以下に京浜急行電鉄（証券コード: 9006）の企業分析レポートをまとめます。
1. 企業情報
京浜急行電鉄は、日本の京浜・三浦半島を主要な地盤とする総合生活サービス企業です。中核事業は鉄道・バスなどの交通事業で、特に羽田空港へのアクセスを担う重要な路線として知られています。その他、沿線開発や商業施設運営を担う不動産事業、ホテル・レジャー施設などを含むレジャー・サービス事業、百貨店やスーパーマーケットを展開する流通事業など、多角的に事業を展開しています。主要拠点としては品川、羽田、横浜などが挙げられ、これらエリアにおける再開発余地も大きく、将来的な成長ドライバーとして期待されています。
2. 業界のポジションと市場シェア
京浜急行電鉄は、首都圏南西部から神奈川県三浦半島にかけての地域を主要な事業エリアとしています。この地域において、鉄道、バス、タクシーサービスを提供する主要な交通インフラ供給者であり、特に羽田空港へのアクセス路線を持つことが大きな競争優位性となっています。また、沿線地域の再開発や不動産開発を積極的に行うことで、単なる交通事業者にとどまらない地域密着型の総合デベロッパーとしての地位も確立しています。具体的な市場シェアの開示はありませんが、その地盤における公共交通および生活サービス提供者としての存在感は大きいと考えられます。課題としては、少子高齢化による将来的な人口減少リスクや、他社路線との競争が挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
京浜急行電鉄は「京急グループ第20次総合経営計画」を推進しており、主要戦略として不動産事業の強化、資本政策の見直し、ROE（自己資本利益率）向上に向けたアクションプランなどが掲げられています。特に、沿線価値向上に資する不動産開発や、羽田空港関連事業の強化を通じて、持続的な成長と企業価値向上を目指しています。直近の決算短信では、不動産事業における賃貸収益の向上や、ホテル事業におけるインバウンド需要の取り込みなどが具体的な施策として進められていることが示されています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、中核となる交通事業が安定的な収益基盤を提供しつつ、不動産、レジャー・サービス、流通といった多様な事業が収益を補完・拡大する形を取っています。羽田空港へのアクセス路線を持つことは、特に国内・国際的な観光需要やビジネス需要の回復期において、交通事業の収益を大きく後押しする要因となります。また、沿線人口の動態や都市開発の進捗に合わせて、不動産賃貸・販売事業を柔軟に展開できる点は、市場ニーズの変化への適応力を高める要素となります。少子高齢化社会における沿線価値の維持・向上が長期的な持続可能性の鍵となります。
5. 技術革新と主力製品
京浜急行電鉄の主力は、鉄道を中心にバス、タクシーなどの交通サービス、および開発・賃貸・販売を行う不動産サービスです。技術革新については、自動運転技術の導入やデジタル化による運行効率化、顧客サービスの向上が考えられますが、提供データからは具体的な言及はありません。収益を牽引しているのは、やはり安定的な旅客輸送の鉄道事業と、収益性が高い不動産開発・賃貸事業、そして近年需要が回復しているホテルを含むレジャー・サービス事業です。特に羽田空港連絡輸送は同社の強みであり、重要な収益源となっています。
6. 株価の評価
現在の株価1,501.0円に対し、以下の指標が示されています。
– PER（会社予想）: 17.60倍
– EPS（会社予想）: 85.27円
– PBR（実績）: 1.08倍
– BPS（実績）: 1,386.94円
業界平均と比較すると、PERは業界平均13.9倍を上回っており、割高感があると言えます。PBRは業界平均1.0倍とほぼ同水準です。EPSから算出した理論株価は85.27円 × 13.9倍（業界平均PER） = 1,185.253円となります。BPSから算出した理論株価は1,386.94円 × 1.0倍（業界平均PBR） = 1,386.94円となります。これらの理論株価と比較すると、現在の株価はPER基準では割高、PBR基準ではやや割高な水準にあると評価できます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,501.0円は、年初来高値1,624円、年初来安値1,248円のレンジにあります。52週高値1,624円、52週安値1,161円とも比較すると、中間よりやや高値圏に位置していると言えます。
直近10日間の株価推移を見ると、1,588円から1,501円まで下落傾向にあります。50日移動平均線1,574.04円を下回り、200日移動平均線1,484.23円に近づいている状況です。直近の取引では株価が下降基調を辿っており、短期的な売りの圧力が優勢であることが示唆されます。
8. 財務諸表分析
売上と利益の傾向（連結）:
| 区分 | 2022年3月期 | 2023年3月期 | 2024年3月期 | 2025年3月期 (LTM) | 2026年3月期 第1四半期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 営業収益 (百万円) | 265,237 | 253,005 | 280,624 | 293,860 | 73,118 |
| 営業利益 (百万円) | 3,510 | 10,820 | 28,041 | 35,644 | 8,532 |
| 親会社株主純利益 (百万円) | 12,529 | 15,817 | 83,750 | 24,301 | 5,425 |
営業収益は2023年3月期に一時減少したものの、その後回復基調にあり、2025年3月期（LTM）は過去最高を更新しています。営業利益も2022年3月期の低水準から大幅に改善し、好調な推移を示しています。ただし、2024年3月期の親会社株主純利益は837億円と非常に高額ですが、これは一過性の特別利益（Pretax Incomeの1,192億円と比較して、Total Unusual Itemsが933億円と異常に高いことからも、土地売却益などの特別損益が大きく寄与した可能性があります）が影響していると考えられ、通常の事業活動によるものではない点に注意が必要です。2025年3月期（LTM）および2026年3月期第1四半期の純利益は平常水準に戻っています。直近の第1四半期決算では、営業収益は前年同期比で微増（+0.4%）でしたが、営業利益は微減（-2.0%）、親会社株主に帰属する四半期純利益は大幅な減少（-21.3%）となりました。
効率性・健全性指標:
- ROE（実績）: 6.69%（過去12か月）
- ROA（過去12か月）: 2.13%
- 自己資本比率（実績）: 35.7%（直近四半期末 35.9%）
- 流動比率（直近四半期）: 0.98倍
- D/Eレシオ（直近四半期）: 130.15%
ROEとROAは回復傾向にありますが、自己資本比率は40%を下回っており、上場企業としてはやや低い水準です。流動比率も1倍を下回っており、短期的な資金繰りには注意が必要です。D/Eレシオも1倍を超えており、負債比率は高めです。これらの指標は、鉄道事業という多額の設備投資を必要とする業界の特性を反映しているとも考えられますが、財務体質の強化の余地があることを示しています。キャッシュフロー計算書は直近四半期では作成されていないとのことです。
9. 株主還元と配当方針
配当利回り（会社予想）は2.27%で、1株配当（会社予想）は34.00円です。配当性向は、会社予想EPS（85.27円）と1株配当（34.00円）から計算すると約39.87%となります。配当性向は約30%と安定しており、株主還元への意識は高いと言えます。2025年3月期の実績年間配当26.00円から、2026年3月期は34.00円への増配を計画しており、株主還元を強化する方針が伺えます。自社株買いに関する具体的な情報は見当たりません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は下降局面であり、短期的なモメンタムは弱い状況です。50日移動平均線を下回り、200日移動平均線に接近しています。出来高は直近で761,900株と平均的ですが、9月26日には276万株を超えるなど、特定の日にまとまった商いが見られることがあります。
信用取引状況を見ると、信用買残が290,900株に対して信用売残が2,964,200株と、売り残が買い残を大幅に上回っています。信用倍率は0.10倍と非常に低く、需給面では将来的な買い戻しによる株価上昇圧力となる可能性もあります。ただし、直近週で信用売残が大幅に増加している点も注目されます。
今後のEarnings Dateが2025年11月10日に控えており、その発表内容が株価に影響を与える主要な要因となるでしょう。
11. 総評
京浜急行電鉄は、首都圏南西部を地盤とする老舗鉄道会社であり、羽田空港輸送という強みを有する安定的な事業基盤を持っています。交通事業に加えて、不動産、レジャー・サービス、流通といった多角的な事業展開が特徴です。足元の業績はコロナ禍からの回復基調にあり、特に営業利益は顕著な改善を見せています。羽田空港関連需要やインバウンド回復が今後の成長を後押しすると考えられます。
財務面では、自己資本比率や流動比率、D/Eレシオに改善の余地があるものの、これは鉄道事業特有の多額の設備投資が必要なビジネスモデルに起因する側面もあります。株主還元には意欲的で、増配予想を発表しています。
株価のバリュエーションはPER基準で業界平均よりやや割高感がありますが、PBRはほぼ同水準です。直近の株価は短期的に下降基調にあり、移動平均線を割り込んでいることから、現在は調整局面にあると見られます。信用倍率の低さは将来的な需給好転の可能性を示唆しています。
全体として、事業の安定性と成長期待はあるものの、財務体質の強化や一過性の特益を除いた実力値での収益性維持が今後の課題となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率（YoY）が+4.7%、2026年3月期通期予想も+3.8%と安定的な成長が見込まれます。コロナ禍からの回復も寄与し、堅調な伸びを示しています。
- 収益性: A
- 過去12ヶ月の営業利益率は11.67%（直近四半期11.7%）と回復傾向にあり、公共交通を中核とする事業としては比較的厚い利益率を確保しています。
- 財務健全性: C
- 自己資本比率が35.7%（直近四半期末35.9%）と40%を下回っており、流動比率も0.98倍と1倍を切っているため、財務基盤にはやや改善の余地があると考えられます。D/Eレシオも1.30倍と高めです。
- 株価バリュエーション: C
- PER（会社予想）17.60倍は業界平均13.9倍を上回っており、割高感があります。PBR（実績）1.08倍は業界平均1.0倍とほぼ同水準ですが、PER基準での割高感が目立ちます。
この分析レポートは提供されたデータに基づき作成されたものであり、特定の有価証券の取得または売却を推奨するものではありません。投資判断は、必ずご自身の判断と責任において行ってください。本レポートの情報の正確性、完全性、信頼性について保証するものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 9006 |
| 企業名 | 京浜急行電鉄 |
| URL | http://www.keikyu.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 運輸・物流 – 陸運業 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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