決算説明：栗田工業（6370）

2025年3月期 決算説明会資料

決算説明（要約） — 栗田工業株式会社（証券コード：6370）

（出典：2025年5月9日 決算説明資料）
注意：以下は提供資料に基づく整理です。投資助言や評価は行いません。不明項目は「–」と表記しています。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：栗田工業株式会社
  • 主要事業分野：電子向け水処理・装置、一般水処理（薬品、メンテナンス、継続契約型サービス、精密洗浄等）、CSV（共通価値創造）ビジネス
• 説明会情報
  • 開催日時：2025年5月9日
  • 説明会形式（オンライン/オフライン）：–（資料に明記なし）
  • 参加対象：–（資料に明記なし）
• 説明者
  • 発表者（役職）：–（資料に明記なし）
  • 発言概要（主なポイント）
  • 2025年3月期は売上増・事業利益増加、但し米国子会社2社の減損計上で当期利益減少
  • 中期経営計画「PSV-27」の重点施策を強化、事業基盤整備と目標の一部見直し
  • 2026年3月期は装置工事進捗等で売上・事業利益増、当期利益は回復見込み
• 報告期間
  • 対象会計期間：2025年3月期（実績）、2026年3月期（業績予想）
• セグメント（資料表記）
  • 電子（半導体向け等）：装置、継続契約型サービス、精密洗浄、メンテナンス等
  • 一般水処理（公共・産業向け等）：装置、継続契約型サービス、薬品、メンテナンス等
  • CSVビジネス：全社横断で節水・GHG削減・資源化貢献を目指すビジネス群

業績サマリー

（単位：億円、EPSは円。表中数値は資料「業績概要」より）
– 主要指標（2025/3期 実績 → 2026/3期 予想）
– 売上高（営業収益）: 4,089 → 4,250（+161、+3.9%）
– 事業利益（セグメント利益）: 492 → 540（+48、+9.8%）
– 営業利益: 313 → 535（+222、+71.1%）
– 税引前利益（経常に相当）: 318 → 525（+207、+65.0%）
– 親会社の所有者に帰属する当期利益（純利益）: 203 → 363（+160、+78.8%）
– 1株当たり当期利益（EPS）: 180.66 → 331.73（+151.07、+83.6%）
– 為替前提（想定）：USD 152.6円→140.0円、EUR 163.8円→160.0円、CNY 21.1円→20.0円
– 進捗状況（中期計画 PSV-27 に対する状況）
– PSV-27（2024/3期〜2028/3期）について、これまでの進捗を踏まえ目標を一部見直し
– 売上高（2028目標）を従来4,500億円→4,700億円へ修正（電子セグメント重点強化等）
– 非財務目標の一部修正：節水貢献量300→250百万㎥（下方修正）、GHG削減貢献量1,600千t→3,000千t以上（上方修正）
– サービス事業の拡大、CSVビジネス拡大、生産プロセス改革など重点施策は前進
– セグメント別（2025/3期 実績）
– 全社合計：売上高 4,089、事業利益 492
– 電子セグメント：売上高 1,812、事業利益 242（売上比 ≒44%／事業利益比 ≒49%）
– 一般水処理：売上高 2,277、事業利益 250（売上比 ≒56%／事業利益比 ≒51%）
– セグメント別（2026/3期 予想）
– 全社合計：売上高 4,250、事業利益 540
– 電子：売上高 2,050、事業利益 260
– 一般水処理：売上高 2,200、事業利益 280

業績の背景分析

• 業績ハイライト（2025年3月期）
  • 欧州および米国で第4四半期に大型電子装置の受注を獲得
  • 電子・一般ともにサービス事業売上が増加し、事業利益・事業利益率が向上
  • 米国子会社（ペンタゴン社）に係る固定資産の減損165億円、フラクタ社ののれん減損25億円を計上（合計約190億円） → 当期利益の大幅減少要因
• 増減要因（資料の増減分析より）
  • 事業利益（前期比）増加要因：増収効果（主に装置・サービス）、原価率改善（ミックス改善）、CSVビジネス増加
  • 減少要因：販管費増（人件費・研究開発費等）、一時的な減損計上（前期）
• 競争環境・優位性
  • 市場：半導体市場は生成AI関連需要で中長期成長を見込む（大型工場投資の補助金動向あり）
  • 競争優位性：グローバルアカウントとの接点、欧米・東アジアの事業展開基盤、EP（＋モジュール）を含むエンジニアリング力、CSVビジネスの先行経験
• リスク要因（資料に明記・言及のあるもの）
  • 米国の関税引き上げ（影響は不透明で業績予想には反映せず）
  • 為替変動（為替前提を設定）、地政学リスク
  • 建設業界の人材不足（工期延長やコスト増）
  • 規制対応（PFAS等）・サプライチェーンリスク
  • 将来見通しに関する不確実性（資料末注記）

戦略と施策

• 現在の戦略（PSV-27：Pioneering Shared Value 2027）
  • 価値創造（CSV）と事業変革（BX/OX）を両輪に、提供価値にこだわったビジネスを推進
  • 電子：サービス事業の起点をグローバルに拡大、欧米基盤強化、生産プロセス変革（フロントローディング、EP＋モジュール）、精密洗浄事業の再生
  • 一般水処理：CSVビジネス拡大、メンテナンス進化、PFAS対策等の新規事業創出
• 進行中の施策・進捗
  • 欧米・米国で大型電子装置案件受注（新規顧客2件等）
  • 生産リードタイム7％削減（生産改革の効果）
  • CSVビジネス：売上拡大（2025年3月期 473億円、モデル数96へ増加）、GHG削減貢献の見直しと拡大目標
  • 精密洗浄：採算改善のため工場統廃合、顧客層拡大、米国事業の構造改革
  • デジタル基盤整備完了→グローバルで活用フェーズへ
  • PFAS関連：家庭用除去器、産業用除去装置、無害化ソリューションの研究・実証、部材共同開発
  • M&A検討：エンジニアリング力強化のためM&Aも視野
• セグメント別施策（抜粋）
  • 電子：大型装置の受注を装置→サービスへ連結することで中長期収益を向上。EP＋モジュールによりフロントローディングを実施。
  • 一般水処理：CSVを切り口に薬品事業や運転管理等で売上拡大。PFAS等新規事業で価値起点のサービスを展開。

将来予測と見通し

• 業績予想（2026年3月期）
  • 売上高 4,250億円（+3.9%）、事業利益 540億円（+9.8%）、親会社帰属当期利益 363億円（+78.8%）
  • 根拠：獲得済み装置案件の工事進捗による売上増、CSVビジネス拡大の寄与、前期の減損計上の反動等
  • 為替前提：USD140、EUR160、CNY20
  • 注記：米国の関税引上げ等の影響は不透明で当予想に反映していない
• 中長期計画（PSV-27）の進捗と達成可能性
  • 進捗：サービス起点のグローバル展開、CSV拡大、生産改革等で基盤整備は進展
  • 目標見直し：売上・非財務指標（一部）を修正（例：売上目標 4,500→4,700 億円等）
  • 達成可能性：資料は施策の前進を示すが、外部リスク（関税・地政学・市場変動）に依存
• マクロ経済の影響
  • 半導体市場は生成AI関連で底堅いが、米国の保護主義・関税や地域別景気の差がリスク
  • 為替・金利・資材価格・建設人手不足等がコスト・工期に影響する可能性

配当と株主還元

• 配当方針
  • 直近5年間通算で配当性向30%〜50%を目安に長期的に計画的な増配を継続
  • PSV-27では成長投資を優先するが、機動的な自己株式取得も検討
• 配当実績（資料の推移）
  • 2022/3期：72円、2023/3：78円、2024/3：84円、2025/3：112円（資料）
  • 配当性向（参考）: 25/3期は33.8%（資料）
• 自己株式取得（発表）
  • 取得株数（上限）：350万株（発行済株数に対する割合 3.12%）
  • 取得価額の総額（上限）：150億円
  • 取得期間：2025年5月9日〜2025年8月31日
  • 目的：資本効率改善、株主還元の機動的実施 等

製品やサービス

• 主力製品・サービス
  • 水処理装置（工業用・半導体関連など）、装置に紐づく運転管理、薬品、メンテナンス、精密洗浄
  • CSVモデル（節水・GHG削減・資源化のソリューション群）
• 新製品・新事業
  • PFAS対策：水質分析、除去（活性炭等）、モニタリング、無害化ソリューション、家庭用蛇口直結型浄水器の開発等
  • 紙おむつリサイクル等の新規事業領域への展開
• 提供エリア・顧客層
  • グローバル（日本、アジア、北南米、EMEA）— 半導体メーカーを含む産業顧客、公共・官需等
• 協業・提携
  • 素材メーカー等との共同開発（PFASフリー部材など）
  • Kurita Innovation Hub を活用した実証実験・共同研究

重要な注記

• 会計方針・特記事項
  • 2025年3月期において、米国子会社2社に係るのれん・固定資産の減損損失（計約190億円）を計上（資料内で明記）
  • 2026年3月期の業績予想には米国関税引上げの影響は織り込んでいない（影響不透明のため）
• リスク要因（資料内の記載）
  • 将来見通しはリスク・不確実性を含む旨の注記
  • 為替・地政学・規制（PFAS等）・関税・サプライチェーン等が業績に影響し得る
• その他の重要告知
  • 中期計画（PSV-27）に基づく目標修正（売上・非財務指標等）
  • 自己株式取得の実施（上記）

必要であれば、以下の内容について追加で整理します：
– セグメント別の過去数期の推移（表・グラフ）
– CSVビジネスの数値・KPI（節水・GHG等）の詳細整理
– 減損計上の財務影響（P/L・B/S上の影響）簡易まとめ

ご希望の追加項目を指定してください。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。

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