協立エアテック（証券コード:5997）企業分析レポート
1. 企業情報
協立エアテックは、福岡県に本社を置く空調機器専業の中堅メーカーです。主な事業内容は、空調・防災関連機器の製造販売で、ダンパー、吹出口、24時間換気システム、冷暖房システムなどを幅広く手掛けています。特にダンパーにおいては約3割の市場シェアを持つとされています。その他、IHクッカー用排気システム、壁掛け式熱交換換気清浄機、放射冷暖房システムなども提供しており、住宅から病院、駅、ショッピングモールまで幅広い建物に製品を供給しています。2024年度の連結事業構成比は、ダンパー28%、吹出口19%、ファスユニット1%、24時間換気システム33%、商品19%となっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は空調機器専業の中堅企業で、ダンパー市場では約3割のシェアを誇り、首位のポジションを維持しています。この高い市場シェアが同社の競争優位性の一つと考えられます。冷暖房システムや24時間換気装置なども展開し、住宅用途を深耕しています。
市場環境としては、国内の公共投資は底堅いものの、民間設備投資の回復傾向が見られる一方で、原材料費や労務費の高騰、物価上昇、住宅ローン金利の上昇が受注環境に厳しい影響を与えています。また、主力の住宅関連では、戸建住宅着工戸数が減少傾向にあり、これが課題となる可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、経営陣が掲げるビジョンや中期経営計画の具体的な施策、重点分野に関する直接的な記述は確認できませんでした。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業は、建物に不可欠な空調・防災設備を提供しており、継続的な需要が見込まれる事業モデルです。24時間換気システムや放射冷暖房システムなど、省エネや快適性に対するニーズに応える製品開発も行っています。しかし、製品の製造には原材料が必要であり、原材料価格の高騰は収益を圧迫するリスクがあります。また、国内の住宅着工件数の減少傾向は、長期的に同社の売上に影響を与える可能性があります。これらの市場ニーズやコスト構造の変化への適応力が、事業の持続性を左右する要因となります。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品は、ダンパー、24時間換気システム、冷暖房システム、吹出口などです。特にダンパーは市場で高いシェアを誇ります。放射冷暖房システムやIHクッカー用排気システムなど、特定の用途に特化した製品も手掛けています。技術開発の動向や独自の技術革新に関する具体的な情報は、提供されたデータからは詳細を把握できませんでした。
6. 株価の評価
- 現在株価: 694.0円
- EPS（会社予想）: 89.21円
- PBR（実績）: 0.36倍
- PER（会社予想）: 7.78倍
- BPS（実績）: 1,913.08円
同社のPER（7.78倍）は業界平均PER（11.3倍）と比較して低く、PBR（0.36倍）も業界平均PBR（0.5倍）を下回っています。これらの指標からは、現在の株価が業界平均と比較して割安である可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価694.0円は、年初来高値711.00円に近い水準で推移しています。また、50日移動平均（668.84円）および200日移動平均（613.38円）を上回っており、短期および中長期的に上昇傾向にあることを示唆しています。直近10日間の出来高は平均して低く、値動きは限定的ですが、高値圏を維持しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で増加傾向にあります。2021年の約98.9億円から、過去12か月では約121.1億円と拡大しています。直近の2025年12月期第2四半期も売上高は前年同期比で6.9%増加しました。
- 利益: 営業利益は2021年から2023年にかけて増加傾向でしたが、2024年の会社予想では若干の減益が見込まれています。直近の2025年12月期第2四半期では、原材料費や労務費の高騰により、営業利益が前年同期比22.0%減、親会社株主に帰属する中間純利益も14.3%減となりました。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは、過去12か月ではプラスですが、直近の中間期では△31百万円とマイナスに転じています。投資活動および財務活動によるキャッシュフローも資金を使用しており、現金及び現金同等物の残高は、中間期ベースで減少傾向にあります。
- 収益性指標: ROE（実績）は5.70%、ROA（過去12か月）は2.61%です。
- 財務健全性: 自己資本比率は58.4%（実績）から直近中間期で63.4%と高い水準を維持しています。流動比率も1.89と良好で、D/E比率（有利子負債/自己資本）も約0.21と低い水準であり、負債は十分に管理されている健全な財務状況を示しています。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の年間配当は15.00円、これにより配当利回りは2.16%となります。配当性向は20.73%（Trailing Annual Dividend Rateに基づいたPayout Ratio）と算出され、利益に対する配当の割合は比較的低い水準です。2025年中間配当は0円でしたが、期末に15円を予定しています。自社株買いについては、自己株口の保有が確認できますが、直近の具体的な実施に関する情報は示されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は年初来高値圏で推移し、50日移動平均線、200日移動平均線を上回っており、上昇モメンタムが働いている可能性があります。しかし、平均出来高が低水準（3ヶ月平均7.44 हजार株、10日平均5.6 हजार株）であり、投資家の関心は限定的である可能性があります。信用買残は減少傾向にあり、信用倍率は0.00と、流動性が低い状況です。株価に影響を与える要因としては、国内の建設・住宅市場の動向、原材料価格の変動、労務費の高騰などが挙げられます。
11. 総評
協立エアテックは、空調機器専業の中堅企業としてダンパー市場で高いシェアを誇り、堅固な事業基盤を有しています。売上高は増加傾向にありますが、原材料費や労務費の高騰により、直近では利益率が圧迫され減益となりました。財務体質は自己資本比率63.4%と非常に健全であり、負債は少ないです。現在の株価はPER、PBRともに業界平均を下回っており、割安感が示唆される可能性があります。株価は年初来高値圏で推移しており、テクニカル的には上昇傾向にありますが、出来高は少なく、投資家の注目度は高くはない可能性があります。配当は年間15円を予想しており、配当性向は保守的です。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 売上高は過去数年で着実に増加傾向にあり、直近の四半期売上成長率も12.20%と良好です。
- 収益性: B
- 粗利率は24-26%程度、営業利益率は過去12ヶ月で1.89%、直近中間期で4.4%と、製造業としては標準的な水準です。ただし、直近の利益は原材料高騰等の影響で減少傾向にあります。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率63.4%、流動比率1.89、D/E比率0.21と、非常に健全な財務状況を保っています。
企業情報
| 銘柄コード | 5997 |
| 企業名 | 協立エアテック |
| URL | http://www.kak-net.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 金属製品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
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