以下は、株式会社ＢｅｅＸ（証券コード:4270）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
株式会社ＢｅｅＸは、独SAP社のERP（基幹業務システム）をはじめとする基幹システムをクラウド環境へ移行させるためのサービスを主力事業とする企業です。クラウド環境の設計・構築から運用・保守まで一貫して支援しています。また、AWS、Azure、Google Cloud Platformなどのクラウドライセンスの再販やアカウント管理も手掛けています。親会社は株式会社テラスカイで、テラスカイグループの一員として事業を展開しています。
事業内容は、主に以下の3つの構成比で成り立っています（2025年2月期実績より）：
* クラウドライセンスリセール: 60%
* クラウドインテグレーション: 31%
* MSP（マネージドサービスプロバイダー）: 10%
これには、2026年2月期第1四半期（2025年3月1日～2025年5月31日）の売上構成比も反映しており、クラウドライセンスリセールが約61.3%、クラウドインテグレーションが約25.5%、MSPが約13.2%となっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ＢｅｅＸは、特に「独SAP社ERPのクラウド移行」に強みを持つ点を特徴としています。SAPは多くの大企業で基幹システムとして利用されており、そのクラウド移行には高度な専門知識と技術が求められます。このニッチかつ専門性の高い分野での知見が、同社の競争優位性の一つと考えられます。
クラウド市場全体は拡大傾向にあり、基幹システムのクラウド移行やDX（デジタルトランスフォーメーション）需要も堅調に推移しています。しかし、この分野には多くのITサービス企業が参入しており、競争は激しいと予想されます。同社はテラスカイの子会社として、グループ内のリソースやノウハウを活用できる点も強みとなる可能性があります。市場シェアに関する具体的なデータは提供されていませんが、特定領域での専門性を生かして事業を展開している状況です。
3. 経営戦略と重点分野
ＢｅｅＸの経営戦略として、中期的な視点での事業強化、特にMSP（マネージドサービスプロバイダー）事業の拡大が挙げられます。MSP強化のため、2025年4月に株式会社スカイ365を子会社化しています。この子会社化は、AWSのMSP認定要件への対応、サービスの内製化と品質維持、AI等を活用した次世代MSPサービスの共同開発、24時間365日対応のセキュリティ体制やBPO（ビジネス・プロセス・アウトソーシング）の拡大、販路拡大を目的としています。
同社は、既存顧客への追加案件獲得や新規顧客の開拓を通じて、クラウドインテグレーション事業を拡大しているほか、MSP事業においても子会社化により取引社数の増加を図っています。クラウドライセンスリセール事業も新規契約数を増やし、順調に拡大を進めています。
4. 事業モデルの持続可能性
ＢｅｅＸの事業モデルは、基幹システムのクラウド移行という堅調な市場ニーズに支えられています。多くの企業がDXを推進する中で、老朽化したオンプレミス環境からクラウドへの移行は不可欠な課題となっており、この需要は今後も継続すると見込まれます。
収益モデルは、一度構築したクラウド環境の運用・保守を行うMSPや、クラウドライセンスの継続的な提供（リセール）によって、安定したストック型収益の獲得を目指しています。システム構築を行うインテグレーションと、その後の運用・保守、ライセンス提供を組み合わせることで、顧客との長期的な関係構築と収益の安定化を図る構造です。マルチクラウド対応や、SoE（System of Engagement）、SoR（System of Record）、SoI（System of Insight）といった多様なデジタル変革ニーズへの対応も、市場ニーズの変化への適応力を示しています。
5. 技術革新と主力製品
ＢｅｅＸは、SAP S/4HANAへの変換といった最新のSAP技術に対応したサービスや、AWSを中心としたクラウド環境構築技術を提供しています。また、自社製品として「BeeXサービスコンソール」や、AWS・Azure・Google Cloud Platformを一元管理できるクラウドサービス「BeeXPlus」などを展開しています。
主力製品・サービスは、売上構成比（2026年2月期第1四半期）からクラウドライセンスリセールが約61.3%を占めており、収益を牽引しています。次いでクラウドインテグレーションが約25.5%、MSPが約13.2%となっています。MSP事業の強化に向けたAI活用などの取り組みも示唆されており、技術革新への積極的な姿勢がうかがえます。
6. 株価の評価
現在の株価2,505.0円に対し、提供された各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 10.11倍
* PBR（実績）: 2.07倍
* EPS（会社予想）: 247.71円
* BPS（実績）: 1,212.50円
業界平均と比較すると、以下の状況です。
* 業界平均PER: 66.2倍
* 業界平均PBR: 3.5倍
同社のPER（10.11倍）は業界平均（66.2倍）と比べて低い水準にあります。PBR（2.07倍）も業界平均（3.5倍）を下回っています。これらの指標から見ると、現在の株価は業界平均と比較して割安な評価を受けていると考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価は2,505円です。
* 年初来高値: 3,245円
* 年初来安値: 2,115円
* 52週高値: 3,665円
* 52週安値: 2,115円
* 50日移動平均: 2,458.12円
* 200日移動平均: 2,611.32円
現在の株価（2,505円）は、年初来高値や52週高値と比較すると低い水準にあります。一方で年初来安値からは上昇しています。50日移動平均線は上回っていますが、200日移動平均線を下回っているため、中期的な下降トレンドの中での推移と見ることができます。現在の株価は、高値圏にあるとは言えず、むしろ昨年からの調整局面を経た後の価格帯にあると考えられます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書と直近実績から、以下の傾向が確認できます（単位:千円）。
| 指標 | 2022年2月期 | 2023年2月期 | 2024年2月期 | 2025年2月期 (予想/LTM) | 2026年2月期1Q |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 4,354,845 | 5,759,268 | 7,700,068 | 9,255,650 | 2,538,164 |
| 売上成長率 | — | 32.2% | 33.7% | 20.2% | (QoQ) 12.8% |
| 売上総利益 | 821,904 | 1,051,864 | 1,518,014 | 1,717,065 | 445,212 |
| 売上総利益率 | 18.87% | 18.26% | 19.71% | 18.55% | 17.5% |
| 営業利益 | 274,462 | 403,092 | 599,150 | 656,652 | 150,483 |
| 営業利益率 | 6.30% | 6.99% | 7.78% | 7.09% | 5.9% |
| 親会社株主帰属純利益 | 190,887 | 299,527 | 440,772 | 499,366 | 105,879 |
| ROE（実績） | — | — | 21.33% | 18.59% | — |
| ROA（実績） | — | — | — | 7.81% | — |
- 売上・利益の成長: 売上高は過去数年にわたり増加を続けており、高い成長性を示しています。営業利益、純利益も同様に増加傾向にあります。
- 収益性: 売上総利益率は約18～20%で推移しており、営業利益率も約6～7%台で推移しています。直近の2026年2月期第1四半期では、売上総利益率が17.5%、営業利益率が5.9%とやや低下していますが、これは大型プロジェクトに伴う外注費の増加や、MSP強化のための子会社化に伴うコストなどが要因として挙げられています。
- キャッシュフロー: 個別のキャッシュフロー計算書は提供されていませんが、直近四半期の現金及び預金は1,942百万千円と潤沢な水準です。
- 効率性: ROEは高水準であり、効率的な経営ができていることを示唆しています。
- 財務健全性:
- 自己資本比率: 49.9%（実績）、直近第1四半期で51.9%と、非常に健全な水準です。
- 流動比率: 約198.6%（第1四半期）と、短期的な支払い能力に問題がない健全な水準です。
- D/Eレシオ: 7.30%（直近四半期）と、負債が非常に少ないことを示しており、財務健全性は極めて高いと言えます。
9. 株主還元と配当方針
ＢｅｅＸの株主還元に関する情報では、会社予想の配当利回りが0.00%、1株配当も0.00円となっています。配当性向も0.00%であり、現状では配当による株主還元は行っていません。また、自社株買いに関する情報も提供されていません。これは、得られた利益を事業拡大や成長投資に優先的に充当している方針である可能性を示唆しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、52週高値3,665円から大きく下落し、現在は2,505円で推移しています。52週変化率は-23.74%であり、過去1年間で株価は下降トレンドにありました。日々の出来高も2,900株と少なく、売買代金も7,291千円と小規模であることから、現在のところ投資家の関心は比較的低い状況にあると見られます。
信用買残は112,700株ありますが、信用売残は0株であり、信用倍率は算出不能（0.00倍）。信用買残が多い状況は、将来的な売り圧力となる可能性も考えられます。また、発行済株式数の77.21%がインサイダー（親会社や役員等）によって保有されており、市場で取引可能な浮動株が少ないことも、出来高の低さにつながっている可能性があります。
11. 総評
ＢｅｅＸは、独SAPシステムに特化したクラウド移行および運用保守サービスを提供する企業で、クラウド需要の拡大を背景に高い成長を続けています。売上高、利益ともに顕著な増加を記録しており、事業の拡大は順調に進んでいると考えられます。特にMSP事業の強化に向けた子会社化は、継続的な収益源の確保とサービス品質向上への意欲を示しています。
財務基盤は非常に健全で、自己資本比率が高く、負債も少ないため、安定した経営体質を保持しています。一方で、直近の四半期決算では利益率にわずかな低下が見られ、成長投資に伴うコスト管理が今後の課題となる可能性があります。
現在の株価は、業界平均と比較してPER、PBRともに割安な水準にあり、事業の成長性や財務健全性から見れば、割安感があるとも言えます。しかし、株価は過去1年で下落しており、出来高も低いことから、現在の市場からの注目度は限定的です。同社は成長投資を優先しており、配当による株主還元は現状行われていません。
12. 企業スコア
- 成長性: S
- LTM売上成長率は12.80%（YoY）、3年間の売上CAGRは約28.7%と高く、売上高は着実に増加を続けています。
- 収益性: A
- 直近12ヶ月の営業利益率は7.09%であり、Q1は5.9%とやや低下しましたが、成長投資の中での堅実な利益率を維持しています。業界平均データがないため断定はできませんが、情報・通信業としては健全な水準と考えられます。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率が51.9%、流動比率が約1.99倍、D/Eレシオが7.30%と、主要な財務指標は非常に健全な水準にあります。
- 株価バリュエーション: S
- PER（会社予想）10.11倍、PBR（実績）2.07倍は、業界平均PER 66.2倍、PBR 3.5倍と比較して大幅に低い水準であり、割安感があると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 4270 |
| 企業名 | BeeX |
| URL | https://www.beex-inc.com/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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