決算説明：中部電力（9502）

2024年度 決算説明資料

決算説明サマリ（資料出典：中部電力 2024年度 決算説明資料、発表日 2025年4月28日）

※提供資料に基づき整理。情報が資料にない項目は「–」としています。投資助言は行いません。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：Chubu Electric Power Co., Inc.（中部電力）
  • 主要事業分野：発電・送配電（パワーグリッド）、小売（中部電力ミライズ等）、燃料事業（JERA／持分法適用）、再生可能エネルギー、原子力、その他（事業創造、グローバル事業、不動産等）
• 説明会情報
  • 開催日時：2025年4月28日（資料表題日）
• 説明者（発表者）
  • 発言概要：資料内要旨（2024年度決算サマリ、セグメント別分析、2025年度見通し、株主還元方針、期ずれ影響の説明 等）
• 報告期間
  • 対象会計期間：2024年度（2024年4月〜2025年3月）
  • 配当支払開始予定日：–（配当金額は資料記載）
• セグメント（報告セグメント）
  • ミライズ（中部電力ミライズ：小売中心、グループの販売電力量等含む）
  • パワーグリッド（送配電・託送等）
  • JERA（持分法適用会社、燃料・発電事業）
  • その他（再生可能エネルギーカンパニー、事業創造部門、グローバル事業部門、原子力部門、管理間接部門、関連会社等）
  • 調整額（連結内の消去・調整）

業績サマリー（連結）

• 主要指標（2024年度実績 → 2023年度比較）
  • 売上高：36,692億円（前期比 +588億円、+1.6%）
  • 営業損益（営業利益）：2,420億円（前期 3,433億円）※資料表記
  • 経常損益（経常利益）：2,764億円（前期 5,092億円、△2,328億円）
  • 親会社株主に帰属する当期純損益：2,020億円（前期 4,031億円、△2,010億円）
  • 1株当たり利益：–（資料未記載）
  • 備考：期ずれ（燃料調達と収益認識のタイムラグ）影響が大きく、期ずれ除きの経常損益水準の表示あり（資料中に期ずれ除き数値の目安を記載）
• 進捗状況（中期経営計画等）
  • 中期経営目標（経常損益）：2,000億円以上を目標
  • 2025年度見通しの期ずれ除き経常損益は約2,100億円程度と目標を上回る水準を見込む（資料記載）
  • 財務指標目標例：ROIC目標 3.2%以上（中期計画公表値）
• セグメント別の概況（2024年度実績、金額は億円）
  • 売上高（2024年度）
  • ミライズ：2,962.2（=29,622億円）←表記は億円ベースのため注意
  • パワーグリッド：9,632億円
  • その他：7,859億円
  • 調整額：△10,421億円
  • 合計：36,692億円
  • 経常損益（2024年度）
  • ミライズ：1,170億円（前期 2,038億円、△867億円）
  • パワーグリッド：475億円（前期 956億円、△480億円）
  • JERA（持分法）：673億円（前期 1,788億円、△1,115億円）
  • その他：814億円（前期 434億円、+380億円）
  • 調整額：△371億円（前期 △124億円）
  • 合計：2,764億円（前期 5,092億円、△2,328億円）

業績の背景分析

• 業績概要（ハイライト／トピックス）
  • 売上高は燃料費調整額等の減少（政府の電気料金支援を含む減少 △1,356億円）がありながら販売電力量の増加等で2年ぶりの増収（2024年度）。
  • 経常利益は期ずれ差益の大幅減少やミライズでの電源調達ポートフォリオ組替に伴う費用削減効果の縮小、パワーグリッドでの需給調整費の増加などで3年ぶりの減益（2024年度）。
  • 期ずれ影響が年度間で大きく変動しており、期ずれを除くベースの損益も注視されている。
• 増減要因（主な寄与項目）
  • 売上増減：燃料費調整額等の減少で△1,356億円、販売電力量・他社販売電力量およびその他で増収（トータル +588億円）。
  • 経常損益の減少要因（△2,328億円）内訳概況：
  • 期ずれ差益の減少（△1,260億円程度）
  • ミライズ：電源調達ポートフォリオ変更に伴う費用削減効果の縮小（△約657億円の影響）
  • パワーグリッド：需給調整にかかる費用増（△約480億円）
  • JERA：期ずれ差益の減少等（△約1,115億円）
  • その他：一部増益要因あり（+134億円等）
  • ミライズ販売電力量：グループ合計 1,173億kWh→1,111億kWh（表の単位注意）、他社販売電力量の増加等が寄与。
• 競争環境
  • 小売（ミライズ）では競争影響が資料中に示されており、販売電力量や顧客動向が業績に影響。資料では競争影響＋28程度等の記載。
  • 中部エリア需要は自動車産業等の動向に影響を受ける（下方リスク）。JERAやミライズと連携した調達最適化が重要。
• リスク要因（外部影響）
  • 期ずれ（燃料調達と料金適用のタイムラグ）：収益に直ちに影響。資料で期ずれの実績・見通しイメージあり。
  • 燃料価格（原油CIF等）：原油CIF変動（＋1$/b → 収支△約25億円想定、資料）。
  • 為替（円/ドル）：＋1円/$ → 収支△約5億円想定（資料）。
  • 金利：＋1% → 支払利息増で収支△約50億円想定（資料）。
  • 米国の関税政策等による輸出減（自動車関連）が中部エリアの産業用電力需要に影響するリスク（2019年のケースでは約20億kWh程度の需要減を確認、当社推計で連結収支に数十億円規模の悪化の可能性と記載）。

戦略と施策

• 現在の戦略（方針）
  • 電力の安全・安定供給のための設備投資を継続しつつ、成長分野への投資を推進。企業価値向上を目指す。
  • 株主還元は重要な使命と認識し、安定配当継続を基本に、利益成長を踏まえた還元を行う。連結配当性向30%以上を目指す。
• 進行中の施策（資料で言及のある主なもの）
  • ミライズ：電源調達ポートフォリオの組み替え（費用削減効果の実行およびその影響の管理）。
  • パワーグリッド：需給調整コストの増加への対応、託送収益の確保等。
  • JERA関連：燃料調達・国内火力事業等での影響管理・収益改善。
  • 組織面：2025年4月1日付で不動産事業本部を設置（不動産事業の明確化・拡大）。
• セグメント別施策と成果
  • ミライズ：販売電力量の増加や他社販売電力量拡大を進める一方、従来の電源調達組替でのコスト削減効果の巻き戻しが業績に影響。
  • パワーグリッド：地域需要増により託送収益は増加したものの、需給調整費が増加し利益を圧迫。
  • JERA：燃料市況・期ずれの影響が大きく、連結への持分法影響で業績変動を招いている。

将来予測と見通し（2025年度見通し）

• 連結業績予想（2025年度）
  • 売上高：3兆5,500億円（資料ベース、2024実績比 約△1,190億円）
  • 経常損益：2,300億円（期ずれ除き 2,100億円程度と記載）
  • 親会社株主に帰属する当期純損益：1,850億円（資料）
  • 主な想定（マクロ前提）：原油CIF ≒ 74$/b、為替 ≒ 146円/$、原子力利用率：–（資料未定）
  • 想定理由の要約：燃料価格下落・円高で燃料費調整額が減少（売上減）する一方、期ずれ差益の拡大やJERA利益増等も想定。ミライズ・パワーグリッドではコスト増等で減益要因あり。
• 中長期計画と進捗可能性
  • 中期経営目標（経常損益 2,000億円以上）に対して、2025年度の期ずれ除き経常損益見込みは約2,100億円と目標超過見込み（資料）。
  • 財務指標目標：ROIC 3.2以上（中期公表）；資料にROIC/ROA/ROEの2024実績および2025見通しを示す（例：ROIC 2024実績 3.8%、2025見通し 3.3%）。
• マクロ経済の影響
  • 為替・燃料価格・金利変動が業績に与える影響（感応度）：原油 +1$/b → 約△25億円、為替 +1円/$ → 約△5億円、金利 +1% → 約△50億円（資料）。
  • 米国関税政策等の地政学的/貿易政策の影響は中部エリア需要に不確実性をもたらす（資料は2019年の例を参照）。

配当と株主還元

• 配当方針
  • 安定的な配当継続を基本としつつ、利益成長を踏まえた株主還元を行う。連結配当性向30%以上を目標としている（資料）。
• 配当実績・見通し
  • 2024年度（当期）期末配当：1株あたり 30円（予定）
  • 2024年度 年間配当：合計 60円（中間 30円、期末 30円）
  • 2025年度（次期）見込：年間 70円（中間 35円、期末 35円）→ 2024年度比 10円増配見込み
  • 期ずれ補正後の連結配当性向（資料）例：2025年度 約32%、2024年度 24.1%、2023年度 15.5%
• 特別配当：資料に特別配当の記載なし（特別配当：なし）

製品・サービス（事業内容の要点）

• 主要製品・サービス
  • 電力の発電・供給（火力・水力・再エネ・原子力等）、小売電力サービス（中部電力ミライズによる家庭・企業向け等）、送配電サービス（託送・系統運用）、燃料調達・供給（JERA等）、不動産関連（新設本部）等。
• 販売状況・提供エリア・顧客層
  • 中部エリア中心の電力供給（産業用・一般用）、グループを通じた他社販売電力量の増加などが業績へ寄与（資料中に販売電力量・エリア需要数値あり）。
• 協業・提携
  • JERAは持分法適用会社として燃料調達・発電で重要な位置付け。その他、グローバル事業・再エネ関連の協業・関連会社を通じた事業展開を行っている（資料）。

重要な注記

• 会計方針・表示上の注意
  • 「年度」表記は4月から翌年3月までを指す。金額単位未満は切捨て、電力量等は四捨五入で記載（資料注記）。
  • 「期ずれ」の影響を除いた補正後の損益数値が資料中で併記されており、期ずれの有無で業績差が大きく変動する点に留意が必要。
• リスク・特記事項
  • 主要リスクとして燃料価格・為替・金利の変動、期ずれの影響、米国の関税政策等による中部エリア需要変動を明記。業績見通しは現時点の情報に基づくもので、将来の状況変化により変更する可能性あり（資料の将来予測に関する注記）。
• その他（今後のイベント等）
  • 業績見通しに大幅な変化が生じた場合は速やかに公表すると明記。2025年4月1日付で不動産事業本部を設置済。

必要であれば、以下を追加でまとめます（いずれも資料の該当スライドに基づく詳細数値を抽出可能）：
– セグメント別の損益推移（年度別の内訳グラフ再現）
– 期ずれ除き指標の整理（各社・各年の期ずれ影響額）
– キャッシュ・フロー・バランスシートの主要数値（資産・負債・純資産、有利子負債等）

ご希望の追加項目をお知らせください。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.1)」によって自動生成されました。

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