以下は、野村マイクロ・サイエンス（6254）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
野村マイクロ・サイエンスは、超純水装置の大手メーカーです。主な事業は、半導体や製薬工場で使用される水処理装置の設計、製作、据付工事、およびその後のメンテナンス、消耗品の提供です。特に半導体産業向けに強みを持っており、韓国、台湾といった海外市場で事業を拡大し、大手半導体企業との取引も有しています。水処理装置事業が連結売上高の98%を占め、海外売上高比率は74%とグローバルに展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は超純水装置の分野で大手企業として位置づけられています。半導体製造プロセスにおいて不可欠な超純水を提供する技術力と実績を持ち、特に韓国、台湾市場での先行的な開拓と、サムスン電子などの主要顧客との取引は競争優位性の一つです。生成AIやクラウドインフラの需要増大に伴う半導体設備投資の活況が、同社の事業成長の追い風となっています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は中期経営計画「Together Toward Transformation 26（TTT-26）」を掲げており、以下の4つの重点項目に取り組んでいます。
– 収益性向上: 高採算案件の獲得や事業プロセスの効率化を通じて収益力を高める方針です。
– 資本効率化: 資産の有効活用や投資判断の厳格化により資本効率の向上を目指しています。
– 財務最適化・株主還元: 健全な財務基盤の構築と、持続的な株主還元策の実施を目標としています。
– 社会的価値創出: 環境負荷低減など持続可能な社会への貢献を通じて企業価値を高めます。
具体的な施策としては、半導体・製薬業界へのアプローチ強化やエンジニアリングプロセス改革が挙げられます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、超純水装置の販売だけでなく、設置後のメンテナンスサービスや消耗品の提供も含むストック型ビジネス要素を含んでいます。これにより、安定的な収益確保にも繋がっています。半導体産業は、IoT、AI、5Gなどの技術進展により長期的な成長が見込まれており、生成AIやクラウドインフラ需要の拡大が装置需要を牽引しています。この市場ニーズの変化への適応力が、事業モデルの持続可能性を支える重要な要素です。
5. 技術革新と主力製品
同社は、超純水システム、製薬用水生産システム、排水処理システム、水再生システムなどを主力製品としています。これらのシステムは、前処理から膜ろ過、イオン交換、逆浸透（RO）、脱気システムまで多岐にわたる技術を組み合わせて構成されています。半導体や医薬品製造において極めて高い水質が求められるため、高精度な水処理技術が同社の強みとなっています。
6. 株価の評価
現在の株価 3,435.0円に対し、各指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 33.90倍
* PBR（実績）: 3.79倍
* EPS（会社予想）: 101.34円
* BPS（実績）: 906.86円
現在の株価は、会社予想EPSの約33.9倍、実績BPSの約3.79倍で評価されています。業界平均PERが16.6倍、業界平均PBRが1.4倍であることと比較すると、同社のPERおよびPBRは業界平均を上回る水準にあります。
7. テクニカル分析
直近の株価は3,435円です。年初来高値が3,485円、52週高値が3,485円であることから、現在の株価は年間の高値水準に近い位置で推移していると見ることができます。直近10日間の株価推移は3,255円から3,485円の範囲で変動しており、高値圏でのもみ合いが続いています。
8. 財務諸表分析
- 売上: 過去12か月間の売上高は96,359百万円であり、2022年3月期から2025年3月期にかけて売上高は一貫して大幅な成長を遂げています。直近の第1四半期（2025年4月〜6月）の売上高は12,403百万円で、前年同期比62.6%増と高い成長率です。
- 利益: 売上総利益、営業利益、純利益ともに過去数年間で増加傾向にあります。過去12か月間の営業利益率は11.11%で安定した収益性を示しています。
- キャッシュフロー: 第1四半期累計のキャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、評価はできません。
- ROE（実績）: 31.37% (過去12か月32.22%) と非常に高い水準であり、自己資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示唆しています。
- ROA（過去12か月）: 11.16% であり、総資産に対する利益創出能力も比較的高いと評価できます。
- 自己資本比率（実績）: 31.2% (直近四半期末33.1%) は、一般的に健全とされる水準（40%以上）を下回っています。
- 流動比率（直近四半期）: 1.41であり、短期的な支払い能力は確保されている状況です。
- D/Eレシオ（直近四半期）: 137.29% であり、負債比率がやや高い状況にあります。
9. 株主還元と配当方針
会社予想では1株当たり配当金は年間70.00円（配当性向30.34%）で、配当利回りは2.04%です。中期経営計画「TTT-26」では「財務最適化・株主還元」を重点項目の一つとして掲げており、安定的な株主還元を目指す方針を示しています。現時点で自社株買いに関する明確な情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は年初来高値近辺で推移しており、強い上昇モメンタムを示しています。信用倍率は0.97倍と売り長の状態であり、需給面では株価の上昇圧力が働きやすい状況です。株価に影響を与える要因としては、生成AIやクラウドインフラ需要に伴う半導体設備投資の動向、海外事業の展開状況、為替市場の変動、原材料価格の変動などが挙げられます。
11. 総評
野村マイクロ・サイエンスは、超純水装置大手として半導体・製薬業界の堅調な需要を背景に、売上高、利益ともに顕著な成長を続けています。特に、急成長する海外市場でのプレゼンスは強みです。収益性は非常に高く、ROEも高水準を示しています。一方で、自己資本比率やD/Eレシオを見ると財務健全性には改善の余地があると言えます。株価は高値圏で推移しており、市場からの期待が高い状況を示唆しています。中期経営計画では財務最適化と株主還元を掲げており、今後の財務改善と株主還元策の進展が注目されます。
12. 企業スコア
- 成長性: S
- LTM売上成長率は約32%であり、直近四半期の売上成長率も62.6%と非常に高く、顕著な成長を示しています。
- 収益性: A
- 過去12か月間の営業利益率は11.11%、粗利率は21.9%であり、ROEは31.37%と極めて高い水準を示すことから、優れた収益性を有していると評価できます。
- 財務健全性: C
- 自己資本比率が33.1%と40%の基準を下回っていること、D/Eレシオが137.29%とやや高いことから、財務健全性には改善の余地があると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 6254 |
| 企業名 | 野村マイクロ・サイエンス |
| URL | http://www.nomura-nms.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
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