6544 ジャパンエレベーターサービスホールディングス 分析レポート
注記（データ前提）
– 2025年9月末に1→2の株式分割を予定・実施（資料間で分割前後データが混在）。本レポートでは、断りがない限り「分割後ベース」で記載します。
– 株価について、ユーザー提示の参考値 3,985円は分割「前」相当と思われます。バリュエーション計算は、直近終値にあたる分割後ベースの1,992.5円を主に用いています（必要に応じて並列表記）。
1. 企業情報
- 概要：独立系大手のエレベーター・エスカレーターの保守・保全、リニューアル（改修）を中核に、関連部品の保管・販売、機械式駐車設備のメンテナンス、ビルメンテナンス、エレベーターメディア事業を展開。
- 事業構成（2025/3 期 連結）：保守・保全 62%、リニューアル 35%、その他 3%。
- 特徴：メーカー横断のメンテナンス（マルチベンダー対応）、全国展開、部品供給力とコスト競争力が強みとされる。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：独立系では首位クラス。大手メーカー系（M/H/T/F 等）が保守市場の大半を占める中、コスト最適化や柔軟な対応ニーズを背景に、独立系への切替需要が継続。
- 競争優位性：
- マルチベンダー対応力と部品在庫・供給体制
- 全国ネットワークの整備によるサービス品質とスケールメリット
- リニューアル提案力（老朽化対応、部品供給停止対応 等）
- 課題：
- エンジニアの採用・育成（人材ひっ迫）
- メーカーの囲い込みや部品供給の外部依存リスク
- 安全規制強化や品質維持コストの上昇
3. 経営戦略と重点分野
- 会社方針（短信要約）：
- 全国展開の強化、人材の獲得・育成、営業体制強化
- 生産性向上、リニューアル業務の収益性向上
- 独立系への切替需要を取り込む営業推進
- 2026/3 通期計画（会社予想・変更なし）：
- 売上高 550億円（前年比 +11.4%）
- 営業利益 100億円（+15.9%）
- 当期純利益 60億円（+8.5%）
- 1株当たり利益（分割後）33.69円
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：保守契約に基づくストック収益（保守・点検）がベース、老朽化に伴うリニューアル需要を上積み。契約継続率が高いモデルで景気変動耐性が相対的に高い構造。
- 適応力：
- 在庫・部品網と技術データ蓄積によるマルチベンダー保守対応
- 提案型リニューアル（部品供給停止・性能/安全性向上）
- リスクと対応余地：人材需給、部品価格・供給、規制対応コストなど。教育投資や業務効率化、サプライヤ分散等で緩和余地。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性：メーカー横断の保守ノウハウ、部品データベース・在庫運用。リニューアルパッケージ提案などの工程・品質管理力。
- 収益牽引：
- 保守・保全（売上構成の6割強）
- リニューアル（2026/3 1Q 前年同期 +23.3%と伸長）
- エレベーターメディア（副次的、付加価値創出）
6. 株価の評価（バリュエーション）
前提：分割後ベースの直近終値 1,992.5円を使用（参考：分割前相当 3,985円）
– 時価総額：約3,549億円（発行株式数 178,134,400株ベース）
– 予想EPS：33.69円（分割後）
– 予想PER：約59.1倍（= 1,992.5 ÷ 33.69）
– LTM（過去12か月）EPS：30.88円
– 実績PER：約64.5倍（= 1,992.5 ÷ 30.88）
– BPS（分割後）：105.54円
– PBR：約18.9倍（= 1,992.5 ÷ 105.54）
– 企業価値（概算）：EV ≈ 3,549億 + 有利子負債約73億 − 現金約30億 ≈ 3,592億円
– EV/Sales（LTM 売上 512.6億円）：約7.0倍
– EV/EBITDA（LTM EBITDA 約110.7億円）：約32.4倍
– 業界平均（参考）：PER 17倍、PBR 1.8倍
– 指標上は業界平均より高い水準に位置
注：ユーザー提示株価 3,985円（分割前相当）で計算すると予想PERは約118倍、PBR約37.8倍となります。
7. テクニカル分析
- 直近終値：1,992.5円
- 移動平均：50日線 1,963.6円、200日線 1,707.2円
- 現在値は50日・200日線を上回る位置
- 52週レンジ：1,242.5円〜2,158円（現在値は高値圏に近い水準）
- 直近10日：1,900円台後半へ戻り基調。出来高は3か月平均（約54.9万株）並み。
- 信用需給：信用倍率 1.47倍、買残は前週比減少・売残やや増加で、需給は中立寄り。
8. 財務諸表分析（連結）
- 成長：
- 売上高推移：297.5億（2022/3）→349.1億（2023/3）→422.2億（2024/3）→493.8億（2025/3 LTM）
- 3年CAGR：約18〜19%
- 2026/3 1Q：売上 +16.4% YoY、営業益 +30.2% YoY
- 収益性（LTMベース）：
- 粗利：約196.5億円（粗利率 ≈ 38%）
- 営業利益率：18.66%
- 純利益率：11.47%
- ROA：約17%、ROE：30〜34%
- 安全性：
- 自己資本比率：56.4%（2025/3 実績）
- 流動比率：約125%（2025/6 期末）
- D/E（Debt/Equity）：約0.38倍、有利子負債は相対的に抑制
- キャッシュフロー：四半期CFは未掲載。EBITDAは約110.7億円。
（注）一過性損益は除外方向で評価。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績（2025/3）：期末一括 31円（分割後換算 15.5円）
- 配当予想（2026/3）：未定（現時点）
- 参考利回り（分割後・直近終値ベース）：
- フォワード年額 15.5円仮置き時の利回り：約0.78%
- 配当性向（足元）：約50%
- 自社株買い：開示情報からは確認できず（該当データなし）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：50日線・200日線上での推移、52週高値圏に接近。1Q好業績（増収増益）が支え。
- 投資家属性：機関投資家保有比率 約60%、インサイダー約21%。
- イベント：
- 権利落ち日：2025/3/28
- 次回決算予定：2025/11/13
11. 総評
- 需要環境：エレベーター保守市場はストック増加と独立系への切替ニーズで緩やかに拡大。老朽化対応のリニューアル需要も追い風。
- 収益構造：保守の安定収益に加え、リニューアルの高成長で売上・利益ともに拡大。営業利益率は高水準、ROEも高い。
- 財務：自己資本比率が高く、D/Eも低位で健全性は良好。
- バリュエーション：PER・PBRともに業界平均比で高水準。高成長・高収益の一方で、株価指標は相応に織り込まれている。
- リスク：人材確保・教育コスト、部品供給・価格動向、規制対応コスト、メーカー囲い込みなど。
（本情報は事実・数値の整理であり、投資助言ではありません。）
12. 企業スコア
- 成長性：A
- 理由：LTM売上成長率 +17%前後、3年CAGR 約18〜19%、1Qも2桁増収。
- 収益性：A
- 理由：営業利益率約19%、ROE 30%台、粗利率約38%と高水準。
- 財務健全性：A
- 理由：自己資本比率 56%台、流動比率 ≈125%、D/E ≈0.38。
- 株価バリュエーション：D
- 理由：PER約59倍、PBR約19倍、EV/S約7倍と、業界平均（PER17倍、PBR1.8倍）と比べ高水準。
参考データ（主要数値）
– 直近終値（分割後）：1,992.5円（参考：分割前相当 3,985円）
– 時価総額：約3,549億円
– 予想EPS：33.69円（分割後）、実績LTM EPS：30.88円
– BPS：105.54円（分割後）
– 52週高値/安値：2,158円 / 1,242.5円
– 1Q（2026/3）：売上 134.3億円（+16.4%）、営業益 25.05億円（+30.2%）、純益 16.08億円（+28.0%）
企業情報
| 銘柄コード | 6544 |
| 企業名 | ジャパンエレベーターサービスホールディングス |
| URL | http://www.jes24.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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