極楽湯ホールディングス（2340）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ
1. 企業情報
株式会社極楽湯ホールディングスは、「極楽湯」および「RAKUSPA」ブランドの温浴施設（スーパー銭湯）を直営またはフランチャイズ形式で、日本国内外に展開している企業です。2017年1月に極楽湯株式会社から極楽湯ホールディングス株式会社に商号変更しました。現在は温浴事業が連結事業の100%を占めており、2023年度中に中国事業を売却し、国内事業に一本化する方針が示されています。また、新事業の模索も行われるとされています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は「極楽湯」「RAKUSPA」ブランドにより、温浴施設の店舗数において業界上位に位置しています。その競争優位性としては、長年の運営実績とブランド認知度、および店舗網の広さが挙げられます。一方、課題としては、足元のエネルギーコスト（水道光熱費）の変動、最低賃金改定に伴う人件費の増加、原材料費の高騰が収益に影響を与える可能性があります。中国事業売却後は、国内市場での競争力強化と効率的な運営に注力するものと見られます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、集客強化と客単価向上を重点戦略としています。具体的な施策としては、アニメコンテンツやVtuberなどとのコラボレーションイベント、サウナイベントの実施、積極的な告知活動、および入館料の改定などが挙げられます。また、新規出店にも意欲的で、2025年12月には「RAKU SPA 武蔵小金井（仮称）」の開業を予定しています。中国事業の売却後は、国内事業に経営資源を集中させ、事業の再構築と成長基盤の強化を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、温浴施設の運営による入館料、飲食、物販、およびフランチャイズ収入が主な収益源です。市場ニーズの変化への適応策として、単なる温浴だけでなく、エンターテインメント要素を取り入れたコラボイベントやサウナブームへの対応など、多様な顧客層を取り込む取り組みが見られます。中国事業からの撤退は、海外リスクを低減し、国内市場での事業持続性の向上を図るための戦略転換と評価できます。コロナ禍からの回復により、顧客需要は回復基調にあり、これが事業の持続性を支える可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
温浴施設の運営を主とする事業であるため、直接的な先進技術を活用した大幅な技術革新に関する具体的な情報は、提供データからは確認できません。主力製品・サービスは、「極楽湯」および「RAKUSPA」ブランドの温浴施設運営そのものであり、これらが収益を牽引しています。温浴施設における快適性や衛生管理の向上には、様々な技術やノウハウが活用されていると考えられます。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 505.0円
- BPS（実績）: 116.70円
- PBR（実績）: 4.33倍 (505円 ÷ 116.70円)
- Diluted EPS（過去12か月）: 23.83円
- LTM EPSに基づくPER（参考）: 21.19倍 (505円 ÷ 23.83円)
会社予想EPSが未公表のためPER（会社予想）は算出できません。過去12か月のEPSに基づくと、PERは参考値で21.19倍です。PBRは4.33倍で、業界平均PBR 1.2倍と比較して高水準にあります。業界平均PER 15.0倍と比較しても、LTM EPSに基づくPERは高めです。
7. テクニカル分析
現在の株価505円は、年初来高値556円と年初来安値416円の中間よりやや高値圏に位置しています。直近10日間の株価は502円から508円の範囲で推移しており、大きな方向性を示す強いトレンドは見られません。50日移動平均線（495.10円）および200日移動平均線（485.83円）を上回って推移しており、移動平均線から見ると株価は堅調に推移していると言えます。直近の出来高は20万株前後で、特段の変調は確認されません。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年で持続的な成長を示しており、2022年3月期の100億円から2024年3月期には140億円、過去12か月では151億円と増加傾向にあります。2026年3月期第1四半期の売上高も前年同期比+16.0%と好調です。
- 利益: 営業利益及び純利益は、2022年3月期および2023年3月期の赤字から脱却し、2024年3月期には大幅な黒字転換を達成しています。過去12か月においても営業利益は11億円以上、純利益は7億円以上を計上し、増加基調が継続しています。ただし、2026年3月期第1四半期の純利益は、新株予約権の戻入益減少等の影響で前年同期比△9.4%となりました。
- ROE（過去12か月）: 21.64%と高い水準にあります。
- ROA（過去12か月）: 6.17%です。
- 自己資本比率（直近四半期）: 29.3%と40%を下回っており、財務健全性の面では改善の余地があると考えられます。
- 流動比率（直近四半期）: 0.86と100%を下回っており、短期的な負債の返済能力には注意が必要です。
- Total Debt/Equity（直近四半期）: 77.72%と比較的高めの水準です。
9. 株主還元と配当方針
同社は、現在配当を行っていません。会社予想の1株配当は0.00円で、配当利回りも0.00%です。直近の配当実施は2020年3月であり、その後は配当性向も0.00%となっています。現在、明確な自社株買いなどの株主還元策に関する情報は確認されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、小幅なレンジでの推移が続いており、特定の強い上昇または下降のモメンタムは見られません。しかし、50日および200日移動平均線を上回って推移している点は、中長期的なトレンドが上向きである可能性を示唆しています。株価への影響を与える主な要因としては、温浴施設の集客力向上策の継続的な成功、光熱費や人件費などのコスト変動、新店舗の開業とその業績への貢献、中国事業売却後の国内事業の成長戦略の進捗が挙げられます。業績予想が未定であるため、今後の開示情報に投資家の関心が集まる可能性があります。
11. 総評
極楽湯ホールディングスは、温浴施設運営業界において主要なポジションを占め、コロナ禍からの回復期を経て売上・利益ともに堅調な成長を続けています。中国事業からの撤退と国内事業への集中戦略は、経営リスクの低減と効率的な成長を目指すものと見られます。エンターテインメント要素を取り入れた集客策や新規出店の計画は、今後の事業拡大への期待感を示しています。
一方で、財務面では自己資本比率や流動比率に改善の余地があり、持続的な高収益を維持しつつ財務基盤を強化できるかが今後の課題です。また、エネルギーコストや人件費の高騰は、引き続き収益を圧迫する可能性のあるリスク要因です。現在のところ配当による株主還元は行われていません。株価は移動平均線を上回って推移しており、業績回復を背景とした投資家の関心が見られますが、各要因の進捗が今後の株価に影響を与える可能性があります。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率（対前年度）約+7.68%、2026年3月期第1四半期の売上高成長率は前年同期比+16.0%と高い水準です。過去3年間の売上高CAGRも約14.7%と堅調な伸びを示しており、成長性は高いと評価できます。
- 収益性: A
- 営業利益は過去の赤字から黒字転換後、直近の過去12か月で営業利益率4.97%と増加傾向にあります。2026年3月期第1四半期の営業利益率も4.98%です。高いROE（21.64%）も示しており、事業の収益性は良好であると評価できます。
- 財務健全性: C
- 直近の自己資本比率は29.3%と低く、一般的に健全とされる水準（40%以上）を下回っています。流動比率も0.86と100%未満であり、短期的な支払い能力に懸念が残ります。Total Debt/Equity比率も77.72%と比較的高い水準にあるため、財務健全性は改善の余地があると言えます。
企業情報
| 銘柄コード | 2340 |
| 企業名 | 極楽湯ホールディングス |
| URL | https://www.gokurakuyu-holdings.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
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