日本コンセプト（9386）企業分析レポート
注記：本資料は提供データに基づく客観的整理です。投資助言は行いません。矛盾や欠損がある場合は出所と併記し、保守的に取り扱います。時点は原則2025-10-01時点の公知データです。
1. 企業情報
- 概要：タンクコンテナを用いた液体・高圧ガス（フロン等含む）の国際・国内輸送および関連サービス（加温・保管・積替、洗浄・検査・メンテナンス、フロン回収再生・無害化、船舶代理店など）を提供。化学品が主力で、医薬・食品用途にも展開。
- 収益内訳（2024.12）：輸出38％、輸入31％、三国間6％、国内輸送等22％、他3％。海外売上比率35％。
- 特記事項：MBO（公開買付）成立により上場廃止予定。取締役会は1株3,060円のTOBに賛同・応募推奨（2025/7/1〜8/13）。主要株主に商船三井（29％）、創業者・経営陣（合計で高比率）。浮動株は小さく、自己株は僅少。
- 従業員：182名、平均年齢33.1歳、平均年収642万円。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内でタンクコンテナ輸送に特化した数少ないプレイヤー。設備（ISOタンク）とデポ網、特殊貨物のオペレーション知見が参入障壁。大株主の海運大手との連携余地もある。
- 競争環境・課題：
- 中国の石化能力増強で日本発着ボリュームや価格競争圧力が強まり、単価・利益率に下押し。
- 物価・人件費上昇により原価が上昇。価格転嫁タイムラグが収益性を圧迫。
- 国内は2024年問題を背景にモーダルシフト需要が追い風だが、案件化の進捗は想定未達。
- シェア：定量データは開示なし（—）。国内の特殊物流（タンク）では上位グループと推定。
3. 経営戦略と重点分野
- 戦略の方向性（短信等より）：
- 収益性回復：運賃・附帯料金の適正化、オペレーション効率化（回転率向上、空回送抑制、デポ稼働最適化）。
- 需要開拓：国内モーダルシフトの取り込み、高圧ガス・環境（フロン回収再生）領域の伸長。
- リスク対応：為替・原価上昇への耐性強化（契約設計、コスト管理）。
- MBOの意図（開示から読み取り）：非公開化により中長期での設備投資・ネットワーク最適化を機動的に進める前提。
- 中期計画の数値目標：明示なし（—）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：輸送運賃＋附帯作業（加温・保管・洗浄・検査）＋環境・保守サービスのストック性収益。設備保有型で資本集約だが、スイッチングコストが一定あり解約耐性は相対的に高い。
- 需要適応力：化学品サイクルや地政学の影響は受けやすい一方、モーダルシフトや危険物規制強化は構造的追い風。為替・燃料・人件費の上昇は価格改定のタイムラグが課題。
5. 技術革新と主力製品
- 主力：ISOタンクコンテナによる液体・高圧ガス輸送、デポでの加温・保管・洗浄・検査。フロン回収・再生・無害化は環境規制順守ニーズに合致。
- 技術・運用面：タンク品質・保守体制、温調・安全管理、専門人材による危険物取扱ノウハウが差別化要素。
- 収益牽引：化学品国際輸送と国内輸送等の附帯サービス。高圧ガス事業は中期的成長分野として伸長（中間期+7.6％）。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価・指標（2025-10-01）：株価3,040円、時価総額約421.6億円、予想EPS 123.16円、BPS 1,391.14円。
- PER（予想）：24.68倍（業界平均14.8倍より高い）
- PBR（実績）：2.19倍（業界平均1.1倍より高い）
- EV/EBITDA：概算8.1〜9.4倍（EV≈363億円＝時価総額−正味現金約58億円、EBITDA 38.5〜44.7億円）
- PSR：2.31倍、EV/S：1.99倍
- BPS連動の目安：BPS×PBR＝約3,045円で現株価と整合。
- 参考：TOB価格3,060円に対し、市場価格は約0.7％ディスカウントで推移。
7. テクニカル分析
- 短期推移：直近10営業日ほぼ3,040〜3,050円の板寄せ（出来高縮小）。TOB進行・成立を背景に価格が固定化。
- トレンド指標：50日移動平均3,047円、200日2,181円。株価は52週高値（3,065円）近辺＝高値圏。ただし通常のテクニカル有効性はTOB下で限定的。
- ボラティリティ：β0.58、浮動株低位（約162万株）で値動きは抑制。
8. 財務諸表分析
- 売上高：2021年170億円 → 2022年231億円（一過性の物流逼迫で高水準）→ 2023年173億円 → 2024年182億円（LTM同水準）。
- 収益性（LTM）：粗利率約25.1％、営業利益率13.9％、純利益率8.1％。2025年上期は原価上昇・為替差損で営業・経常・純利益が前年同期比で3〜4割減。
- 効率：営業CF 31.5億円、FCF 16.3億円（LTM）。減価償却15.1億円と投資負担は継続も、CF創出力は良好。
- 安全性：自己資本比率70.7％、D/E約25％、流動比率370％。現金等106億円、総借入48億円で実質ネットキャッシュ約58億円。
- ROE/ROA：ROE 実績10.23％（2024）、LTM概算7.69％。ROA 5.26％。2025年上期の減益影響で低下傾向。
- 需給・信用：信用残は僅少。大株主比率高く、流動性限定。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績・予想（出所不整合あり）：
- 会社予想（短信要旨）：年間40円（中間40円、期末—の解釈含む）。配当利回り約1.32％、予想配当性向約32.5％（EPS 123.16円基準）。
- 別データ（外部）：年間80円、利回り約2.63％、LTM配当性向約74.6％（EPS 107.31円基準）。
- 自社株買い：自己株0.01％と極小。大規模な自己株買いの実績は確認できず（—）。
- 注記：MBO・上場廃止手続の進捗により、配当方針・実施は変更の可能性。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週騰落+77.8％。TOB価格接近で裁定的な上昇後、横ばい。
- 関心要因：
- TOB価格3,060円と成立・上場廃止スケジュール
- 2025年通期見通し（売上▲4.5％、営業益▲7.7％）と原価・為替の動向
- モーダルシフト案件の進捗、高圧ガス・環境事業の伸長度合い
11. 総評
- 事業面：タンクコンテナ特化の専門性と設備・運用ノウハウ、堅固なBS・ネットキャッシュで耐性は高い。一方、直近は価格競争・原価上昇・為替で収益性が低下。
- 財務面：高自己資本比率・強い流動性、キャッシュ創出力は良好。ROEは2024年10％→LTMでやや鈍化。
- バリュエーション：PER/PBRとも業界平均に対してプレミアム。TOB価格が価格形成を主導しており、市場株価はテクニカル的に固定化。
- 特記事項：MBO成立・上場廃止予定のため、通常の投資判断枠組み（成長・配当回り・テクニカル）の適用可能性は限定的。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B
- 根拠：2024年は前年比増収（+5％）だが、2025年上期は減速（売上+0.3％、通期予想▲4.5％、四半期YoY▲9.3％）。
- 収益性：A
- 根拠：LTM営業利益率約13.9％、純利8％台は物流平均を上回る水準。直近上期は低下傾向に留意。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率70％台、D/E約25％、流動比率370％、ネットキャッシュ保有。
- 株価バリュエーション：C
- 根拠：PER24.7倍・PBR2.19倍は業界平均（PER14.8倍・PBR1.1倍）より割高。EV/EBITDAは概ね中位〜やや高め。TOBの存在が実勢価格を規定。
参考データ
– 株価：3,040円
– 時価総額：421.6億円
– 予想EPS：123.16円／株
– BPS：1,391.14円／株
– 自己資本比率：70.7％
– 予想配当：40円／株（短信解釈）／80円（外部データ）。利回り約1.3％〜2.6％
– TOB価格：3,060円（公開買付期間は2025/7/1〜8/13）
留意事項
– 本資料は提供情報の範囲内で作成。不明点・相違がある場合は最新の会社開示（決算短信・TOB関連資料）をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 9386 |
| 企業名 | 日本コンセプト |
| URL | http://www.n-concept.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 運輸・物流 – 倉庫・運輸関連業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。