エレコム（証券コード: 6750）の企業分析レポートを以下の通り作成しました。
1. 企業情報
エレコムは、大阪に本社を置くパソコンおよびデジタル機器関連製品の大手メーカーです。マウス、キーボード、スマートフォン・タブレットの周辺機器において国内トップクラスのシェアを誇ります。自社で工場を持たない「ファブレス」経営を採用しており、製品の開発・企画に特化しています。
事業は大きく分けて「パワー&I/Oデバイス関連」（充電器、ケーブルなど）、「家電」（テスコム電機グループ製品を含む）、「BtoBソリューション」（法人向けセキュリティ製品など）、「周辺機器・アクセサリ」（マウス、キーボード、バッグなど）、「その他」で構成されています。特にBtoBソリューション分野の強化に注力しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
エレコムはPC周辺機器市場において、マウス、キーボード、スマートフォン・タブレット周辺機器で首位を占める大手企業です。この優位性は、幅広い製品ラインナップ、迅速な市場投入サイクル、そして国内トップクラスのブランド認知度によって支えられています。ファブレス経営により、開発リソースを集中させつつ、製造コストの最適化を図ることが可能となっています。
一方で、PC市場全体の動向や競合他社の多角的な参入、製品サイクルの短期化は常に課題です。しかし、法人向け事業の強化や家電事業への進出など、周辺機器の枠を超えた事業展開により、市場の変化への適応を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
エレコムは2027年3月期までの中期経営計画を推進しており、法人向け事業の強化と事業領域の拡大を重点分野としています。具体的な施策としては、セキュリティ関連事業の拡大、ビデオ会議システム「NewLine」の展開を通じた法人向けソリューションの強化、そしてテスコム電機グループの連結による家電事業の育成が挙げられます。これにより、特定の市場に依存しない多様な収益源の確立を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
エレコムの事業モデルは、ファブレス経営による高いコスト競争力と、日用品からBtoBソリューションまで多岐にわたる製品ポートフォリオによって、高い持続可能性を有しています。PC周辺機器市場だけでなく、スマートフォン・タブレットの普及に対応したモバイル関連製品、ヘルスケア・家電、eSports/ゲーミング関連製品など、市場ニーズの変化に合わせた迅速な製品開発と投入を行っています。また、法人向け事業の強化は、コンシューマー市場の変動リスクを分散し、安定的な収益基盤の構築に貢献すると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
具体的な技術開発内容の詳細は不明ですが、エレコムは市場の動向に合わせた製品をタイムリーに投入する開発力に強みを持っています。主力製品は、マウス、キーボード、スマートフォン・タブレット周辺機器といった従来の強みに加え、近年ではテスコム電機グループが展開する美容・調理家電、さらに法人向けのネットワーク・セキュリティ関連ソリューションなどが収益を牽引しています。新興分野として、VR関連製品やeSports/ゲーミング関連製品などにも注力しています。
6. 株価の評価
現在の株価1,911.0円に対する評価は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 14.38倍（会社予想EPS132.93円に基づく）
* 業界平均PER（電機・精密）が24.2倍であるため、現在の株価は業界平均と比較して割安水準にあると評価できます。
* PER基準での理論株価：132.93円 × 24.2倍 = 3,216.9円
* PBR（実績）: 1.80倍（実績BPS1,063.59円に基づく）
* 業界平均PBR（電機・精密）が1.6倍であるため、現在の株価は業界平均と比較してやや割高水準にあると評価できます。
* PBR基準での理論株価：1,063.59円 × 1.6倍 = 1,701.7円
PER基準では理論株価より低く評価されており割安感がある一方、PBR基準ではやや割高感があるといえます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,911.0円は、年初来安値1,421円から約34%上昇しており、年初来高値2,056円に近い水準で推移しています。
* 50日移動平均線（1,898.54円）と200日移動平均線（1,704.01円）を上回っており、短期から中長期的な上昇トレンドを示唆しています。
* 直近10日間の株価推移を見ると、概ね1,834円から1,928円の間で変動しており、安定した上昇基調にあります。
* 以上のことから、現在の株価は年初来高値圏に近く、比較的高い水準にあると判断できます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書と最新の財務指標から分析します。
* 売上高:
* 2022年3月期: 107,358百万円
* 2023年3月期: 103,727百万円 (一時的な減少)
* 2024年3月期: 110,169百万円 (回復)
* 過去12か月（LTM）: 118,007百万円 (堅調な成長)
* 直近四半期（前年同期比）の売上高成長率は7.7%と、売上は回復基調で継続的な成長を示しています。
* 利益:
* 営業利益は2023年3月期に一時減少したものの、2024年3月期、そして過去12か月（LTM）で回復基調にあります（LTM 13,532百万円）。
* 粗利率（LTM）は39.14%、営業利益率（過去12か月）は10.52%と、安定した収益性を維持しています。
* 親会社株主に帰属する純利益は、2024年3月期に9,985百万円と回復しましたが、過去12か月（LTM）では9,300百万円と若干の減少が見られます。しかし、これは為替差損の影響などによるものであり、営業利益は好調を維持しています。
* キャッシュフロー:
* 営業活動によるキャッシュフローは、直近の第3四半期累計期間で8,266百万円と前年同期の3,969百万円から大きく改善しており、事業の収益性がキャッシュ創出力に結びついています。
* 投資活動によるキャッシュフローはマイナスで推移しており、将来に向けた設備投資や事業投資を積極的に行っていることが伺えます。
* 財務活動によるキャッシュフローもマイナスであり、借入金の返済や株主還元（配当、自社株買い）に充てられていると考えられます。
* 収益性指標:
* ROE（実績）：11.01%、ROE（過去12か月）：11.36%と、資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示しています。
* ROA（過去12か月）：7.67%も良好な水準です。
* 財務健全性:
* 自己資本比率（実績）：71.9%、直近の第3四半期では73.5%と非常に高く、財務基盤は極めて安定しています。
* 流動比率（直近四半期）：3.49倍と高く、短期的な支払い能力も十分です。
* 有利子負債は少なく、自己資本に対する有利子負債の比率（Total Debt/Equity）は0.62%と非常に低く、財務健全性は極めて優れています。
9. 株主還元と配当方針
エレコムは株主還元に積極的です。
* 配当利回り（会社予想）: 2.72%
* 1株配当（会社予想）: 52.00円
* 配当性向: 40.25%と適切な水準であり、利益成長に応じた配当が期待されます。
* 同社は自己株式の取得も積極的に実施しており（直近で5,352,000株取得）、株主還元策として高頻度で自社株買いを行っています。これにより、1株当たりの価値向上にも貢献しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去52週間の株価変動率は31.70%と、S&P 500の15.29%を大きく上回っており、強い上昇モメンタムがあります。
* 50日移動平均線が200日移動平均線を上回るゴールデンクロスを形成し、上昇トレンドが継続しています。
* 直近の好調な業績（四半期売上成長率3.70%、四半期利益成長率22.20%）や積極的な株主還元策（自社株買い含む）が投資家の関心を引きつけ、株価を押し上げる要因となっています。
* 法人向けソリューションや家電事業といった成長分野への注力も、将来的な期待感として株価に影響を与える可能性があります。
11. 総評
エレコムはPC周辺機器市場で確固たる地位を築きつつ、ファブレス経営と多角的な事業展開により持続的な成長を目指す企業です。売上は回復基調にあり、収益性も安定しています。特に、極めて健全な財務体質と積極的な株主還元姿勢は評価に値します。現在の株価は、PER基準では割安感があるものの、PBR基準ではやや割高な水準にあります。テクニカル面では強い上昇モメンタムを示しており、直近の業績や成長戦略が投資家から注目されています。ただし、PC市場の動向や為替変動、競合環境の変化には引き続き留意が必要です。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 過去12か月の売上高成長率7.11%（前年比）、直近四半期売上高成長率7.7%と堅調な伸びを示しています。法人向けソリューションや家電分野の成長も期待されます。
- 収益性: A
- 過去12か月の営業利益率10.52%、粗利率39.14%と、一般的に見て良好な水準です。効率的なファブレスモデルが寄与しています。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率71.9%（直近73.5%）、流動比率3.49倍、有利子負債比率0.62%と、非常に優れた財務健全性を誇ります。
- 株価バリュエーション: A
- 会社予想PERは14.38倍で業界平均24.2倍と比較して割安水準にあります。PBRは1.80倍で業界平均1.6倍に比べるるとやや割高ですが、PERの割安感が目立ちます。
企業情報
| 銘柄コード | 6750 |
| 企業名 | エレコム |
| URL | http://www.elecom.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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