島精機製作所（6222）企業分析レポート
注意：本資料は公開情報の整理であり、特定の投資行動を推奨するものではありません。数値は提示データに基づきます。不明点は記載を省略します。
– 株価：1,098円（本日終値）
– 時価総額：約393億円
– 予想PER：18.91倍／実績PBR：0.48倍
– 予想配当：20円（利回り約1.82%）
– 52週高値/安値：1,218円 / 714円
– 50日/200日移動平均：1,078円 / 962円
1. 企業情報
- 概要：自動横編機の世界大手。WHOLEGARMENT（無縫製）機、N.SVR等の横編機、手袋・靴下編機、CAD/CAM、デザインシステム（SDS-ONE APEXシリーズ、APEXFizサブスクリプション）、自動生地裁断機（P-CAM）等を開発・製造・販売。バーチャルサンプリングや生産管理ソフト（SHIMA KnitManager）も展開。
- 特徴：ハード（編機・裁断）とソフト（設計・3Dシミュレーション）を一体で提供する設計〜生産の垂直統合ソリューション。和歌山での一極生産体制。
- 主要顧客分野：ファッション、スポーツ、ヘルスケア、シューズ・雑貨、インテリア、自動車・航空・産業資材など。
- 事業構成（会社開示・連結、参考）：横編機71%、デザインシステム関連9%、手袋・靴下編機2%、その他18%（海外売上比率83%、2025年3月期）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：自動横編機で世界トップクラス。WHOLEGARMENTなど独自技術とソフトウェア連携が強み。
- 競争環境：
- 横編機：欧州勢（例：STOLL/KARL MAYER）や中国メーカー等と競合。高付加価値帯での技術優位が差別化要因。
- CAD/CAM・裁断：欧州系（LECTRA、GERBER等）と競合。デザイン〜編成までの一体運用は優位。
- 主な課題：
- 需要の景気・アパレル設備投資サイクル依存、地域（中国・南アジア等）に左右されやすい。
- 和歌山一極生産による供給面の集中リスク。
- 為替・通商政策・地政学の影響。
3. 経営戦略と重点分野
- 中期計画「Ever Onward 2026」（2024–2026年度）
- 経営基盤の再構築（コスト構造是正、収益性回復）
- ソリューションビジネスの確立（APEXFiz等サブスク、バーチャルサンプリング拡大）
- 横編機事業の再生（高付加価値機の販売強化、産業用途開拓）
- 自動裁断機事業の拡大（カッティングソリューション事業部新設）
- 足元の実行状況（2026年3月期1Q）：
- 売上+30.5%（前年同期比）、横編機売上+42.8%と回復。
- 受注・受注残は前年割れで先行指標は慎重（受注高6,207百万円、受注残4,641百万円）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益源：設備（編機・裁断機）販売が中心、保守部品、ソフトウェア（サブスク）、サービスも展開。
- 強み：無縫製編成・3Dバーチャルサンプル等のデジタル技術により、在庫・廃棄低減や短サイクル生産に対応。
- 耐久性の論点：
- プラス：省人化・サステナブル生産（オンデマンド）への構造的ニーズに合致。
- マイナス：設備投資サイクル・為替に左右、受注動向が短期業績に影響。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性：WHOLEGARMENT（無縫製）、SDS-ONE APEX/バーチャルサンプリング、APEXFiz（サブスク）、P‑CAM自動裁断、設計〜生産の統合運用。
- 主力・収益牽引：
- 2026年3月期1Q売上構成：横編機76.6%、デザインシステム関連6.7%、手袋・靴下1.9%、その他14.9%。
- 為替差益（1Qに453百万円）など一過性要素が四半期利益に影響。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 予想PER：18.91倍（EPS 58.07円、株価1,098円）— 業界平均PER 16.6倍と比べやや高めの水準。
- PBR：0.48倍（BPS 2,287.06円）— 業界平均PBR 1.4倍を下回る資産面ディスカウント。
- 収益性との整合：直近期（LTM）は赤字でROE -16.83%。一方、通期は黒字予想（当期純利益2,000百万円、EPS 57.94円）。
- ネットキャッシュ：現金等159.9億円、借入122.4億円で約37.5億円のネットキャッシュ（1株当たり目安100円強）。EV/売上（LTM）は約1.1倍（概算）。
- 配当：会社予想20円（利回り約1.82%）、予想配当性向は約34%（58.07円前提）。
7. テクニカル分析
- トレンド位置：終値1,098円は50日線（約1,078円）、200日線（約962円）を上回る。中期は上向き基調。
- レンジ感：52週レンジ714〜1,218円の上半分に位置。年初来高値1,160円まで約+5.6%。
- 需給：本日の出来高は3カ月平均を上回る。信用取引は買残減少・売残増加（信用倍率1.68倍）とやや慎重姿勢が示唆。
8. 財務諸表分析
- 売上推移（百万円）：2022/3 30,998 → 2023/3 37,886 → 2024/3 35,910 → LTM 32,520
- 収益性：
- 粗利率：LTM 26.6%（8,633/32,520）。2024/3は約40.9%で高水準だったが足元は低下。
- 営業損益：LTM 営業損失▲11,915百万円（営業費用増加が響く）。一過性費用（合計▲2,281百万円）控除後でもEBITDAはマイナス。
- 2026/3期1Qは売上10,519、営業利益307、純利益907と黒字転換（為替差益の寄与あり）。
- 安全性：
- 自己資本比率：78.2%（四半期末77.0%）
- 流動比率：約395%
- D/E：約0.16倍、ネットキャッシュ。
- 受注：
- 1Q受注高：6,207（前年同四半期比▲24.5%）、受注残：4,641（▲24.0%）
- 1QのBBレシオ（受注/売上）：約0.59と低めで、先行指標は慎重。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績・予想：前期実績10円 → 今期予想20円（中間10円・期末10円）。予想配当性向は約34%（会社予想EPSベース）。
- 自己株式：発行済の約3.6%保有。新規の自己株買い方針は開示情報なし。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 短期モメンタム：直近10営業日で緩やかに切り上げ、1,100円前後で上値試し。1,100〜1,110円に戻り売り圧力。
- 関心材料：
- 1Qでの黒字化（為替差益含む）と通期ガイダンス維持。
- 受注・受注残の弱含み、為替・通商政策（米関税）・中国経済・バングラデシュ情勢等の外部要因。
- APEXFiz等サブスクの拡大やカッティング事業の伸長度合い。
- 直近イベント：権利落ち（9/29予定）。
11. 総評
- 技術・製品：無縫製編成と設計〜生産の統合で高付加価値領域に強み。一方、設備投資サイクルの影響を受けやすい。
- 収益・財務：LTMでは赤字・低採算だが、1Qは黒字化。自己資本比率が高く、ネットキャッシュで財務体質は堅健。
- バリュエーション：PERは業界平均を上回る一方、PBRは大きく下回る。資産面のディスカウントと収益性回復見通しのバランスが論点。
- 注目点：受注・受注残の改善有無、為替・通商政策の変動、サブスク・裁断機事業の進捗、コスト構造是正の実行。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：C
- 根拠：LTM売上は前年から減少（32.5→35.9百億円比で▲）。1Qは+30.5%だが、スコアはLTM基準。
- 収益性：D
- 根拠：LTMで営業赤字・EBITDAマイナス。粗利率も低下。一過性除外後も赤字基調。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率約78%、流動比率約395%、D/E低位、ネットキャッシュ。
出典・補足
– 数値はご提示の「各種指標」「損益計算書（年度別比較）」「2026年3月期 第1四半期決算短信 要約」等に基づき整理。
– 四半期の黒字は為替差益の寄与があり、一過性要素の影響に留意。
– キャッシュフロー詳細は短信で未開示のため割愛。
企業情報
| 銘柄コード | 6222 |
| 企業名 | 島精機製作所 |
| URL | http://www.shimaseiki.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.1)」によって自動生成されました。
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