ゼンショーホールディングス（7550）企業分析レポート
株価：10,110円（2025-09-26終値）／市場：プライム／業種：小売（外食）
1. 企業情報
- 概要：外食最大手の持株会社。牛丼「すき家」を中核に、「はま寿司」「なか卯」「ココス」「ジョリーパスタ」「ビッグボーイ」「ロッテリア」など幅広いブランドを展開。海外ではテイクアウト寿司（AFC／SNOWFOX／YO!等）も拡大。小売（スーパーマーケット）や製造・物流（GFF等）、介護関連も含む。
- セグメント（2025年4月期より7区分）：グローバルすき家／グローバルはま寿司／グローバル中食／グローバルファストフード／レストラン／小売／本社・サポート
- 特色：垂直統合的な調達・製造・物流体制（いわゆるMMD）でコストと品質管理を統合。国内外で多業態・多地域のポートフォリオを構築。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内外食チェーンの最大手クラス。牛丼分野で「すき家」が首位級、回転寿司で「はま寿司」は大手の一角。海外のテイクアウト寿司も規模拡大。
- 競争優位性：
- 規模の経済とサプライチェーン内製化（調達～製造～物流）による価格・品質コントロール力
- マルチブランド・多地域展開による需要分散と機動的な出退店
- 課題：
- 食材（米・牛肉等）やエネルギーコスト上昇、為替変動の影響
- 労働需給の逼迫による人件費上昇・採用難
- 品質・安全管理の徹底（すき家の一部店舗での異物混入事案等）
3. 経営戦略と重点分野
- 戦略の方向性（公開情報・短信要旨より）
- 国内外の出店と既存店の改善（客単価・回転率・営業時間最適化）
- 海外テイクアウト寿司（AFC／SNOWFOX／YO!など）の拡大と収益性強化
- サプライチェーン強化（製造・物流・調達の一体運用）
- 品質・衛生体制の再強化（すき家の臨時休業、24→23時間営業変更等の再発防止策）
- 事業ポートフォリオの見直し（外販製造卸の撤退損計上など）
- 2026年3月期見通し（会社計画据え置き）
- 売上高 1,223,500百万円（+7.6%）
- 営業利益 82,000百万円（+9.1%）
- 当期純利益 42,500百万円（+8.2%）
- 予想EPS 260.94円
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：大量調達・集中製造・広域物流と標準化オペでコスト低減。多ブランド・多地域で需要変動を分散。価格調整やメニュー最適化でコスト上昇に対応。
- 適応力：
- セグメント再編（海外中食の区分独立）で管理精度を向上
- 品質事案への迅速な是正対応（営業時間短縮・清掃徹底）
- 海外の寿司需要やアジアでの牛丼需要など、異なる消費トレンドを取り込む構造
- リスク：原材料・為替・人件費、品質・安全管理、海外政治・通商政策の不確実性
5. 技術革新と主力製品
- 主力ブランド：すき家、はま寿司、なか卯、ココス、ジョリーパスタ、ビッグボーイ、ロッテリア、AFC／SNOWFOX／YO!など。
- 技術・運営面：
- 製造・物流の内製化と店舗オペレーションの標準化
- デジタル活用（注文・決済・在庫/需要管理等）による省人化・効率化（一般的取り組み）
- 牽引事業（2026年3月期1Q実績の要点）：
- はま寿司：売上+29.6%、セグ利益+35.6%と好調
- 海外中食：売上+5.5%、セグ利益+34.1%と高収益
- すき家：一部品質事案対応費用等でセグ損失
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 指標（現状）
- PER（会社予想）：37.27倍（業界平均 21.3倍）
- PBR（実績）：7.71倍（業界平均 1.8倍）
- EPS（会社予想）：271.28円、BPS（実績）：1,310.47円
- ROE（実績）：17.29%
- 機械的比較例（参考計算）
- 予想EPS × 業界平均PER ≈ 271.28円 × 21.3 ≒ 5,780円相当
- BPS × 業界平均PBR ≈ 1,310.47円 × 1.8 ≒ 2,360円相当
- 参考指標
- 時価総額：1.625兆円
- 売上高（LTM）：1.137兆円 → P/S ≈ 1.43倍
- EV/EBITDA（概算）：EV ≈ 1.625兆 +（有利子負債3,065億 − 現金840億）≒ 1.847兆円、EBITDA（LTM）約1,172億円 → 約15.8倍
- 補足：高ROEや成長投資、海外展開・ブランド資産等により同業平均比でプレミアム水準の指標となっている。数値比較は算術的整合性のみを示すもので、妥当性判断を意味しない。
7. テクニカル分析
- トレンド：50日移動平均 9,011円、200日 8,543円に対し株価 10,110円で上方推移。年初来高値 10,600円に接近。
- 足元の値動き：直近10日で9,172円 → 10,110円と上昇基調、出来高も増加基調（本日約160万株）。
- 位置づけ：高値圏寄り。短期的な値動きに対する敏感度が高まりやすい地合い。
- 信用動向：信用倍率0.43倍（売り長）。買残減少・売残増加。需給の偏りが短期ボラティリティの要因になり得る。
8. 財務諸表分析
- 成長（売上・利益）
- 売上高：658,503（2022）→ 779,964（2023）→ 965,778（2024）→ 1,136,684百万円（2025/LTM）
- YoY（2025/2024）：+17.7%／3年CAGR：約+19.6%
- 営業利益：9,233 → 21,734 → 53,708 → 75,128百万円と段階的に拡大
- 親会社株主純利益：13,869 → 13,265 → 30,693 → 39,290百万円
- 収益性（LTMベース）
- 粗利率：約54.7%（622,208／1,136,684）
- 営業利益率：約6.6%（75,128／1,136,684）［別資料指標 5.43%の表記あり：定義差に留意］
- EBITDA：117,198百万円（マージン約10.3%）
- ROE 17.29%、ROA 5.83%
- キャッシュと負債（直近四半期）
- 現金等：840億円、有利子負債：約3,065億円、Net Debt：約2,225億円
- 自己資本比率：29.5%、流動比率：1.45倍、D/E（Total Debt/Equity）：約130%
- 四半期動向（2026年3月期1Q）
- 売上 +8.9%に対し、営業利益 △8.7%、純利益 △25.7%（品質事案関連費用、特別損失の影響）
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年間予想70円（中間35円・期末35円）／予想配当利回り約0.69%／配当性向 約29%
- 自己株式：保有あり（自己株式口 2.35%）。継続的な自己株買いの有無・規模は本資料では不明。
- 参考：A種優先株式（社債型種類株式）の配当に関する注記あり（別資料で条件設定）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週騰落 +25.6%。直近は高値圏での上昇ピッチ加速。
- 出来高：3カ月平均約69万株に対し、本日約160万株と活況。
- イベント：
- 直近決算（1Q）でセグメント混在の動き（はま寿司・海外中食好調、すき家は一過性費用）。
- 権利落ち予定：2025-09-29（Ex-Dividend）。
- 需給：信用売り超過（倍率0.43倍）。イベント前後の売買で短期的な値動き要因となりやすい。
11. 総評
- 事業：国内最大級の外食チェーン運営力とサプライチェーンの内製化により、売上規模を拡大。海外中食・はま寿司が牽引。
- 収益：中期的には利益水準の改善が続く一方、短期では品質事案対応や原材料高で利益率が変動。コスト・品質管理の徹底が焦点。
- 財務：成長投資と規模拡大の一方で、自己資本比率は30％弱、有利子負債水準は相対的に高め。
- バリュエーション：PER・PBRとも業界平均を大きく上回るプレミアム水準。高ROEや成長期待、ブランド資産・海外事業が評価要因。機械的比較値は参考に留める必要。
- テクニカル：移動平均上方かい離、年初来高値圏。信用売り超過で短期ボラティリティ要因あり。
（本レポートは記載データの整理・分析であり、投資助言を行いません。）
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：S
- 根拠：LTM売上+17.7%、3年CAGR約+19.6%と高い売上成長。
- 収益性：B
- 根拠：営業利益率6%台・EBITDAマージン約10%。業界平均との差は明示データなしのため中立評価。
- 財務健全性：C
- 根拠：自己資本比率29.5%、D/E約130%、流動比率1.45倍。自己資本比率40%未満でややレバレッジ高め。
参考データ抜粋
– 株価・出来高：前日終値9,960円／始値10,000円／高値10,190円／安値9,988円／出来高159.96万株
– 時価総額：1,625,013百万円／発行株式数：160,733,225株
– 予想EPS：271.28円／実績BPS：1,310.47円／ROE：17.29%／自己資本比率：29.5%
– 年初来高安：10,600円／7,169円
– 信用残：買残18.23万株（前週比▲4.16万）、売残42.35万株（同+10.70万）、信用倍率0.43倍
– 1Q（2026/3期）：売上+8.9%、営業益△8.7%、純益△25.7%（品質事案・特損影響）
– 配当：年70円（予想）／利回り約0.69%／配当性向約29%／権利落ち予定 2025-09-29
出所：ご提供データ（決算短信要旨、財務・株価指標ほか）。数字は原資料・計算条件により差異が生じる場合があります。詳細は必ず原資料をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 7550 |
| 企業名 | ゼンショーホールディングス |
| URL | http://www.zensho.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.1)」によって自動生成されました。
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