1. 企業情報
ゼンショーホールディングスは、外食業界最大手の企業で、牛丼チェーン「すき家」を主力事業としています。その他にも、回転寿司「はま寿司」やファミリーレストラン「ココス」を展開しており、多種多様な飲食ブランドを国内外で運営しています。フードサービス事業だけでなく、食材の加工・製造やスーパーマーケットの運営、高齢者介護サービスなども手掛けており、食に関する幅広い分野で事業を展開する「マスマーチャンダイジングシステム」を構築しています。国内外でのM&A（合併・買収）にも積極的に取り組むことで事業規模を拡大しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ゼンショーホールディングスは「外食最大手」と称されており、特に牛丼チェーン「すき家」は業界で首位のポジションを確立しています。牛丼だけでなく、回転寿司、ファミリーレストラン、海外のテイクアウト寿司、スーパーマーケットなど、多岐にわたる業態を持つことで、消費者ニーズの多様化に対応し、特定の市場変動リスクを分散しています。また、海外事業の拡大も進めており、グローバル市場での存在感を高めています。
競争優位性としては、多ブランド戦略と国内外での広範な店舗網、食材の調達から製造・物流・販売まで一貫して手がけるマスマーチャンダイジングシステムが挙げられます。一方で、原材料価格の高騰や人件費の上昇、品質管理への対応（すき家における異物混入事案など）は、継続的な課題として認識されています。
3. 経営戦略と重点分野
具体的な中期経営計画の詳細は資料から読み取れませんが、企業概要や事業展開から、以下の点が経営戦略の軸と推測されます。
* 多角化とグローバル展開: 「グローバルすき家」「グローバルはま寿司」「グローバル中食」など、海外を含む多様なセグメントで事業を展開しており、国内外での成長を取り込む戦略を進めています。特に海外テイクアウト寿司事業（グローバル中食）は、利益を大きく牽引しています。
* M&Aの活用: 積極的なM&Aを通じて、事業領域の拡大や新たなブランド・業態の獲得を進めています。
* マスマーチャンダイジングシステムの強化: 食材の調達から加工、物流、店舗での提供までを一貫して行うことで、品質管理とコスト効率の向上を図っています。
* 品質管理と顧客信頼の回復: すき家の異物混入事案への対応として、店舗の一時休業や清掃強化、24時間営業の見直しなどを行い、品質管理体制の強化と顧客信頼の回復に注力しています。
4. 事業モデルの持続可能性
ゼンショーホールディングスの事業モデルは、多様なブランドと業態、国内外への展開により、外部環境の変化に対する適応力と持続性を高めています。単一業態への依存度が低く、食に関する幅広いニーズに対応できる点が強みです。特に海外事業（グローバルはま寿司、グローバル中食など）が利益成長のけん引役となっており、新たな成長機会を捉えています。
一方で、世界的な原材料（コメや輸入牛肉など）価格の変動や、為替変動、人件費の上昇は収益に影響を与える要因となり得ます。また、食品安全への意識が高まる中で、品質管理体制の徹底が事業持続のための重要な要素となります。
5. 技術革新と主力製品
提供データからは、具体的な独自の技術革新に関する記述はありません。
収益を牽引している製品・サービスは、決算短信におけるセグメント利益から、以下の事業が特に貢献していると見られます。
* グローバル中食（海外テイクアウト寿司事業）: セグメント利益が最も大きく、成長ドライバーとなっています。主に欧米でAFC、SNOWFOXといったブランドを展開しています。
* グローバルはま寿司: 売上高、セグメント利益ともに高い成長率を示しており、国内外の回転寿司事業が好調です。
* レストラン（ココス、ジョリーパスタ、ビッグボーイ等）: 既存店売上高の堅調な推移とともに、セグメント利益も増加しています。
主力ブランドは引き続き国内の牛丼「すき家」、回転寿司「はま寿司」、ファミリーレストラン「ココス」ですが、海外事業の比重が高まっています。
6. 株価の評価
現在の株価は10,110.0円です。
会社予想EPS 271.28円に基づくPERは37.27倍、実績BPS 1,310.47円に基づくPBRは7.71倍です。
業界平均PERが21.3倍、PBRが1.8倍であることと比較すると、ゼンショーホールディングスのPERとPBRはともに業界平均を大きく上回っています。これは市場が同社の将来的な成長性やブランド力に対して高い評価を与えていることを示唆する一方、現在の株価に割高感が存在する可能性も考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価10,110円は、年初来高値10,600円に近い水準にあります。直近10日間の株価推移を見ると、9月11日の9,172円から9月26日の10,110円まで上昇傾向にあり、堅調な動きが見られます。
50日移動平均線9,010.96円、200日移動平均線8,542.73円を現在の株価が上回っており、両移動平均線も上昇していることから、株価は上昇トレンドにあると見られます。これらの要因を総合すると、現在の株価は比較的高値圏にあると評価できます。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益の推移:
- 売上高は過去数年間一貫して増加傾向にあり、2022年3月期の6,585億円から、2025年3月期予想では1兆1,366億円へ大きく成長しています。直近四半期の売上高も前年比8.9%増と堅調です。
- 営業利益および親会社株主に帰属する純利益も、過去数年で大きく増加しており、企業規模の拡大とともに利益も成長しています。
- ただし、2026年3月期第1四半期（直近四半期）の営業利益は前年同期比で8.7%減、純利益は25.7%減となりました。これは「グローバルすき家」セグメントでの一時的な損失計上や、連結子会社の事業撤退損などの特別損失が主な要因として挙げられています。通期の業績予想は据え置かれています。
- 収益性指標:
- ROE（実績）は17.29%、LTM（過去12ヶ月）では15.52%と高い水準にあり、自己資本を効率的に活用して利益を生み出す能力が高いことを示しています。
- ROA（LTM）も5.83%と良好な水準です。
- Operating Margin（過去12ヶ月）は5.43%です。
- 財務健全性:
- 自己資本比率（実績）は29.5%、直近四半期では29.2%です。一般的に健全とされる40%以上を下回っており、財務の健全性は中程度と評価できます。
- 流動比率（直近四半期）は1.45と1.0を上回っており、短期的な支払い能力は問題ない水準です。
- 総負債対自己資本比率（Total Debt/Equity、直近四半期）は129.77%と、有利子負債への依存度が高い傾向が見られます。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の一株配当は70.00円、配当利回りは0.69%です。
過去5年間の平均配当利回りも0.69%であり、安定的な配当を継続していることがうかがえます。
現在の配当性向（Payout Ratio）は29.11%と、利益の約3割を配当に回しており、利益成長に伴い配当も維持または増加する余地があると考えられます。
自社株買いに関する情報は、提供データからは確認できませんでした。また、取締役会での種類株式の発行決定があり、その配当条件は別途設定されることになっています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近の10日間で9,172円から10,110円まで上昇しており、強い上昇モメンタムが見られます。52週間の株価変動率が25.58%と、S&P500の15.10%を上回っており、市場全体をアウトパフォームしています。
投資家の関心は、同社のグローバル展開、特に海外テイクアウト寿司や回転寿司事業の成長性に向けられていると考えられます。また、M&A戦略の進展や、原材料価格の変動、為替動向、そして「すき家」における品質管理問題への今後の対応と業績への影響が、引き続き株価を左右する要因となるでしょう。信用買い残は減少、信用売り残は増加しており、信用倍率は0.43倍と売り方が多い状況です。
11. 総評
ゼンショーホールディングスは、外食最大手として、国内外で多角的なフードサービス事業を展開しており、近年は売上高・利益ともに力強い成長を遂げています。特に海外事業（グローバル中食、グローバルはま寿司）が成長を牽引しており、事業モデルの多様性とグローバル化が強みとなっています。
一方で、PERやPBRは業界平均と比較して高水準にあり、市場は同社の成長を高く評価しているものの、現在の株価にはその期待が織り込まれている可能性があります。財務健全性については自己資本比率が低めであり、負債への依存度が高い点は留意が必要な要素です。
直近の第1四半期では一時的な要因による利益減少が見られましたが、通期業績予想は据え置かれています。株価は年初来高値圏で推移しており、強い上昇モメンタムを維持しています。
12. 企業スコア
- 成長性：S
- LTM売上高成長率は約17.79%、3年CAGRは約19.9%と、継続的に高い売上成長を達成しており、非常に高い評価となります。
- 収益性：A
- LTMの粗利率は約54.7%、営業利益率は約6.6%、EBITDA率は約10.3%であり、小売・外食業界の平均を上回る水準と考えられます。直近四半期の営業利益率・純利益率は減少しましたが、一時的な要因が大きく、通期予想は堅調であることから、高い収益性を維持していると評価します。
- 財務健全性：C
- 自己資本比率が約29%と、健全とされる40%を下回っており、総負債対自己資本比率も約130%とやや高めです。これらの指標から、財務健全性には改善の余地があると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 7550 |
| 企業名 | ゼンショーホールディングス |
| URL | http://www.zensho.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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