決算説明：日本たばこ産業（2914）

2025年度 第1四半期 決算説明会資料（CFOプレゼンテーション）

JT Group — 2025年度 第1四半期 決算説明会（スライド資料要約）

注意事項：以下はご提供いただいた決算説明スライドの内容を整理したものです。投資助言や価値判断は含みません。不明な項目は「–」と表記しています。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：JT Group（日本たばこ産業グループ）
  • 主要事業分野：たばこ事業（主力）、医薬事業、加工食品事業（ほかに物流等）
  • 代表者名：–（スライドでは発表者としてCFOの古川博政を記載）
• 説明会情報
  • タイトル：2025年度 第1四半期 決算説明会（スライド資料）
  • 開催日時：–（スライド上に日時の明示なし）
  • 参加対象：–（通常は投資家・アナリスト向けの説明資料）
• 説明者
  • 発表者：古川博政（JT Group CFO）
  • 発言概要（スライド要旨）
  • たばこ事業におけるプライシング効果が牽引し、堅調なトップライン成長を実現。
  • 為替等のボラティリティは高いが第1四半期は当初計画比でポジティブに推移し、通期見込み達成に向け順調なスタート。
  • 医薬事業の一部承継・株式譲渡（塩野義への承継、鳥居薬品株式譲渡）に関する合意を開示（影響は別途記載）。
  • 5月27日に新型Ploomの新製品発表予定。
• 報告期間
  • 対象会計期間：2025年 第1四半期（2025年1–3月）
  • 配当支払開始予定日：–（ただし当期配当の算定は継続事業ベースで行う旨明記）
• セグメント（スライド上表記）
  • たばこ事業：自社たばこ製品（Combustibles、RRP／HTS 等）を中心とする主力事業
  • 医薬事業：鳥居薬品関連の製品（皮膚疾患・アレルゲン領域等）を含む
  • 加工食品事業：冷食・常温等の食品事業
  • その他：物流事業／製造受託等（注：スライドの定義参照）

業績サマリー（2025年1–3月）

※金額はスライド表記（単位：億円）
– 主要指標（為替一定ベース / 財務報告ベース両表記が一部あり）
– Core revenue（為替一定ベース）：8,073 億円（前年同期比 +13.3%）
– 調整後営業利益（為替一定ベース）：2,738 億円（前年同期比 +20.8%）
– 売上収益（財務報告ベース）：8,270 億円（前年同期比 +11.7%）
– 調整後営業利益（財務報告ベース）：2,666 億円（前年同期比 +17.6%）
– 営業利益（財務報告ベース）：2,488 億円（前年同期比 +15.3%）
– 四半期利益（親会社の所有者に帰属）：1,575 億円（前年同期比 +0.1%）
– 1株当たり利益：–（スライドに未記載）
– 進捗状況（中期経営計画や年度目標に対する達成率）
– スライドコメント：第1四半期は「順調なスタート」、たばこ事業のモメンタム確認。通期業績見込み達成に向け順調。ただし、為替・経済情勢はボラティリティが高く、必要に応じて第2四半期以降に業績見込みを更新する可能性がある。
– セグメント別状況（主な数値および構成）
– たばこ事業（自社たばこ製品売上収益）
– 売上収益：7,385 億円（前年同期比 +13.0%）※為替一定では7,451 億円（+14.0%）
– 調整後営業利益（たばこ部門）：2,732 億円（前年同期比 +17.8%）※為替一定では2,804 億円（+20.9%）
– 売上構成比（概算）：Core revenue 8,073 億円に対し自社たばこ 7,385 → 約91% 程度を占める
– 収益貢献度：調整後営業利益全体 2,738 に対したばこ 2,732 → ほぼ大半を占める
– 販売数量（2025年1–3月、スライド表記）
– 総販売数量：1,344（億本） -1.3%
– Combustibles：1,314 -1.7%
– GFB（Global Flagship Brands）：957 -1.0%
– RRP販売数量：30 +19.0%
– HTS販売数量（Ploom等）：23 +27.7%
– 医薬事業
– 売上収益：254 億円（前年同期比 +20）
– 調整後営業利益：45 億円（前年同期比 +7）
– 備考：鳥居薬品における皮膚疾患・アレルゲン分野の伸長と円安による海外ロイヤリティ増が寄与
– 加工食品事業
– 売上収益：365 億円（前年同期比 +8）
– 調整後営業利益：8 億円（前年同期比 -12）
– 備考：価格改定や一部製品の販売伸長で売上は増加するも、原材料費高騰等で利益は減少

業績の背景分析

• 業績概要・ハイライト
  • たばこ事業ではプライシング（価格改定）効果が強く発現し、トップライン（売上）成長を牽引。調整後営業利益もたばこおよび医薬事業の増益により力強い成長。
  • 一方で四半期利益は金融損益の悪化や法人所得税費用増加により前年同期とほぼ同水準。
• 増減要因（スライドの要旨）
  • ポジティブ要因
  • 価格／ミックス効果（フィリピン・ロシア・英国などで顕著）
  • VGR（Vector Group Ltd.）買収による数量増・市場構成改善（EMAクラスタで大きく貢献）
  • Ploom（RRP/HTS）への投資による数量・シェア拡大
  • 一部通貨面（円安）がグループ全体でプラス影響
  • ネガティブ要因
  • 一部新興国通貨安およびコスト関連通貨の影響（為替一定ベースでマイナス影響が出ている）
  • インフレに伴うサプライチェーンコスト増
  • VGR買収に伴う無形資産償却費の増加（営業利益ベースで影響、ただし調整後営業利益は増益）
• 競争環境・競争優位性
  • PloomのHTSカテゴリ内シェアは着実に上昇（スライドでは2022年12月の4.6%から2025年2月に8.2%へ、+3.6ppt）。
  • RRPカテゴリでの市場シェア・数量成長が継続しており、複数市場でシェアモメンタムを維持。
  • 主要GFBブランド（Winston、Camel、MEVIUS、LD）も存在。
• リスク要因（スライド記載）
  • 喫煙に関する健康懸念の増大、国内外の法令・規制変更（増税、販売規制、表示等）
  • 訴訟リスク
  • たばこ事業以外への多角化や海外投資の実行リスク
  • 市場での競争激化・嗜好変化・需要減少
  • 買収や事業再編に伴う影響
  • 国内外経済状況、為替変動、原材料費の変動
  • 自然災害・不測事態 等

戦略と施策

• 現在の戦略（スライド要旨）
  • たばこ事業を「利益成長の中核かつ牽引役」と位置付け、持続的な利益成長を目指す。
  • 加工食品事業は全社利益成長を補完する役割。
  • 医薬事業については塩野義製薬への医薬事業承継及び鳥居薬品株式譲渡により事業ポートフォリオを再編。
• 進行中の施策・具体的プロジェクト
  • Ploomへの投資強化（新型Ploomデバイスとプレミアムスティックを日本でローンチ予定、5月27日にプレスカンファレンス実施予定）
  • VGR買収によるEMAクラスタでの数量増と市場構成改善
  • 医薬事業の会社分割・承継プロセス（塩野義との合意書締結：2025年5月7日公表）
• セグメント別施策と成果
  • たばこ：プライシング戦略、RRP（Ploom）展開強化、VGR統合でEMAにて大幅なAOP成長
  • 医薬：鳥居薬品の皮膚疾患領域等で売上伸長。今後は事業承継により非継続事業化の見込み
  • 加工食品：価格改定と主要製品の販売拡大を実施する一方で原材料高騰への対応が課題

将来予測と見通し

• 次期業績予想（売上高、営業利益、純利益など）：–（スライド上に通期予想の具体数値は提示されていない）
• 中長期計画
  • RRP中期展望：2028年末までにHTSカテゴリ内で「10%台半ば」のシェア獲得を目標としており、Ploomの投入で順調に進捗中（スライド記載）。
• マクロ経済の影響
  • 為替変動（円安は一部でポジティブ、だが新興国通貨安やコスト関連通貨の影響はネガティブ）
  • インフレによるサプライチェーンコスト上昇が利益に影響
  • 経済情勢のボラティリティが高く、状況に応じて通期見込みを更新する可能性がある旨を表明

配当と株主還元

• 配当方針
  • 当期配当の算定は「継続事業ベースでの配当性向」を基に決定する予定（医薬事業の譲渡等による影響は考慮しない旨の記載）
• 配当実績（中間・期末・年間）：–（スライドに具体的配当額や方針数値は記載なし）
• 特別配当：スライド上での特別配当の言及なし → 特別配当の有無は –（ただし資料では今回の事業承継が配当に影響しない旨明記）

製品やサービス

• 主力製品
  • Ploom（HTS：高温加熱型加熱式たばこ） — 新型Ploomデバイスとプレミアムブレンドスティックを日本で発売予定（5月27日発表予定）
  • GFB（Global Flagship Brands）：Winston、Camel、MEVIUS、LD
  • RRP（Reduced-Risk Products）群：加熱式たばこ、E-Vapor、無煙たばこ 等
• 販売状況
  • PloomのHTSカテゴリ内シェアは13市場で上昇（スライド例：2022年12月 4.6% → 2025年2月 8.2%）
  • RRP販売数量は前年同期比で二桁成長（+19%）
  • HTS販売数量は+27.7%（数量面での成長が大きい）
• サービス・提供エリア・顧客層：詳細記載なし（–）
• 協業・提携
  • VGR買収（Vector Group Ltd.）の統合効果を報告
  • 医薬事業承継先として塩野義製薬との合意

重要な注記

• 会計方針・特記事項
  • IAS第29号（超インフレ会計）の適用があり、一部財務報告ベースの実績には超インフレ会計の影響が含まれる旨を明記
  • 「為替一定ベース」は前年同期の為替レートを用いて換算した補助指標であり、IFRSに基づく財務報告に代わるものではないと明記
  • 調整後営業利益の定義：営業利益 + 買収に伴い生じた無形資産に係る償却費 + 調整項目（のれん減損、リストラクチャリング等）
• 重要な取引（医薬事業）
  • 2025年5月7日に塩野義製薬への医薬事業承継と、塩野義による鳥居薬品株式の公開買付等に関する合意書を締結。
  • 本取引により、2025年度の連結業績で親会社の所有者に帰属する当期利益が約60億円減少する見通し。
  • 本件が予定通り進行した場合、2025年第3四半期から鳥居薬品を含む医薬事業は非継続事業に分類され、上記約60億円は非継続事業で計上予定。
  • 配当に対する影響はない（当期配当は継続事業ベースで算定するため）。
• その他
  • 今後のイベント：5月27日に新型Ploomに関するプレスカンファレンス予定
  • スライド内用語定義に詳細記載あり（RRP、HTS、Combustibles 等）

（不明点・未開示項目）
以上。必要であれば、特定項目（例：たばこ事業の地域別数値、為替影響の内訳、VGR買収の詳細）の追加抽出やPowerPoint元スライドの参照箇所対応も行います。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。

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