1. 企業情報
株式会社エスユーエスは、京都に本社を置く人材サービス企業です。主にIT、機械、電気、化学、生物といった幅広い分野の技術者派遣および開発請負を行う「ソリューション事業」を中核としています。また、ERP導入支援などの「ITコンサルティング事業」、AI教育やAR/VRソリューション開発・販売を行う先端IT事業にも注力しており、特にAI・AR/VR分野を重視する戦略へとシフトしています。設立は2000年1月、従業員数は2,430名（平均年齢30.7歳、平均年収4,320千円）で、東証グロース市場に上場しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
エスユーエスは、慢性的なIT・技術者不足を背景に堅調な需要が続くエンジニア派遣市場において事業を展開しています。特にIT分野に強みを持ち、大手企業への派遣実績も有しています。DX（デジタルトランスフォーメーション）推進の動きが加速する中、専門性の高い技術者へのニーズは高まっており、同社はその市場環境を追い風としています。AR/VR/AIといった先端IT分野への投資は、将来の成長を見据えた競争優位性の構築を目指すものですが、現時点では実証段階（PoC）の案件が多く、収益化には課題も見られます。具体的な市場シェアを示すデータは提供されていませんが、特定顧客に依存しない事業構造により、景気変動リスクを分散するビジネスモデルを採用しています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、ソリューション事業を中核としつつ、成長分野であるAR/VR/AI事業に注力する戦略を掲げています。具体的な施策としては、自社ITコンサルタントの採用・育成を強化することでコンサルティング事業の収益基盤を再構築し、ソリューション事業との連携を深める方針です。また、AR/VR事業については、実証案件から一歩進んでサービス化やパッケージ化を推進し、収益性の向上を目指しています。これらの戦略を通じて、変化の速いIT市場のニーズに対応できる企業体制を構築し、持続的な成長を実現することを目標としています。
4. 事業モデルの持続可能性
エスユーエスは、エンジニア派遣・請負で安定的な収益を確保しつつ、成長領域であるAI、AR/VR、IoT等の先端技術を取り込んだサービス開発に注力しています。国内におけるDX推進やIT人材不足は今後も継続すると見込まれており、同社の主力である技術者派遣事業は強い市場ニーズに支えられています。さらに、ERP導入など企業の基幹システムに関するコンサルティング事業や、将来性のある先端IT事業への投資は、ポートフォリオの多様化と将来的な収益源の確保に繋がり、事業モデルの持続可能性を高めると考えられます。特に特定顧客への依存を排し、複数の顧客と取引している点はリスク分散の観点から評価できます。
5. 技術革新と主力製品
同社は技術開発の動向として、AR/VR/AIといった先端IT技術に注力しています。具体的な製品・サービスとしては、XR Solution、SUS Lab、VR Innovation Academy Kyoto、AI designer training course、およびタレントマネジメントシステム「SUZAKU」などを展開しています。主力はソリューション事業におけるIT技術者派遣ですが、AI教育やAR/VRソリューション開発を通じて、これからの社会で需要が高まるデジタル分野の専門性を強化しています。ただし、AR/VR事業は現在検証案件が中心であり、大型展示会への出展費用等の投資もかさんでいるため、直近ではセグメント損失を計上しています。一方で、AI関連の受注は堅調に推移しているとのことです。
6. 株価の評価
現在の株価1,215.0円に対し、会社予想EPSは81.70円であるため、PER（株価収益率）は14.87倍となります。これは業界平均PERの25.7倍と比較して割安な水準にあります。また、実績BPSは449.25円であるため、PBR（株価純資産倍率）は2.70倍となります。業界平均PBRの2.5倍と比較すると、やや高めではありますが、企業成長への期待が株価に織り込まれている可能性も考えられます。全体としては、PERの観点から業界平均と比較して割安感がある状態です。
7. テクニカル分析
現在の株価1,215.0円は、年初来高値1,298円に近く、年初来安値758円から大きく上昇した水準にあります。50日移動平均線1,180.36円および200日移動平均線1,006.07円を上回って推移しており、株価は上昇トレンドにあると見られます。直近10日間の株価推移も概ね高値圏で変動しており、現在の株価は短期的には比較的高値圏にあると言えます。ただし、移動平均線が上向きであるため、中長期的な上昇モメンタムは継続していると解釈できます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で売上高は一貫して増加傾向にあります。2021年9月期の9,419百万円から、2024年9月期には13,219百万円と成長し、過去12か月（LTM）では14,467百万円に達しています。直近の2025年9月期第3四半期累計では、前年同期比15.7%増の11,087百万円と、引き続き堅調な伸びを示しています。
- 利益: 営業利益は2021年9月期の195百万円から2024年9月期の829百万円へと大きく増加しており、過去12か月（LTM）では1,195百万円を計上しています。純利益も同様に増加傾向にあり、第3四半期累計では前年同期比54.4%増の674百万円と高い成長率です。特にソリューション事業の好調が利益拡大の要因となっています。
- キャッシュフロー: 第3四半期累計のキャッシュフロー計算書は作成されていませんが、現金及び預金は前期末比で827百万円増加しており、資金繰りは良好であると見られます。
- 収益性指標: LTMの売上総利益率は約26.1%、営業利益率は約8.26%です。ROE（実績）は17.56%、ROA（過去12か月）は11.91%と、効率的な資本活用と資産運用ができていることを示しており、高い収益性を有しています。
- 財務健全性: 自己資本比率は63.2%と非常に高く、財務基盤は強固です。流動比率も206%と、短期的な支払い能力にも十分な余裕があります。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の1株配当は35.00円であり、現在の株価に対する配当利回りは2.88%です。配当性向は27.21%と、利益に対する配当の割合は比較的低く、内部留保による成長投資の余地を残していると考えられます。2024年9月期には創業25周年の記念配当5円を含む年間30.00円の配当が実施されました。自社株買いに関する情報は提供データにはありません。同社は安定的な配当を継続しつつ、企業の成長ステージに応じた株主還元を検討する方針と推測されます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去10日間の株価は高値圏で推移しており、直近数営業日は横ばいまたは若干の下落傾向にあります。本日の出来高は26,300株で、3ヶ月平均や10日平均（前週比）と比較するとやや低い水準です。信用取引では、信用買残が353,600株と多く、信用売残が0株であるため、信用倍率は0.00倍となっています。これは信用買いが積み上がっている状況を示しており、株価上昇への期待はある一方で、将来的な売り圧力となる可能性も考えられます。企業業績が堅調に推移していること、特にソリューション事業の力強い成長が投資家からの関心を集める主な要因と考えられます。
11. 総評
エスユーエスは、IT・技術者派遣を主軸とするソリューション事業が堅調に成長し、全体の売上および利益を力強く牽引しています。特に第3四半期までの実績では、売上高・営業利益ともに大幅な増収増益を達成しており、高い収益力を示しています。財務基盤は自己資本比率63.2%と非常に健全であり、安定性に優れます。経営戦略としてAR/VR/AIといった先端IT分野への投資を強化していますが、これらの事業の収益化は今後の焦点となります。株価は年初来高値圏で推移し、PERは業界平均より割安な水準にあります。ただし、信用買い残が多い点は留意が必要です。全体として、主力事業の好調と将来性への投資が評価される銘柄であると言えます。
12. 企業スコア
- 成長性：S
- LTM売上成長率（YoY）約9.44%、3年CAGR約12.1%と売上高は着実に伸びています。特に2025年9月期第3四半期累計では売上高前年同期比+15.7%と高い成長を維持しており、今後も安定的な成長が期待されます。
- 収益性：A
- LTM粗利率約26.1%、LTM営業利益率約8.26%と、サービス業として良好な水準です。ROEは17.56%、ROAは11.91%と資本および資産の効率性も高いです。直近の第3四半期累計では営業利益が前年同期比69.2%増と大幅に改善しており、収益力の更なる向上が見られます。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率63.2%、流動比率206%と、非常に高い水準で財務基盤が確立されています。負債は適切に管理されており、安定性は極めて高いと言えます。
- 株価バリュエーション：A
- 予想PER14.87倍は業界平均25.7倍と比較して大幅に割安です。実績PBR2.70倍は業界平均2.5倍とほぼ同水準、またはやや高いですが、PERの割安感と高い成長性・収益性を考慮すると、株価は評価できる水準にあると判断できます。
企業情報
| 銘柄コード | 6554 |
| 企業名 | エスユーエス |
| URL | http://www.sus-g.co.jp |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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