武蔵野銀行（8336）企業分析レポート
注記：本レポートは公開情報を整理したものであり、投資助言を目的としません。不明な点は記載を省略します。
1. 企業情報
- 概要
- 埼玉県を地盤とする地域金融グループ。預金・貸出・有価証券運用に加え、リース、信用保証、クレジットカード、システム開発、調査・コンサル、ベンチャー投資、地域商社機能などを展開。
- 地域密着の法人・個人取引に強み。千葉銀行との包括提携で広域連携・共同事業を推進。
- 事業ポートフォリオ（2025/3、主要構成）
- 資金調達：普通預金69%、定期25%、当座4%
- 資産運用：貸出金76%、有価証券19%
- 融資先構成：中小企業向け約80%、住宅・消費者向け約39%（重複計上あり）
- 従業員：2,103人、平均年齢40.5歳、平均年収683万円
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 地銀中位。埼玉県全域と東京隣接エリアに店舗網。地域のSME（中小企業）と個人を軸にリテール・法人取引が主力。
- 競合は近隣地銀・信金・都銀（東京圏）など。千葉銀行との提携は商品・システム・人的交流などでスケール活用の余地。
- 競争優位性
- 地域密着の情報力・顧客基盤、ワンストップの金融サービス（リース・保証・カード・コンサル等）、低ベータ（5年β=0.12）のディフェンシブ性。
- 課題
- 預金金利上昇による資金調達コスト増（第1四半期で預金利息が大幅増）、NIM（利鞘）維持、B/Sの金利感応度管理、有価証券の評価変動、都心近接による競争激化。
- 規制資本（BIS規制上の自己資本比率）情報の開示頻度・水準確認が重要。
3. 経営戦略と重点分野
- 方針（開示・補足資料より読み取り）
- 地域密着金融の高度化：事業承継・設備投資・DX支援などコンサル機能強化。
- 非金利収益の拡大：リース、カード、信用保証、資産運用、地域商社機能の拡充。
- 広域連携：千葉銀行との包括提携で共同調達・商品開発・バックオフィス効率化等。
- 金利環境対応：貸出・預金のプライシング見直し、ALM強化、有価証券ポートフォリオのデュレーション管理。
- デジタル化：グループ内のシステム開発機能を活かしたチャネル高度化、キャッシュレス対応。
- 2026年3月期 会社予想（変更なし）
- 経常収益 911億円（前年比+8.3%）、経常利益 204億円（+12.7%）、当期純利益 140億円（+6.4%）、EPS 423.21円
- 配当予想：年140円（中間70円・期末70円）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 主に利鞘収益（貸出金利息・有価証券利息配当）＋手数料等の非金利収益。第1四半期は資金運用収益の増加が収益押上げ。
- 適応力
- 預金コスト上昇を踏まえたプライシングの再設計、与信管理の徹底、非金利収益の拡大が鍵。地域経済（埼玉）の底堅さは追い風だが、金利・市場変動への耐性（ALM/リスク管理）が重要。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- グループ内でシステム開発・保守を保有し、デジタルチャネル・カード事業（JCB/VISA）等を内製・連携。地域企業向けのDX/経営支援サービスを提供。
- 収益牽引
- 銀行業が収益・利益の大半。非金利領域（リース・カード・保証・コンサル）が分散効果と収益底上げに貢献。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価 4,005円、EPS（予想）423.21円、BPS（実績）8,313.29円、1株配当（予想）140円
- 指標と比較
- PER：4,005 ÷ 423.21 ≈ 9.46倍（業界平均 10.7倍より低い）
- PBR：4,005 ÷ 8,313.29 ≈ 0.48倍（業界平均 0.4倍より高い）
- 予想配当利回り：140 ÷ 4,005 ≈ 3.49%（5年平均配当利回り4.19%を下回る）
- 読み取り
- 収益（EPS）対比ではやや割安、簿価（PBR）対比ではやや割高、配当利回りは自社過去平均比で低下。総合すると「中立～やや割安」といった水準感。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 200日MA：3,294.75円、50日MA：3,793.60円、終値：4,005円（両MA上 → 上昇トレンド維持）
- 年初来高値：4,110円（終値は高値から約-2.6%）
- 位置づけ
- 52週レンジ（2,450～4,110円）の上限圏。モメンタムは良好。
- 需給
- 信用倍率 53.21倍と高水準（買い長）。短期では逆流（ unwinding ）リスクに留意。
- 出来高は3カ月平均（約9.4万株）並み。9/29は配当落ち日で理論値（70円）相当の下落影響が観測される（実際の前日比 -85円）。
8. 財務諸表分析
- 収益・利益（連結）
- 売上（経常収益）：72,790百万円（LTM、前年横ばい）
- 税引前利益：18,081百万円（増益傾向）
- 親会社株主に帰属する当期純利益：13,146百万円（2022→2025LTMで増益継続）
- 第1四半期（24/4-6）：経常利益 5,720百万円（前年比+21.1%）、純利益 4,172百万円（+9.7%）
- 収益性
- 営業利益率（参考・LTM）：約27.6%、純利益率：約17.6%
- ROE：約4.9%、ROA：約0.25%（銀行としては控えめ水準）
- 安全性・資産の質
- 貸出金：4兆1,003億円、預金：5兆564億円 → 貸出/預金比率 約81%
- 不良債権比率（単体）：1.45%（6月末、前期末比改善）
- 自己資本比率（注記の定義による、6月末）：5.0%（銀行のBIS規制比率とは定義が異なる点に留意）
- キャッシュフロー
- 四半期キャッシュ・フロー計算書は未作成（短信）。
注：銀行は「売上高」「粗利」等の定義が業種特性で実業と異なる場合があります。指標の比較解釈に留意。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2025年3月期実績：年間125円（中間60・期末65）
- 2026年3月期予想：年間140円（中間70・期末70）
- 予想配当性向：約31.5%（会社データ）
- 自社株買い
- 自己株式保有は約0.8～1.0%規模（BIP信託含む）。現時点で大規模な自己株買いの開示は確認できず。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- パフォーマンス
- 52週上昇率：約+53%（市場平均を上回る）
- β（5年）：0.12（市場連動性は低い）
- 関心・需給
- 信用買い残増加、信用倍率高水準は個人投資家の関心の高まりを示唆。一方で短期的な変動性には注意。
- イベント
- 2025/7/31に第1四半期決算公表済み。
- 2025/9/29：配当落ち日。
11. 総評
- 埼玉県に強い地銀中位。地域密着の貸出と有価証券運用が収益の柱で、非金利収益（リース・カード・保証・コンサル等）で分散を図る構図。第1四半期は資金運用収益増が寄与し増収増益。
- 金利正常化局面で預金コスト上昇が進む一方、貸出金利・運用利回り改善でどこまで吸収できるかが今期の論点。ALM・有価証券ポートの金利感応度管理が重要。
- バリュエーションはPERで業界平均比やや割安、PBRは平均超。株価は上昇トレンドで高値圏に位置。信用買い長の需給には短期注意。
- 財務面ではROE/ROAは控えめ。不良債権比率は低位で改善。規制資本（BIS比率）の確認が中長期の健全性評価に有用。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B
- 理由：LTM売上は前年横ばい～わずかに増（3年で緩やかな増収）。直近期は+8.8%と改善傾向だが通期トレンドは中立。
- 収益性：B
- 理由：営業・純利益率は良好だが、ROE約4.9%は地銀平均（一般的に6～10%程度が目安）に比べ控えめ。
- 財務健全性：B
- 理由：不良債権比率は1.45%と低位で改善。自己資本比率（注記定義）は約5%で銀行の会計特性上単純比較は困難。BIS比率未把握のため中立評価。
- 株価バリュエーション：B
- 理由：PERは業界平均以下で割安、PBRは平均上回り、配当利回りは過去平均を下回る。総合で中立。
参考データ抜粋
– 株価：4,005円（本日終値）／時価総額：約1,338億円
– 予想PER：9.46倍／実績PBR：0.48倍
– 予想配当利回り：3.5%／配当性向：約31.5%
– 年初来高値：4,110円／安値：2,450円
– ROE：約4.9%／ROA：約0.25%
– 不良債権比率（単体）：1.45%（2025/6末）
– 貸出/預金比率：約81%（2025/6末）
企業情報
| 銘柄コード | 8336 |
| 企業名 | 武蔵野銀行 |
| URL | http://www.musashinobank.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 銀行 – 銀行業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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