1. 企業情報
株式会社エフピコは1962年に設立され、広島県福山市に本社を置く企業です。主な事業内容は、スーパーマーケットや小売店向けの使い捨て食品容器（食品トレー、弁当・惣菜容器）の製造・販売です。これらの製品は、全体売上高の75%を占め、残りは包装資材やその他の製品が占めています（2025年3月期計画）。特に新素材の開発や、使用済み容器を回収・リサイクルする「ストアtoストア」「トレーtoトレー」といった独自のリサイクルシステムに強みを持っています。東京証券取引所のプライム市場に上場し、化学セクターに分類されます。従業員数は5,430人、平均年齢は42.1歳、平均年収は746万円です。
2. 業界のポジションと市場シェア
エフピコは食品トレーおよび弁当・惣菜容器の分野で最大手の企業として位置付けられています。食品容器市場において、新素材開発や独自の回収・リサイクルシステムにより、明確な技術的優位性および環境対応における競争優位性を確立しています。リサイクル活動における「ストアtoストア」回収網は、2025年6月末時点で116社、3,500店舗を超える規模に拡大しており、これは業界内でも特徴的な取り組みです。主な課題としては、原材料価格の変動や物流費・人件費の上昇、物価高による消費者の購買行動の変化などが挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
エフピコは、持続可能な社会への貢献と収益性向上を両立させる経営戦略を推進しています。具体的な重点分野は以下の通りです。
– エコ製品の販売拡大: 軽量化製品を含むエコ製品の販売を強化しており、第1四半期での販売構成比は枚数ベースで53%に達しています。
– リサイクル事業の強化: 「ストアtoストア」回収網をさらに拡大し、回収量を増加させることで、資源循環型社会への貢献とコスト競争力の維持を図っています。
– 新素材開発と事業化: 2024年に開発に成功した新OPPシート／新OPP積層プレートの事業化を推進中で、2025年4月には新事業部を設立しました。2027年後半の稼働を目指し、茨城県坂東市での新工場建設を検討しています。
– 海外事業展開: 東南アジアでの食品容器需要拡大を見込み、マレーシアの持分法適用会社LSSPIにおける生産性向上と販売拡大に注力しています。
– 工場自動化への投資: 生産効率の向上と人件費上昇への対応として、工場自動化を推進しています。
4. 事業モデルの持続可能性
エフピコの事業モデルは、環境意識の高まりや資源循環型社会への移行という市場ニーズの変化に高い適応力を持っていると評価できます。独自の回収・リサイクルシステム「ストアtoストア」は、消費者と企業双方の環境課題解決に貢献し、同社のサプライチェーンにおける優位性を確立しています。また、エコ製品の拡大や新素材開発は、環境配慮と製品競争力を両立させるものであり、長期的な収益源となる可能性があります。小売市場の変化（物価高による消費者の買い控えなど）や原材料価格の変動リスクは存在しますが、製品ポートフォリオの多様化や技術革新によって、事業モデルの持続可能性を高めています。
5. 技術革新と主力製品
エフピコは、リサイクル技術と新素材開発において独自の技術力を有しています。
– リサイクル技術: 使用済み食品トレーを回収し、再び食品トレーとして再生する「トレーtoトレー」や、店頭で回収する「ストアtoストア」を推進しており、高いリサイクル率を実現しています。
– 新素材開発: エコトレー、エコAPET、エコOPETといった環境配慮型製品を展開しています。特に2024年に開発に成功した新OPPシート／新OPP積層プレートは、従来のOPP素材よりも薄く製造可能であることが特徴とされています。
現在、エフピコの収益を牽引している主力製品は、スーパーマーケットなどで使用される食品トレーと、コンビニエンスストアや惣菜店向けの弁当・惣菜容器です。
6. 株価の評価
現在の株価2,573.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
– PER（会社予想）: 15.80倍
– 会社予想EPS 162.89円に基づくと、理論上の株価は 162.89円 × 15.80倍 = 2,574.66円となり、現在の株価は会社予想PERとほぼ一致しています。
– 業界平均PER 20.4倍と比較すると、エフピコのPERは割安な水準にあります。
– PBR（実績）: 1.36倍
– 実績BPS 1,895.33円に基づくと、理論上の株価は 1,895.33円 × 1.36倍 = 2,577.65円となり、現在の株価は実績PBRとほぼ一致しています。
– 業界平均PBR 1.1倍と比較すると、エフピコのPBRは業界平均よりもやや高い水準にあります。
PERで見ると業界平均に対して低い評価ですが、PBRでは業界平均を上回っています。
7. テクニカル分析
現在の株価は2,573.0円で、本日安値および年初来安値（2,573円）に近い水準にあります。これは過去52週間で最も低い価格帯であることを示唆しています。
– 年初来高値: 3,225円
– 年初来安値: 2,573円
– 52週高値: 3,225.00円
– 52週安値: 2,563.00円
– 50日移動平均線: 2,646.80円
– 200日移動平均線: 2,799.93円
現在の株価は50日移動平均線および200日移動平均線を下回っており、短期的には下降トレンドにあることを示しています。高値圏ではなく安値圏に近い位置にあると考えられます。
8. 財務諸表分析
エフピコの財務諸表は全体的に堅調な推移を示しています。
– 売上高: 過去4年間で継続的に増加しており、2022年3月期の1,957億円から2025年3月期（過去12か月）には2,356億円へと成長しています。直近の2026年3月期第1四半期も前年同期比4.9%増の578億円と好調です。
– 利益: 営業利益、純利益ともに過去数年で増加傾向にあります。2024年3月期に一時的に営業利益が微減したものの、2025年3月期には回復し、直近の第1四半期では営業利益が前年同期比79.4%増、四半期純利益が同93.0%増と大幅な増益を達成しました。これは価格改定や軽量化・エコ製品の好調が寄与したとされています。
– 収益性指標: 過去12か月の営業利益率は7.84% (損益計算書に基づく)、企業財務指標のOperating Marginは6.80%とやや異なりますが、直近第1四半期の売上高営業利益率は6.8%と改善傾向にあります。ROE（実績）は8.36%で、十分な収益性を確保しています。
– キャッシュフロー: 過去12か月の営業活動によるキャッシュフローは265.5億円と潤沢であり、事業活動から安定的に資金を生み出せています。投資活動によるキャッシュフローはマイナスで、設備投資を継続していることがうかがえます。
– 財務健全性: 自己資本比率（実績）は52.5%、直近四半期の流動比率は1.20と、ともに健全な水準を維持しています。Total Debt/Equityも52.71%と高くなく、負債依存度は低いと言えます。
9. 株主還元と配当方針
エフピコは安定した株主還元策を実施しています。
– 配当: 会社予想による1株配当は61.50円で、現在の株価に基づく配当利回りは2.39%です。
– 配当性向: 過去12か月の実績に基づくと、配当性向は39.82%と健全な水準です。これは、事業の成長に合わせた再投資と株主還元をバランス良く行っていることを示します。
– 自社株買い: 提示されたデータには自社株買いに関する明確な記載はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
エフピコの株価は、直近10日間で下落傾向にあり、本日は年初来最低水準で引けています。過去52週間で見ると株価は8.61%の下落となっており、S&P 500の同時期の上昇率（15.29%）と比較するとアンダーパフォームしています。
信用買残が155,000株と信用売残15,900株に比べて多く、信用倍率は9.75倍です。これは将来的な買い圧力として捉えることもできますが、買い残が多い状況は上値の重さにつながる可能性もあります。
株価への影響を与える要因としては、直近の好決算による押し上げ期待がある一方で、原材料価格の高騰、消費者の購買行動の変化、物流費・人件費の上昇といったリスク要因も存在します。また、新素材事業の投資回収状況や海外事業の進捗も今後の株価に影響を与える可能性があります。
11. 総評
エフピコは食品トレー・弁当容器の最大手として、M＆Aなどの外部要因に頼らず、独自の技術力とリサイクルシステムを強みに、国内市場で確固たる地位を築いています。安定的な売上成長と利益確保を実現しており、特に直近四半期の業績は大幅な増益を達成しました。財務健全性も高く、安定した経営基盤を持っています。
株価は年初来安値圏にあり、短期的には下降トレンドにあるものの、PERから見ると業界平均より割安感があります。リサイクル事業や新素材開発への投資は、長期的な成長戦略に合致しており、持続可能性の高い事業モデルを構築していると言えます。一方で、原材料価格の変動や国内消費環境、物流コストの上昇といった外部要因がリスクとして挙げられ、今後の動向を注視する必要があります。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率（YoY）約6.09%、3年CAGR約6.42%と比較的に売上が堅調に成長しており、直近四半期の売上も増加傾向にあります。
- 収益性: A
- 営業利益率（LTM）約7.84%、ROE8.36%を確保しており、直近四半期で大幅な増益を達成するなど、安定した収益力を有しています。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率52.5%、流動比率1.20と、いずれも高い水準にあり、負債依存度も低く、極めて健全な財務状況です。
- 株価バリュエーション: A
- PER（会社予想）が業界平均PER20.4倍を下回る15.80倍であり、割安感があります。PBRは業界平均をやや上回るものの、高い財務健全性と収益性を考慮すると、総合的には評価可能です。
企業情報
| 銘柄コード | 7947 |
| 企業名 | エフピコ |
| URL | http://www.fpco.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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