1. 企業情報
デリカフーズホールディングスは、外食店舗向けにカット野菜やホール野菜を直接販売している企業です。独自のチルド物流網とJA全農との提携を強みとしています。ファミリーレストランなどの外食産業が主な顧客ですが、近年はミールキット事業の強化により、個人顧客向けのBtoC事業も拡大しています。
主な事業は青果物の加工・流通が売上の約98%を占め、その他に物流事業、研究開発・分析事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は外食産業向けの青果物加工・流通を主要な事業領域としており、チルド物流を活用した直接販売モデルとJA全農との提携が競争優位性であると推測されます。これにより、安定した品質と供給能力を確保していると考えられます。また、ミールキット事業を通じてBtoC分野へも展開し、事業の多角化を進めています。
業界内の課題としては、天候不順による青果物の価格変動リスク、輸入制約、為替変動、さらにはエネルギー価格や物流費、人件費の高騰といったコスト上昇圧力があります。また、外食市場の需要変動も影響を及ぼす可能性があります。具体的な市場シェアに関するデータは提供されていません。
3. 経営戦略と重点分野
同社は「第五次中期経営計画 keep on trying 2027」を推進しています。その基本方針として、「各種ポートフォリオの変革」「青果物サプライチェーンの構造変革」「研究部門・開発部門への投資拡大」を掲げています。
具体的な施策としては、仕入れの一元化による調達コスト・在庫管理の改善、廃棄ロス削減、人員配置や物流オペレーションの最適化により収益性の向上を目指しています。また、ミールキット事業などBtoCチャネルの拡充も重点分野です。
さらに、2025年7月には農業法人「デリカファーム株式会社」を設立し、青果物の自社栽培を開始することで、安定的な調達強化、国産化推進、持続可能な農業への参入を進める戦略です。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、外食産業の需要に大きく依存していますが、近年はミールキット事業などBtoC分野を強化することで、市場ニーズの変化への適応力を高めています。青果物の自社栽培への参入は、サプライチェーンの安定化とコスト管理の強化に貢献すると考えられ、事業モデルの持続可能性を高める可能性があります。
一方で、青果物の価格変動、物流コストや人件費の高騰、外食市場の景況感などが事業運営に影響を与えるリスク要因として挙げられます。これらのリスクに対して、集中仕入れやサプライチェーン構造変革で対応しています。
5. 技術革新と主力製品
同社は「研究開発・分析事業」を営んでおり、品質向上や新製品開発に取り組んでいると考えられます。中期経営計画においても研究開発部門への投資拡大を掲げています。具体的な技術詳細に関する情報は得られませんが、青果物の加工技術や鮮度保持技術などが核となると推測されます。
主力製品は外食店向けカット野菜およびホール野菜であり、これらの製品が売上高の大部分を占めています。近年はミールキット事業も強化されており、新たな収益の柱となることが期待されます。
6. 株価の評価
現在の株価（998.0円）は以下の指標で評価されます。
– PER（会社予想）: 16.50倍
– EPS（会社予想）: 60.48円
– PBR（実績）: 1.70倍
– BPS（実績）: 586.67円
同社の会社予想に基づくPERは16.50倍であり、卸売業の業界平均PER（10.1倍）と比較すると高めの水準です。
また、実績PBRは1.70倍であり、業界平均PBR（0.7倍）と比較すると高めの水準です。
これらの指標から見ると、現在の株価は業界平均と比較して割高感があると言えますが、これは将来的な成長や直近の業績急回復への期待が織り込まれている可能性も示唆されます。
7. テクニカル分析
現在の株価998.0円は、年初来高値1,005円に近く、52週高値（1,005.00円）にも迫る水準にあります。
年初来安値490円から大幅に上昇しており、直近10日間の株価推移を見ても、823円から998円へと明確な上昇トレンドが続いています。
また、50日移動平均線（738.58円）および200日移動平均線（581.35円）を大きく上回っていることから、現在は高値圏で推移していると判断できます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は一貫して増加傾向にあり、2022年3月期の39,788百万円から2024年3月期には52,823百万円に拡大しています。直近の過去12か月（LTM）売上高は58,762百万円であり、前年同期比で11.24%の成長を示しています。2026年3月期の通期予想も前年比3.8%増の61,000百万円と増収を見込んでいます。
- 営業利益・純利益: 2022年3月期は赤字でしたが、2023年3月期に黒字転換し、2024年3月期には1,134百万円まで回復しました。過去12か月（LTM）の営業利益は805百万円、純利益は542百万円と一時的に前年比で減少していますが、2026年3月期第1四半期では営業利益942百万円（前年同期比大幅増）、純利益647百万円（前年同期比大幅増）と大きく改善しており、通期予想でも営業利益1,400百万円、純利益980百万円と大幅な増益を見込んでいます。
- ROE（実績）: LTMで13.00%と高い水準に改善しています。
- ROA（実績）: LTMで3.82%です。
- 自己資本比率（実績）: 直近四半期で33.6%と、製造業の目安とされる40%を下回る水準ですが、流通業としては一般的な範囲内である可能性もあります。
- 流動比率（実績）: 直近四半期で129%と、短期的な流動性は確保されており、健全な状態です。
- 総負債/自己資本比率（D/E）: 直近四半期で125.28%と、財務レバレッジはやや高めです。
- キャッシュフロー: 具体的なキャッシュフロー計算書は提供されていませんが、直近四半期において現金及び預金は増加しています。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当利回り（会社予想）は1.50%であり、1株配当（会社予想）は15.00円です。これは前年度実績の12.00円から増配の予想です。
配当性向は36.08%（Forward）であり、利益の一定割合を株主還元に充てる方針が見て取れます。
5年平均配当利回りが1.47%であることから、現在の予想利回りは平均をやや上回っています。
自社株買いについては、上位株主として自社保有の自己株式が存在するものの、直近の具体的な自社株買いの計画に関する記述は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
デリカフーズホールディングスの株価は、直近で強い上昇傾向にあります。年初来安値から約70%も上昇しており、市場平均を大きく上回るパフォーマンスを見せています。
直近の出来高も増加傾向にあり（3ヶ月平均68.03千株に対し、10日平均116.85千株）、投資家の関心が高まっていることを示唆しています。
高い四半期収益成長率（前年比3,305.30%）は投資家にとって魅力的な材料であり、外食需要の回復やミールキット事業の成長期待、コスト構造改革による収益性改善が株価上昇の背景にあると考えられます。
ただし、これらの要因がすでに株価に織り込まれている可能性も考慮する必要があります。
11. 総評
デリカフーズホールディングスは、外食産業向け青果物加工・販売を核に、チルド物流とJA全農との提携を競争力とする企業です。近年はミールキット事業や青果物の自社栽培拡大を通じて、事業ポートフォリオの多角化とサプライチェーンの安定化を図り、持続的な成長を目指しています。
財務面では、売上高は堅調に拡大しており、直近の四半期では外食需要の回復に加え、集中仕入れや物流効率化といった経営戦略の奏功により、営業利益および純利益が大幅に改善しています。自己資本比率はやや低いものの、流動比率は健全な水準を維持しています。
株価は年初来高値圏で推移し、強い上昇モメンタムが見られます。PER、PBRともに業界平均を上回る水準で評価されており、市場の高い期待が反映されている可能性があります。増配発表による株主還元姿勢も評価できます。
今後の業績を注視しつつ、青果物価格の変動やエネルギー・人件費の高騰といった外部環境リスクへの対応力が、持続的な成長の鍵となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上高成長率が11.24%、直近四半期売上高成長率も11.40%と高く、過去数年間の売上高も継続的に増加傾向にあります。将来の売上高予想もプラス成長を見込んでおり、事業の成長は明確です。
- 収益性: A
- 過去12ヶ月（LTM）の営業利益率は6.22%であり、特に直近の第1四半期では前年同期比で大幅な改善（0.24%から6.22%へ）を見せています。通期予想も大幅な増益を見込んでおり、収益構造の改善が進んでいると評価できます。
- 財務健全性: B
- 自己資本比率は33.6%と一般的な目安とされる40%を下回りますが、流動比率は129%と短期的な支払能力は問題ありません。総負債/自己資本比率は125.28%とやや高めですが、直近で現金預金が増加している点を考慮すると、中立的な評価が適切です。
企業情報
| 銘柄コード | 3392 |
| 企業名 | デリカフーズホールディングス |
| URL | http://www.delica.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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