タマホーム（1419）企業分析レポート
注：本レポートは公開データに基づく情報整理であり、投資助言を目的としません。最終判断はご自身でご確認ください。
1. 企業情報
- 概要
- 注文住宅を主力に、不動産（分譲住宅・マンション開発・サブリース等）、金融（保険代理・つなぎ融資）、エネルギー（太陽光発電）を展開。
- ローコスト系の注文住宅に注力。首都圏郊外や地方での展開が中心。
- セグメント構成（売上比・利益寄与：2025/5期, 百万円）
- 住宅：売上 146,130／セグ利益 330（利益率0.2%）
- 不動産：売上 47,816／セグ利益 2,418（5.1%）
- 金融：売上 916／セグ利益 153（16.7%）
- エネルギー：売上 833／セグ利益 266（32.0%）
- その他：売上 5,120／セグ利益 909（17.8%）
- 特色
- 低価格帯×積極営業で需要を取り込みつつ、非住宅領域での収益源多角化を志向。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 住宅業界（建設・資材／建設業）に属し、ローコスト注文住宅のカテゴリでプレゼンス。
- 市場シェアの定量は未開示（–）。
- 競争優位性
- ローコスト志向と広域展開による価格訴求力、販売網の広さ。
- 住宅以外（不動産・金融・エネルギー）で比較的高い利益率を確保。
- 課題
- 収益の柱である住宅事業の利益率が低下（0.2%）。原材料・人件費の上昇、需要変動の影響を受けやすい。
- 住宅売上への依存度が高い（売上構成比 約73%）。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン／方針（資料要旨）
- 事業ドメインを「住宅」と「非住宅」に区分し、収益基盤の多角化を推進。
- FY2026（2026/5期）は増収・増益への回復を計画（会社予想）。
- 具体（会社計画）
- FY2026 予想：売上 235,000百万円（+17.0%）、営業利益 9,300百万円（+126%）、純利益 6,000百万円（+306%）、EPS 206.98円、配当196円。
- 重点分野（示唆）
- 住宅事業の収益性改善（価格政策・コスト管理・工程効率化）。
- 不動産・金融・エネルギーの拡大によるポートフォリオ改善。
- バランスシート運営（在庫回転・借入構成の最適化）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 主力の注文住宅は景気・金利・建材価格の影響を受けやすい。非住宅事業は相対的に利益率が高く分散効果あり。
- 適応力
- 2025/5期は住宅売上の減少で大幅減益。会社は翌期の回復計画を提示。
- エネルギー・金融など安定度の高い収益源を伸ばせるかが持続性のポイント。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・運営
- CADによる設計支援、標準化・効率化によるコスト抑制（資料記載範囲）。
- 主力
- 低価格帯の注文住宅、戸建分譲・マンション開発、保険代理・つなぎ融資、メガソーラー運営。
- 収益ドライバー（2025/5期）
- 利益面では不動産・エネルギー・その他が寄与度相対的に高く、住宅は利益率が低い。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価 3,730円
- PER
- 予想PER：約18.0倍（3,730円 / 206.98円）［会社予想ベース、提示値18.02倍と整合］
- 実績PER：約73倍（3,730円 / 50.99円）
- 業界平均PER：14.0倍 → 予想ベースで業界平均を上回る水準。
- PBR
- 実績PBR：3.16倍（BPS 1,181.4円）
- 業界平均PBR：1.1倍 → 業界平均比で高い水準。
- 配当・還元
- 予想配当利回り：5.25%（196円）
- 予想配当性向（概算）：約95%（196円 / EPS206.98円）
- 実績配当性向（LTM）：約382%（EPS一時的低下の影響）
7. テクニカル分析
- トレンド
- 直近株価：3,730円は50日線3,651円、200日線3,559円を上回る（短中期は上向き基調）。
- 位置づけ
- 52週高値 4,075円／安値 3,050円のレンジで、上方寄り（高値からは約8～9%下、安値から約22%上）。
- 年初来高値 4,030円に対して約7%下の水準。
- 需給
- 10日平均出来高 約9.6万株は3カ月平均 約15.2万株を下回る（直近は商い控えめ）。
- 信用倍率 0.26倍（売り長）。短期的な需給の変動に留意。
8. 財務諸表分析（LTM＝過去12か月、2025/5期ベース）
- 売上・利益（百万円）
- 売上 200,817（前期比 -18.9%）
- 営業利益 4,113（-67.3%）／営業利益率 約2.0%
- 純利益 1,478（-83.1%）／純利益率 約0.74%
- 売上総利益率 約25.4%（=51,105/200,817）、販管費率 約23.4%
- 正常化利益 2,245（特殊要因除く参考値）
- 収益性指標
- ROE 4.07%、ROA 2.83%
- キャッシュフロー（百万円）
- 営業CF 2,248、投資CF ▲1,741、フリーCF 約+506
- 財政状態
- 現金等 31,001、総有利子負債 約19,050 → ネットキャッシュ約+11,951
- 自己資本比率 37.1%、流動比率 1.51、D/E 約0.56
- 推移
- 売上：256,065（2023）→247,733（2024）→200,817（2025）
- 収益：住宅事業の減速と特別損失（減損966百万円等）の計上で大幅減益。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2025/5期：年間195円
- 2026/5期予想：年間196円、予想利回り5.25%
- 基本は安定配当を志向（資料上、特別配当の明記なし）。
- 自社株買い
- 現時点で自社株買いの開示は確認できず（–）。
- 参考
- インサイダー保有比率 約51.8%、浮動株 約1,360万株。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 直近10日終値は3,670～3,735円の狭いレンジで推移。移動平均線上での保ち合いから上抜け気味。
- 投資家関心
- 出来高は短期的に低下傾向（直近出来高は3カ月平均を下回る）。
- 信用売り超過（倍率0.26倍）と浮動株の少なさは、ニュースフロー次第で価格変動が振れやすい要因となり得る。
11. 総評
- 2025/5期は住宅事業の減速で減収・大幅減益。営業利益率は約2%まで低下。
- セグメント別では不動産・エネルギー・金融等の利益率が相対的に高く、事業ポートフォリオの多角化は進展。
- 財務面ではネットキャッシュを維持しつつ、自己資本比率は37.1%とやや低下。流動性指標は概ね良好。
- 株価は移動平均線上で推移し、レンジ上方。予想PERは業界平均を上回り、PBRも高位。配当利回りは高めだが、予想配当性向は高水準。
- 会社計画は2026/5期の大幅回復（売上・利益）を見込む。住宅の収益性回復と非住宅領域の拡大が実現するかが主要な注目点。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：C
- 根拠：LTM売上YoY -18.9%、3年で売上減少傾向（CAGRマイナス）。
- 収益性：C
- 根拠：営業利益率 約2.0%、ROE 4.1%。同業大手平均を下回る水準。一過性損益は除外判断だが、基本収益性も低下。
- 財務健全性：B
- 根拠：自己資本比率 37.1%（40%にやや届かず）、流動比率 1.51、ネットキャッシュ約+120億円、D/E 約0.56。総合して中立～やや良好。
参考データ
– 株価：3,730円、時価総額：約1,099億円
– 予想EPS：206.98円、実績BPS：1,181.4円
– 予想PER：18.0倍、実績PBR：3.16倍
– 配当：実績195円／予想196円、予想利回り5.25%
– 52週高安：4,075円／3,050円
– 主要財務（LTM, 百万円）：売上200,817、営業利益4,113、純利益1,478、営業CF 2,248、現金31,001、総借入19,050
企業情報
| 銘柄コード | 1419 |
| 企業名 | タマホーム |
| URL | http://www.tamahome.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.1)」によって自動生成されました。
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