以下、株式会社かわでん（証券コード: 6648）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
株式会社かわでんは、配電制御設備の設計、製造、設置、販売を一貫して手掛ける専業メーカーです。特にカスタム型の配電制御設備においては業界内でトップクラスの地位を確立しています。主な製品として、スイッチボード、ユニット制御盤、分電盤、監視盤、PDU盤、自動制御盤などがあり、これらはオフィスビル、病院、学校、工場、大型マンションなど幅広い建物で使用されています。1926年創業、1940年設立の歴史ある企業で、本社を山形県南陽市に置いています。
2. 業界のポジションと市場シェア
かわでんは配電制御設備の専業メーカーとして、「カスタム型で首位」という強みを持っています。設計から製造までを一貫して行う体制を構築しており、特に中大型の設備において高い競争力を有しています。一般的な配電制御設備だけでなく、顧客の個別ニーズに対応したカスタム製品を提供することで、他社との差別化を図っています。具体的な市場シェアの数値は不明ですが、カスタム型における首位のポジションは、技術力と提案力の高さを背景とした競争優位性を示唆しています。国内の設備投資動向や再開発需要が直接的に業績に影響を与える業界です。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣が掲げるビジョンや中期経営計画の具体的な内容は提供された情報からは詳細には読み取れませんが、直近の決算短信からは「首都圏中心のオフィス・商業施設の再開発需要や製造業の設備投資が堅調に推移」したことが業績好調の要因とされています。このことから、同社は高まる都市部の再開発や、生産性向上を目的とした製造業の設備投資ニーズを重点的な事業機会と捉え、これらの市場セグメントにおける顧客獲得と受注拡大に注力していると考えられます。原材料価格の高騰や人手不足といった業界共通の課題に対し、効率的な生産体制の維持や人材確保が重要な施策となり得ます。
4. 事業モデルの持続可能性
かわでんの事業は、建物や工場の稼働に不可欠な配電制御設備を提供しており、インフラ的な需要に支えられています。カスタム型での提供は、標準品では対応できない複雑なニーズに応えることで、顧客との長期的な関係性を築きやすいという持続可能性に寄与します。市場ニーズの変化としては、省エネルギー化、スマートビルディング化、防災・減災対応などが考えられ、これらへの対応能力が今後の成長を左右します。直近の業績を見る限り、現在の市場ニーズ（再開発、設備投資）への適応力は高いと評価できます。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品は多岐にわたる配電制御設備であり、これらは電力の安定供給や効率的な利用を支える基幹部品です。スイッチボード、ユニット制御盤、分電盤、監視盤、自動制御盤などが含まれます。技術開発の具体的な動向や独自性に関する詳細な情報は提供されていませんが、「カスタム型で首位」という記述から、高度な設計技術と製造ノウハウを有していることが推察されます。これらの製品群が、同社の収益を牽引しています。
6. 株価の評価
現在の株価7,770.0円に対し、以下の指標が参考となります。
* PER（株価収益率）:
* 会社予想EPS（単独）524.49円に基づくPERは、 7,770円 ÷ 524.49円 ＝ 14.81倍です。
* 業界平均PER12.9倍と比較すると、現在の株価は業界平均よりやや高く評価されている状態です。
* PBR（株価純資産倍率）:
* 実績BPS（単独）5,626.08円に基づくPBRは、 7,770円 ÷ 5,626.08円 ＝ 1.38倍です。
* 業界平均PBR0.8倍と比較すると、現在の株価は純資産価値に対して業界平均よりも高く評価されている状態です。
7. テクニカル分析
現在の株価7,770.0円は、年初来高値8,190円に近く、年初来安値2,469円からは大幅に上昇しています。
移動平均線を見ると、50日移動平均線6,292.10円、200日移動平均線4,388.29円を大きく上回って推移しており、株価は強い上昇トレンドにあることを示唆しています。
現状の株価水準は、年初来高値に迫る高値圏にあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は順調に増加傾向にあります。
- 2022年3月期: 18,306百万円
- 2023年3月期: 19,664百万円
- 2024年3月期: 21,334百万円
- 2025年3月期（LTM）: 24,218百万円
- 2026年3月期 第1四半期は対前年同期比で39.5%増と大幅な売上増加を達成しています。
- 利益:
- 営業利益は2023年3月期に509百万円と一時的に低下しましたが、2024年3月期に1,134百万円、2025年3月期（LTM）には2,589百万円と大きく回復・伸長しています。
- 純利益も同様に2023年3月期に320百万円と一時的に低調でしたが、2024年3月期に744百万円、2025年3月期（LTM）には1,963百万円と大幅に改善しています。
- 2026年3月期 第1四半期においても、営業利益は対前年同期比196.9%増、純利益は同205.5%増と非常に高い伸びを示しています。
- LTM営業利益率は10.7%、第1四半期の営業利益率は14.0%と、高い収益性を確保しています。
- キャッシュフロー: 過去12ヶ月の営業キャッシュフローは932.62百万円、レバードフリーキャッシュフローは967.98百万円と、いずれもプラスであり、事業活動による資金創出力は良好です。
- ROE（自己資本利益率）: 実績ROEは11.62%と、効率的な資本活用ができている水準です。
- ROA（総資産利益率）: 第1四半期純利益（年率換算）と総資産から計算すると約10.9%であり、資産を効率的に活用できている状態です。
- 自己資本比率: 2026年3月期 第1四半期末で70.9%と非常に高く、財務の安定性は極めて良好です。
- 流動比率: 2026年3月期 第1四半期末で約308%と、短期的な支払い能力は非常に高い水準です。
- 負債／純資産比: 2026年3月期 第1四半期末で約41%と、負債比率も低く、財務の健全性がうかがえます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.45% (現在の株価7,770円、1株配当予想190円に基づく)
- 1株配当（会社予想）: 190.00円（中間95円、期末95円）を予定しています。2025年3月期の実績と同水準です。
- 配当性向: 提供データでは31.00%とあり、利益の成長に対して無理のない水準で配当を行っていると考えられます。
- 自社株買い: 株主構成に自己株式口が23.59%含まれていますが、直近の自社株買いに関する具体的な発表は提供情報にはありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は過去52週で178.99%と大幅に上昇しており、市場全体（S&P 500の同時期上昇率15.29%）を大きくアウトパフォームしています。
現在の株価は50日移動平均線（6,292.10円）および200日移動平均線（4,388.29円）を大きく上回っており、強い上昇モメンタムが確認されます。年初来高値（8,190円）も視野に入っており、投資家の関心は高い状態が続いていると考えられます。
流動株比率（Float）が比較的小さい中、信用買い残が121,900株と一定の水準にあることや、機関投資家保有比率が0%であることから、個人投資家による関与度が高い可能性が示唆されます。
配電制御設備市場は、景気変動や設備投資動向、原材料価格高騰や人手不足などの業界特有の課題に影響を受けやすい特性があり、これらの要因が今後の株価に影響を与える可能性があります。
11. 総評
株式会社かわでんは、配電制御設備のカスタム型で業界をリードする専業メーカーであり、安定したインフラ関連需要と特定の市場ニーズ（都市再開発、製造業設備投資）を捉え、近年高い成長を達成しています。特に直近の業績は、売上高・利益ともに大幅な伸長を示し、堅調な財務基盤も強みです。現在の株価は上昇トレンドにあり、各種指標からは業界平均を上回る評価を受けています。配当も安定しており、株主還元への意識も高いと考えられます。一方で、原材料価格の高騰や人手不足といった業界課題への対応、今後の設備投資需要の継続性が経営上の注目点となります。
12. 企業スコア
- 成長性: S
- LTM売上成長率13.52%、過去3年間平均成長率（CAGR）9.75%と堅調に推移しています。特に直近の2026年3月期第1四半期では売上高が対前年同期比39.5%増と大幅な伸長を見せており、通期予想も前年比5.3%増と継続的な成長が見込まれます。
- 収益性: A
- LTM営業利益率は10.70%、2026年3月期第1四半期の営業利益率は14.0%と、高い水準を維持しています。過去数年はやや低調な時期もありましたが、直近では大幅に改善しており、効率的な事業運営が確認できます。
- 財務健全性: S
- 2026年3月期第1四半期末の自己資本比率は70.9%と非常に高く、流動比率も約308%、負債／純資産比も約41%と非常に低い水準で、極めて健全な財務状態です。
企業情報
| 銘柄コード | 6648 |
| 企業名 | かわでん |
| URL | http://www.kawaden.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
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