イワキ（6237）企業分析レポート
（作成日：2025-09-29／株価：2,586円）
注：本資料は公開情報に基づく企業分析であり、投資助言ではありません。不明点は「–」としています。
1. 企業情報
- 概要：薬液用ケミカルポンプを中心とする流体制御機器メーカー。シールレス構造のマグネットポンプ、定量（メータリング）ポンプ、空気駆動ポンプ、回転容積ポンプ、エアーポンプ、水質制御装置などを展開。多用途・多品種少量生産と耐食性材料・精密制御技術に強み。海外売上比率が高く、グローバルに展開。
- 製品構成（売上構成の目安）：マグネットP 33%、定量P 18%、空気駆動P 11%、回転容積P 7%、エアーP 6%、システム製品 6%、仕入商品他 20%（2025/3期、連結）
- 海外売上比率：53%（2025/3期）
- 従業員：1,137人、平均年齢42.6歳、平均年収679万円
- 本社：東京都千代田区、設立：1956年
事業の一言要約：耐食性・精密制御を要する化学薬液用途のポンプ専業。水処理、半導体、医療・ライフサイエンス、産業装置向けなど幅広い市場に供給。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：ケミカルポンプの専業メーカーとして国内有力。シールレスのマグネット駆動や高精度定量吐出など、漏れリスク低減・耐食・微量制御に特化した領域で競争力。
- 競争環境（定性的）：国内外で多数の専業・総合ポンプメーカーが存在（例：定量ポンプやマグネットポンプの専業各社、欧米大手など）。用途・材質・吐出精度などニッチ毎に競争。正確な市場シェアは非開示。
- 競争優位性（示唆）：
- 化学薬液・耐食材（フッ素樹脂・セラミックス）や精密制御の知見
- 多品種少量生産・OEM対応、アフターマーケット（部品・保守）需要
- シールレス構造による漏れ対策や保全性の評価
- 課題：
- 半導体・医療機器などサイクルの影響
- 為替変動（海外売上53%）
- 生産調整・在庫コントロールによる原価率変動
3. 経営戦略と重点分野
- 中期経営計画2027（2026-2028）：ソリューション提案を軸に国内外で販売拡大。第1年度は「ソリューション営業」の展開を強化。
- 重点分野（会社開示・第1Q補足より）
- 水処理市場：米国を中心に拡大（第1Q：米国売上+24.3%、水処理+16.8%）
- 定量（メータリング）ポンプ：第1Q売上+9.3%
- 地域戦略：米国・アジア（除中国）拡大。中国・欧州の需要変動に対応
- 施策（推定含む）：
- アプリケーション提案（薬液ハンドリングの安全・精密制御）
- 海外販売網・代理店強化、OEM深耕
- 原価改善、生産・在庫の適正化、製品標準化と設計共通化の推進
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：装置向けポンプ販売に加え、交換部品・保守などアフターマーケットの継続需要が見込まれるモデル。用途置換・更新や水処理規制強化等の構造ニーズも背景。
- 需要変化への適応：
- 半導体・医療などサイクル影響はあるが、水処理など比較的安定・政策連動の領域で補完
- 多品種少量・耐食材対応によりニッチでの参入障壁を確保
- リスク管理：為替・原材料（樹脂・金属）コスト、在庫・生産調整の巧拙が利益率に影響。第1Qは在庫払出・生産調整で原価率が上昇。
5. 技術革新と主力製品
- 技術の方向性：
- マグネット駆動（シールレス）で漏れ防止・保全性向上
- セラミックス・フッ素樹脂など耐食材の採用
- 定量ポンプの高精度吐出、制御（ポンプコントローラ、脈動低減）
- 代表的な製品群：
- マグネットポンプ（樹脂・金属）、タービンポンプ
- 定量（メータリング）ポンプ、回転容積（Hi-Cera等）、ギアポンプ、スクリューポンプ
- 空気駆動ポンプ、ダイヤフラム/ベローズポンプ
- 水質制御装置・関連アクセサリー
- 収益牽引：
- マグネットポンプ（構成比最大）
- 定量ポンプ（水処理・薬液注入で堅調、1Qプラス成長）
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価2,586円、EPS（会社予想）216.45円、BPS 1,680.64円
- 指標比較
- PER（予想）：約11.9倍（業界平均16.6倍）
- PBR（実績）：約1.54倍（業界平均1.4倍）
- 配当利回り（予想）：約2.9%（年間配当76円、Payout約31%）
- EV/EBITDA（LTM概算）：約6.6倍（EV≈5,337億円? → 53,370百万円、EBITDA≈8,154百万円）
- EV/Sales（LTM概算）：約1.16倍
- 所感（定量比較）：
- PERは業界平均を下回り、PBRはわずかに上回る水準
- ネットキャッシュ（現金8.35B−有利子負債3.38B）で財務余力あり
7. テクニカル分析
- 位置づけ：年初来高値2,827円に対し約−8.5%、年初来安値1,579円に対して約+64%の水準
- 移動平均：50日線2,580円近辺、200日線2,425円。株価は50日線付近かつ200日線上
- 直近動向：9/26の2,682円から9/29は2,586円へ反落。出来高は7,100株と10日平均（約20.7千株）を下回る
- その他：本日が配当落ち日（9/29）で短期的な価格変動要因
8. 財務諸表分析（通期は百万円）
- 売上高推移：32,440（2022）→37,730（2023）→44,539（2024）→45,763（LTM・2025基準）
- 3年CAGR：約+12%／LTM YoY：約+2.7%
- 収益性
- 粗利率：34.0%（2022）→34.3%（2023）→41.2%（2024）→40.4%（LTM）
- 営業利益率：6.6%（2022）→6.0%（2023）→12.3%（2024）→12.8%（LTM）
- 当期純利益率：7.4%（2022）→11.3%（2023）→10.0%（2024）→9.8%（LTM）
- EBITDAマージン（LTM）：約17.8%
- 効率・資本性
- ROE（実績）：約12.5%／ROA（LTM）：約6.9%
- 自己資本比率：70.0%（期末）／流動比率：約338%（1Q）
- D/E（総負債/自己資本）：約9%（低水準）
- 四半期（2026/3期1Q）
- 売上：+0.2% YoY、営業利益：−10.2% YoY（在庫払出・生産調整の影響で原価率上昇）
- 地域：米国堅調、中国・欧州は弱含み
- 市場：水処理が牽引、半導体・医療関連は調整
- キャッシュフロー：—（1Qは未開示）
9. 株主還元と配当方針
- 2025/3期配当：年間70円（中間25円、期末45円）
- 2026/3期会社予想：年間76円（中間35円、期末41円）
- 予想配当性向：約31%（データ提供値）
- 自己株式：1Q末で約33.4万株（1.48%程度、短信は333,893株）
- 自社株買い：—（直近は譲渡制限付株式報酬の自己株式処分を実施）
- 方針：—（一般に安定配当志向とみられるが、詳細方針は—）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週騰落率 −6.9%（参考指標比で弱め）、直近は配当落ち・出来高減の中で短期反落
- ボラティリティ：5年β 0.08（低い）
- 流動性：発行株式2,249万株、フリーフロート約854万株、3カ月平均出来高約18.8千株と限定的
- 保有構造：インサイダー保有約51%・機関保有約12%（浮動株が少なく価格形成に特徴）
- 信用動向：信用買残12.2千株、売残2.6千株、信用倍率4.69倍（前週比ほぼ不変）
11. 総評
- 事業面：耐食・漏れ対策・精密定量といったケミカルポンプの中核ニーズに沿った製品群を有し、アフターマーケットも取り込めるモデル。中計ではソリューション営業と海外（水処理）強化が柱。
- 業績面：3年CAGRは二桁成長、直近LTMは伸びが鈍化。1Qは在庫・生産調整で原価率上昇し営業利益が減少。地域・市場で強弱が混在（米国・水処理好調、半導体・中国・欧州は調整）。
- 財務面：自己資本比率70%、D/E約9%、流動比率約338%と保守的で余力がある。
- バリュエーション：PERは業界平均を下回る一方、PBRはやや上回る。ネットキャッシュを踏まえると全社価値倍率は落ち着いた水準。
- リスク：為替、半導体サイクル、原材料費、在庫・生産調整の進捗。需要の地域偏在にも留意。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
根拠：LTM売上YoY +2.7%、3年CAGR約+12%。直近期は鈍化も、中期では拡大実績。
– 収益性：A
根拠：粗利率約40%、営業利益率約13%、EBITDA率約18%、ROE約12.5%。
– 財務健全性：S
根拠：自己資本比率約70%、流動比率約338%、D/E約9%（ネットキャッシュ）。
– 株価バリュエーション：A
根拠：PERは業界平均を下回る、PBRは小幅上回り。EV倍率も落ち着いた水準。赤字ではないためPER中心に評価。
参考データ
– 株価関連：年初来高値 2,827円／年初来安値 1,579円／50日移動平均 2,580円／200日移動平均 2,425円
– 会社予想（2026/3期）：売上 48,439百万円、営業利益 6,159百万円、純利益 4,788百万円、EPS 215.82円、配当 76円
– 直近四半期（2026/3期1Q）：売上 11,246百万円（+0.2%）、営業利益 1,285百万円（−10.2%）
– 重要日程：配当落ち日 2025/9/29（本日）
ご要望があれば、中期計画の数値目標や市場別・製品別の詳細推移、原価率の感応度分析なども追加で整理します。
企業情報
| 銘柄コード | 6237 |
| 企業名 | イワキポンプ |
| URL | http://www.iwakipumps.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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