼、チタン、チタン合金、特殊合金鋼線も提供しており、橋梁や建物のエンジニアリングサービスも手掛けています。
事業内容の構成（2025年3月期予想）:
- 特殊鋼線関連: 53%
- 鋼索関連: 41%
- エンジニアリング関連: 7%
- その他: 0%
公共工事関連の用途に強く、利益は下期に比重がある傾向を示す企業です。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社はPC鋼線（プレストレストコンクリート用鋼材）において国内で首位のポジションにある鋼線二次加工会社です。神戸製鋼所のグループ企業として、原材料調達において一定の安定性を有している可能性があります。
競争優位性:
- PC鋼線分野における国内首位という市場地位。
- 橋梁や建築物といったインフラ関連に強みを持つ。
課題:
- 直近の第1四半期決算短信では、自動車分野における中国市場の販売不振や中国不動産市場の停滞による輸出案件の減少が指摘されています。
- 国内でも公共工事の発注減や施工遅れが報告されており、需要環境に変動が見られます。
- 原材料費、人件費などのコスト上昇が収益を圧迫する要因となり得ます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は「エンジニアリングの開発強化」を掲げています。これは、製品の製造・販売だけでなく、施工やメンテナンスを含むエンジニアリングサービス領域を強化することで、事業領域の拡大と付加価値向上を目指す方向性を示唆しています。ただし、具体的な中期経営計画や詳細な戦略については、今回の提供データからは詳細を把握できません。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、特殊鋼線、鋼索、エンジニアリングサービスという3つの主要分野で構成されています。特にPC鋼線やワイヤロープは、橋梁、建設、自動車、各種産業機械など基盤産業に不可欠な素材であり、堅実な需要が見込まれます。
市場ニーズの変化への適応力:
- 橋梁の補修・補強需要の増加は、既存インフラの維持管理という新たなニーズに対応するものです。
- 一方で、国内公共工事の新設案件減少や海外市場の変動（中国の自動車・不動産市場）などの市場ニーズの変化に対しては、事業ポートフォリオの調整や市場開拓が求められます。
- エンジニアリング分野の強化は、製品提供からソリューション提供へと事業モデルを進化させ、持続可能性を高める可能性を秘めています。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品は以下の通りです。
* PC鋼線製品: 橋梁、建築、その他構造物用
* 鋼線: 自動車部品、オフィスオートメーション機器等
* ワイヤロープ: クレーン、国土開発、建設、漁業、林業等
* 特殊線材: ステンレス鋼、チタン、チタン合金、特殊合金鋼線（住宅、自動車、医療等）
PC鋼線で首位という市場地位は、長年の技術的な蓄積と品質への信頼が背景にあると考えられます。また、「エンジニアリングの開発強化」という方針は、特定の技術革新を進めることで、より高度な製品やソリューションを提供しようとする意図を示唆しています。ただし、具体的な技術開発の動向や独自の技術革新に関する詳細な記述は提供されたデータには含まれていません。
6. 株価の評価
現在の株価1,366.0円に対し、以下の指標が示されています。
* 予想PER (会社予想): 10.09倍
* 実績PBR (実績): 0.34倍
* 予想EPS (会社予想): 135.37円
* 実績BPS (実績): 4,056.81円
業界平均と比較すると、以下の点が挙げられます。
* PER: 同社の予想PER 10.09倍は、業界平均PER 8.7倍と比較して高い水準にあります。
* PBR: 同社の実績PBR 0.34倍は、業界平均PBR 0.5倍と比較して低い水準にあります。
理論株価をPERとPBRの業界平均から試算すると、概ね以下の水準となります。
* PER基準: EPS 135.37円 × 業界平均PER 8.7倍 ＝ 約1,177円
* PBR基準: BPS 4,056.81円 × 業界平均PBR 0.5倍 ＝ 約2,028円
現在の株価1,366円は、PER基準の試算値より高い一方、PBR基準の試算値より低い水準に位置しています。
7. テクニカル分析
現在の株価は1,366円です。
* 年初来高値: 1,540円
* 年初来安値: 1,110円
直近の株価推移を見ると、過去10日間で1,396円から1,366円へと緩やかな下降傾向にあります。
* 50日移動平均線: 1,383.46円
* 200日移動平均線: 1,346.18円
現在の株価は、50日移動平均線を下回っており、200日移動平均線よりは高い水準にあります。直近では下落していますが、年初来高値と安値の中間よりやや下寄りにあるため、一定のレンジ内で推移していると考えられます。
8. 財務諸表分析
損益計算書（年度別比較 – 単位: 百万円）
| Breakdown | 2022年3月期 | 2023年3月期 | 2024年3月期 | 2025年3月期(LTM/予想) | 2026年3月期(通期予想) |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 29,448 | 31,280 | 32,726 | 34,293 | 36,600 |
| 営業利益 | 751 | 940 | 1,026 | 1,169 | 950 |
| 経常利益 | 866 | 1,166 | 1,199 | 1,283 | 950 |
| 純利益 | 599 | 832 | 906 | 1,034 | 800 |
売上高は過去数年にわたり増加傾向にあります。利益も全体として増加傾向にありましたが、2026年3月期の通期予想では営業利益、経常利益、純利益ともに前年比で減少する見込みです。
特に2026年3月期第1四半期の決算では、売上高が前年同期比で6.2%減少し、営業利益は4百万円と前年同期の308百万円から大幅に減少しました。これは販売数量の減少や諸コスト上昇によるものと説明されています。ただし、四半期純利益は特別利益（負ののれん発生益）の影響もあり、前年同期比ではわずかな減少にとどまっています。
主要財務指標（連結）
- ROE (実績): 4.41% (過去12か月では4.39%)
- ROA (過去12か月): 1.24%
- 自己資本比率 (実績): 54.5% (2025年6月30日時点では53.7%)
- 流動比率 (直近四半期): 2.45
- D/E Ratio (直近四半期): 49.11%
自己資本比率は50%台と高く、流動比率も200%以上を維持しており、財務健全性は良好な水準にあると考えられます。D/E Ratioも50%以下であり、有利子負債は相対的に低い水準です。一方で、ROEやROAは事業の性質上、高水準とは言えない可能性があります。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.29%
- 1株配当（会社予想）: 45.00円
- 配当性向 (過去12か月): 34.28%
配当実績と予想:
- 2025年3月期実績: 年間60.00円
- 2026年3月期予想: 年間45.00円（中間10.00円、期末35.00円）
会社予想では、2026年3月期の年間配当金が前年度より減額される見通しです。配当性向は30%台で、利益に基づいた株主還元が行われていると考えられます。自己株買いに関する情報は提供されたデータにはありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は緩やかな下降傾向にあります。出来高は5,200株と比較的低く、3ヶ月平均や10日平均の出来高も低い水準で推移しており、市場の関心は限定的である可能性があります。
信用取引残高を見ると、信用買残が45,400株あるのに対し、信用売残は300株と少なく、信用倍率は151.33倍と買い残が大幅に多い状況です。
株価への影響要因:
- 直近の第1四半期決算における営業利益の大幅な減少や、2026年3月期の通期減益予想、配当減額予想は、投資家の見方に影響を与える可能性があります。
- 主要事業における需要変動（中国市場の動向、国内公共工事の発注状況）や原材料価格の変動などが、今後の業績および株価に影響を与える要因となり得ます。
11. 総評
神鋼鋼線工業は、PC鋼線分野で国内首位の地位を確立しており、神戸製鋼グループの一員として安定した基盤を持っています。売上高は堅調に推移していますが、直近の第1四半期決算では、販売数量の減少やコスト上昇により営業利益が大幅に悪化しました。通期の利益予想も前期比で減益を見込んでおり、配当も減額予想となっています。
財務体質は自己資本比率50%台、流動比率2倍以上と非常に健全です。しかし、収益性（ROE、ROA）は業界の特性もあり高水準ではありません。株価はPBRが業界平均を下回る水準にありますが、PERは業界平均を上回っています。直近の株価は下降傾向で、出来高も低く、市場の注目度は限定的と見られます。
「エンジニアリングの開発強化」という戦略は、今後の事業の多角化・高付加価値化に向けた方向性を示していますが、具体的な成果が待たれます。外部環境要因（中国経済の動向、国内公共投資、原材料価格など）が業績に影響を与える可能性があるため、これらの動向を注視することが重要です。
12. 企業スコア
提供されたデータに基づき、以下の3観点で評価します。
* 成長性: A
* 過去数年の売上高は増加傾向にあります。LTMの売上高成長率（対前年同期比）に関する直接的なデータはないものの、2025年3月期および2026年3月期の通期予想はいずれも増収を見込んでいます。3年CAGRもプラス成長であり、成長傾向が継続していると判断されます。
* 収益性: B
* LTMの営業利益率は3.4%、EBITDA率は6.8%であり、鉄鋼業界としては一般的な水準と考えられます。ただし、直近の第1四半期決算では営業利益が大幅に減少し、通期予想も前期比減益とされています。一過性の要因（前年の在庫評価益の剥落など）も影響していますが、収益性の変動が大きく、安定性には注意が必要です。現在のデータからは中立と判断します。
* 財務健全性: S
* 自己資本比率54.5%（直近四半期では53.7%）、流動比率2.45、D/E Ratio 49.11%といずれの指標も非常に良好な水準を示しており、財務基盤は強固であると評価されます。
企業情報
| 銘柄コード | 5660 |
| 企業名 | 神鋼鋼線工業 |
| URL | http://www.shinko-wire.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 鉄鋼・非鉄 – 鉄鋼 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
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