4784 GMOインターネット（プライム）企業分析レポート
株価：1,018円（2025-09-30終値）／時価総額：約2,796億円
注意：本レポートは提供データに基づく事実整理です。投資助言は行いません。2025年1月のグループ再編・商号変更（旧：GMOアドパートナーズ）により、前期との単純比較は困難です。
1. 企業情報
- 概要：GMOグループ再編により、インターネットインフラ（ドメイン、サーバー、回線、クラウド等）が主力に。インターネット広告・メディア事業も継続。2025年1月に商号をGMOインターネット株式会社へ変更。
- セグメント
- インターネットインフラ：ドメイン・ホスティング、回線、GPUホスティング（GMO GPUクラウド）等
- インターネット広告・メディア：総合広告代理、広告配信（GMOSSP）、自社メディア
- 人員：従業員989名、平均年齢38.7歳、平均年収599万円
- 代表者：伊藤 正
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- インフラ：GMOグループは国内でドメイン・レンタルサーバーの大手としてのプレゼンスを有する。再編により当社が同基盤事業を承継し、ストック型収益の比重が高まった。
- 広告：総合ネット広告代理・配信プラットフォームを保有。市場は拡大基調（国内ネット広告市場は2024年度約3.65兆円、+9.6%）。
- 競争優位・課題
- 優位：顧客基盤とストック収益、グループ内シナジー、インフラ×広告のデータ活用余地、GPUクラウド等の新規領域。
- 課題：連結範囲拡大に伴う統合・のれん管理、GPU設備投資の回収、広告事業の景気・季節性、為替・金利・電力コスト。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方針（決算短信等より）
- 再編で獲得したインフラ事業を成長エンジンに、安定的なストック収益の拡大を志向。
- AI需要を取り込む「GMO GPUクラウド」に投資（設備投資計画22億円へ増額、提供開始2025年内予定）。
- 海外子会社の連結化でグローバル展開を強化（当中間期 新規連結9社）。
- 2025年通期計画（据え置き）
- 売上高750億円、営業利益80億円、純利益50億円、EPS 18.20円
- 上期進捗：売上51.3%、営業40.8%、純利益48.2%
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：ドメイン・サーバー等のサブスク型/ストック収益＋広告の取扱高連動型。インフラは解約率が比較的低く、中長期で安定性が高い構造。
- 適応力：AI/生成AIに伴う計算需要の増大にGPUクラウドで対応。再編・M&Aでの事業ポートフォリオ拡張は機会だが、統合作業・のれん・設備回収の管理が重要。
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向：高性能計算（GPU）需要の増加。クラウド/ホスティングの高性能化・省電力化、広告配信でのデータ活用高度化。
- 主力
- インフラ：ドメイン登録、レンタルサーバー、回線、GMO GPUクラウド（立上げ投資先行）。
- 広告：GMOSSP等のプラットフォーム、自社メディア。
- 独自性：インフラ基盤と広告配信の両輪、グループ横断での顧客接点・販売チャネル。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 与件
- 株価：1,018円、時価総額：約2,796億円
- 会社予想EPS：18.20円 → PER約55.9倍（業界平均PER 17.0倍）
- BPS（実績）：18.84円 → PBR約54.0倍（業界平均PBR 1.8倍）
- 参考BPS（直近四半期データ）：48.41円 → PBR約21.0倍（注：数値に乖離あり、再編影響に留意）
- 企業価値/売上（EV/S、LTM売上449.7億円、現金108.6億円、借入81.7億円）：EV ≈ 2,769 + 81.7 − 108.6 ≈ 2,742億円 → EV/S ≈ 6.1倍
- コメント：PER・PBRとも業界平均を大きく上回る水準。再編に伴うBPS・EPSの基礎値のぶれに注意が必要。
7. テクニカル分析
- 移動平均：50日線1,468円、200日線1,670円。株価は両MAを下回る。
- トレンド（直近10営業日）：1,276円 → 1,018円へ下落基調。出来高は平均（10日：145万株）に対し当日91万株。
- 位置：年初来高値3,675円から大きく調整、年初来安値803円は上回るが、テクニカルには低位圏。信用買残が膨らみ（信用倍率約629倍）、戻り局面での需給歪みが生じやすい点に留意。
8. 財務諸表分析
- 損益（2025年上期・連結）
- 売上385.1億円、営業利益32.6億円（営業利益率約8.5%）、純利益24.1億円
- セグメント：インフラ売上319.8億・利益35.7億、広告・メディア売上68.1億・利益0.7億
- 通期計画進捗：売上51%、純利益48%と概ね計画線上（ただし再編効果で単純比較困難）。
- LTM指標（提供データ）
- 売上449.7億円、営業利益率8.38%、純利益率5.54%
- ROE 26.8%、ROA 7.36%（FY2024実績のROE▲0.08%から改善、範囲変更の影響あり）
- 財政状態
- 自己資本比率：26.7%（期首50.0% → 再編後は低下）
- D/E：61.2%、流動比率約110%（運転資本はややタイト）
- キャッシュフロー
- 営業CF：+62.97億円（上期）、投資CF：▲0.69億円、財務CF：▲23.61億円
- LTMレバードFCF：+88.4億円
- 留意：当期は固定資産圧縮損1,795百万円計上、のれん計上（+16.4億円）等、一過性・会計影響あり。
9. 株主還元と配当方針
- 会社予想配当：年18.20円（うち上期は記念配当を含む）
- 予想配当利回り：約1.79%（株価1,018円基準）
- 参考：トレーリング配当性向約91%（提供データ）。通期計画上はEPS＝配当の見込みで、数値上は高い水準。
- 自社株買い：—（該当開示なし）
- 留意：再編に伴うEPS・BPSの変動、記念配当の寄与に注意。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週：+142.8%、高値3,675円／安値420円。現在は50日・200日線を下回りモメンタム低下。
- 流動性・需給：発行株式2.746億株のうち浮動株約1,410万株、インサイダー保有94.5%と浮動性が低い。信用買残440万株、信用倍率約629倍と需給偏りが大きい。
- イベント：権利落ち日（6/27）通過、次回決算は8/12公表済（上期）。GPUクラウドの提供開始時期・受注動向が関心材料。
11. 総評
- 再編により、安定性の高いインフラ事業を中核に据えた企業へ転換。上期は売上・利益とも黒字転換し、通期計画におおむね沿った進捗。
- 成長ドライバーはインフラのストック収益とGPUクラウド。後者は投資先行で、需給・設備調達・電力コスト・為替など外部要因の影響が残る。
- 財務は営業CFが改善する一方、自己資本比率は26.7%と低下。のれん増加や圧縮損など再編特有の会計イベントに注意。
- バリュエーションはPER・PBRとも業界平均を大きく上回る。BPS・EPSの基準値に乖離が見られるため、評価には再編の影響を織り込む必要がある。
- 株価は移動平均を下回り調整局面。低浮動株・高信用買いによる需給の振れやすさが短期モメンタムに影響。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B
- 理由：LTMおよび上期で大幅増収だが、主因は事業承継・連結範囲拡大。一過性を除くオーガニック成長は判別困難。
- 収益性：B
- 理由：営業利益率約8〜9%と堅調。インフラは利益貢献大、広告は薄利。業界平均比で概ね同水準とみなす。
- 財務健全性：C
- 理由：自己資本比率26.7%、流動比率約110%、D/E約61%。過度ではないが健全水準（40%超）には届かず。
- 株価バリュエーション：D
- 理由：PER約56倍、PBR（18.84円基準）約54倍／（48.41円基準）約21倍と、平均（PER17倍・PBR1.8倍）比で高位。
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データ出所・補足
– 2025年12月期 第2四半期（中間期）決算短信（8/12公表）および提供の各種指標・株価データに基づく。
– 2025年1月の吸収分割・連結範囲変更により、前期比較やBPS/EPSの一部数値に乖離が見られます。評価時は範囲変更の影響に留意してください。
企業情報
| 銘柄コード | 4784 |
| 企業名 | GMOインターネット |
| URL | https://internet.gmo/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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