以下はバルミューダ（証券コード:6612）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
バルミューダは、東京都武蔵野市に本社を置く、家電製品の企画・販売を手がける企業です。特に調理家電（トースター、電気ケトル、炊飯器、電子レンジなど）と空調関連製品（扇風機、空気清浄機など）を主力としています。自社で工場を持たないファブレス体制を採用し、機能性とデザイン性の高い製品開発に注力している点が特徴です。国内外で製品を展開しており、メディアへの露出も多く、ブランドイメージを重視した戦略をとっています。
* 事業内容比率 (2024.12期予想):
* キッチン関連: 76%
* 空調関連: 17%
* 携帯端末関連: 0%
* その他: 7%
2. 業界のポジションと市場シェア
バルミューダは、高機能かつデザイン性の高いプレミアム家電セグメントにおいて一定のブランド認知度を確立しています。
* 競争優位性: 独自のデザイン哲学と機能性を融合させた製品開発力に強みがあり、これが高価格帯を維持できる要因となっています。メディア露出を通じてブランドイメージを高め、特定層からの支持を得ています。
* 課題: 主力製品の一部で市場への初動効果が一巡したことや、物価上昇に伴う消費マインドの冷え込みが国内売上に影響を与えています。また、海外市場、特に韓国での売上落ち込みが顕著であり、海外戦略の成否が今後の成長を左右する可能性があります。為替変動リスクも収益に影響を与える要因となっています。具体的な市場シェアに関するデータは提供されていません。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は「グローバルブランドへの進化」をビジョンとして掲げています。
* 中期経営計画の具体的な施策:
* 米国市場での本格展開を開始しています。
* 米国向け製品の投入、ニューヨークでの旗艦店開設、屋外広告などの戦略投資を実行しています。
* 2025年中間期においては、これらの戦略投資によって計画的な一時費用が発生している状況です。売上は計画を下回りましたが、販管費のコントロールにより、損益は計画に近い水準で推移したと会社は説明しています。
4. 事業モデルの持続可能性
バルミューダはファブレスモデルを採用しており、製造を外部委託することで、企画・デザイン・ブランド構築に経営資源を集中させています。
* 収益モデル: 高品質とデザイン性を追求した付加価値の高い家電製品の販売が主軸です。
* 市場ニーズへの適応力: 新しいカテゴリーの製品開発や、海外市場への積極的な展開を通じて市場ニーズの変化に対応しようとしています。過去に参入した携帯端末事業からは撤退しており、事業ポートフォリオの見直しも行っています。主力製品はキッチン関連であり、この分野の市場ニーズへの適合性が収益に大きく影響します。
5. 技術革新と主力製品
バルミューダの製品は、その独自のコンセプトやデザイン、そしてユーザー体験に焦点を当てた機能性で評価されています。
* 技術開発の動向や独自性: 例えば、スチームトースターにおける独自のスチーム技術や、扇風機の自然な風を再現する技術などが知られています。提供された情報からは具体的なR&D費用や特許に関する詳細は不明ですが、製品を通じて独自性を追求しています。
* 収益を牽引している製品やサービス: 連結事業比率や決算短信の製品カテゴリー別売上構成から「キッチン関連」製品が売上の大半（2024.12期事業比率76%、2025年中間期売上構成比約75%）を占めており、収益の主要な牽引役となっています。
6. 株価の評価
現在の株価811.0円に対し、以下の指標が示されています。
* PER（会社予想）: 687.29倍
* EPS（会社予想）: 1.18円
* 会社予想PERと予想EPSに基づくと、理論株価は約 1.18円 × 687.29倍 = 811.00円 となり、現在の株価とほぼ一致しています。
* PBR（実績）: 1.73倍
* BPS（実績）: 469.44円
* 実績PBRと実績BPSに基づくと、理論株価は約 469.44円 × 1.73倍 = 811.45円 となり、現在の株価とほぼ一致しています。
これらの指標は、現在の株価が会社が提示する予想と実績の指標においては妥当な水準にあることを示唆しています。ただし、PERが非常に高い水準にあることから、将来の成長に対する期待が株価に織り込まれている可能性があり、予想EPSの達成可否が株価に影響を与える可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価は811.0円です。
* 年初来高値: 1,149円
* 年初来安値: 801円
* 52週高値: 1,149円
* 52週安値: 801円
* 50日移動平均線: 841.40円
* 200日移動平均線: 874.63円
現在の株価は、年初来安値（801円）に近い水準で推移しており、年初来高値（1,149円）と比較すると低い価格帯にあります。また、50日移動平均線および200日移動平均線を下回っており、株価は下降トレンドにあると見られます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の財務指標は以下の通りです。
* 売上高:
* 2021年: 18,379百万円
* 2022年: 17,595百万円
* 2023年: 13,011百万円
* 過去12か月 (LTM): 11,319百万円
* 直近四半期前年比成長率: -24.40%
* 売上高は2021年をピークに減少傾向にあります。
* 売上総利益率 (Gross Profit Margin):
* 2021年: 39.8%
* 2022年: 31.1%
* 2023年: 26.9%
* 過去12か月 (LTM): 31.7%
* 2025年中間期: 31.4%
* 売上総利益率は2023年に低下後、直近では改善傾向にあります。
* 営業利益:
* 2021年: 1,518百万円
* 2022年: 75百万円
* 2023年: -1,375百万円（損失）
* 過去12か月 (LTM): -281百万円（損失）
* 営業利益は2023年に大幅な赤字となり、LTMも損失を計上しています。2025年中間期も営業損失を計上しています。
* 純利益 (Net Income Common Stockholders):
* 2021年: 1,015百万円
* 2022年: 3百万円
* 2023年: -2,071百万円（損失）
* 過去12か月 (LTM): -361百万円（損失）
* 純利益も営業利益と同様に、2023年に大幅な赤字を計上し、LTMも損失が続いています。
* ROE（実績）:
* 2023年: 1.56%
* 過去12か月 (LTM): -8.68%
* 自己資本利益率は直近で赤字に伴いマイナスに転じています。
* ROA（実績）:
* 過去12か月 (LTM): -2.90%
* 総資産利益率もマイナスです。
* 自己資本比率（実績）:
* 2023年: 70.3%
* 直近四半期: 72.2%
* 高い水準を維持しており、財務健全性は良好です。
* 流動比率（直近四半期）: 3.41倍
* 非常に高く、短期的な支払い能力に問題はありません。
* キャッシュフロー:
* 営業活動によるキャッシュフロー (LTM): 517百万円（プラス）
* 直近中間期においても営業活動によるCFはプラスです。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 0.00%
- 1株配当（会社予想）: 0.00円
- 配当性向: 0.00%
バルミューダは、現在のところ配当を実施しておらず、会社予想でも無配を継続する見込みです。グローバルブランドへの進化に向けた戦略投資を優先しているため、株主還元は現時点では配当以外の形で行われていないようです。提供されたデータからは自社株買いなどの情報はありませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の直近の変動傾向: 直近10日間の株価推移を見ると、若干の下落傾向にあり、安値圏で推移しています。
- 出来高: 直近数日間の出来高は2,200株〜15,100株と低水準で推移しており、平均出来高（3ヶ月平均5.12千株、10日平均7.53千株）も比較的少ないことから、投資家の関心は限定的である可能性があります。
- 信用取引: 信用買残は59,400株、信用売残は0株となっており、信用買いが多い状況です。
- 株価への影響を与える要因: 今後の株価は、米国市場への投資成果、新製品の売上動向、国内消費マインドの回復、為替の安定、そして損益の黒字化に向けた進捗に影響されると考えられます。
11. 総評
バルミューダは、高いデザイン性と機能性を特徴とする家電製品を展開する企業であり、特にキッチン関連製品が主力です。現在は「グローバルブランドへの進化」を掲げ、米国市場への本格参入に向けた戦略投資フェーズにあります。
財務面では、売上高が減少傾向にあり、2023年からは営業利益・純利益ともに赤字が続いています。これは、国内市場での初動効果一巡や消費マインドの冷え込み、そして海外展開に向けた戦略投資による費用が影響しています。一方で、自己資本比率や流動比率は非常に高い水準を維持しており、財務基盤は健全です。
株価は年初来安値圏で推移しており、長期的な下降トレンドの途上にあると見られます。現在のところ配当は実施されておらず、出来高も低いため、投資家の関心は限定的です。今後は、米国市場での事業展開の進捗と収益貢献、新製品の市場投入、および既存事業の収益性改善が、業績および株価の回復に向けた重要な要素となります。
12. 企業スコア
- 成長性: D
- 過去数年間にわたる売上高の減少傾向、および直近の四半期売上高成長率（前年比-24.40%）から、成長性は低いと評価されます。米国展開への投資効果が今後の成長に繋がるかが注目されます。
- 収益性: D
- 過去12ヶ月および直近の中間期において営業利益・純利益ともに赤字を計上しており、営業利益率もマイナスです。売上総利益率は改善傾向にあるものの、全体的な収益性は低いと評価されます。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率72.2%、流動比率3.41倍と非常に高く、総負債に対する自己資本の比率も健全です。潤沢な自己資本と流動性があり、財務基盤は非常に安定していると評価されます。
企業情報
| 銘柄コード | 6612 |
| 企業名 | バルミューダ |
| URL | https://www.balmuda.com/jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。
評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。
投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。