2025年3月期（第47期）決算説明資料・中期経営計画資料
決算説明まとめ（Markdown）
出典：株式会社カチタス 2025年3月期 決算説明資料（発表日：2025年5月9日）
基本情報
- 企業概要
- 企業名：株式会社カチタス（証券コード：8919、東証プライム）
- 主要事業：中古戸建ての買取・リフォーム・再販（カチタス単体）、都市郊外中心の買取再販（連結子会社：株式会社リプライス）
- 代表者：代表取締役社長 新井 健資
- 説明会情報
- 開催日時：2025年5月9日（資料表題日）
- 説明者
- 発表者（役職）：–（会社資料に基づる発表内容）
- 発言概要：決算ハイライト（営業利益の達成、在庫不足の解消、人的投資実施）、第4次中期経営計画の骨子（営業利益成長・販売棟数目標・配当方針等）、2026年3月期計画の要点、事業モデル・ESG等の説明
- 報告期間
- 対象会計期間：2025年3月期（2024年4月〜2025年3月）
- セグメント（グループ構成）
- カチタス（親会社・地方中心の戸建再販）
- 事業概要：相続等で買い取った空き家をリフォームし販売（主に地方都市、戸建中心）
- リプライス（連結子会社）
- 事業概要：都市郊外・地方都市部での買取再販。仲介ネットワーク・スピードを強み
業績サマリー（2025年3月期 実績 / YoY）
- 主要指標（単位：百万円）
- 売上高：129,537（+2.2%）
- 営業利益：14,222（+12.2%）
- 経常利益：13,876（+12.6%）
- 当期純利益（親会社帰属）：9,550（+12.4%）
- 1株当たり当期純利益（EPS）：122.22円
- 参考（調整後）営業利益：16,160（+9.5%）
- 進捗状況（計画比）
- 2025年通期予算に対する営業利益の達成率：+1.6%（予算14,000 百万円 → 実績14,222 百万円）
- 決算期において成長投資（決算特別賞与 3.5億円）を行った上で計画超過達成
- セグメント別（2025/3期）
- カチタス単体
- 売上高：89,709 百万円（+0.6%）
- 売上総利益：24,755 百万円（粗利率 27.6%）
- 営業利益：11,701 百万円（営業利益率 13.0%）
- リプライス単体
- 売上高：39,945 百万円（+6.1%）
- 売上総利益：6,064 百万円（粗利率 15.2%）
- 営業利益：2,504 百万円（営業利益率 6.3%）
- グループ販売件数：7,372件（カチタス 5,597件、リプライス 1,775件）
- 在庫（販売用不動産合計）：61,535 百万円（前期比 +17.8%）
- 在庫回転率（LTM）：約1.74回転/年
- ROA（LTM）：17.7%
業績の背景分析
- ハイライト／トピックス
- 営業利益は過去最高を更新。主因は売上総利益率の改善。
- 仕入件数が増加（7,008 → 8,323件、+18.8%）し、期末時点で在庫不足は解消。
- 成長に向けた人的投資（新卒採用増、決算特別賞与など）を実行。
- グループ内シナジー（カチタスによるリプライス物件の仲介等）や販促（TV CM、ニトリ提携）を強化。
- 増減要因
- 売上総利益率の改善（低価格商品の高回転化・保有在庫の値上げ・リフォームコスト抑制等）が営業利益増加の主要因。
- 販管費は増加（採用・賞与・広告投資など）があったが粗利改善で吸収。
- 仕入チャネル多様化（買取比率の増加）で価格競争や在庫期間・品質リスクが低下。
- 競争環境・競争優位性
- 独自領域：地方・築古・戸建中心の事業ポジションで業界内でも稀な全国多数店舗網（135店）と累計実績（累計約8万戸）を有する点を強みと主張。
- 参入障壁：物件ごとに異なるリフォーム対応能力と地域に根差したネットワーク（仲介業者・工務店）により模倣が難しいとしている。
- 主なリスク要因（外部）
- 消費税訴訟：国税当局と算出方法に相違があり、最高裁への受理申立て中（判決までは長期化の見込み）。会社は既に決算上の処理を保守的に行っており、最高裁敗訴でも営業利益以下への影響はないと説明（ただし過去納税分の処理等は状況による）。
- マクロ：金利上昇（住宅ローン）、建築資材コスト、労務供給、地域別の地価変動等。
- M&A実行リスク：検討案件の実行に向けた時間的/調整リスク。
- 仕入・販売市場の地域差や工務店キャパシティ不足など
戦略と施策（第4次中期経営計画の骨子）
- 中期KGI（2028年3月期目標：第4次中計）
- 年間販売棟数：10,000件（2025年実績 7,372件 → CAGR 約10.7%）
- 営業利益：20,000 百万円（2025年 14,222 → CAGR 約12.0%）
- ROE：20%以上（下限20%維持）
- 配当性向：調整後当期純利益ベースで50%以上、累進配当の導入
- 基本戦略（主要施策）
- 営業人員増加と育成強化（未出店地域への出店、小型店舗での高収益エリア進出、新卒採用拡大）
- 生産性向上（戦略在庫枠設定、各種システム投資、MA等による営業効率化）
- リフォーム企画の多様化（新たな顧客層獲得）
- 仕入チャネル多様化（自治体や異業種連携など）
- M&A（仕入チャネル多様化や人材獲得を目的、資金は負債調達を想定）
- リプライス収益の安定化（コストコントロール、販売チャネル戦略）
- キャピタルアロケーション
- 第4次中計3年間で戦略在庫投資を実施しつつ、M&A資金は負債調達を予定。会社が想定する最低自己資本比率は約30%。当面はBS上に自己資本を留保するとしている。
- 進行中の施策（決算資料に基づく進捗）
- 採用：2025年4月入社はカチタス129名、リプライス28名。2026年4月はカチタス150名予定等。
- グループ内仲介：リプライス物件をカチタス営業が仲介する割合は増加（4Qで約17%）。
- 低価格商品の販売比率：約20%（両社）、高回転化と粗利改善に寄与。
- 保有在庫の値上げ：2025年4月に一律50万円の値上げ等。
- ニトリ提携：家具設置やバーチャルホームステージング（VHS）で成約率改善に活用。
将来予測と見通し
- 2026年3月期 連結事業計画（会社予想、単位：百万円）
- 売上高：146,000（+12.7% YoY）
- 営業利益：16,200（+13.9% YoY、営業利益率 11.1%）
- 経常利益：15,700（+13.1%）
- 当期純利益（親会社帰属）：10,800（+13.1%）
- 販売棟数目標：8,240件（+11.8%）
- 会社が示す見通しの根拠（概要）
- 需要は好調で期初の在庫確保は十分、低価格商品の比率は横ばい想定、粗利単価は各種施策で維持・向上を見込む。
- リプライスは在庫水準十分、上半期は高水準粗利を維持、下半期は新築着工の増加を織り込むが販売チャネル戦略で対応。
- マクロ影響：住宅ローンは変動金利中心のため長期金利上昇の影響は限定的と説明。インフレによるコスト上昇の影響も限定的との前提。
- 中長期（第4次中計→2035年以降の長期ビジョン）
- 目標（2028/3）に向け実行を継続。長期ビジョン：「日本で一番、ひとびとの暮らしを豊かにする会社」
- 達成可能性：資料上は成長戦略とKPIの整備（人員・生産性・仕入れチャネル等）を示しているが、実際の達成は外部環境・実行力に依存する（会社注記の通り）。
配当と株主還元
- 配当方針
- 第4次中期経営計画で配当性向を従来の40%以上から「50%以上」へ引き上げ、累進配当制度を導入する方針を掲げる。
- 将来的に消費税訴訟で勝訴し特別利益が発生した場合、調整後当期純利益ベースで配当金額を決定する旨を明記。
- 配当実績・計画
- 2025年3月期（実績）：中間 28.0円、期末 28.0円（年間 56.0円、配当性向 45.8%）
- 2026年3月期（予想）：中間 35.0円、期末 35.0円（年間 70.0円、配当性向 50.7%（会社想定））
- （将来的な消費税訴訟の勝訴時に関する取り扱いは資料に記載あり）
製品・サービス（主要）
- 主要製品
- リフォーム済み中古戸建住宅（主に地方）
- カチタス単体 平均販売価格（2025/3実績）：約1,631万円（税込）
- リプライス 平均販売価格（2025/3実績）：約2,243万円（税抜ベース表現）
- 特徴：新築の半額程度の価格設定を訴求し、低所得〜中所得層の実需ニーズを取り込むビジネスモデル
- サービス・提供エリア・顧客層
- 提供エリア：地方中小都市（カチタス）、地方都市部〜都市郊外（リプライス）。全国に直営店舗網（カチタス 135店、リプライス 14店）
- 顧客層：30〜50代の実需層、年収200〜500万円世帯を主要ターゲット（カチタスの実績比率）
- 購入方法：住宅ローン中心（主に地方銀行・信用金庫等と連携）
- 協業・提携
- ニトリ（ニトリホールディングス）：資本・業務提携に基づく家具提供・ホームステージング・クーポンなどの共同施策。VHS（ヴァーチャルホームステージング）導入で成約率向上を図る。
- 工務店ネットワーク：取引工務店数 約1,292社（カチタス単体、2025/3期）
- 仲介業者ネットワーク：仕入時の取引仲介業者数 約2,857社（2025/3期）
重要な注記（会計・リスク等）
- 会計方針・調整
- 消費税処理に関する国税当局との見解差（按分方法）について：カチタスは「固定資産税評価額に基づく按分」を採用（事業者間で一般的と説明）。過去の更正処分等に対しては一部で特別損失を計上済み。2024/3期以降は国税の主張に準じた処理を参考にしている旨の説明あり。
- 調整後営業利益等の指標を開示（消費税差額等を調整）。
- 消費税等訴訟
- 東京地裁・高裁では敗訴。最高裁への受理申立て中（判決まで1年以上の見込み）。会社の説明では、敗訴時でも現在の会計処理のため営業利益に影響しないと説明。ただし、勝訴すれば還付（特別利益）となる可能性がある。
- その他のリスク・注意点
- 為替や国際貿易影響は限定（売上の100%が国内のため）。
- 中長期の業績は、仕入チャネル構築、人員採用・育成、M&Aの実行力、地域別市場環境、工務店キャパシティ等に依存。
- その他（今後のイベント等）
- 第4次中期経営計画の進捗、各四半期の仕入・販売動向、最高裁判決の行方、M&Aの実行状況などが主要な注視点
（注）
– 本まとめは提供資料に基づく要約であり、投資判断を目的とした助言ではありません。原資料に記載の数値・想定・将来予測は会社の前提に基づくものであり、実際の結果は異なる可能性があります。必要に応じて原資料（決算説明資料）をご参照ください。
上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。
企業情報
| 銘柄コード | 8919 |
| 企業名 | カチタス |
| URL | http://katitas.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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